中国股市20年发展历程

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中国股市20年发展历程

2007年09月26日  来源： 中国经济网综合

一、             中国股市诞生

1986年9月26日，对于中国资本市场来说是一个重要的日子，中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部开张，标志着新中国从此有了股票交易。从静安证券交易柜台到上海证券交易所，中国的股市就此已经走了20年。

诞生背景

◎中国第一股

1984年11月18日，中国第一个公开发行的股票——飞乐音响向社会发行1万股(每股票面50元)，在海外引起比国内更大的反响，被誉为中国改革开放的一个信号。

◎ 9月26日正式开业

1986年9月26日清晨，南京西路1806号门口被围得水泄不通，投资者蜂拥而至。当时在柜台交易的股票只有2家，飞乐音响公司总股本50万元，延中实业公司总股本500万元，总共只有550万元。开市第一天交易到16时30分收盘，共成交股票1540股(当时为50元1股，现在的77000股)，成交金额85280元。

◎从小柜台到大市场

股市已经成为中国经济发展中不可或缺的重要一环。从品种来说，20年前只有2家公司股票进行交易，如今上市公司已近1400家，规模也越来越大，特别是将要发行的工商银行股票将创全球IPO新高。除了股票，已有权证、基金、可转债等多样化的品种，股指期货也将要推出。如今光沪市每天的成交金额就上百亿元，与20年前8万余元不可同日而语。

二、恋曲1990：纯洁构想的曲折实现

1、1984年-提出建立资本市场构想

1984年，当时中国人民银行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等),发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》，其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。

2、1984年11月-中国第一股发行1万股

1984年11月18日，新中国第一个公开发行的股票——飞乐音响向社会发行1万股(每股票面50元)，在海外引起比国内更大的反响，被誉为中国改革开放的一个信号。

3、1986年-中国第一个证券交易柜台诞生

1986年9月26日，新中国第一股上海飞乐音响股份有限公司(600651)在南京西路1806号静安证券业务部正式挂牌买卖，当天上市的100股股票不到一个半小时即被购买一空。

4、1990年11月26日上海证券交易所成立

1990年11月26日，经国务院授权，由中国人民银行批准建立的上海证券交易所正式成立，这是建国以来内地的第一家证券交易所。此前的中国人，只是从茅盾的小说《子夜》及据此改编的电影中依稀对股票交易所有一点印象

5、1990年-深圳证券交易所试开业

12月1日，深交所开业，但“开业”前面加了个“试”字。

6、股市设计者点评：

股市最初的建立就是如此，“历史在为未来奋斗的时候总是高尚和纯洁的，当年设计者所构想的证券市场只有一个榜样——欧美，欧美股市是完全市场化的结果，是最精明的商人之间的活动，而中国的历史现实却决定了中国的股市一开始就带着太多的政府色彩。”一位最初设计者对本刊评论说。这为后来的政策市以及国企圈钱埋下了伏笔。

二、             混乱90年代初：股市徘徊在保与压之间 

 1、1991年8月-中国证券业协会在北京成立

1991-08-28中国证券业协会成立。

2、1992年5月21日-上交所取消股票交易价格限制

1992年5月21日，上海股市交易价格限制全部取消，股市交易价格开始尝试由市场引导。仅仅3天，股票价格就一飞冲天，暴涨570%！其中，5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%！5月21日，上证指数首度跨越千点，在全面放开股价的利好刺激下，大盘直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%。

 3、1992年8月10日-“810”事件

新股申购火爆，部分人员利用权力私买抽签表，“那些没买到表的互诉自己的委屈，交换各自的所见所闻，人们开始愤怒了。晚上大批大批的人群涌向市政府大门，深南路瘫痪。警察来了，武警来了，高压水炮来了。”王安说。后来政府清查出，内部截留私买的抽签表达10万多张，涉及金融系统干部、职工4180人。

4、1992年10月12日-证监会正式成立

1992年10月12日，国务院证券委员会及其执行机构中国证券监督管理委员会成立。全国人大也开始讨论要不要制定《证券法》。管理层开始实施以“打压”为主的监管。

 5、1992年8月-1994年8月-股市变冷

“8·10”之后3天，上海股市也受影响猛跌22.2%。与5月25日的1420点相比，净跌640点，两个半月内跌幅达到45%。市场一冷就是一年多，加之1993年年中的金融整顿，连带着股市也跟着泛绿。

6、1994年7月30日-三大利好救市政策引发大涨

7月30日，《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施的文章，推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好救市政策，引发8月狂潮。上证指数从当日收盘的333.92点，涨至9月13日的1052.94点，累计涨幅215.33%。

7、1996年12月-政策扼住股市涨势

12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》终于扼住了涨势的咽喉。文中给股市定性：“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的。”经中国证监会同意，上交所和深交所决定从既日起，对在该两所上市的股票、基金类证券的交易实行价格涨跌幅10%限制并实行公开信息制度。当天，沪深两市均跌满10%，大部分股票被巨大的卖单封死在跌停板上。

四、牛市1999：功利性透支

1、1999年5月19日-5.19行情爆发

5月19日5·19行情爆发。从5月19日起，在网络股的带动下，沪深股市走出了一轮强劲的上升行情，期间，上证综指更是创下了历史最高纪录，沪深两市单日成交金额也创下了历史天量。

2、1999年6月-多重利好促股市大涨

6月10日，央行宣布第7次降息。6月14日，证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的。 6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》重复股市是恢复性上涨，要求各方面要坚定信心，发展股市，珍惜股市的大好局面。6月25日，两市成交量竟达830亿元，创历史纪录。随后，管理层还允许三类企业获准入市，当天大盘跳空高开，上证指数当日大涨103.52点，涨幅6.59%。

3、1999年7月1日-《证券法》实施

7月1日《中华人民共和国证券法》正式实施，标志着集中统一的监管体制建立,也标志着我国证券市场法制化建设步入新阶段。

五、厚积薄发  迎来第二个春天

2002年秋天，党的“十六大”提出“推进资本市场改革开放和稳定发展”的战略目标。对于当时还未散去的“赌场论”、“推倒重来论”的争议，起到了拨乱反正的重大作用。这一朴素的道理，在此后数年的改革发展中得到了一次次验证。

2004年2月，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》即“国九条”出台，被视为国内证券市场出现以来，政府对证券市场问题最为全面、最为专业的阐述。一时间，资本市场春风浩荡。

2005年“五一”刚过，不亚于资本市场再造的股权分置改革破冰，打响了提高上市公司质量、券商综合治理、证券法制建设等一系列改革的发令枪。

2006年12月，中国股市收复了2001年的2245高点。仿佛拆除了最后的篱笆，此后股市一路高歌猛进，财富效应开始显现，史上最大规模的储蓄大搬家上演。

2007年3月，国务院总理温家宝在政府工作报告中强调，要大力发展资本市场。这段表述成为2007年乃至未来更长一段时间内中国资本市场改革与发展的基调。

2007年9月24日，上海证券交易所综合股价指数突破5500点，最高达到5509点。同时火热的行情也吸引了大量的投资者和资金，截至2007年9月7日，中国股市总市值已经达到23万亿，沪深两市的账户总数达到1.2万亿户。窗体底端