机构异口同声 五类股9月最具爆发力

作者： 来源：中国证券网 2010-08-31 16:42:59
中国证券网编者按：9月即将到来，9月行情究竟将如何演绎？而在史上最长双长假的背景下，哪些品种最受益，哪些个股将成为9月份领涨品种，值得市场密切留意。
本文导读：
关注九月第二周低位节点
股市进入多事之秋
9月投资策略：私募看法不一
9月市场惊喜可能会很少
真正的突破在9月中旬后
【机构策略】
“金九银十”临近 地产将是A股短线关键
深挖大消费 三类品种爆发潜力最强
双节“超长假” 火了三大板块
“大消费”五朵金花出炉
【五大市场机会】
1 农业：把握产业链概念
掘金农业股从哪儿下手？
2、商业：关注中西部龙头
沪区属国有上市公司整合拼图 中邮系豪赌三商业股
3 生物医药：维持高增长
寻找未来10年伟大公司 发现生物技术股蓝海
4 白酒：涨价提升估值
酿酒板块：囤酒过冬？机构围猎酒类股
5 旅游酒店：受益消费升级
并六逐七行情冷 金九银十旅游热
关注九月第二周低位节点
经过一周的调整，大指数沪深300指数实际上只微跌了1.37%，小指数中小板综指反倒上涨了2.43%。两者的不同步，也充分表明目前的市场只是在一个盘整市中，这与我们前面给出的假设是一致的。实际上，就公众所认知的市场参照物上证指数的表现看，与沪深300指数的表现形式是一致的，同样也是个平台型整理。因此，就市场整体走势讲，以沪深300指数为准，认定这是一个上涨中继型调整并不为过。事实上，造成上述大指数与小指数走势不一致的市场内在原因，就是我们自年初开始讲的市场持股结构调整，这是一次重工业向新兴战略行业转型后持股结构的大调整。在市场新形势下，如果你仍然抱着老观念，以大指数的涨跌作为你操作的参照物，那么，你今后将很难从市场中赚到令人羡慕的利润。
其实，从5月开始，我就提示诸位不要被调整所吓倒，你应该为市场出现的调整感到高兴。为什么如此说法，当时很多人不理解，认为是在忽悠大家买股票。事实上，根本原因还是在产业结构的调整。我们现在要做的事，就是在众多上市公司中，寻找符合国家产业结构调整政策，且未来会随同社会进步进程同步增长的品种，相信过不了几年，就会有一批新的大市值品种冒出来。
正因如上所述，我并不认同以目前的权重股整体估值已经达到1664点时的水平，来评价市场已经具有投资性的观点。这样看问题，本身逻辑性是有问题的。但是，你别误解我的本意，我这么说并不是说原有的蓝筹股一钱不值，而是在其板块整体盈利率水平呈下降趋势后，它们只存在阶段性的交易机会，但并无太大的套利机会。对于那些不能把握股指波动的人，我个人认为应该将钱投资到未来有成长潜力的品种中，这样，即使你买入的位置不是很合适，未来也会有大幅上涨的机会让你盈利。
上周我们提及市场会进入一轮调整，但这个调整也并不是见顶的调整，而是一个扩张平台C段性质的下行调整。我们所预期的这个调整，自8月19日高点算起，大约需要两周左右时间，而其目标点，将可能以击破8月13日的低点为目标。做出这样假设的原因是，扩张平台整理本身是一个中继形态整理，它的目的就是既要灭杀追高盘，也要灭杀技术止损盘。而前面8月3日高点至13日低点的第一次清洗，并不是很彻底。为进一步垫高市场持仓成本，很有必要再做一个时间与前面匹配的回洗，而第二次的回洗时间，以波动的角度看就是前一段时长的1.382至1.618倍时长。这样估测的时长，并不是绝对精确的。其实，市场走势的估测，也没有必要绝对精确。假如你懂得波动是怎么回事，可以在这个调整临近末端时瞪大眼睛，只要出现上行推动结构，就说明下行的故事已经讲完，市场将讲上行的故事。而此时，再度回压不创新低时，就可以全面回补原来高位减仓的仓位；假如你完全不懂波动，估计现学也来不及了。你可以以市场的板块轮动状态大约评估市场是不是会发生逆转，通常结构发生变化时有几个重要特征：一是领跌板块企稳并出现主动攻击盘；二是市场连续数日涨跌家数比呈上涨趋势；三是前期领跌板块所涵盖的个股中出现领涨个股。
就沪深300指数而言，这个调整也还没有结束。在本周后段时，应关注观察市场的变化，低位的转折点若不是出现在本周后段，即可能出现在再下一周(九月第二周)的初段。我个人认为，目前还是得着眼于寻找未来极具爆发潜力的个股，企业的内在发展趋势才是我们更应该关注的东西。如果一个个股，未来有成长成千亿市值的潜力，而目前不过区区数十亿乃至上百亿，为什么不能趁着它下调时买入呢。太过关注短期指数涨跌，那是短线好手复利交易做的事。（上海证券报）
股市进入多事之秋
虽然气象意义上的秋天还没有到，但毕竟节气上立秋已过，人们对秋天的关注无疑是比以前要多了。而从股市的角度来看，时下可以说是进入了多事之秋。
这个多事之秋多在房地产上。大家还记得，今年2月初股市出现了一波反弹，行情一度走得也挺好。尽管主要是中小市值股票在涨，但也推动大盘登上了3100点。但到了4月中旬，行情突然逆转，各类股票全线大跌。究其原因，无非就是国家出台“新国十条”，加大了对房地产的调控力度，以至在投资者看来出现了明显的系统性风险。在这以后的很长一段时间内，股市持续下跌，一直到7月份才因为超跌严重而形成以估值修复为特征的反弹行情。客观而言，这样的反弹力度是相当有限的，到现在为止也没有达到4月份以来下跌幅度的一半。此刻人们又不得不面对来自房地产方面新的不确定性，股市也因此进入了多事之秋。
新的“国十条”颁布以来，房地产行业确实出现了很大的变化，房价过快上涨的势头被抑制了，基于投机或投资目的买房数量大大下降，房屋销售量更是明显回落。这种局面的延续已经引起了很多业内人士的关注，房地产协会有人就上书有关方面，请求暂缓推出新的调控政策。而与此同时，人们也发现，在房产新政实施百日之后部分地区房屋的销售开始出现了回暖的迹象，房价似乎跌不下去。房地产行业素有“金九银十”的说法，也就是在每年的9、10月份是房屋销售的高潮。资料也显示，今年这个时候新房的开盘量会有所增加。而到这个时候，房地产市场会怎么样呢？销售继续增加且房价下跌？还是销售继续增加而房价保持稳定？或者是销售继续增加而房价上涨？
如果出现第一种情况，那么这也许是比较符合调控要求的，但从股市的角度来说构成很大的压力，应该视为一项利空。而在多数情况下，出现第二种状况的可能性是不大的，倒是出现第三种状况的可能性比较大。而如果真是这样的话，必然导致舆论的猛烈抨击，有关方面不得不再出重拳以进一步强化调控。最近，有关房地产税的议论又多起来了，这可以看作是对秋季房地产市场量增价升态势的一种警告。但投资者不得不关注的是，谁能够说得清房地产市场到时候的表现吗？如果房价真的又涨了，导致新的调控政策出台，那么首先下跌的恐怕还是股市。“城门失火，殃及池鱼”，这样的例子太多了。
