基金风波困扰道富

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富银行(State Street Corp.)股价在八月份短暂回落之后现已恢复，投资者对其受信贷市场风波冲击的担心已有所缓解。然而，麻烦并没有结束。
这家总部位于波士顿的金融服务巨头是美国知名的大型被动型投资管理公司之一，其投资品种包括根据市场总体指数表现设计的股票和债券基金。道富旗下的State Street Global Advisors子公司管理着1.9万亿美元的资产。
但是，投资者对他们在道富债券基金上遭受的损失愤愤不已。该基金在设计上跟踪并优于大盘指数。客户们本以为这些基金是低风险产品。但实际上，这些基金买入了住房抵押贷款担保证券、衍生金融产品和其他另类投资品种。
最近，阿拉斯加和爱达荷两州的司法部长正在考虑对道富银行提起诉讼，这两个州的退休基金因投资道富的“加强型指数”债券基金而蒙受了损失。两州均已退出问题涉及的道富基金，并表示，这些基金在选择投资时严重偏离了基准指数，导致他们这个夏天遭受了损失。
本周早些时候，保险商保德信金融集团(Prudential Financial Inc.)子公司指控道富固定收益基金造成它所管理的165份退休计划损失8,000万美元。保德信说，道富此前没有披露它的钱投向了“高杠杆比例”的品种。
不过，与道富遇到的麻烦相比，潜在的诉讼成本可能还只是问题的一部分。它的加强型指数基金是积极管理型投资品种，与一般的指数基金相比，它通常需要较高的管理费。道富旗下5只债券类共同基金的资产值今年以来下跌了43%。由于道富是根据其管理的资产价值收取费用的，因此，其利润将大大下降。道富的股价周四收于68.22美元。
道富表示，阿拉斯加和爱达荷州的雇员退休基金在道富的其他一些基金还有投资，它们“仍是道富的宝贵客户”。道富表示：我们相信，我们针对基金选择的投资对象跟客户进行了全面而准确的沟通。
阿拉斯加税务局行政服务处主管伯内特(Jerry Burnett)说，该州司法部长正在评估所涉及的道富基金“是否有比退休基金已被告知的投资品种风险更高的投资，道富银行方面是否有责任”。
爱达荷州的公共雇员退休计划总计114亿美元资金中有5%购买了道富的Government/Credit Bond基金。该州拒绝透露它的损失情况，不过，根据已对该基金提起诉讼的保德信表示，在七、八两月，这只债券基金损失了至少12%。
爱达荷州司法部副部长古德赛尔(Brad Goodsell)说，这些基金的收益不是加强型指数基金应该有的水平。我们正在评估这只基金的行为，这是我们目前的首要任务。
据阿拉斯加税务部门官员透露，阿拉斯加州政府雇员通过他们的强制退休金缴付计划在道富Government/Corporate基金的投资从6月30日的3,600万美元贬值到了3,000万美元。有关人士说，到8月24日，也就是董事会召开紧急会议决定退出道富这只基金时为止，该基金今年以来已下降了18%。保德信金融集团(Prudential Financial Inc., PRU)
从阿拉斯加和爱达荷两州及保德信的损失情况可以看出，个人投资者的退休帐户里或许隐藏着次级债和信贷市场风波带来的尚未察觉的风险，它同时也让我们看到，在某些雇员退休金计划里，那些未登记的、且经常不透明的投资工具存在着日益分化的现象和潜在的缺陷。
伯内特说，在阿拉斯加州接近退休年龄的雇员中间，道富的那只基金很受欢迎，他们喜欢那些保守型的、但又比货币市场基金收益好些的投资产品。他说，最近发生的亏损可能会迫使一些人推迟退休。这些天大家都在谈论这件事。
而道富提供给Government/Corporate债券基金客户的一份明细表显示，投资者们涉足的是一个“以大盘为基础的、投资级别的固定收入产品”。不过，截至3月31日，该基金有接近一半的投资放在了抵押贷款担保债券和其他资产担保债券上了，这两部分的比例分别是25%和23%。这些类别的产品或许的确属于投资级别，但它们的风险高于国债和某些公司债。
道富Global Advisors投资总监弗莱内(Sean Flannery) 8月14日在给机构客户的信中说：“在固定收益市场近期发生的风波中，我们的许多积极型债券投资的表现”“严重落后于大盘”。
弗莱内说，过去一段时期，道富越来越热衷于在住房相关类资产上“实现富有吸引力的投资回报”，他还说，“落后于大盘的程度”在“我们30年来在固定收益投资管理领域的历史上是从未有过的”。道富在报告中还对机构投资者表示，截至7月31日，Government/Credit债券基金的杠杆比例已接近6:1，也就是说，在该基金的投资资金中，其借贷资金是客户委托资金的6倍。报告的一条注释称：该基金的投资对象包括国债期货、期权、利率互换及利率掉期。
爱达荷州雇员退休计划主管温克尔(Alan Winkle)说：我们开始质问他们的时候，他们不能向我们提供他们所投资的证券清单。
现在还不清楚，道富客户中出现问题的是否不止保德信、阿拉斯加州和爱达荷州几家。但道富管理的债券类共同基金的资产也在减少。据芝加哥基金研究机构晨星公司(Morningstar Inc.)提供的数据，道富共管理着113亿美元的共同基金。
从去年以来，这些基金的资产总体在增长，但道富的5只债券型基金却一直在失血，据晨星的数据，截至9月30日时，其资产从去年底的7.845亿美元下降到4.447亿美元，降幅高达43%。其中有3只债券基金在同行中排在最后1%的水平，另一只基金在同类基金中排在最末位。