神马文学网价值投资入门
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/01 19:12:58
价值投资要素：
公司价值与市场价格比较——格雷厄姆的安全边际理论。公司价值远大于市场价格时，具备了投资前提。建议大家阅读格雷厄姆的投资圣经《证券分析》，海南出版社。
问题是，公司价值如何判断，这是投资的最难的问题。格雷厄姆以公司账面价值为价值判断标准，明显具有重大缺陷。公司价值最起码的，应当取决于公司资产的现行市场价格，而不是账面价值，因此就有了彼得林奇所说的“资产隐蔽型”公司，即公司资产的市场价值远大于账面价值的公司。但是，上面说的是公司价值最起码应该不低于资产市场价格，也就是说有可能高于市场价格，为什么？因为相同的资产在不同的公司，有不同的获利能力，即，公司的增长性。彼得林奇把增长型公司分为缓慢增长型、稳定增长型、高速增长型，并且高速增长型为投资的第一选择。建议大家阅读彼得林奇的《彼得林奇的成功投资》，机械工业出版社。
对于公司的增长，不同的投资大师有不同的诠释，巴菲特认为是特许经营权。建议大家阅读巴菲特致股东的信。英文好的，可以直接到巴菲特的公司网站浏览。不好的，看中文版《股份公司教程：巴菲特致股东的信》，不过，据说翻译很差。
谈到成长，不得不提到菲舍的《怎样选择成长股》（海南出版社），那真是一本非常不错的书。关于买卖时点、关于如何选择成长股，真是真知灼见。当然，翻译中有些许不足，比如市盈率，居然翻译成本益比。但是，总体而言，非常好。
本来想简单一点，又写了这么多。总结一下：
公司价值与市场价格比较
公司价值判断：第一层次为公司资产现行市场价格（在中国新准则称为公允价值）；第二层次为公司未来资产现金流量折现值（考虑公司成长性）。第一层次的判断，相对第二层次的判断简单，比如某公司的土地（胜利股份造地）、某公司的投资（雅戈尔的中信证券），重要的是要及时发现，并予以评估，然后投资。第二层次需要较多的知识背景。
公司价值与市场价格比较——格雷厄姆的安全边际理论。公司价值远大于市场价格时，具备了投资前提。建议大家阅读格雷厄姆的投资圣经《证券分析》，海南出版社。
问题是，公司价值如何判断，这是投资的最难的问题。格雷厄姆以公司账面价值为价值判断标准，明显具有重大缺陷。公司价值最起码的，应当取决于公司资产的现行市场价格，而不是账面价值，因此就有了彼得林奇所说的“资产隐蔽型”公司，即公司资产的市场价值远大于账面价值的公司。但是，上面说的是公司价值最起码应该不低于资产市场价格，也就是说有可能高于市场价格，为什么？因为相同的资产在不同的公司，有不同的获利能力，即，公司的增长性。彼得林奇把增长型公司分为缓慢增长型、稳定增长型、高速增长型，并且高速增长型为投资的第一选择。建议大家阅读彼得林奇的《彼得林奇的成功投资》，机械工业出版社。
对于公司的增长，不同的投资大师有不同的诠释，巴菲特认为是特许经营权。建议大家阅读巴菲特致股东的信。英文好的，可以直接到巴菲特的公司网站浏览。不好的，看中文版《股份公司教程：巴菲特致股东的信》，不过，据说翻译很差。
谈到成长，不得不提到菲舍的《怎样选择成长股》（海南出版社），那真是一本非常不错的书。关于买卖时点、关于如何选择成长股，真是真知灼见。当然，翻译中有些许不足，比如市盈率，居然翻译成本益比。但是，总体而言，非常好。
本来想简单一点，又写了这么多。总结一下：
公司价值与市场价格比较
公司价值判断：第一层次为公司资产现行市场价格（在中国新准则称为公允价值）；第二层次为公司未来资产现金流量折现值（考虑公司成长性）。第一层次的判断，相对第二层次的判断简单，比如某公司的土地（胜利股份造地）、某公司的投资（雅戈尔的中信证券），重要的是要及时发现，并予以评估，然后投资。第二层次需要较多的知识背景。