所以，现在房地产市场所表现出来的不确定性，客观上给股票市场也带来了潜在风险。在这个多事之秋，人们必须面对因为房地产市场可能出现的变化而引发的股市震荡。坦率说，如果震荡真的出现，一定不会小。也因为这样，现在投资者在操作上当慎之又慎。（申银万国 桂浩明）
9月投资策略：私募看法不一
本周A股市场阴云笼罩：外围市场持续下跌，加息、房产税和暂停开发贷款等的利空传闻不断，也因此，大盘步入下山之路，一步下一个台阶。尽管有权重股欲振臂一呼，但都因无人喝彩而惨淡收场，有题材刺激的中小盘个股却越涨越欢。周五大盘顽强翻红，守住了2600点，也留下了一个悬念：下周大盘是继续向60日均线靠近，还是就此企稳，再度向上攻击2700点？9月份市场趋势又将如何演变？三位私募人士分岐仍然较大。
调整基本到位，下周多头可能反击
主持人：大盘上周冲高2700点回落后，本周都处于盘跌之中。后半周在2600点上下纠结。中短期均线除60日均线外，均已经失守。同时，美国股市跌跌不休，A股市场利空传闻不断。如何看待目前市场的低迷？大盘调整的目标会在哪里？
谢昌国：近期市场低迷的原因内外都有，一方面是国内消息面利空因素较多，大盘经过前期上涨之后累积了一定的短线获利盘，市场做多信心不足，金融地产等指标股的连续低迷调整打压股指；另一方面，外盘欧美股市近期连续大幅杀跌，关于经济二次探底的争论不绝于耳，美国经济数据下滑加大了市场对二次探底的担忧。A股大盘在2550点附近有强支撑，目前在2580点附近有支撑，多方可能在此位置附近先进行试探性反击，反击力度有待观察，关键看金融地产股能否止跌企稳。
吴国平：目前的市场的低迷，更多是受外围市场持续低迷的拖累。至于其他所谓利空，影响相对有限，当然，综合之下，市场出现一定的低迷状况也是能理解的。不过，周四和周五市场已经表现出了欲跌还稳的态势，在我看来，一旦外围重新反弹走好，下周很有可能出现报复性反弹。如果乐观一点，本周的低点可能就是调整的低点，而看悲观一点的话，则有可能考验区间震荡的下轨2564点，但我认为跌破2564点的概率很小。
楼庭聚：我认为目前大盘短期头部已经确立，但是还有很多的个股大资金还没有出完货，因此，市场还将继续维持在2550点-2650点的区间震荡，如果跌破2550点，就应该清仓出局。
蓝筹股虽弱，后市仍有机会
主持人：本周大盘蓝筹股严重“缺钙”，弱势明显。即便有行情也仅是一日游，像周二的钢铁股、周四的煤炭股。但从最新公布的中报业绩来看，钢铁股、煤炭股和银行股都有大幅的增长，何以股价却是越走越熊？有机构认为，随着中报披露结束，市场风格有望向蓝筹股转换，你们认为可能性有多大？
谢昌国：大盘蓝筹股是市场重心，从估值来说目前属于低位，但是市场资金面的紧张不支持蓝筹股的整体反弹，但是可以发动局部蓝筹股的价值回归行情。因此，对于近期在低位出现明显放量的板块和个股可给予重点关注，这些可能是再次反击的先锋。
吴国平：一日游行情和市场低迷有关，部分资金玩超短线的意图比较明显。当然，也有部分中长线资金在超短线资金的折腾下，采取了以退为进的策略。业绩好的品种股价却越走越熊，这包含了市场中长期悲观的预期，更重要的因素则是短期市场的震荡所致，未来应还有机会。市场风格向蓝筹股转移，我认为这可能性颇大。
楼庭聚：钢铁、银行、煤炭等大盘权重板块虽然目前业绩很好，但是未来要继续保持高增长是不可能的。权重股的超大流通盘使得炒作需要大量资金但利润并不高，利用权重股炒作股指期货可以获得更大的利润。因此，我认为在目前市场还大量融资的背景下，炒作大盘权重股的可能性只有不到5%。
中小盘股风光，风险也很大
主持人：尽管大盘走势纠结，但中小盘个股却是风起云涌。消费类个股、农业板块、新能源板块和深圳本地股中不断出现强势股。如何看待这一市场信号？这些热点是否值得介入？下周你们看好哪些板块？
谢昌国：近期的强势股多数受到政策面利好的刺激，但短期涨幅都非常巨大，目前参与价值不大。下周如果大盘就目前位置开始反弹，看好金融、地产、大消费以及资源类板块。
吴国平：中小盘个股强势，说明了短线资金相当活跃。资金越折腾，市场就越有机会，再这样下去，说不定要将大盘折腾出阶段性小双底形态。在把握好节奏的前提下，可以适当参与当下热点，下周看好有色、钢铁、家电与部分重组股。
楼庭聚：在目前反弹炒作还没有结束之前，小盘题材股还会继续活跃。8月初的时候，我看好农业和军工板块，我认为下半年农产品还有上涨的空间。新能源板块也可以看好，但要找大股东实力强的公司，最好有军工背景。对于区域板块，目前一直都是超短线的操作，可以关注，但是获利的机会很难把握。
主持人：8月份下周还有两个交易日，目前来看，8月份沪指月线收十字星的概率较大，即将到来的9月行情你们看涨还是看跌，谈谈你们的投资策略。
谢昌国：从月K线看，七八两个月成交量稳步放大，成交量指标上可以看到，4月到8月形成一个明显的坑型，形态上形成见底企稳迹象。而从市场估值来看，蓝筹指标股的估值处于历史低位，这将封杀大盘继续下跌的空间，近期炒作的中小盘概念股后市即使出现回调，对指数的打压也有限，因此我们判断，市场中线将保持震荡筑底、稳步推升的格局，这个过程中将产生很多结构性的市场机会。
吴国平：对于即将到来的9月行情，我观点比较明确——看涨。我认为这波超预期的反弹行情没走完，2800点或2900点没看到，谈行情结束可能有点早。具体的投资策略很简单，部分仓位做短线，大部分仓位则依然坚定做较大波段的策略。
楼庭聚：预计8月份最后两个交易日，大盘会以阳线报收。对于9月的行情，我整体上看空。9月是一个假期较多的月份，经过7月、8月的反弹，投资者会获利了结等待国庆节后的机会。如果没有重大利好，这部分资金再进场的可能性就小，同时现在传闻央行可能加息或者再提准备金，这些隐性的利空使得9月的行情不容乐观。我会逐步逢高降低仓位，短线操作坚持快进快出的原则。（钱江晚报）
9月市场惊喜可能会很少
9月份的行情即将登场。综合各种因素后，我们分析认为，在9月份的市场中，惊喜可能会很少。为什么这么说呢？
业绩的不看好，导致上涨空间基本不大。据相关媒体报道，在最近的一个半月中，金融服务板块上涨9.31%，涨幅最小，有色金属板块上涨26.22%，涨幅最大。房地产板块上涨24.54%，煤炭板块上涨23.61%，周期性行业表现明显较强。而信息服务板块仅上涨15.84%，信息设备板块上涨16.18%，似乎题材类小盘股表现还不如部分大盘蓝筹股。而统计显示，目前公布中报的1000多家公司的中期业绩同比增长接近60%。不过在强劲增长的背后，投资者又在担忧上市公司三季度的表现，这也加剧了当前市场调整的风险。
