神马文学网彼得·林奇教你买基金（上） 尽可能投资于股票基金
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 12:45:47
彼得·林奇教你买基金（上）
尽可能投资于股票基金
20100903经济日报
江赛春
彼得·林奇是基金史上的传奇人物。由他执掌的麦哲伦基金13年间资产增长27倍，创造了共同基金的财富神话。林奇的股票投资理念已经成为投资界耳熟能详的经典。不过，一般人较少注意的是，作为一个成功的基金管理人，林奇对普通投资者如何投资、挑选基金也给出了很好的建议。我们总结了他的基金投资七大法则，这对于基金投资者修正自己的投资理念，端正投资心态，甚至是学习具体的投资策略都大有益处。
基金投资法则一：尽可能投资于股票基金
彼得·林奇是著名的选股型基金经理，他对股票的偏爱贯彻始终。林奇给基金投资者的第一个建议就是：尽可能投资于股票基金。理由是，从证券市场的长期发展来看，持有股票资产的平均收益率要远远超过其他类别资产。因此，如果一个投资者把投资作为家庭长期财务规划的一部分，追求长期的资本增值，就应该把可投资资金尽可能购买股票类资产。对基金投资者来说就是尽可能投资于股票基金。
这个法则可能正是眼下不少基金投资者最担忧的问题：如果股市发生大幅震荡或调整怎么办？林奇的意见是，如果你不能比较好地预计到股市调整的到来，那就坚定地持有。美国历史上曾经发生过多次股灾，哪怕你一次也没有避开这些股灾，长期投资的结果也远远强于撤出股票投资。最关键的是投资者不能因股市的调整而恐惧、撤出股票投资。“但是，这需要有非常强的意志力。”
林奇第一法则其实是关于投资的信念问题，即从投资的角度来说，避开股票的风险，其实要大于持有股票的风险。这条经验已经被全球的股市发展历史多次证明，更何况是处在经济和资本市场都蓬勃发展的中国。哪怕中途经历了几年的熊市，坚持投资的结果，也远远强于避开股市投资。从这个角度来说，股市在上升周期中的调整，是无需过分担心的。在市场震荡的时期，投资者需要克服的是恐惧，并以理性的态度面对。
当然，这一法则也并不是说投资者可以盲目持有股票基金。实际上也需要两个前提：一是这部分资金应该以长期资本增值为目的，也就是说，不影响个人／家庭正常财务状况的资金，这样才不会因为短期的波动带来可能影响投资决策的财务压力。另一方面还关系到基金的选择问题：什么样的股票型基金才可以坚持投资？什么样的投资方式可以坚持？通过挑选优秀的股票型基金，组合不同的投资风格，投资者事实上可以更好地规避股市调整的风险。这里就涉及到后面提到的基金投资法则。
基金投资法则二：忘掉债券基金
彼得·林奇的基金投资法则之二就是忘掉债券基金。林奇以偏爱股票投资著称，但这一法则并非完全由个人偏好所致。
他有两个理由：理由一与法则一相同，即从资本增值的角度看，债券类资产收益远不如股票；理由二，如果投资者青睐固定收益，那么不如直接购买债券。因为从实践来看，债券基金的收益并不比单个债券更好，而购买债券基金，还要支付昂贵的申购费、管理费。而且持有基金的时间越长，债券基金相对债券的表现就越差。
林奇是根据美国市场的情况作出这一结论的。对于国内投资者来说，目前债券基金还不失为投资于债券市场的一个方便的渠道。但直接投资于债券的效果的确与债券基金相差不大。
（作者系德圣基金研究中心首席分析师）
尽可能投资于股票基金
20100903经济日报
江赛春
彼得·林奇是基金史上的传奇人物。由他执掌的麦哲伦基金13年间资产增长27倍，创造了共同基金的财富神话。林奇的股票投资理念已经成为投资界耳熟能详的经典。不过，一般人较少注意的是，作为一个成功的基金管理人，林奇对普通投资者如何投资、挑选基金也给出了很好的建议。我们总结了他的基金投资七大法则，这对于基金投资者修正自己的投资理念，端正投资心态，甚至是学习具体的投资策略都大有益处。
基金投资法则一：尽可能投资于股票基金
彼得·林奇是著名的选股型基金经理，他对股票的偏爱贯彻始终。林奇给基金投资者的第一个建议就是：尽可能投资于股票基金。理由是，从证券市场的长期发展来看，持有股票资产的平均收益率要远远超过其他类别资产。因此，如果一个投资者把投资作为家庭长期财务规划的一部分，追求长期的资本增值，就应该把可投资资金尽可能购买股票类资产。对基金投资者来说就是尽可能投资于股票基金。
这个法则可能正是眼下不少基金投资者最担忧的问题：如果股市发生大幅震荡或调整怎么办？林奇的意见是，如果你不能比较好地预计到股市调整的到来，那就坚定地持有。美国历史上曾经发生过多次股灾，哪怕你一次也没有避开这些股灾，长期投资的结果也远远强于撤出股票投资。最关键的是投资者不能因股市的调整而恐惧、撤出股票投资。“但是，这需要有非常强的意志力。”
林奇第一法则其实是关于投资的信念问题，即从投资的角度来说，避开股票的风险，其实要大于持有股票的风险。这条经验已经被全球的股市发展历史多次证明，更何况是处在经济和资本市场都蓬勃发展的中国。哪怕中途经历了几年的熊市，坚持投资的结果，也远远强于避开股市投资。从这个角度来说，股市在上升周期中的调整，是无需过分担心的。在市场震荡的时期，投资者需要克服的是恐惧，并以理性的态度面对。
当然，这一法则也并不是说投资者可以盲目持有股票基金。实际上也需要两个前提：一是这部分资金应该以长期资本增值为目的，也就是说，不影响个人／家庭正常财务状况的资金，这样才不会因为短期的波动带来可能影响投资决策的财务压力。另一方面还关系到基金的选择问题：什么样的股票型基金才可以坚持投资？什么样的投资方式可以坚持？通过挑选优秀的股票型基金，组合不同的投资风格，投资者事实上可以更好地规避股市调整的风险。这里就涉及到后面提到的基金投资法则。
基金投资法则二：忘掉债券基金
彼得·林奇的基金投资法则之二就是忘掉债券基金。林奇以偏爱股票投资著称，但这一法则并非完全由个人偏好所致。
他有两个理由：理由一与法则一相同，即从资本增值的角度看，债券类资产收益远不如股票；理由二，如果投资者青睐固定收益，那么不如直接购买债券。因为从实践来看，债券基金的收益并不比单个债券更好，而购买债券基金，还要支付昂贵的申购费、管理费。而且持有基金的时间越长，债券基金相对债券的表现就越差。
林奇是根据美国市场的情况作出这一结论的。对于国内投资者来说，目前债券基金还不失为投资于债券市场的一个方便的渠道。但直接投资于债券的效果的确与债券基金相差不大。
（作者系德圣基金研究中心首席分析师）
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