利用三大法宝寻找机会
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/04/29 19:49:29
□华宝证券 李国旺
真正高明的投资者,不仅尊重价值规律,即根据估值情况进行投资决策,还同时敬重对手即投资者群体,重视国家政策、管理者心态、外资倾向、散户状态,只有这样,才有可能协同全局,寻找到最好的价值洼地。因此,个体间、群体间、集团间、国家间的资本力量平衡状态走向失衡时,往往是投资机会产生之际。谁的力量在当下强大,价值的定位权就向谁倾斜。
价值创造离不开资源依托
自然资源之价值是天然存在的,虽然不直接创造价值,但人类社会的创造价值必然与某种资源进行关联,或者以资源为背景才能实现,真正的价值创造永远离不开资源依托。从资本市场的实践看,商品、货币、资本、资本衍生品的价格,逐步远离自然资源,因此其心理作用越大,风险可能也越大。如果完全离开自然或社会资源依托的价值,只能是妄想符号,“价值”最终会破裂而出现危机。
自然资源不可能“故意”增加或者减少对价值的创造,只是人类在政策、管理、技术、渠道(交通)、市场上有所创造、有所创新时,其“价值”也会水涨船高。比如新能源的方向是低成本开发与单位物品的低能耗,其开发应用的方向为太阳能、风能、核能等,为此围绕“经济实用”原则而展开了上下游产业开发,稀土资源、有关有色资源的上市公司及电动汽车的蓄电相关资源都成为利益相关者团体的投资对象,在资本市场的表现则是这些上市公司在政策导向下出现了高市盈率。如果没有政策引导,如果没有出现以低碳为概念的时代潮流,这些自然资源就不可能出现高投资价值。
不以自己的原则为原则
善于投资的投资者坚持的原则是不以自己的原则为原则,而是看投资群体主流的原则是什么,再确定随大流还是逆向而行,以锁定风险。高明的投资者有时“以百姓之心为心”,但他们总是先预想百姓的下一步想法,提前在群体忽视的国家、行业、公司潜伏下来,即提前半拍进行投资。等到政策推动或者群体意识到某些国家、行业、公司价值低估时,就会出现资金的流入,从而出现频繁交易,形成新的估值。
比如一片农地,如果不能进行市场交易,就无法进行其内在价值的测算,本来是没有价值的滩涂荒地,如果一旦以某种法规规定的形式进行交易,就会生出一个地价来。因此,财富之母,需要以法规、交易规则变化后对价值激活,并会生出以价格表达的价值来。比如通过拍卖后的土地真正流动起来,它就会进入到人类社会的价值体系之中,其循环旋转将会永远不息,无论是其建设为工厂、住宅、街道、商场,都将会在价值体系中反复波动其外在的价格。有时一家上市公司的工业用地,因为城市规划变化而成为商业用地,只要补交一定的土地出让金,上市公司就可获得不菲的土地增值收益。价值一旦动起来变成外在的价格,它就永远与风险不相分离。在变化无常的价格体系中,投资者要做的不仅是风险防范,而且还要进行风险评估和风险交易,使自己想掌握的资源能够在动态的市场规律变化中离真正的价值更近一些,只有低估的资源,才是风险防范最好的资源。
寻找信息 屏蔽噪音
掌握价值的核心是投资者能够保持冷静的心态,而不是人云亦云,即投资者要努力消除从众行为。市场上不仅存在信息,也存在噪声,有时信息多了,信息也成为噪声。在以互联网为交易手段的现代资本市场,噪声已经大大多于信息,因为面对无穷的信息,信息可能随时转化为投资者无法识别的噪声。信息与噪声对于标的物的定价完全不同,投资者掌握的信息与噪声,也会做出相反的判断与结论。在同一时间,同样一个信息,由于投资者的判断能力、处理能力、市场地位、资金实力、风控要求不同,也会做出不同的选择与决断。在不同时间条件下,由于政策变化、管理情况变化、技术进步不同、个体意识变化以及全球资金布局的变化,价值标杆或者参考点会出现位移,即估值标准即使相同,但主观心态即使在同一标杆下进行评估,也会发生变化。在乐观情绪与悲观情绪控制的时候,投资群体就会形成过高或过低的价值评判,从而对于真正的信息熟视无睹。
因此,投资者既不能犯教条主义错误也不能犯经验主义错误,一切以时间、地点和条件为价值定位的标杆,才不会为各种议论、各种争论所迷惑,在一定时空条件下,寻找时间序列中估值中性的国家、地区、产业、行业或公司,才能准确发现并定位具体国家、地区、产业、行业、公司的整体价值区位高低,才能确定具体公司真正的价值定位。手中有了价值中枢这杆秤,面对市场的变幻,投资者才会心中不慌。