我们再来看看中金公司最新的研究报告，该报告显示，上证指数的两次重要底部，即2005年的998点和2008年的1664点，对应当年动态市盈率中值水平分别是25.1倍和26.1倍，与历史底部相当接近。上证指数2008年以来历次反弹的高点，诸如2008年5月的3786点、2009年8月的3478点、2009年11月的3361点，2010年4月的3182点，对应的动态市盈率中值分别为46.1倍、45.9倍、43.2倍和45.5倍，与历史顶部估值正好吻合。而从目前的水平看，以8月19日收盘2688点计算，假设下半年盈利与上半年水平持平，市场对应2010年的动态市盈率的中值水平已经达到了44.0倍。也就是说，目前市场的实际估值水平再次达到了2008年以来各轮反弹行情的顶部。这样看来，市场的震荡也是有道理的，当下的大盘就是个股机会的时代，但值得注意的是，前期已经有600多只个股创出了6124点以来的新高了，上涨的动力已不充足，而产业资本的偷偷卖出以及众多新股的融资压力，都使得反弹的空间很小。
逐渐介入B股也许是一个不错的选择。伴随着国际板的即将推出，第一步要做的就是解决B股的事情，也就为A股和B股的合并提供了机会。其实仔细想想看，合并的前提和过程无外乎就是这样的过程，要么就是回购注销，要不就是对价合并转换，同样一家上市公司的股票，A股价格平均比B股价格高出近35%~55%，这将大大提高B股的估值预期。（理财一周报 康洪涛）
真正的突破在9月中旬后
大盘在8月19日上冲2700点未站稳后，开始掉头向下，技术形态上形成了“三重顶”态势，就是8月3日的2681点、8月9日的2676点和8月19日的2701点三个顶。这样一来，对后市看空的舆论又开始多了起来，但我们还是认为，60日线有重要支撑，“三重顶”很难跌破60日线。
本波从2319点开始的行情，走到7月26日，大盘站上了失去三个多月之久的60日线，60日线是一条很重要的均线。在27日回抽确认后，我们在7月28日发表《60天线压力变支撑》、7月31日发表《60日线成重要支撑位》，指出60日线将在相当长的时段内不会跌破。
现在这条60日线已经平和微幅上扬，必将对8月下旬的大盘形成极强的支撑。但同时，上方的120日线又在逐节下移，对大盘构成反压，短期很难逾越。因此我们判断8月下旬大盘走势(包括9月上旬)都将运行在这两条线之中，如果这次调整能在60日线遇到支撑，那么大盘将先形成箱体整理，真正的向上突破将在9月中旬之后。
其实，上期我们在本专栏就指出“短线有做三重顶之嫌，但是中线还是头肩底状态。预计行情还将在2700点之下反复震荡整理。即便如此，由于现在的60天线已经走平后上翘，将与短期均线形成多头排列，最多也是再次考验60日线，获得支撑和重新走强的概率很高”。本周二B股的突然拉升和钢铁股的重新崛起，其实也是预示短期调整还将继续。周二晚上发改委官员称我国将推进房产税改革，市场理解为开征地产物业税的开始，因此促使了周三大盘的加速下跌。
现在从技术指标看，DDI指标显示空方力量大，MACD也已经死叉。因此，A股市场在经历了估值修复和结构性分化行情后，短期内缺乏新的上涨动力，未来行情演变要等待新的驱动因素出现。
虽然大盘上下的幅度有限，但是个股行情却出现分化。随着A股市场的不断扩容，在经济不明朗的形势下，齐涨共跌的局面将越来越少，如果不精于选股将面临淘汰。未来的大机会主要在新兴产业，如新能源产业、物联网、先进制造替代出口和消费升级(新医药、新消费、新农业)等。（理财一周报 丁大卫）
“金九银十”临近 地产将是A股短线关键
沪深A股上周五收盘窄幅上涨。上周A股整体上呈弱势下跌格局，沪指前期在挑战2,680点压力位第一次试探之后引致的抛售压力最终令市场陷入弱势整理格局，同时在伴随做空盘打压下市场预期亦逐渐出现分歧加剧的局面，这令市场短时表现仍然是围绕基本的支撑点位即2,600点整数关口展开来回震荡整理。
大盘研判：
由于目前A股市场缺少上涨的驱动因素，房市调控政策依旧紧密，地产股的走势受政策调控制约较为显著。但从另外一方面考虑，随着2010年楼市“金九银十”的来临，京沪两地楼盘在上周就已经开始在酝酿涨价冲动，地产业在接下来两个月的表现很可能有一定改善。而近期对于流传于几大城市地产业房产税或将开征的消息还是对行业整体预期有一定明显压制，而这也将是A股地产板块表现的主要影响因素。
另外一方面看，外围市场由于美国经济数据不佳表现弱势对市场预期构成压力；A股资金面紧张对市场上涨趋势构成影响，新股发行、银行股再融资、中小板限售股解禁，都对二级市场带来较大的压力。由于市场前期的连续上扬格局对于预期影响出现了明显的分歧激化作用，尤其是近段时间以来，市场的调整行为更加频繁，这加剧了场内多空双方之间的分歧。考虑到目前市场整体偏弱的背景下，题材股尽管能够不时营造出上涨局面，但整体格局的动荡使得场外做多资金出现了明显的“审美疲劳”，这在较大程度上制约了资金进场的热情。
深挖大消费 三类品种爆发潜力最强
随着股指一路过关斩将的凌厉上行后，本周空头势力已开始了顽强抵抗，而场内做多力量也在一路奔袭之后进入了休整状态，因此股指的纠结心理促成了行情维系震荡整理的格局，而相关个股依然保持着较高的活跃度，其中消费类品种更是表现出持续强势的态度——上半周酿酒类品种竞相风流，下半周整个大消费概念品种更是全面开花，与疲弱不堪的股指形成了鲜明的对比。
双轮驱动消费题材持续走强
受下半年GDP增速下滑势头市场预期增强影响以及在宏观经济上行压力不断增加的背景下，围绕刺激内需进一步增长的相关利好政策也将会陆续出台，与此同时由于对下半年市场走势偏谨慎的判断，场内大多数机构资金已开始不断减仓强周期性行业品种，转而增仓未来增长趋势明朗的消费概念品种，因而消费题材将成为后市行情中重要的热点题材。当前市场出现强势震荡整理的背景下，出于防御性操作策略的考虑，参与消费类品种俨然是一个相当不错的选择。
挖掘细分行业的投资潜力
消费类题材俨然是相对宽泛的概念，其包含着较多子行业，如商业零售、旅游酒店等。尽管大消费概念有望在下半年出现持续活跃的现象，但真正的投资机会还需深挖相关细分行业中的龙头品种，其中商业零售、生物医药以及旅游酒店子行业不但具备较大的成长空间，而且相关龙头品种更具备持续活跃的潜力，因此深挖细分行业优势品种将有利于率先把握住后市热点龙头。
一、攻守兼备的商业零售
商业零售作为大消费概念的主要成员之一，不仅受益于目前市场消费升级，而且也是通货膨胀的显著受益者。下半年宏观经济增长有存在减速的可能，无可置疑GDP增速也将遭遇下滑的境况，与此同时市场对通货膨胀的预期处于明显的上升期，尤其随着农产品价格长期维持在高位运行，更增强了下半年的通胀压力，而商业零售行业的高现金流特性不仅具有明显的抗通胀特性，同时在通胀的初级阶段，随着“新钱”的不断进入流通，居民收入会不断提高，居民的消费欲望也会处于一个明显上升的趋势，这对于商业零售行业来说无疑也是一个重大利好，尤其对重庆百货、华联股份以及广州友谊等龙头品种更是迎来黄金期，因此这一题材无疑会吸引场内活跃资金的积极关注。
