发现者4号：信息技术15大巡洋舰 之三

　　三网融合总算在国家广电总局与国家工信部之间利益的较量中拉开帷幕。

　　三网融合从规划进入实质操作阶段，产业链上各类企业将受到深远影响。光纤通信类企业是没有争议的受益者。广电运营商和电信运营商到底孰受益，孰受损，评判有待时间。

　　从实力看，广电运营商收入不及电信运营商收入的零头。电信运营商有雄厚资本支持它开拓广播电视业务。但从机制看，IPTV审批权仍在广电总局手中。为确保广电运营商在内容提供上的优势，网络电视牌照不会被轻易给电信运营商。短期内的状况会是，广电运营商将进入电话及宽带业务，抢占电信市场。

　　天威视讯和武汉塑料作为广播电视内容提供商，无疑是搭上了三网融合这趟顺风车。它们所在的深圳市和武汉市作为第一批三网融合试点城市，为其提供了发展的现实土壤。

　　同洲电子：成为三网融合解决方案提供商

　　从上半年业绩来看，同洲电子（002052.SZ）的表现并不能让人满意。但作为三网融合解决方案的提供商，公司的长期发展值得期待。

　　据公司中报，同洲电子预计2010年1-9月亏损3500-4500万元。报告期内营业利润与上年同期相比下降了187.42%。

　　据某证券所研究人员分析，三网融合将为上游机顶盒设备供应商和网络改造设备供应商带来收益。

　　同洲电子证券部人士称，该协议是双方探讨在深圳建设基于NGB网络的综合信息网络领域展开合作。在技术、产品领域展开合作，以期研发出适合市场需求的技术和产品。在业务研发领域进行合作，以期探索出适合三网融合发展的新业务。在基于有线电视网络的宽带接入业务和基于数字电视业务基础的各种增值业务方面展开合作。

　　该人士还表示，因为签署了三网融合战略合作协议，公司加大研发投入和人员扩充，导致报告期费用大幅增加，这也是上半年公司业绩不佳的主要原因之一。

　　受中报业绩的影响，同洲电子近期走势颓废，随着公司产品进入实质性的收益阶段，后续涨幅可期。

　　天威视讯：深圳关外200万有线网络用户待整合

　　天威视讯（002238.SZ）的主营业务是有线数字用户终端、交互电视用户终端及有线宽频。据2010年天威视讯中报，公司具备有APPU值的交互电视用户和高清交互电视用户较09年年底对应增幅42%和114%。今年下半年，深圳三网融合试点工作启动，公司将面临很好的发展契机。

　　数据显示，在三网融合背景下，深圳关外将有150万到200万有线网络用户有待整合。目前天威视讯交互电视用户和高清交互电视用户分别是17.85万和12.11万。关外有线网络整合会给天威视讯提供巨大的市场空间。

　　天威视讯公司相关人员称，公司下半年将积极推进三网融合新业务，有望成为深圳关内、关外有线电视网络整合主要平台。

　　万联证券分析师龚玉策表示，有线电视运营商的发展近期要看“政策”。随着“三网融合”试点阶段工作的开展以及中国下一代广播电视网（NGB）的建设都为公司的发展提供了良好的机遇；另外，作为“三网融合”试点单位，公司有望获得地方政府的进一步政策扶持。

　　中长期看“服务”。公司需要一方面加大网络升级改造的力度，不断拓展高清交互用户规模；另一方面更要不断开发有吸引力的增值服务，满足客户在多样化需求，积极探索三网融合背景下的新业务。

　　武汉塑料：收购楚天数字，实现“全省一网”

　　武汉塑料（000665.SZ）正在进行重大资产重组，收购楚天数字。主业转型，蜕变为有线网络运营商。武汉塑料公司内部人士称，此次注入的有线网络资产主要覆盖武汉、宜昌、荆州三个地级市以及天门、潜江和仙桃三个省直辖市。有9个地级市和1个自治州的有线网络用户还没有被整合进入上市公司。

