2010年中国消费展望

去年四季度以来,为应对国际金融危机的影响,我国采取了一系列惠民生、促消费的政策措施,有效激发了城乡居民的消费潜力,社会消费零售总额保持了较高的增速。随着我国经济回暖,就业形势改善,居民可支配收入增加、消费信心得到增强等因素的影响,2010年我国的社会消费品零售总额将保持较高的增速。

一、2009年国内消费情况概述

(一)社会消费稳步回升,城市消费回升明显

2009年1-11月,我国社会消费品零售总额112733亿元,同比增长15.3%,增速下降6.6个百分点。扣除价格因素后实际增长16.22%,高于2008年同期0.65个百分点。从图1可以看出,社会消费品零售总额自2月份达到低点后,逐步恢复稳步增长,11月名义增速达到15.82%。从图2可以看出,2009年社会消费品零售总额名义增速虽较2008年有较大降幅,但实际增速基本上恢复到经济危机前的水平。

图1:2009年1-11月我国社会消费品零售总额月度增长情况

图2:2007-2009我国社会消费品零售总额月度增长情况

去年四季度以来,为应对国际金融危机的影响,我国采取了一系列惠民生、促消费的政策措施,有效激发了居民的消费潜力,从下图可以看出,2009年2月份以来城市社会消费品零售总额增速呈逐月回升态势。城市社会消费品零售总额占全社会零售总额比重较大,城市消费增长对拉动消费产生较大影响。

图3:2009个月市、县、县以下消费品总额月度增长情况

(二)家电下乡政策效果显著,农村家电消费增长

为扩大农村消费、鼓励农村居民购买耐用消费品的积极性,今年国家对农村出台了“家电下乡”政策。家电下乡对促进农村消费的增长效果十分显著,据家电下乡信息系统统计显示,截止到2009年10月31日,销售企业通过信息系统登记销售家电下乡产品2787.8万台,销售额为508.4亿元。

国家统计局数据显示,以电冰箱/冷柜为例,今年1至9月,电冰箱/冷柜累计国内销量4160万台,同比增长28.4%,而同期“家电下乡”产品出货量1645万台,占同期电冰箱/冰柜国内销量的40%。根据对企业的调查,国内销售中新增的920万台,主要来源于“家电下乡”产品,农村市场销售增长40%以上。

(三)汽车消费大幅增长

鼓励汽车消费的政策引导今年车市大幅回暖。为了促进消费,2009年国家推出一系列政策,其中,政府下调了新车购置税和二手车交易税及向购买高燃效低排放汽车的消费者提供补贴极大促进了城市居民购车。今年1-11月,汽车累计销量超过1000万辆,共销售1223 万辆,同比增长42.39%。

此外,2009年房地产市场强劲复苏也促进与此相关商品消费大幅度增长,在限额以上批发和零售业中,与汽车和住房消费相关的商品销售增长大大高于其他商品销售增长,1-11月家用电器和音像器材类销售增长24.5%,建筑装潢材料类增长31.93%。

二、影响2010年国内消费的因素分析

受国民经济回暖、居民可支配收入增加和储蓄意愿下滑等因素的影响,2010年我国消费继续保持较快增长可期待。

(一)国民经济回暖,刺激消费政策延续

2009年1-3季度GDP增速分别为6.1%、7.9%、8.9%,经济回升态势明显,前3季度GDP增长7.7%,全年实现8%的增长目标已成定局,国内经济下滑势头得到抑制并形成企稳回升的态势。从宏观经济先行指数来看,指数自2008年11月份触底,此后连续11月稳步回升,表明未来我国经济仍会继续回升。

图4:2009宏观经济先行指数

另外,从拉动经济增长的3驾马车来看,受产能过剩的影响,2010年投资延续2009年的高速增长的可能性不大;受全球经济的不确定性以及贸易保护主义加强、人民币升值压力增大的影响,2010年出口大幅度增长的可能性很小。因此2010经济增长需要更多依靠消费的拉动,且培育和扩大消费,有助于消化目前过剩的产能。2010年家电下乡、汽车下乡、家电以旧换新等刺激消费政策得到延续,这很大程度表明政策着利于消费。

(二)居民可支配收入增加,财产性收入增加

2009年前三季度城镇居民人均可支配收入12973元,实际增速为10.26%,农村居民人均可支配收入4307元,实际增速为9.38%。从图中可以看出,2009年城镇和农村居民前三季度的人均可支配收入实际增速均高于2008年。居民可支配收入增长以及财产性收入增长有利于促进消费。

图5:近年来我国居民可支配收入实际增速

近年来农村可支配收入持续增长,2009年前3季度农村可支配收入4307元,全年估计达到5800元,约为2004年的2倍,农村居民可支配收入增长为其耐用品消费奠定基础。目前农村的家电,汽车等耐用消费品的普及率仍严重低于城市,农村消费市场消费结构升级仍将会较为活跃,2010年家电下乡政策延续,2010年农村家电销售仍将有极大的增长空间。

