神马文学网中国会经历日本“失落的十年”吗？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 17:48:39
美国财长盖特纳上个月指控中国操纵人民币汇率，令北京深感忧虑及不满。
北京担心，这是美国实施保护主义政策的前奏曲。在这场金融风暴中，外需疲软导致中国开始感受到失业潮的压力。美国是中国的最大输出国，美国若推行贸易保护主义，将使中国的失业问题更严峻。
北京也不满美国将经济危机归咎于人民币汇率。温家宝总理在伦敦接受《金融时报》专访时形容这是“猪八戒倒打一耙”，“那些靠举债而过度消费的人反过来责难借给他钱的人，这不是颠倒是非吗？”
这场争论，似曾相识。
美国与日本在20多年前出现类似矛盾。在上世纪80年代，日本就像今天的中国，日本制造的产品充斥美国，令美国企业及民众感到忧虑。美国在这期间又因通货膨胀压力而多次提高利率，大量海外资金在高利率吸引下流入美国，导致美元飙升，出口失去竞争力。在长期财政及经常项目的双赤字压力下，美国在1985年成为净债务国，而日本则成为最大债权国。
美国政界及企业将矛头指向汇率。1985年9月，美国、日本、德国、英国及法国的财长在纽约广场酒店举行会议，决定联合干预外汇市场以压低美元汇率，这就是有名的“广场协议”。
在广场协议签订后，日元兑美元从250升值至200，而到了1987年进一步上升至120。日元大幅度升值，影响了日本的出口竞争力。日本政府被迫实施包括调降利率的宽松货币政策，以刺激经济。不过，这措施导致资金大量投入股市及房地产，经济泡沫逐渐形成。
在1991年，经济泡沫破灭，日本陷入战后最长的经济衰退。有学者形容，这十多年来，是日本“失落的十年”。
日本是中国的镜子
中国是否会步日本后尘？
中国改革开放30年通过出口导向的外向性政策，创造了经济奇迹，在 2003年晋升债权国，并在去年10月超越日本，成为美国国库券的最大持有国。美国前任财长保尔森卸任前指出，全球经济失衡是快速发展的国家如中国的高度储蓄，和发达国家的过度消费所造成。不过，温家宝总理则说：“这次金融危机始作俑者是某些经济体自身经济的严重失衡，主要是长期的双赤字，靠借债保持的高消费。”
金融海啸自去年9月席卷而来，全球经济急转直下。各主要经济体都成了凯恩斯的信徒，纷纷推出经济振兴配套以刺激总体需求。美国在这方面更是领头羊，它庞大的经济拯救配套，必须通过大印钞票支付。因此，美国若无法扭转双赤字，就必须通过发行更多国债，否则美元的币值将受到更大压力，而持有美元资产的国家也可能抛售减损。
虽然美国的高消费及借贷导致全球经济失衡，但吊诡的是，美国如果减少消费，依靠美国市场的国家，经济增长率都会受到影响。尽管中国及其他高储蓄的经济体都声称要刺激内需，以弥补外需的疲软，但中国消费者的消费额度一年是1.5万亿美元，而美国人却是10万亿美元。中国人要填满美国人留下的消费缺口，需要许多年的时间。
美国的国际形象，深受这次金融风暴的打击，但美国主导的全球经济格局还没有受到太大的动摇。温家宝在谈到是否继续购买美国债券时指出，中国将按照外汇安全、保值的要求来决策。“我们希望美国经济好转。”
美国也不可能轻易放弃其主导地位，否则它的借贷成本将大大提高，或甚至难以找到债券买主，那美元作为国际储备的地位便难保。美国前总统克林顿在瑞士达沃斯会议上指出：“中国总理说得对。这一切经济危机起源于美国。因此，美国必须带头，肩负全球责任”。
历史不会重演，但有许多相似之处。美国在1985年通过“广场协议”对日元施压，它会通过今年4月在伦敦举行的20国集团峰会向人民币施压吗？日本是跟随美国的战略盟友，中国则是抗衡美国的战略对手；中国不会以美国为马首是瞻，日本经历的“失落的十年”，相信中国会引以为鉴。
