打击资本外逃错打了谁？

由四部委（央行、外管局、银监会及证监会）联手遏制中国资本恶性“中转”外逃的风暴终于旋转起来。
1月24日，一则被业内视为对资本外逃现象设下重锁的《关于完善外资并购外汇管理有关问题的通知》，悄悄出现在中国外汇管理局网站上。随后，春节喜庆的气氛，将这项令不少人心惊胆战的政策淹没。
主要文章来自《21世纪经济报道》
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编辑：陈彬　2005-03-18



所谓资本外逃，是指未经外汇管理局批准或违背有关政策法规的国内资本的净流出。
罪之一：侵吞国有资产
中国大陆的一些腐败官员和民营企业，利用离岸中心的便利条件，把国有资产和国内资金打往海外公司账号，非法转移到国外。中国自改革开放以来，大约有4000名腐败官员逃往国外，带走了大约500多亿美元的资金。其中许多大案和要案都是通过离岸金融口岸发生的。
罪之二：外逃后又回国做假外资
资本外流后，又批着“外资”的外衣重新回来中国，本意正当投资也不算什么大事。但是，这些假外资回流是利用税收漏洞来骗税，甚至是参与炒楼或者是炒作其他资产。这将对我国的经济造成重大的影响。最近上海楼市被假外资所炒高。有研究估计“假外资”占了中国直接外国投资(FDI)利用额的三分之一左右。而地方和部门给予外资优惠中一定程度的自由裁量权又可能带来种种腐败、寻租和“监管俘获”行为，全无透明度可言。[阅读]
罪之三：沦为洗钱工具
从一些已经暴露的案例看，腐败分子侵吞社会财富的途径为：把贪污腐败得来的钱转移至境外，再利用我国对外资的优惠政策，以外商身份回国投资。这样形成一个权利与金钱相互依存、里应外合的洗钱链。这些都是利用非法的流出途径出去，又以合法的身份回来。[阅读]
罪之四：做为红筹上市却欺诈他国股民造成恶劣影响
这已经是国内不少民企在香港上市所做出来的勾当。比如，2002年欧亚农业(0932.HK)曝出造假丑闻；2003年上海腾达科技(0691.HK)涉嫌虚假上市遭稽查；华燃气(8035.HK)、正中药业(327.HK)、上海地产(0067.HK)、新万泰(0433.HK)等也列在造假舞弊名单上。这些都对我国优秀的民企在香港上市造成了极大伤害。[阅读]
罪之五：转嫁金融风险
借助离岸公司工具，一家集团公司可以在集团整体债务水平很高的情况下，将其控制下的讯息披露义务较高的子公司账面债务水平保持在较低水平，而集团整体的高负债不为人所知。通过把金融风险转到不需要披露的离岸公司去。
相关案例
案例一侵吞国有资产　　据《经济观察报》2003年3月10日报道，原中川国际(600852)董事长丛钢(已于2003年2月21日辞职)当初以高超的“财技”几乎零成本控制了上市公司中川国际后，便想方设法侵占上市公司资产，其中2000年4月11日，中川国际把本公司拥有的价值1.4亿港元的广州泰康城权益作价1.02亿港元“卖给”丛钢在英属维尔京群岛注册的GTTL公司。[阅读]
案例二上市欺诈　上市公司中科健(000035)与其总经理郝建学的私人公司之间的担保事项和关联交易曾经于2002年受到中国证监会调查。据《财经时报》2003年4月12日-4月18日报道，仅该报发现的郝建学明显介入的私人公司就有7家，其中包括一家2002年8月28日在英属维尔京群岛成立的全球方位公司(Global Direction，郝建学为该公司唯一股东兼董事)。[阅读]
案例三：回国做假外资　李金华在审计中石化时发现，中石化以“假外资”的身份，动用达6.92亿港元在香港收购了“外商独资”的海南600万吨炼化项目发展权。 今年1月，国资委传出消息，为了加强对中央企业收购活动的监管力度，国资委将对中央企业收购活动进行专项检查。在这样的政策下，国资委有可能追究中石化这项蹊跷的海外收购行动。[阅读]