表1:农村、城镇居民平均每百户耐用消费品拥有量

农村家庭

城镇家庭

农村上升空间

家用电脑

5.4

59.3

1006%

空调

9.8

100.3

921%

电冰箱

30.2

93.6

210%

照相机

4.4

39.1

783%

洗衣机

49.1

94.7

93%

移动电话

96.1%

172.0

79%

彩色电视机

99.2

132.9

34%

电话机

67.0

82.0

22%

此外,在扩大内需,刺激经济的宏观调控政策激励下,股市基本保持着上扬的走势,2009年1-11月,上证综合指数由2008年底的1834点涨到2009年11底的3195点,涨幅达到74.21%。股市回暖,居民财产性收入增加,有利于刺激居民消费。

随着经济回暖,就业形势回暖,农民工返城、农产品价格上升的影响,城乡居民2010年的可支配收入仍将保持较快增长。

长期来看,我国居民收入分配改革将继续深化。收入分配制度改革推进,特别是目前国内经济转型阶段,如果能形成一套合理的收入分配制度,这将对我国消费起到举足轻重的作用。

(三)2009居民储蓄意有所下滑,消费信心上升

从我国居民的消费习惯来看,前期储蓄和预期收入很大程度上影响居民的消费行为,因此随着我国医疗改革的推进,社保的完善,居民的预防性储蓄会降低,消费意愿会得到增强。

图6:近年来我国居民人民币存款情况

2009年9月底我国金融机构人民币存款26亿元,同比增长25%,增速同比提高了3.9个百分点。但增速较3月底下滑4.8个百分点。居民储蓄存款增速环比下滑主要有以下方面原因:1.2009年资本市场回暖,居民对股票、基金等投资产品的投资意愿增强,部分储蓄流入到资本市场;2.2009年1季度后,国民经济逐渐回暖,居民对经济增长的信心增加以及国家刺激消费政策的实施,居民的消费意愿得到增强。

图7:2009我国消费者价格信心指数

经济景气指数

我国消费者信息指数2009年3月份开始逐步上升,7月份后消费者信心指数加速上升,消费者信心指数升至88.5。我国消费者信心指数回升表明了我国居民对未来经济较为乐观的预期,随着国民经济回暖,就业形势改善,我国消费者信心指数2010年预计继续上升,居民消费意愿增强。

总的来说,我国居民的储蓄增速仍高于居民可支配收入的增速和居民的消费增速,居民的消费意愿仍相对不足。但我国居民储蓄余额巨大从侧面也反映了居民的消费潜力也相当巨大,2010年国家刺激消费政策的延续和社保体系的逐步完善可以在一定程度上可以释放居民的消费需求。

(四)CPI转正,PPI降幅收窄

受2008年翘尾因素和总需求相对不足的影响,2009年1-10月CPI、PPI均为负增长,但自7月份以来,居民消费价格下降势头得到抑制,8月份,居民消费价格环比增长5%,工业品价格也环比上升。

国际市场初级产品价格高位运行且出现上涨趋势可能会带来输入性通胀。2009年为抑制经济下滑,宽松的货币政策以及扩张的财政政策使得货币急速扩张,一般来说,通货膨胀相对于货币扩张有一定的滞后性,因此2010年通胀压力增强。且随着国民经济继续回升和需求增加,加之水电等资源价格改革不断推进,居民消费价格估计有3%-3.5%的增幅。我国居民消费有买涨不买跌的购买心理,适度的物价上涨有望促进消费增长,此外CPI转正,也在一定程度上带动名义社会消费品零售总额的增长。

图8:2009我国CPI/PPI变化情况

(五)城市化进程为国内消费提供持续动力

我国当前正处于工业化、城市化快速推进时期,农村城镇化的进程,对消费增长的带动作用是非常明显的。据测算,当前一个城镇居民的消费水平大体相当于三个农民的消费;城市化率提高1个百分点,就会有100~120万人口从农村到城市,由于城市人口的消费是农村的2.7~3倍,约拉动最终消费增长1.6个百分点。今后几年中国城市化将会进一步加快,将带动周边农村消费品市场的发展。此外,农民进城打工将进一步推动农村人口向城镇地区转移,这将促进部份农村居民消费观念和消费方式的转变,推动其消费增长和消费结构变化。

总的来说,2010年我国消费的增长情景较好,但也面临着一些不利因素,如房价高企,在一定程度上挤压了部分居民消费,消费政策的刺激的效果可能会出现减弱趋势,国民收入分配体制改革仍没发生根本性改变等。

三、2010年我国消费市场展望

2010年国内经济将继续回升,就业市场回暖,居民可支配收入持续增长的可能性较大,且支持家庭购买汽车、家电等国家刺激消费政策得到延续,国内消费结构升级活动仍比较活跃,消费品零售额仍将保持较快增长,消费品零售总额名义增速将超过2009年,笔者预计2010年社会品零售总额增速约为17%-18%,但由于物价涨幅的提高,消费实际增长将会略低于2009年,实际增速约为13.5%-15%。