二、防御坚固的生物医药
而大消费概念中的另一重要成员生物医药行业，既存在较大的刚性需求，又有相关政策的激励，当仁不让成为防御性品种中的排头兵，相对于商业零售的主动抗通胀特性而言，生物医药的防御性源自于行业自身刚性需求的释放，而未来相当长一段时间内社会对生物医药的刚性需求将会处于快速增长的通道，一方面由于当前我国人均卫生消费和政府卫生支出占财政比率仍处于较低的水平，与发达国家相比较，未来依然存在较大的提升空间；其次人口老龄化增速，居民就诊意愿增强，政府卫生支出不断加大等诸多因素也给医药行业的快速增长提供了强劲的驱动力，其中科华生物、双鹤药业、福祥医药、天力士等个股将会在行业的高成长性中广为受益。
三、厚积薄发的旅游酒店
在大消费概念品种中还有一个子行业值得重点关注——旅游酒店板块，随着当前居民收入和消费水平的不断提高，居民的消费观念也在不断的变化，人们正逐步把消费注意力从以前的吃喝穿等基础消费上转向旅游度假、休闲娱乐等精神消费上来，而随着夏季酷暑的逐步消退，旅游业有望在8至11月会迎来新的黄金周期，因此桂林旅游，黄山旅游和峨眉山A等品种有望在黄金周期中迎来新的发展契机。
从当前市场演绎进程来看，下半年市场仍然存在比较多的结构性投资机会，而且未来市场的发展脉络已逐渐清晰——成长性与防御性无疑成为下半年挖掘市场机会的首要标准，从这一角度出发大消费概念无疑是值得去重点关注的。（上海证券报 邹云）
双节“超长假” 火了三大板块
中秋、国庆“双节”黄金档日渐临近，由于今年双节间隔时间极短，不少市民计划将两个假期“打包”成16天的“超长假期”。以往“十一”期间，零售额较多的黄金时段大多为8天-10天，而今年市场普遍预期，零售业的高峰期将延续12天-15天，超长假期将推动商业零售、酿酒食品和旅游板块形成交易性机会。
资金涌入商旅板块
中秋、国庆假期一天天临近，由于今年双节间隔时间极短，不少市民计划将两个假期“打包”成16天的“超长假期”。分析人士认为，超长假期将推动商业零售、酿酒食品和旅游板块形成交易性机会。
受超长假期临近提振，上周消费类股逆势获资金追捧。零售业净流入6.92亿元，农业流入3.33亿元。统计显示，根据申万餐饮旅游指数，近20个交易日，板块上涨7.88%，在23只一级行业指数中排名第三，与排名第二的农林牧渔指数仅差0.01%。
事实上，每年黄金周前，餐饮旅游行业都会出现一波行情，短期会有明显的交易性机会。比如去年该板块从9月初到9月底的涨幅就有7.2%，而同期大盘却出现2.84%的下跌。
“9月是买旅游餐饮股的最佳时机。”中投证券表示，餐饮旅游行业具有明显季节性特征，通过与沪深300涨幅比较分析，景区类、酒店类、综合类公司取得超额收益概率最大的是一季度和三季度。
商业零售：超长假期预热行情
上周沪指下跌1.19%，但商业零售板块仍然出现了相对抗跌的走势，广州友谊(000987)、开元控股(000516)、南宁百货(600712)等商业股更是出现了相对强硬的走势。
对此，金百灵投资秦洪认为，商业股在活跃的过程中，也渐现两个显著的特征：第一，中西部地区的销售增速快于东部；第二，专业销售企业脱颖而出。循此思路，在操作中，投资者可从行业发展脉络中寻找强势股。
一是成功向中西部以及二、三线城市渗透的商业股，意味着此类个股的业绩弹性较强，从而引导着二级市场股价的活跃。比如说南宁百货、友好集团、商业城(600306)、兰州民百等个股。
二是拥有新利润增长点或者在销售布局上向中高端专业领域渗透的个股。大厦股份(600327)的汽车销售业务以及广百股份(002187)等向中高端专业领域渗透的个股可跟踪。而家电连锁业的苏宁电器(002024)、手机连锁业的爱施德(002416)等个股也可跟踪。
从操作的角度看，业内人士指出，对于零售业的投资应着眼于长远，虽然零售板块防御性较好，但由于估值优势并不明显，因此投资应以“稳”取胜。建议选择估值较低，盘子不大的商业零售股进行投资。
旅游板块：旅游旺季提升业绩
“因为今年中秋+国庆假期的特殊安排，很多人选择休年假，把两个假期连起来休，这样很多12天以上的长线，比往年要火很多。像美国、加拿大、欧洲、澳大利亚等地的长线产品卖得非常好，特别是经典的欧洲5国12日游，以及北美的一些旅游线路都已经报满。”一位旅行社工作人员告诉记者。
事实上，每年的十一黄金周都是全年旅游最旺的季节，上市公司的业绩会出现较大的增长。通常旅游者会赶在“十一”黄金周前1个月，即8月底或9月初确定出行计划。由于今年旅游业整体向好，投资者对黄金周的旅游市场预期向好，9月初将迎来投资旅游类上市公司的较好时间点。
天相投顾认为，北京旅游市场一直是“十一”黄金周的投资亮点，存在交易性投资机会，建议投资者关注北京世界城市的建设。北京旅游业相关的上市公司有首旅股份(600258)、全聚德(002186)、湘鄂情(002306)、北京旅游(000802)、中青旅(600138)和中国国旅(601888)等。
除了投资者对“十一”国庆节黄金周的良好预期外，旅游股估值的提升还源于政策的利好。近期发布的《贯彻落实国务院关于加快发展旅游业意见重点工作分工方案》标志旅游业发展进入新的阶段。分工方案提出，培育新的旅游消费热点，大力推进旅游与文化、体育、农业、工业、商业等相关产业和行业的融合发展。相关具体政策的落实与推出将成为旅游板块走强的催化剂。
酿酒食品：中秋临近白酒涨价
国庆中秋一直是白酒销售的旺季，特别是礼品市场。近年来，每年白酒都会趁春节、中秋两大销售旺季调整价格，这已经成为一种常态。
随着中秋临近，白酒的涨价潮又一次由高端白酒带动起来。随着茅台等高档白酒价格一路上扬，中档价位的白酒也“不甘示弱”，批发、零售价的涨幅达10%~15%左右。
记者走访了华润万佳、好又多、家乐福等大超市发现，各种包装精致的白酒纷纷上架，中档白酒价格也高了10%~15%左右，超市零售的剑南春由原来的305元涨到328元，两只装头曲泸州老窖标价为399元，涨了三十多元。精装的小糊涂仙由原来的168元涨到了198元。一位老板透露：“今年哪个店铺里酒不升价？而且临近中秋了，一般年内涨了价都不会降下来，因为元旦接着就到了”。
由于涨价的预期，酿酒食品板块在9月份也被资金普遍看好。上半年酿酒行业的上市公司业绩表现出众，仍保持快速增长势头，部分企业业绩均超过预期，下半年白酒行业景气度仍将持续。业内人士认为，白酒消费税税基可能统一按出厂价的60%，明显好于市场预期，这对白酒股构成利好，可重点关注酒类股回调买入的机会。