相关案例
逃脱税收影响财政收入：据联合国贸发会议估计，在我国的外商直接投资中，有20％是内资出境后再流入的资本，按此估计，1997年流出再流入的资本约为128.8亿美元，折合人民币1065亿元，占当年M1增量的16.8％。这里头逃了多少税？
上海楼市的畸形上涨：对比1992、1993年的楼市表现，我们发现，无论是在那个年代还是在现在，都有相当一批“热钱”在楼市里恣意纵情，而且值得注意的是现在的“热钱”数量之巨可以敌国，“热钱”来源之广可以跨国跨境，这些基本上都是外逃资金后回流的。[阅读]
影响之一：国有资产流失影响经济不稳定
外逃的贪官带走了大量的国有资产，或者是把国有企业掏空。肥了自己却苦了企业。如此种种行为，对国民经济的影响不需多言。另一方面，企业借MBO之手，自己海外的企业的确是红筹上市了，可留在国内的企业却只有一个空壳。如此一闹，经济怎么能稳定呢？[阅读]
影响之二：逃脱税收影响财政收入
税制改革后外资企业的税负负担比内资企业约低五个百分点，外资企业在工资成本、城市建设维护费、投资方向调节税、进口设备关税等方面享有诸多优惠。这种情况使不少人钻漏洞，先把资本逃出去，再回来挣自己人的钱，这样就直接导致到我国流失了不少税收收入。[阅读]
影响之三：影响金融政策执行造成压力
资本外流后再回流的结果不仅会影响一国外汇储备和外汇存款的变化，更会对金融当局的宏观政策与汇率政策造成影响。 首当其冲的影响就是汇率，热钱回流的冲击会给我国的汇率造成上升的压力。这将动摇了人们对人民币汇率持稳的预期，增加了防范金融危机的难度，甚至可能直接诱发金融危机。[阅读]

质优民企正常的海外融资之路
《通知》的矛头所向是那些企图以“红筹”方式在海外上市的民营企业！本想打击资本外逃，却在一定程度上阻碍了民企正常的海外融资之路。目前Ａ股市场人气不旺，优秀的民企不想在国内上市，H股的形式上市又比较有难度。现在又逼得红筹的梦想失去？最受苦的恐怕就是他们了。[阅读]
想投身中国市场的风险资金
中国市场是一个不断壮大的新兴市场，有不是好风险投资愿意以红筹的方式帮助民企在海外上市，帮助中国的企业做大做强。现在红筹的路变成了独木桥，他们想投资获取收益意味着要多付出不少，此举将让风险投资们在一段时间内不再回中国。[阅读]
打击了香港股市
巴曙松认为从某种意义上说，香港股市承担着内地经济晴雨表的功能。巴曙松表示，香港投资市场作为内地经济增长的晴雨表，是由其投资和法制结构决定的。香港投资市场是一个有机的投资系统、一个国际化程度极高的系统。香港和内地的投资 市场相辅相成、互补不足，过去10年，如果没有内地企业源源不绝来港上市，香港的股市就不会有今天的活力。现在，民企想去香港上市难上了好几倍，这对香港市场的发展决无好处，反而会导致到市场在一定程度上的倒退。[阅读]
热点调查
你认为四部委出台的打击资本外流的政策真正打击到谁？（多选）
优秀民企香港上市
从中国企业海外上市中获利的风险投资
香港股市的发展
希望借此洗钱的赌博贩毒分子
侵吞国有资产外逃的贪官
【投票结果】
你认为中国有没有希望借打击资本外逃的机会整顿好A股市场？
有希望
没希望
【投票结果】

几个名词
红筹股（RED CHIP）：
红筹股这一概念诞生于90年代初期的香港股市。香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。红筹股的兴起和发展，对香港股市也有着十分积极的意义。
H股：
