神马文学网周小川：加快金融改革 人民币开放无时间表
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/03 08:04:09
亚洲金融论坛21日在香港会议展览中心开幕。中国人民银行行长周小川表示，中国会坚持和加强金融改革，并表示人民币自由兑换还没有时间表。
周小川表示，金融市场发展会不断出现新挑战，如近期的次贷问题，令中国明白保持金融稳定的重要性。美国减息或会令套息交易活动增加，会密切注视美息走势。他补充，人民币是未能完全自由兑换的货币，央行在制定利率政策时，主要考虑的，都是大陆的通胀率、投资及消费情况，但会留意美国货币政策。至于人民币何时自由兑换，周小川表示并无时间表，只能够一步一步进行改革。他又指，未来发展方向是减少政府政策对市场的影响，以发挥市场调节的力量。
另外，周小川提到大陆通胀时表示，大陆通胀并未失控。周小川称，中国经济增长速度快，大陆人储蓄率高，有利吸引投资。但目前大陆投资效率方面有待改善，因为商业银行资金过剩，导致投资炽热问题，一旦经济周期波动，易对银行构成风险。故要透过中介公司包括私人投资基金、互惠基金，将资金有效地引导到不同项目。
在美国次贷危机的冲击下，中国金融市场到底会不会出问题，如何防范金融市场风险已经成为焦点。此前，中国人民银行副行长吴晓灵表示，一旦资产价格大幅下跌，影响市场主体偿债能力或影响银行的流动性，则会引发系统性风险，影响金融市场稳定。未来银行能否稳健经营就是风险的爆破点。她提醒道：“对于中央银行的任何货币操作，资本市场不必产生恐惧心理，但应该从中央银行的行动当中看到市场的风险所在。”中国人民银行年内已经多番采取各种紧缩银根的货币政策操作。
吴晓灵讲话显示，在金融市场上，金融产品的价格波动是正常现象。只要投资者的资金不过多地依赖银行，一旦价格下跌受到损失，只会影响财富的分配格局，减少财富效应，不会形成系统性风险。但如果银行或市场主体过多依赖信贷资金投资金融产品，一旦产品价格大幅下跌，影响市场主体偿债能力或影响银行的流动性，则会引发系统性风险，影响金融市场稳定。就像美国次级按揭贷款风波，如果银行不过多地卷入进去，是不会形成系统性风险的。但是，如果有过多的银行把信贷资金借给客户，过多资金投入到市场化的次级按揭贷款证券化市场当中去，就会有比较大的风险。
对中国来说，金融机构在次级按揭贷款债券上的投资不是很多，国际市场上的动荡目前对中国还没有什么影响。但央行非常关心这次事件，会在衍生产品的下一步发展中注意相关问题。别人的经验对十分重要的，大家都不希望在别人跌倒的地方再跌倒一次。另一方面，在金融市场出现风险时，央行向市场注入流动性是稳定公众信心，帮助健康的金融机构解决流动性问题，但市场主体投资失误的财务损失必须自己承担。如果不是这样的话，就会产生道德风险。
金融市场特别是证券市场，配置资源的能力越强，越应控制信贷的扩张，做好金融资产结构和货币供应量的调整，这才是金融市场稳健发展的保证。另外，目前在M2供应量波动不大的时候，M1急剧上升。M1是现实的购买力，所以为了市场的稳定，中国也应该在货币供应总量上适当地紧缩。不过，在中国38万亿存款、17万亿定期存款的结构下，资本市场不会面临资金短缺的问题。
那么，什么会对资本市场的发展产生影响？吴晓灵表示，从外部讲，能影响资本市场发展的原因是，信贷过度扩张引发通货膨胀，从而影响市场运行环境。因此，稳健或者说适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。从市场本身讲，市场主体不注重上市公司真实的盈利能力，把股票投资的收益寄托于短期的炒卖之上，会引起市场发展的剧烈波动，影响市场作用的正常发挥。
对于中央银行的任何货币操作，资本市场不必产生恐惧心理，但应该从中央银行的行动当中看到市场的风险所在。每一个投资者应该准确判断经济的走势和企业利润的走势，以企业的价值投资为自己投资的目标，而不要寄希望于还有人会拿更多的钱把手上的股票买去。如果市场到了这样的状况，风险也就离它不远了。