同时，市民对海味的节日需求也逐渐显现。海参的价格今年以来也是翻了一番。由于量少，市场需求大，海参的价格从去年的3000~4000元/斤涨到了现在的6000元/斤。据业界估计，中秋节前海味干货还有涨价的可能。（投资快报 李燕娜）
“大消费”五朵金花出炉
随着近期资金持续追捧大消费概念股，该板块中不少个股屡创新高。按照复权价格计算，洋河股份、金种子酒、云南白药、东阿阿胶、海翔药业、友阿股份、罗莱家纺等多只品种股价都创出了历史新高。本周公布的洋河股份等半年报也显示，基金对农业、商业、医药、白酒和旅游等行业都有所增持。而该五大板块有望成为“大消费”概念的五朵金花。
1 农业：把握产业链概念
今年以来全球自然灾害频发，恶劣天气在导致一些国际主要粮食产区大幅减产的同时，也有力推升了国际粮价，从而引发通胀预期。另外，国内今年以来相继暴发旱灾、寒潮和洪水等自然灾害，令农产品涨价预期上升的同时，也助推了农业股在市场上的表现。
据WIND资讯统计，自大盘7月反弹以来，农林牧渔板块持续走强，在证监会13个一级行业中，该板块以近25%的平均涨幅位居榜首。而不少机构预计，三季度将存在较强通胀预期，国内在秋收前景明朗化之前，高企的进口价格还将持续刺激农产品的行情。
中金公司一份最新研报认为，往年三季度本是农业板块行情最低迷时期，但因今年有较多自然灾害以及6月底生猪价开始快速反弹来烘托农业板块投资氛围，建议三季度标配农业板块。中信证券也于本周发布报告表示，在行业加速转型阶段、通胀稳定上升时期，农业板块个股将会获得较高的溢价。
渤海证券研究员闫亚磊在采访中表示，农业产业化是现代农业的重要标志，产业链概念已成为农业板块投资的重要逻辑。大农业板块的投资逻辑主要包括农产品价格上涨预期、国家惠农政策支持和上市公司经营业绩超预期。
闫亚磊指出，种子行业将受到国家重点政策扶持，登海种业业绩提升及政策利好应受重点关注。畜牧业重点关注进行产业链一体化经营的上市公司，如正邦科技、圣农发展、华英农业等。渔业行业中獐子岛打造海珍品产业链受关注。农产品加工业关注中粮屯河、高金食品。
2 商业：关注中西部龙头
仅次于农业板块，7月以来商业板块以整体超过21%的累计涨幅位居各板块前列。其中有24家涨幅超过30%，仅零售类上市公司就占13家。而从已公布中报的公司看，涨幅居前的开元控股、成商集团，二季度机构持股总量上升超过80%。大厦股份、民生投资等机构持股量也大幅上升。而小商品城、苏宁电器等股价本周还创出新高。
对此，国泰君安行业研究员刘冰在采访中表示，商业零售作为大消费概念的主要成员之一，不仅受益于目前市场消费升级，也是通胀的显著受益者。年内宏观经济存在减速的可能，与此同时市场的通胀预期处于上升期。而商业零售业的高现金流特征不仅具有明显的抗通胀特性，同时在通胀的初级阶段，随着“新钱”的不断进入流通，居民收入会不断提高，居民的消费也会处于明显上升的趋势，这对于商业零售行业来说无疑也是一个重大利好。
与7月以来二三线城市商业类个股走势强劲一致，刘冰表示，未来中西部地区的消费增速将远超东部，商业企业的业绩提升空间较大，包括王府井、重庆百货、友好集团、鄂武商、武汉中百等。此外，小商品城、苏宁电器、老凤祥等蓝筹品种当前估值也较为适中。
3 生物医药：维持高增长
8月上半月，消费类板块表现强劲，医药板块表现也整体超越大盘。而当前医药板块的动态市盈率已达到2010年33倍、2011年27倍的水平，相对大盘整体水平高出一倍。并且，今年以来针对医药流通环节的限价令一度笼罩着医药板块。值得注意的是，为了抵御通胀，巴菲特也在今年二季度大举增持强生的医药股。
对此，广州证券行业分析师郭伟明向记者表示，目前支撑生物医药板块估值的主要因素是在通胀环境下，医药板块由于增长明确且极具防御性，同时有“超级细菌”的题材炒作。
中投证券则建议继续配置一线医药股恒瑞医药、制剂出口突破在即的海正药业、将受益于VE和VA价格反弹的浙江医药、近期上市潜力巨大的誉衡药业、受益于估值和流通领域整合的上海医药等。安信证券也建议关注股权激励已完成、订单转移生产顺利、公司业绩实现跳跃式增长的海翔药业，以及全球肝素钠原料药领导者海普瑞。
而中信证券则在最新发布的医药行业报告中建议关注全年业绩有望超预期的个股，如天士力、康芝药业等。同时，可关注产品提价幅度超预期的个股，如浙江医药和新和成，以及估值具有吸引力的健康元、双鹤药业、中恒集团等。
4 白酒：涨价提升估值
伴随着白酒板块的集体上涨，洋河股份本周股价再创新高并触及200元的新高，成为继东方园林之后又一只200元股。而近日市场上有传闻称，多家白酒企业预期在中秋前后再次提价。
对此，闫亚磊表示，食品饮料行业业绩增长相对稳定，随着“十一”消费旺季到来，食品饮料行业有望继续出现上涨。
上海证券食品饮料行业研究员滕文飞在采访中建议，投资者可继续布局白酒板块，迎接销售旺季。滕文飞分析称，近期高端白酒零售价格出现小幅上涨，显示行业销售旺季有望前移。白酒板块在销售旺季通常享有估值溢价，择机布局可分享板块性机会。
中信证券在一份报告中预计，从今年8月至明年初，五粮液、贵州茅台、泸州老窖、金种子酒、古井贡酒等将会有提价动作。一线品种估值目前整体为25倍，二线品种为30倍，白酒行业有望从估值修复阶段过渡到估值提升阶段。在一线白酒中，五粮液、泸州老窖、贵州茅台值得关注，而在二线成长性白酒中，山西汾酒、古井贡酒、金种子酒、洋河股份机会较大。
海通证券在报告中重点推荐古井贡酒、山西汾酒、酒鬼酒和沱牌曲酒等。
5 旅游酒店：受益消费升级
7月23日，国务院办公厅下发《贯彻落实国务院关于加快发展旅游业意见重点工作分工方案》。而受益于消费升级，旅游酒店类上市公司也受到追捧。本轮反弹以来，旅游板块的17只个股中，有11只涨幅超过20%。酒店板块有半数涨幅超20%。中国国旅等次新股本月来还创出上市以来新高。
国信证券在近期推出的报告中认为，旅游行业未来3到5个月将继续跑赢市场。招商证券最新行业研究报告也认为，旅游行业下半年仍是利好政策密集期，主要有发改委和地方政府层面鼓励旅游业发展的政策，尤其是海南、广西、云南、湖北、安徽等地。此外，国资整合也有望加速推进，特别是酒店行业的整合重组。
中信证券则相对谨慎认为，旅游行业估值一直偏高，投资者须选择成长性充分的公司。而年内行业投资催化剂仍然来自政策刺激和事件驱动，以及个别公司资产注入预期兑现。建议首先关注估值相对合理、同时存在政策刺激或资产注入等事件预期的公司。长线推荐成长性较高的三特索道、中国国旅和中青旅；阶段性配置推荐丽江旅游、峨眉山、桂林旅游和黄山旅游等。
兴业证券也表示，与旅游业相伴的可重点关注锦江股份、金陵饭店、华天酒店和首旅股份。
