地产开发类股仍是长期投资佳选

中国的房地产价格节节攀升，虽然政府采取了多项调控措施遏制这种势头，但收效甚微。房地产价格的持续上涨意味着喜好风险的投资者仍然有机可乘。
最近几个月来，中国大陆官员已经推出了很多措施来抑制房地产市场中的投机行为、控制房地产泡沫的膨胀，以免影响到更广泛的经济领域。
上周四，中国正式宣布提高申请购买第二套住房的抵押贷款利率及首付款比例。申请购买第二套住房或商业用途的住房的抵押贷款利率不得低于同期基准贷款利率的1.1倍。申请购买第二套以上住房的贷款首付款比例下限从30%提高至40%。申请购买商业用房的贷款首付比例从40%上调至50%。
此外，中国还严格限制外国投资者购买房产，并鼓励房地产开发商增加廉租房的供应，因为中国政府担心低收入家庭因房产热潮而被挤出市场，这是他们最不希望看到的情形。中国的贫富差距问题已成了潜在不安定因素，中国政府一直在为此寻求解决之道。
由于市场预计中国政府将进一步采取措施打击房地产市场的投机行为，上周中国大陆的房地产类股因此纷纷走低。市场预计房屋销量将出现下滑，在深圳上市的万科企业股份有限公司（China Vanke Co. Ltd., 简称：万科A）及在上海上市的保利房地产（集团）股份有限公司（Poly Real Estate Group Co. Ltd., 简称：保利地产）等大型地产企业的股价跌幅超过了5%。万科A和保利地产分别是中国第一大和第二大房地产开发上市公司。中国海外发展有限公司（China Overseas Land & Investment Ltd., 简称：中国海外发展）等在香港上市的中国大陆地产公司也未能幸免，上周二至上周五间，股价累计下跌了5%。
尽管房地产类股受到了相当影响，但是分析人士将中国政府的紧缩措施看作是纸老虎，并预计房地产类股将续写涨势。事实上，很多上周遭受重创的地产类股已从低点反弹，不仅收复失地而且还有所斩获。
数据为市场的乐观人气提供了佐证。官方数据显示，尽管中国政府推出了种种措施，但整体住房销售依然保持强劲。中国国家发展改革委员会(National Development and Reform Commission)提供的数据称，对70个城市所作的统计显示，新建住房的平均价格出现大幅上涨，8月份房价较上年同期上涨了9%，增幅大于5月份的6.6%。
JP摩根(J.P. Morgan)地产分析师雷蒙德•恩盖(Raymond Ngai)指出，中国政府控制房价上涨的最新举措可能难有成效。举例来说，将第二套住房的首付款比例下限从30%提高到40%的规定对很多购房者来说不构成什么影响，因为投机人士根本无需借助贷款，而是以全现金方式购房。恩盖援引业内人士的话表示，大约40%的房屋是以全现金的方式售出的。
虽然政府为了满足低收入者的用房需求而要求建筑商控制建筑面积，但地产开发商自有对策，他们表示，可以将小户型住房比邻而建，这样想购买大面积住房的客户只需多买几套即可。
中国政府的控制措施针对的是房地产市场上包括境外投资以及投机行为在内的边缘地带，但成效不佳。这些措施并未针对房地产的核心消费群，他们是过去数年推动住房市场需求增长的主力。中国居民的工资水平普遍有所增长，带动了住房需求。而且，越来越多的中产阶级进入城市，他们成了开发商稳定的首次购房客源，根本不会受到第二套住房购房政策调整的影响。
并非所有人都认为现在入市有利可图。荷兰银行(ABN AMRO)驻香港的Yi Chen表示，中国政府的措施意味着未来数月中国住房市场将出现振荡。Chen建议投资者谨慎行事，对北京、广州及深圳的住房市场更是如此。不过他对上海颇为青睐，最近上海市政府刚刚上调了该市的最低工资水平。
五年一次的中国共产党第十七次全国代表大会即将于本月中旬召开，分析师指出，这或许会给房产市场带来一定影响。虽然这次会议不太可能出笼给整体经济降温的措施，但由于会上或许会对党内领导班子作出调整，对之做出的解读可能令房产市场这个敏感领域难以再探新高。
据信用评级机构标准普尔(Standard & Poor‘s) 9月17日的报告显示，目前，热火朝天的中国房产市场共有约5.6万家房地产开发企业，它们当中的大多数日后不可避免地将黯然离场。
但其中规模较大、资产配置较好的开发商将获益。其中就包括分析师非常看好的、在香港上市的中国海外发展有限公司(China Overseas Land & Investment Ltd.,)以及广州富力地产(Guangzhou R&F Properties Co.)。分析师指出，这两家公司庞大的地产资源储备将让它们从持续升温的房产需求中赚得钵盆皆满。
瑞士信贷(Credit Suisse)分析师林鸿楷(Clifford Lam)将上述两家开发商的目标价分别上调了14%和77%，理由是这两家公司正在争取更多土地，且它们在商业用房市场已打下雄厚基础。
对于那些有勇气投身中国房产市场的投资者来说，华润置地(China Resources Land Ltd.)可谓另一上佳之选。花旗投资研究(Citi Investment Research)的Tony Tsang在9月16日的研究报告中将这家在港上市企业的目标价提高到17.15港元，他认为，税项调整及公司的土地收购都对公司有利。