即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是Hong Kong，取其字首，在港上市外资股就叫做Ｈ股。
两者差别：
流通方面：红筹股股份可全部上市流通，国有H股股份则有部分不能上市流通；日后增发新股时:红筹股可能拥有更大的弹性和空间,而H股增发的风险可能较高,时间也可能相对较长。
改革税制 两税合并
有研究估计“假外资”占了中国直接外国投资(FDI)利用额的三分之一左右。而地方和部门给予外资优惠中一定程度的自由裁量权又可能带来种种腐败、寻租和“监管俘获”行为，全无透明度可言。统一内外资企业所得税将是处理资本外流又以假外资身份回归的一个有效方法。而来自国家税务总局的消息表明，目前内外资企业所得税法合并研究工作正在加紧进行过程中。不日将可出台。[阅读]
放宽外汇管制
金融抑制所造成的低利率，低收益率。1994年前，我国实行的是外汇上缴和留成制度。企业的用汇空间非常狭小，受到国家规定额度的严格限制。1994年外汇体改后，我国实行强制的结售汇制度。这造成外汇市场上的主体实质上是外汇指定银行和中央银行，而缺乏基本的市场主体��企业的参与。原则上企业在经常项目下的进口用汇是不受管制的，但国家还是制定了一系列的须审批才可以进口的产品清单。[阅读]
优化A股市场 吸引民企上市
让Ａ股市场变成为国内企业真正愿意上的市场无疑治标又治本。目前中国股市正处于改革的阵痛，只有让股市理顺了关系，成为投资和融资的乐土。相信也没有什么民营企业愿意肥尽周折，想尽资本外逃的方式来实现红筹上市这个问题。[阅读]
热门评论
网易网友[220.192.39.*] 认为：引用投诉支持 (15) 2005-03-03 22:52:55
民营企业难了，像新浪、搜狐、网易这样的企业都是通过这种办法实现的海外上市，现在这样的管理起来，基本上没有明确的条文，都在审核中体现了。审核可以让你过，也可以不让你过。期间的变数就增加了很多。对刚刚开始成长的中国互联网投资，和民营企业海外融资来说，是一个极难办的问题。
网易网友[221.216.33.*] 认为：引用投诉支持 (15) 2005-03-04 11:22:11
管理层应该好好想想，为什么人们都要跑到国外去？为什么资本要外逃？因为在中国活得太累，随时有各种危险，民营企业太难生存。在国内，上市没有资格，贷款没有途径。要想活，要么在国内犯罪，要么到国外去。
liuchong_sc[220.192.171.*] 认为：引用投诉支持 (8) 2005-02-20 21:18:55
税赋不公才是他们的外逃根基，管理层难道不知。我要是有钱，也变成了外商了，才回国投资。可悲........
网易网友[60.2.110.*] 认为：引用投诉支持 (5) 2005-02-20 16:50:05
为什么外资要比内资企业享受更多的税收优惠，难道我们的企业就该比外国企业的低吗？这不是蒋介石的政策吗----攘外必先安内？
网易网友[210.21.33.*] 认为：引用投诉支持 (3) 2005-02-20 16:32:12
好啊，早该查了，那种地方真是生来就是给企业作弊的
ziwenmw[59.33.253.*] 认为：引用投诉支持 (3) 2005-02-21 09:12:03
这是否意味着民营企业融资的道路更加难走?<通知>,一定程度上破坏了民企与国有企业,外资企业竞争的格局.
-[61.51.103.*] 认为：引用投诉支持 (3) 2005-02-21 10:54:08
知道国内上市及再融资有多困难,周期有多长吗?基本的时间为一年半到二年,而最佳的投资机会往往就在这其中失去!而通过红筹方式在新加坡上市却只需要半年甚至更短时间!人总是会比较的!