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真正高明的投资者,不仅尊重价值规律,即根据估值情况进行投资决策,还同时敬重对手即投资者群体,重视国家政策、管理者心态、外资倾向、散户状态,只有这样,才有可能协同全局,寻找到最好的价值洼地。因此,个体间、群体间、集团间、国家间的资本力量平衡状态走向失衡时,往往是投资机会产生之际。谁的力量在当下强大,价值的定位权就向谁倾斜。
价值创造离不开资源依托
自然资源之价值是天然存在的,虽然不直接创造价值,但人类社会的创造价值必然与某种资源进行关联,或者以资源为背景才能实现,真正的价值创造永远离不开资源依托。从资本市场的实践看,商品、货币、资本、资本衍生品的价格,逐步远离自然资源,因此其心理作用越大,风险可能也越大。如果完全离开自然或社会资源依托的价值,只能是妄想符号,“价值”最终会破裂而出现危机。
自然资源不可能“故意”增加或者减少对价值的创造,只是人类在政策、管理、技术、渠道(交通)、市场上有所创造、有所创新时,其“价值”也会水涨船高。比如新能源的方向是低成本开发与单位物品的低能耗,其开发应用的方向为太阳能、风能、核能等,为此围绕“经济实用”原则而展开了上下游产业开发,稀土资源、有关有色资源的上市公司及电动汽车的蓄电相关资源都成为利益相关者团体的投资对象,在资本市场的表现则是这些上市公司在政策导向下出现了高市盈率。如果没有政策引导,如果没有出现以低碳为概念的时代潮流,这些自然资源就不可能出现高投资价值。
不以自己的原则为原则
善于投资的投资者坚持的原则是不以自己的原则为原则,而是看投资群体主流的原则是什么,再确定随大流还是逆向而行,以锁定风险。高明的投资者有时“以百姓之心为心”,但他们总是先预想百姓的下一步想法,提前在群体忽视的国家、行业、公司潜伏下来,即提前半拍进行投资。等到政策推动或者群体意识到某些国家、行业、公司价值低估时,就会出现资金的流入,从而出现频繁交易,形成新的估值。
比如一片农地,如果不能进行市场交易,就无法进行其内在价值的测算,本来是没有价值的滩涂荒地,如果一旦以某种法规规定的形式进行交易,就会生出一个地价来。因此,财富之母,需要以法规、交易规则变化后对价值激活,并会生出以价格表达的价值来。比如通过拍卖后的土地真正流动起来,它就会进入到人类社会的价值体系之中,其循环旋转将会永远不息,无论是其建设为工厂、住宅、街道、商场,都将会在价值体系中反复波动其外在的价格。有时一家上市公司的工业用地,因为城市规划变化而成为商业用地,只要补交一定的土地出让金,上市公司就可获得不菲的土地增值收益。价值一旦动起来变成外在的价格,它就永远与风险不相分离。在变化无常的价格体系中,投资者要做的不仅是风险防范,而且还要进行风险评估和风险交易,使自己想掌握的资源能够在动态的市场规律变化中离真正的价值更近一些,只有低估的资源,才是风险防范最好的资源。
寻找信息 屏蔽噪音
掌握价值的核心是投资者能够保持冷静的心态,而不是人云亦云,即投资者要努力消除从众行为。市场上不仅存在信息,也存在噪声,有时信息多了,信息也成为噪声。在以互联网为交易手段的现代资本市场,噪声已经大大多于信息,因为面对无穷的信息,信息可能随时转化为投资者无法识别的噪声。信息与噪声对于标的物的定价完全不同,投资者掌握的信息与噪声,也会做出相反的判断与结论。在同一时间,同样一个信息,由于投资者的判断能力、处理能力、市场地位、资金实力、风控要求不同,也会做出不同的选择与决断。在不同时间条件下,由于政策变化、管理情况变化、技术进步不同、个体意识变化以及全球资金布局的变化,价值标杆或者参考点会出现位移,即估值标准即使相同,但主观心态即使在同一标杆下进行评估,也会发生变化。在乐观情绪与悲观情绪控制的时候,投资群体就会形成过高或过低的价值评判,从而对于真正的信息熟视无睹。
因此,投资者既不能犯教条主义错误也不能犯经验主义错误,一切以时间、地点和条件为价值定位的标杆,才不会为各种议论、各种争论所迷惑,在一定时空条件下,寻找时间序列中估值中性的国家、地区、产业、行业或公司,才能准确发现并定位具体国家、地区、产业、行业、公司的整体价值区位高低,才能确定具体公司真正的价值定位。手中有了价值中枢这杆秤,面对市场的变幻,投资者才会心中不慌。
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20100913利用三大法宝寻找机会(中国证券报)
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