周小川表示，金融市场发展会不断出现新挑战，如近期的次贷问题，令中国明白保持金融稳定的重要性。美国减息或会令套息交易活动增加，会密切注视美息走势。他补充，人民币是未能完全自由兑换的货币，央行在制定利率政策时，主要考虑的，都是大陆的通胀率、投资及消费情况，但会留意美国货币政策。至于人民币何时自由兑换，周小川表示并无时间表，只能够一步一步进行改革。他又指，未来发展方向是减少政府政策对市场的影响，以发挥市场调节的力量。
另外，周小川提到大陆通胀时表示，大陆通胀并未失控。周小川称，中国经济增长速度快，大陆人储蓄率高，有利吸引投资。但目前大陆投资效率方面有待改善，因为商业银行资金过剩，导致投资炽热问题，一旦经济周期波动，易对银行构成风险。故要透过中介公司包括私人投资基金、互惠基金，将资金有效地引导到不同项目。
在美国次贷危机的冲击下，中国金融市场到底会不会出问题，如何防范金融市场风险已经成为焦点。此前，中国人民银行副行长吴晓灵表示，一旦资产价格大幅下跌，影响市场主体偿债能力或影响银行的流动性，则会引发系统性风险，影响金融市场稳定。未来银行能否稳健经营就是风险的爆破点。她提醒道：“对于中央银行的任何货币操作，资本市场不必产生恐惧心理，但应该从中央银行的行动当中看到市场的风险所在。”中国人民银行年内已经多番采取各种紧缩银根的货币政策操作。
吴晓灵讲话显示，在金融市场上，金融产品的价格波动是正常现象。只要投资者的资金不过多地依赖银行，一旦价格下跌受到损失，只会影响财富的分配格局，减少财富效应，不会形成系统性风险。但如果银行或市场主体过多依赖信贷资金投资金融产品，一旦产品价格大幅下跌，影响市场主体偿债能力或影响银行的流动性，则会引发系统性风险，影响金融市场稳定。就像美国次级按揭贷款风波，如果银行不过多地卷入进去，是不会形成系统性风险的。但是，如果有过多的银行把信贷资金借给客户，过多资金投入到市场化的次级按揭贷款证券化市场当中去，就会有比较大的风险。
对中国来说，金融机构在次级按揭贷款债券上的投资不是很多，国际市场上的动荡目前对中国还没有什么影响。但央行非常关心这次事件，会在衍生产品的下一步发展中注意相关问题。别人的经验对十分重要的，大家都不希望在别人跌倒的地方再跌倒一次。另一方面，在金融市场出现风险时，央行向市场注入流动性是稳定公众信心，帮助健康的金融机构解决流动性问题，但市场主体投资失误的财务损失必须自己承担。如果不是这样的话，就会产生道德风险。
金融市场特别是证券市场，配置资源的能力越强，越应控制信贷的扩张，做好金融资产结构和货币供应量的调整，这才是金融市场稳健发展的保证。另外，目前在M2供应量波动不大的时候，M1急剧上升。M1是现实的购买力，所以为了市场的稳定，中国也应该在货币供应总量上适当地紧缩。不过，在中国38万亿存款、17万亿定期存款的结构下，资本市场不会面临资金短缺的问题。
那么，什么会对资本市场的发展产生影响？吴晓灵表示，从外部讲，能影响资本市场发展的原因是，信贷过度扩张引发通货膨胀，从而影响市场运行环境。因此，稳健或者说适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。从市场本身讲，市场主体不注重上市公司真实的盈利能力，把股票投资的收益寄托于短期的炒卖之上，会引起市场发展的剧烈波动，影响市场作用的正常发挥。
对于中央银行的任何货币操作，资本市场不必产生恐惧心理，但应该从中央银行的行动当中看到市场的风险所在。每一个投资者应该准确判断经济的走势和企业利润的走势，以企业的价值投资为自己投资的目标，而不要寄希望于还有人会拿更多的钱把手上的股票买去。如果市场到了这样的状况，风险也就离它不远了。
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