神马文学网浅谈对低碳经济板块的个股选择策略
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 22:26:10
浅谈对低碳经济板块的个股选择策略
(2009-11-15 10:59:32)
转载 标签： 低碳经济
投资策略
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分类： 个股研究以长期投资的角度来看，低碳经济的主要几个构成板块的特点差异性较大。比如：
1，环保：市场广度不错，细分也很多。主要的问题是，目前上市的几个企业我认为都缺乏对行业的整合能力，或者说行业被一些非市场因素分割而比较难以形成快速增长的统一的大市场。比如固污处理或者水处理，上市企业的地域性行政垄断色彩就很重。
简单的说，就是成长性障碍比较多。
2，替代能源：最有噱头的一个，几乎是所有故事的焦点和终极目标。但问题是这个板块也是技术前景最不明确，应用障碍最多的。上市企业里真正具备核心技术和技术突破能力，以及将技术有效转化为市场结果的公司真是少之又少。这个板块是最接近风投的。
简单的说，就是不确定性太大。
3，节能：相对来讲最为靠谱。一方面技术上相比替代能源要现实的多，很多细分领域的节能实际上已经有成熟的技术；另一方面也不存在环保市场中的强烈的地域以及行政垄断，有助于形成一个大一统的市场。
在整个板块的个股选择中，我个人最看好以“节能”作为主立足点，但又与“替代能源”建设直接相关的“交集节点”性企业。比如，我认为替代能源（比如风能、太阳能）发电并不难，难的是如何传输或者存储以广泛经济的进入最终用户---因此，这里的核心还是“智能电网”建设---它既卡主了新能源的接入，又连接了新能源的最终输出，没有这个架子，发电再多有什么用呢？
至于能源存储的关键点“电池”，则方向非常的不确定，技术眼花缭乱。更麻烦的是，上市企业中真正具备核心技术且有竞争优势的，更是几乎没有。总之，概念有多好并不是我考虑的因素，最终决定投资绩效的还是企业的盈利能力，口惠而不实的东西，我不沾。
这里需要考虑的还有“企业需求驱动力”的问题。就是这个企业的市场，到底是政府投资主导的，还是市场自行发展的。一般而言后者当然更为强健，但低碳这里未必。比如，你让企业自觉自愿的多掏钱去购买节能环保设备，恐怕绝大多数的企业难以有这样的觉悟。
那么，政府主导的又分2种类型：政府直接投资的，政府出政策引导支持的。前者直接快速（来钱快，确定性高），后者则范围更为广泛（市场空间更大但启动缓慢）。从策略而言，最好是选择“短中期受益于政府直接投资，而中远期又能受益于政策导向后的市场自行成长的企业类别”。
我认为可以把所有的低碳企业分为2类：
1，原本就有成熟且先进的技术，突然受益于低碳政策鼓励，而需求被迅速打开，并得以“立刻”享受到由此带来的回报
2，原本不存在什么现成的技术，也并不存在立刻可见的现实市场需求，但是由于政策远景的规划而突然炙手可热，并导致企业加大相关技术投入的
很显然，前者是“收入和机遇”，后者是“支出和风险”。
结论：在目前可预见的未来，选择政府主导投资的（相对民间自投资）、能够充分参与智能电网建设的、以节能为主要立足点的、短期能够立刻受益于直接投资而长期又持续受益于政策催化的、技术先进成熟而毛利较高、企业运营较为规范的企业，将是长期投资的一个较低风险、较高回报的选择。
另外，谈低碳经济，不应只看上述直接的刺激性行业。那些本身就是低碳排放性质的行业和企业，由于高碳行业的相对压力，未来也会获得更好的相对发展机遇。
最后，严重影响低碳经济板块个股未来投资回报的，既不是技术风险，也不是市场障碍，而是预期---当前的市场预期已经太高，这就为暴利的形成制造了最大的障碍。