北京将如何应对，以确保它的外汇储备安全及保值，并同时维持高速的经济增长？
北京担心，这是美国实施保护主义政策的前奏曲。在这场金融风暴中，外需疲软导致中国开始感受到失业潮的压力。美国是中国的最大输出国，美国若推行贸易保护主义，将使中国的失业问题更严峻。
北京也不满美国将经济危机归咎于人民币汇率。温家宝总理在伦敦接受《金融时报》专访时形容这是“猪八戒倒打一耙”，“那些靠举债而过度消费的人反过来责难借给他钱的人，这不是颠倒是非吗？”
这场争论，似曾相识。
美国与日本在20多年前出现类似矛盾。在上世纪80年代，日本就像今天的中国，日本制造的产品充斥美国，令美国企业及民众感到忧虑。美国在这期间又因通货膨胀压力而多次提高利率，大量海外资金在高利率吸引下流入美国，导致美元飙升，出口失去竞争力。在长期财政及经常项目的双赤字压力下，美国在1985年成为净债务国，而日本则成为最大债权国。
美国政界及企业将矛头指向汇率。1985年9月，美国、日本、德国、英国及法国的财长在纽约广场酒店举行会议，决定联合干预外汇市场以压低美元汇率，这就是有名的“广场协议”。
在广场协议签订后，日元兑美元从250升值至200，而到了1987年进一步上升至120。日元大幅度升值，影响了日本的出口竞争力。日本政府被迫实施包括调降利率的宽松货币政策，以刺激经济。不过，这措施导致资金大量投入股市及房地产，经济泡沫逐渐形成。
在1991年，经济泡沫破灭，日本陷入战后最长的经济衰退。有学者形容，这十多年来，是日本“失落的十年”。
日本是中国的镜子
中国是否会步日本后尘？
中国改革开放30年通过出口导向的外向性政策，创造了经济奇迹，在 2003年晋升债权国，并在去年10月超越日本，成为美国国库券的最大持有国。美国前任财长保尔森卸任前指出，全球经济失衡是快速发展的国家如中国的高度储蓄，和发达国家的过度消费所造成。不过，温家宝总理则说：“这次金融危机始作俑者是某些经济体自身经济的严重失衡，主要是长期的双赤字，靠借债保持的高消费。”
金融海啸自去年9月席卷而来，全球经济急转直下。各主要经济体都成了凯恩斯的信徒，纷纷推出经济振兴配套以刺激总体需求。美国在这方面更是领头羊，它庞大的经济拯救配套，必须通过大印钞票支付。因此，美国若无法扭转双赤字，就必须通过发行更多国债，否则美元的币值将受到更大压力，而持有美元资产的国家也可能抛售减损。
虽然美国的高消费及借贷导致全球经济失衡，但吊诡的是，美国如果减少消费，依靠美国市场的国家，经济增长率都会受到影响。尽管中国及其他高储蓄的经济体都声称要刺激内需，以弥补外需的疲软，但中国消费者的消费额度一年是1.5万亿美元，而美国人却是10万亿美元。中国人要填满美国人留下的消费缺口，需要许多年的时间。
美国的国际形象，深受这次金融风暴的打击，但美国主导的全球经济格局还没有受到太大的动摇。温家宝在谈到是否继续购买美国债券时指出，中国将按照外汇安全、保值的要求来决策。“我们希望美国经济好转。”
美国也不可能轻易放弃其主导地位，否则它的借贷成本将大大提高，或甚至难以找到债券买主，那美元作为国际储备的地位便难保。美国前总统克林顿在瑞士达沃斯会议上指出：“中国总理说得对。这一切经济危机起源于美国。因此，美国必须带头，肩负全球责任”。
历史不会重演，但有许多相似之处。美国在1985年通过“广场协议”对日元施压，它会通过今年4月在伦敦举行的20国集团峰会向人民币施压吗？日本是跟随美国的战略盟友，中国则是抗衡美国的战略对手；中国不会以美国为马首是瞻，日本经历的“失落的十年”，相信中国会引以为鉴。
北京将如何应对，以确保它的外汇储备安全及保值，并同时维持高速的经济增长？
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