五大板块估值最低股票
(以上区间涨幅从7月1日至8月20日)
农林牧渔板块
证券代码 证券简称 收盘价 区间涨幅 市盈率 市净率
600097 开创国际 14.84 16.67 19.77 5.01
600248 延长化建 8.18 17.02 33.91 5.37
200992 中鲁B 3.34 13.61 34.96 2.14
000860 顺鑫农业 20.50 22.53 37.30 3.53
600506 ST香梨 10.50 25.15 43.91 5.64
生物制药板块
证券代码 证券简称 收盘价 区间涨幅 市盈率 市净率
600196 复星医药 13.14 13.22 9.42 3.52
600216 浙江医药 34.88 35.83 11.14 5.28
000597 东北制药 17.30 14.04 13.37 2.76
002001 新和成 33.54 30.76 14.18 4.32
600568 中珠控股 12.13 28.91 16.11 3.19
商业板块
证券代码 证券简称 收盘价 区间涨幅 市盈率 市净率
600153 建发股份 7.16 16.05 11.69 3.35
000679 大连友谊 12.05 20.62 13.40 3.01
600162 香江控股 5.68 20.08 17.65 3.33
600500 中化国际 10.46 17.26 18.83 2.62
600704 中大股份 18.31 31.22 19.69 3.09
白酒板块
证券代码 证券简称 收盘价 区间涨幅 市盈率 市净率
000568 泸州老窖 33.61 22.06 25.14 10.99
000858 五粮液 29.80 22.99 29.00 7.09
600519 贵州茅台 148.89 18.00 30.40 8.54
600779 水井坊 20.98 13.90 30.94 7.67
600809 山西汾酒 51.81 26.27 48.92 12.70
旅游板块
证券代码 证券简称 收盘价 区间涨幅 市盈率 市净
600138 中青旅 16.67 10.40 26.28 3.18
600258 首旅股份 21.79 31.98 29.55 4.85
600555 九龙山 5.24 21.48 43.40 3.76
601888 中国国旅 23.32 21.78 56.68 5.38
002159 三特索道 18.17 11.82 94.79 5.30
数据来源：Wind资讯 制表：邢睿
1 农业：把握产业链概念
种子行业将受到国家重点政策扶持，登海种业业绩提升及政策利好应受重点关注。畜牧业重点关注进行产业链一体化经营的上市公司，如正邦科技、圣农发展、华英农业等。渔业行业中獐子岛打造海珍品产业链受关注。农产品加工业关注中粮屯河、高金食品。
掘金农业股从哪儿下手？
近期A股大农业类股票涨幅惊人，农业板块不仅创出本轮新高，而且强势特征明显———
“玉米疯，小麦狂，农产品成吸金王。”此顺口溜再现了近期A股大农业类股票的惊人涨幅。大农业个股能否继续演绎强势？投资机会到底隐藏何处？
上周六中国农业大学MBA教育中心主任、华西希望集团副总裁兼北京希望美好投资管理有限公司董事长傅文阁，为众多读者深入解析了上述问题。
■第一课
大农业范畴包括哪些？
什么是“大农业”？傅文阁称，以种植养殖为核心的农业，以及与农业联系密切的农产品加工制造业和流通服务业，都属于“大农业”范畴。
近一年来，大农业上市公司的整体表现强势特征明显。去年8月4日至今年7月5日，大盘屡创新低，但农林指数不但没下挫，反而逆势上涨，保持了13.92%的正涨幅。
大农业上市公司数量众多，扩容趋势明显；今年一季度的加权平均每股收益水平，已与金融、房地产相当。
傅文阁表示，农业产业价值链条的两端相对脆弱，“整个链条上，只有农产品深加工企业，如食品、酒类、饮料等生产企业属于成熟行业。”傅文阁强调。
■第二课
怎样评判投资价值？
傅文阁表示，评判大农业上市公司的投资价值需要从多个方面着手。既要看企业现实的业绩，也要关注其成长性与可持续性。
不但要看净资产收益率、总资产回报率等财务数据硬指标，还要兼顾企业的品牌价值、资源价值、市场占有率、管理团队经营能力、核心竞争力、对股东红利回报水平等软实力。
首先，看行业。“只有不挣钱的企业，没有不挣钱的行业！”傅文阁表示，投资企业要先了解其所处行业的发展态势与趋势。
如基础农产品行业经过加工，提升了4倍至6倍的附加值，利润较高；酒类企业附加上品牌后，其利润水平更高，2009年茅台酒利润达到了91%。
饲料业市场竞争十分激烈，行业已步入微利时代。当品牌置换成本较低时，拥有规模优势的往往会胜出。
种植业、养殖业以农户小规模分散经营为主，质量难把控，产品同质化严重。因此，只有规模化或特色化的企业，才有利润空间，如北大荒、獐子岛。
化肥行业产能过剩，下一步将面临重大调整，其中生态环保型的新型肥料企业将会有较大的投资价值。
其次，看企业。尽管国有上市公司在收入规模及补贴与减税方面，明显优于民营企业，但“效益优势加上管理优势，构成了民营企业的竞争力优势。因此，资源有望向民营企业进一步集中。”傅文阁指出。
另外，由于国有企业拥有更多的社会资源和优势，其非农业务收入占主营业务收入的比重远高于民营企业。民营企业对农业更专注，也就更容易将主业做好。
再次，看补贴。傅文阁表示，农业是一个特殊行业，很大一部分利润来自于政府补贴。“国家对农业重视程度逐年增加，未来政府补贴金额增长空间会非常大。”
“从补贴占营业收入的比重情况比较来看，政府对农机流通类企业的补贴额度持续高位增长，而对其他各类公司的补贴额度维持低位。”傅文阁说。
■第三课
把握农业投资三大机会
傅文阁指出，整合、升级、科技，构成大农业的三大投资机会。
未来农业企业的兼并重组将是大趋势，因此，产供销能力强势的龙头型集团化企业具备很好的投资价值。
在农业产业升级中，生猪、禽、蛋等农副产品深加工、特种、特色养殖﹑优质高产杂交种子、高效低毒型农药及环保化肥等产业的投资机会较大。
“具有大力推广潜力的农业新技术、新产品，如节水灌溉、环境保护、增产增收、提高效率等，将会带来相关企业投资价值的提升。”傅文阁说。
■第四课
投资策略与品种选择
“投资农业股，要从外因与内因两方面进行决策。外因主要看政策和价格；内因是企业盈利能力、管理能力、回报股东能力等。”傅文阁说。
傅文阁认为，农业投资应首先选择受益于政策的行业，主要包括良种、农机流通、畜禽养殖、饲料加工、园林绿化、节水灌溉，以及消费升级受益的高档海珍品和葡萄酒、保健酒及饮料等子行业 .