　　湖北省广播电视总台等相关重组方拟将上市公司打造成为湖北省有线电视网络资源的整合平台。从而完成全省网络资源整合，实现“全省一网”的整体战略目标。

　　某证券所研究人员表示，实现“全省一网”的战略目标后，湖北省有线网络将得到有效整合，届时重组后的武汉塑料进入电信业务则是水到渠成的事情。

　　三维通信网优第一集团军 中天光纤预制棒是杀手锏

　　3G正是风生水起时。

　　中国电信、移动、联通三大运营商3G网络的成形和3G用户存量的具备，推动着3G加速发展。与此同时，在3G业务领域，公司之间的竞争也将白热化。

　　三维通信（002115.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）、中天科技（600522.SH）等在网络优化领域正迈向第一集团军，将充分受益3G发展。

　　三维通信：网络优化业务亟待爆发

　　三维通信主营业务是进行无线网络优化覆盖设备的生产和销售，并为移动通信运营商提供无线网络优化解决方案服务。

　　万联证券研究员冯福来表示，随着中国三大电信运营商初步建立起覆盖全国主要城市的3G网络，3G网络的优化将成为它们未来主要投资点。目前市场上做网络优化的同类企业很多，三维通信位于前三位之列，市场份额大约在10%左右。

　　三维通信证券部门人员表示，公司下半年开展的3G业务主要是中国移动TD4期建设、以及中国联通（600050）3G建设计划。

　　据了解，目前三维通信网络优化业务主要由子公司广州逸信开展。2009年该子公司收入4037万，净利润710万。今明两年对其最低利润的要求是1400万和2000万，预计未来两年可以实现100%和50%的增长。

　　三维通信已与中国移动、中国联通等运营商建立了良好合作关系。成功获得包括北京地铁五号线、青藏铁路昆仑山隧道等多个重点项目网络优化覆盖工程。

　　中兴通讯：TD-LTE领域龙头

　　中兴通讯2010年上半年实现营业收入307.25亿元，比上年同期增长10.89%。实现归属母公司净利润8.77亿元，比去年同期增加了12.02%。

　　对于上半年公司业绩增长速度有所放缓，深圳某券商分析师告诉理财周报记者，中兴通讯业绩增长放缓主要还是受市场大背景影响所致。一是国内三大运营商设备投资减缓，二是印度3G建设受安检事件影响推迟进度带来的不利。

　　据理财周报记者了解，2009年国内3G网络的大规模密集建设后，建设速度有所放缓，上半年移动、联通均未进行大规模集采。另据统计，印度市场今年因安检事件影响，3G建设基本处于停滞，上半年仅实现收入12亿，而去年同期则为31亿。

　　上述分析师还认为，中兴通讯上半年增速放缓只是暂时现象，公司下半年的增速会有较大提高。下半年三大运营商投资将显著增加，而印度3G建设也将有望重启，这将是公司业绩增加的保障。

　　另外，目前国内3G尚未普及，4G概念已经出现。随着我国3G标准TD-SCDMA产业的逐步完善，TD-LTE作为TD-SCDMA的演进技术，是对TD-CDMA原有关键技术的继承和进一步创新，TD-LTE的发展条件已经基本具备。

　　东方证券资深行业分析师周军研究报告中表示，中兴通讯是TD-LTE领域的领先企业，在TD-LTE领域研发投入力度强大，在很多方面处于领先，在未来1-2年内迎来一个超越3G建设规模的大机遇。

　　中天科技：光纤预制棒试产成功

　　中天科技传统业务有光纤光缆、电力电缆、射频电缆和房地产四大类，上半年几大传统业务保持了稳定增长

　　作为光纤光缆的龙头企业，2009年以来由于3G和城域网与接入网的大规模升级，业务得到快速增长。2010年上半年光纤光缆产品收入占营业收入的近65%，营业收入12.9亿元，同比增幅高达93.3%。

　　光大证券（601788）分析师周励谦认为，光纤光缆业务未来在FTTH（光纤入户）等因素的推动下，仍将维持稳定增长，但是想重现2009年需求剧增引来的快速增长难度很大，光纤光缆行业景气度会有所下滑。

　　即便如此，中天科技的发展前景仍被看好。除了光纤光缆业务收入规模延续，公司射频电缆业务由于充分受益高铁发展以及3G建设，将得到持续发展。

　　另外据消息称，中天科技光纤预制棒试生产成功，如果能顺利批量生产，预计将增加2亿净利润。这无疑给投资收益增加了又一道重要保障。