另外,为什么我们有把自然人排斥在外的传统,如三资企业法?有关政策法规制订者真的应该好好考虑考虑!其实张五常先生的话能说明一定问题:中国人不需要你特别保护,他自己就会好好保护自己!(意思是这样)
网易网友[222.50.102.*] 认为：引用投诉支持 (1) 2005-03-20 08:11:17
改善中国的税收政策，让外资和内资享受同样的待遇，
深潜五十米[61.171.130.*] 认为：引用投诉支持 (1) 2005-03-20 10:53:20
很好呀，打消他们外逃国外的念头，逼他们在中国参加政治经济改革，我们需要这些人参加改革。
网易网友[222.46.92.*] 认为：引用投诉支持 (1) 2005-03-20 11:05:56
加强惩罚力度，保护良民！
最新评论
网易网友[60.16.93.*] 认为：引用投诉支持 (0) 2005-10-06 21:58:09
还有什么可讨论的。其实政府什么都明白，什么该做什么不该做都明白着呢。
网易网友[211.162.69.*] 认为：引用投诉支持 (0) 2005-09-30 09:13:36
资本外逃不能想当然跟离岸公司挂钩。首先，资本一般数额较大，几千或上万如何构成资本，没法运作。通过离岸公司运作区区小钱实在不值。光注册离岸公司就差不多了。离岸公司在国内开立离岸银行账户要受到人民银行和外管局相关法规监管。而在境外开立离岸账户，其要求更近苛刻，比如需要相关银行咨询信，注册会计师推荐信，银行设阅的商业计划书即开户公司和董事，股东及受益人个人信息。不知怎样利用离岸公司才能资本外逃？
-[211.162.69.*] 认为：引用投诉支持 (0) 2005-09-30 09:12:30
资本外逃不能想当然跟离岸公司挂钩。首先，资本一般数额较大，几千或上万如何构成资本，没法运作。通过离岸公司运作区区小钱实在不值。光注册离岸公司就差不多了。离岸公司在国内开立离岸银行账户要受到人民银行和外管局相关法规监管。而在境外开立离岸账户，其要求更近苛刻，比如需要相关银行咨询信，注册会计师推荐信，银行设阅的商业计划书即开户公司和董事，股东及受益人个人信息。不知怎样利用离岸公司才能资本外逃？
ghf126[59.49.6.*] 认为：引用投诉支持 (0) 2005-09-09 10:07:52
依我看，假外资很正常，怨就怨政策为什么向外资倾斜，卖国呀．
meidongyu[218.94.93.*] 认为：引用投诉支持 (1) 2005-04-18 10:29:42
在中国目前的投融资体制下，如果把民营企业海外上市的通道基本掐断，我不知道民营企业该怎么活。
网易网友[222.248.62.*] 认为：引用投诉支持 (1) 2005-03-22 20:42:13
税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,税赋不公才是他们的外逃根基,
网易网友[61.159.7.*] 认为：引用投诉支持 (1) 2005-03-21 15:31:08
企业融资是为了发展吗？看我国上市公司，是在谋求为国家多创造利税吗？
kanborn[202.203.176.*] 认为：引用投诉支持 (1) 2005-03-21 15:16:21
公正的内外资企业所得税；政府的办事效率和对内外资本的一视同仁和官员的廉正自律和反腐。将为我国的资本外流一定的作用。关键是对内外资本的歧视政策的对待和政府效率的提高上，才是解决问题的良方。
网易网友[219.130.19.*] 认为：引用投诉支持 (1) 2005-03-21 14:25:15
腐败导致资金外流。
网易网友[61.51.110.*] 认为：引用投诉支持 (1) 2005-03-20 23:23:39
很简单的一个问题，中国国内的投资环境和投资条件有太大的制约性，再者就是我们的管理体制有太大的漏洞，我们所选用的官员和上层领导到底有什么样的思想意识？
民营企业也要生存！！！！！
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