“在上市公司筛选上，可以重点关注受供求、价格周期规律、通胀等因素影响，价格上涨预期较强的企业。像糖、棉花、玉米、屠宰及肉食加工、高档海珍品、农机具生产及销售等子行业。”傅文阁强调。
傅文阁强调，要重点关注企业对行业成功关键因素拥有和把握的情况。有些行业品牌是关键因素，如酒类；有些行业资源是关键因素，如钾肥；有些行业科技是关键因素，如农药。
拥有了行业成功因素后，还要看企业软实力指标。“软实力是企业可持续发展的重要保障，包括综合管理能力、核心竞争力和创新能力。”傅文阁说。
在策略上，成熟行业选龙头。“正所谓强者更强，龙头企业的规模大、品牌知名度高、管理规范、体系健全。”
稚嫩行业看企业成长性。“成长性高于一切，其发展空间大、科研投入大，创新能力与团队及营销能力强。”傅文阁说。
投资提示
怎样挑选农业股？
■标准：
重财务硬指标，兼顾经营、管理、品牌等软实力。
■技巧一：看行业
农产品加工：提升了4倍至6倍的附加值。
酒类行业：首要看品牌价值。
饲料行业：一看品牌，二看规模。
种植、养殖业：必须具有规模和特色。
化肥行业：生态环保型的新型肥料企业。
■技巧二：看企业
民营企业更具有竞争优势。
■技巧三：看补贴
关注政府的补贴金额。　　（北京青年报 吴琳琳）
2、商业：关注中西部龙头
未来中西部地区的消费增速将远超东部，商业企业的业绩提升空间较大，包括王府井、重庆百货、友好集团、鄂武商、武汉中百等。此外，小商品城、苏宁电器、老凤祥等蓝筹品种当前估值也较为适中。
沪区属国有上市公司整合拼图 中邮系豪赌三商业股
随着锦江投资(600650.SH)和锦投B股(900914.SH)8月2日宣布因控股股东锦江国际集团“正在研究、筹划涉及本公司的重大事项”申请停牌，近两个多月启动重组的上海本地国有控股上市公司达7家。
同日，停牌近两个月的强生控股(600662.SH)公布重组预案，其计划以每股7.03元增发认购控股股东强生集团13家公司股权和实际控制人上海久事公司3家公司股权。此方案获得市场认可，2-4日，该股累计上涨29.56%。
一切迹象表明，上海国资整合步伐正逐步加快。
那么，连续7家市国资委控股上市公司启动重组后，散落于黄浦、静安等6个区国资委控股的12家区属上市公司进入市场资金的眼帘。此前，隶属于金山区的金山开发(600679.SH)7月初曾连续4个涨停，被市场普遍认为缘于注资预期。
目前，上海12家区属上市公司大致可分为三类：其中，浦东新区的陆家嘴(600663.SH)、浦东金桥(600639.SH)、张江高科(600895.SH)和外高桥(600648.SH)属地产；分属黄浦、卢湾和静安的新世界(600628.SH)、益民商业(600824.SH)和上海九百(600838.SH)(虽然实际控制人为上海市国资委，但其前身上海九百商店隶属于静安区，因此归于区属上市公司)属于商业零售类，去年完成增发的老凤祥(600612.SH)也在此类；剩下的4家公司中，从事自行车相关业务的金山开发、从事内河运输的亚通股份(600692.SH)、从事缝制及物料传输设备的上工申贝(600843.SH)和从事路桥施工的浦东建设(600284.SH)可归为第三类。
2008年和2009年，外高桥和老凤祥先后完成一轮重组，其余10家公司中，有3家商业股和3家地产股的资产注入预期较为明确。
一位近期关注上海国资重组的基金人士表示，和上海市国资委拥有的60多家上市公司相比，区国资委控股的上市公司数量较少，往往被打造成为区域内国资整合平台；另一方面，市国资委对于区国资委控股上市公司的持股比例下限是26%，目前12家公司中4家低于该比例，这使得通过注入资产提升控股比例成为可能。
中邮系豪赌三区属商业股
整体看，3家区属商业零售类上市公司中，新世界的注入预期最明确。今年1月，公司否认百联集团吸收合并的传闻后，市场一度传言其控股股东黄浦区国资委可能会启动重组事宜。
作为率先在中华商业第一街南京路实行股份制的商业企业，新世界主要囊括百货、五星级的丽笙酒店和蔡同德药业，同时公司还投资飞驰服饰和50%的世界世嘉游艺股权。
同是黄浦区国资委控股的新世界集团拥有大都市、新世界百货等14家全资子公司和10家控股公司及6家参股公司。
其拥有大量和上市公司新世界主营业务相关的资产，具体包括黄浦区5条主要商业街中近300个商铺，如杏花楼集团和宝大祥儿童用品商店均属于零售类资产。
作为新世界控股股东的黄浦区国资委更拥有南京东路三分之一物业，包括南京路大酒店、外滩3号和18号、宝大祥儿童用品商店和新华楼集团旗下门店等，一旦这类商业地产得以注入，新世界的前景值得期待。
而黄浦区国资委25.21%的持股比例低于市国资委对于区国资委26%的持股下限要求，这使得黄浦区国资委通过资产注入提升控股比例的可能性变大。面临同样局面的还有上海九百，其控股股东九百集团的持股比例仅19.59%。
或许正是源于资产注入预期，中邮核心成长和中邮优选今年一季度末合计持有4785.64万股。
同样被中邮重仓持有的还包括卢湾区国资委控股的益民商业。数据显示，截至3月底，中邮系三只基金合计持有7132万股，约占总股本的10%。
7月20日公布的2010年中报显示，虽然中邮系核心成长基金二季度减持2000万股，核心优选减持400万股，但同系基金中邮核心优势和中邮核心主题分别加仓400万股和222万股。这意味着去年开始埋伏的中邮基金，选择继续等待。
中报显示，益民商业上半年营收和净利润分别录得9.46亿元和8158.64万元，同比分别增长31.5%和13%，每股收益0.1115元。
这家以商业地产出租和专业店连锁为主业、并一直宣称要将公司打造成投资控股型的集团企业，旗下益民商投、益民置业和益民创投将分别成为公司几项业务的投资运作平台。
事实上，和商投公司拥有新光数码、金龙商业和中诚五金交电与置业公司拥有淮海路商业街众多商业地产相比，目前，拥有1亿元注册资本的益民创新投资业绩乏善可陈，仅完成东方典当10%的股权收购和启动淮海电子商务公司两项工作。
不过，对公司利润贡献最大的要数其在全国布局1358家连锁店的古今内衣和31家连锁店的天宝龙凤。其中，古今内衣2009年实现6808万元的净利润约占上市公司总利润的六成。
当然，对于一季度末合计持有7132万股益民商业的中邮基金来说，其选择豪赌的目的显然志不在此。上市公司控股股东卢湾区国资委持有的淮海商业集团下属商业物业或许才是真正的原因所在。
卢湾区商业物业集中的淮海路上，西藏南路至成都南路一段主要由香港房地产公司负责开发经营，而成都路至陕西南路之间的商业物业约一半归益民商业所有，另一部分则属于卢湾区国资委全资控股的上海淮海商业集团经营管理。
统计显示，淮海商业集团拥有的商业地产质量和益民商业旗鼓相当，但因前者8000多名离退休人员的负担，因此整合难度较大。考虑到今年世博会的举行，春节前国泰君安的一份研究报告判断，2010年“资产注入可能性较小”。
不过，随着中华企业(600675.SH)和金丰投资(600606.SH)从5月中旬拉开今年上海国资重组序幕，7家公司启动重组的计划再次点燃市场对益民商业注资的预期。
早已布局上海商业股重组的中邮基金也没放过上海九百。
虽然上市公司2009年和今年一季度主业全面下滑，但中邮核心成长和中邮核心优选依然在当期分别买入1054.45万股和328.92万股。
东方证券认为，虽然九百集团将所持久光百货30%股权陆续注入，对上海九百业绩提升产生明显的推动，同时公司已剥离与主业无关的天津红日药业、祥生保险代理等非主营业务，“公司资产整合进百联集团，上市平台成为壳资源的可能几乎为零”。
从目前的形势看，上海九百的重组方向将是继续剥离与主业无关的资产，再将九百集团百货业资产集中至上市公司，后者拥有900多个商业经营网点，在巨鹿路和同仁路均拥有不少商业资产，同时还控股中安名品和九百家居。
三园区地产公司看金桥
作为改革开放前沿，浦东新区国资委共控股6家上市公司，除上工申贝和浦东建设外，其余4家均定位为园区类房地产。
其中，外高桥2008年完成整体上市，公司通过向控股股东外高桥集团和东兴投资定向增发收购上海外高桥保税区三联发展公司80%股权、上海外高桥保税区新发展公司59.17%股权和上海外高桥保税区联合发展公司80%股权。至此，外高桥集团主要盈利性核心资产均被注入上市公司。
陆家嘴、张江高科和浦东金桥中，市场对金桥的注入预期较为强烈。
浦东金桥2007年以来更换的主要高层均来自集团，“公司董事长俞标是主管集团事务的实际负责人”。
东方证券此前发布的上海本地公司资产重组主题投资策略报告认为，金桥集团与上市公司共同设立的公司众多，不论是从消除同业竞争还是理顺管理体制的角度看，存在较为清晰的以股权换资产的置换逻辑。
目前，浦东金桥主要的盈利来自金桥出口加工区房地产公司和金桥出口加工区联合发展公司，但盈利能力并不太强。一季度公司录得的1.98亿元主营收入，同比下滑4%。
总体看，上市公司业绩最稳定的来源依然是房地产租赁业务，公司现拥有物业权益面积127.8万平方米，其中三分之二为厂房仓库。
资料显示，目前金桥集团拥有近70亿元资产规模，主要包括上海金桥出口加工区开发公司、(南区)开发建设公司、联合发展公司、新金桥物流公司等。
而陆家嘴股改时，陆家嘴集团曾承诺，在拥有的具有稳定的、和主业相关的业务及股权，以及自有土地对外转让时，上市公司具有同等条件下的优先受让权。
2007年，虽将位于龙阳路附近的新上海国际博览中心50%的股权注入上市公司，但市场普遍认为进一步的资产运作值得期待。
目前，陆家嘴集团持股达57.64%，在除外高桥之外的11家区属上市公司中控股比例最高，因此上市公司通过定向增发认购股东资产的模式可能性相对较小，取而代之的或许是募资直接收购。
和浦东金桥定位于产业及延伸产业链不同的是，张江高科更多的为实施国家高科技战略承担引进孵化器项目的作用。
目前，张江高科拥有约260万平方米土地储备面积，可租售面积约100万平方米；但随着集电港B区开发的加快，预计未来可租售面积可能增加一倍。
2006年以来，张江高科先后三次注入资产。包括2008年运用配股募资，以受让股权的方式，将张江集团部分成熟物业注入公司。
更重要的是，张江集团主导开发的张江中区已成为张江科技园的开发重点，如果条件成熟注入上市公司，将为公司未来项目储备资源带来明显增长。
3 生物医药：维持高增长
中信证券则在最新发布的医药行业报告中建议关注全年业绩有望超预期的个股，如天士力、康芝药业等。同时，可关注产品提价幅度超预期的个股，如浙江医药和新和成，以及估值具有吸引力的健康元、双鹤药业、中恒集团等。
寻找未来10年伟大公司 发现生物技术股蓝海
发现者1号生物技术股 蓝海
这是一个十分神秘的领域。这个行业很难出现一家伟大的公司，但中国活跃着很多有想法的公司，一旦找到通吃全球的杠杆产品，那就是一片蓝海。和我们一起，登上"发现者1号"吧。
立秋已过，行情渐趋明朗。
紧缩政策暂无大幅加码忧虑，辅以现时权重的低估值和资金认同，抹杀了权重的大幅下杀空间，同时，从交投和场外资金情况看，权重大幅拉升的可能性同样不大。此背景下，便是近期深市牛股和特停的批量制造。
牛股的制造有多种原因，但主要是题材的火热和机构不似沪市那般大幅驻扎，换句话说，游资+散户对题材追捧的全民战争又来了。
硝烟弥漫。但认真梳理，只有生物医药、新能源、信息技术能够引起大小资金的持续兴趣，也就是理财周报去年便开始提倡的代表未来生活方式的个股、行业、题材等，有望有持续强于大盘的表现。
这期，我们就将对生物医药做一番梳理，是为发现者1号。着重于新技术，兼顾有可能以蚂蚁雄兵战略取胜的普通制药类上市公司，寻找未来10年的伟大医药公司。
迈向千亿元市值
市场经济最本质的就是需求，尽管对中国医药(600056)来说，几乎仅仅是个内需型行业，从原料药生产到终端市场，都在国内完成，能卖到全世界的药品少而又少，但即便如此，在老龄化、就诊率、人均药费等同步大幅提升的情况下，医药股继续享受着高增长带来的高估值。
从世界范围来看，医药寡头的市值大都在1000亿美元之上，年销售额达百亿美元，超过10亿美元的单品种药也比比皆是。反观国内市场，截至上周五收盘，除去股本结构严重畸形的海普瑞(002399)外，超过300亿市值的公司只有云南白药(000538)、上海医药(601607)、恒瑞医药(600276)，其中上海医药的收入主要来自销售终端，另外两者云南白药今年有望冲击100亿元的销售额，恒瑞医药则是国内成熟、进取的典范，目前正加紧拓展海外市场，类似的品种还有海正、海翔、华海。
同属大消费行业，行业对比上看，国外成熟市场酒类市值通常远远小于医药，而国内目前市值在400亿元上方的酒类个股就有6只，均超过了前述的云南白药。
新"庄股"方式高速成长
医药指数是第一个冲破6124点高地的行业指数，但是在很多投资者印象中，他们的成长，从来都不波澜壮阔，低量换手、高度控盘、碎步上涨。
权重式微，医药板块正在重演机构的"抱团取暖"，它们已经成为基于主营成长的新时代"庄股"，筹码在低位放量后迅速稳定，其后的上涨表现为缩量上涨，这与题材股爆炒中的巨量上涨有着本质区别。
以医药新股为例，不论首日开盘涨幅如何，大部分医药新股均可见到机构的持续买入，从科伦药业(002422)、康芝药业(300086)、贵州百灵(002424)到誉衡药业(002437)等，机构建仓期间并不上涨，近期的突破态势均是缩量完成。
另外，从过往经验看，2005年以来，医药板块中有11只公司市值实现了10倍以上增长，35家市值实现了5倍以上增长，而同期大盘的最大涨幅也不到3倍。
大面积跑赢大盘的背后是主营的出色，从目前看，这一点还将持续深化。
奔向1000亿市值 占比医药行业8.56%的生物医药没有天花板
A股从来不缺牛股，资本更像嗅觉灵敏的猎犬闻得到每一寸利润的气味。
医药行业由于其"政策支持""长期的刚性需求"开始了"黄金十年"，因而一直享受市场对其的高估值。
面对十几亿到两三百亿市值的一百多家医药公司，忍不住想知道：谁将在这"黄金十年"里长成巨人?
高速长跑，后劲十足
目前医药行业的动态市盈率为34.59。
伴随今年4月中旬的大盘下跌，2010年前八个月医药行业指数增长幅度不到10%，中投证券医药生物行业分析师余方升认为，目前医药行业的估值趋于合理，虽然目前看起来价格高，但是若是明年再看，就不高了。因为医药行业都在高速增长中，年平均增长率达到30%以上。他表示这个增速至少可以持续2-3年。
虽然短期有波动，例如政策要求降价，但并不会影响长期的增长。降价会挤压中小企业，加快行业的整合。
医药板块，风风光光走过了高速发展的五年。2009年，医药行业的行业收入突破万亿大关。
从2005年至2010年，这五年里，医药行业的上市公司从两位数的市值成长为三位数市值的公司。2005年，他们都是中小股，市值徘徊在5-18亿元之间。2010年，已有8家公司市值超过200亿元。
以华兰生物(002007)为代表的11家公司5年实现了10倍增长，以恒瑞医药为代表的35家公司也实现了5年5倍的增长速度。
2010年上半年，细分行业原料药、化学药制剂、生物制药、中药、医疗器械等子板块都实现了30%以上的高增长速度。
华兰生物领跑生物医药
从现在出发，这些三位数市值的公司里面，将会有谁会成为千亿市值的真正蓝筹公司?
这期我们先从生物医药这一块里面寻找!生物制药子行业占整个医药行业比例较小，2007年占比8.56%。从2003年至今行业一直保持着高于20%的年增长率。
整个医药板块从具体的分类来看，主流的分法分成：化学原料药、化学药制剂、中药饮片和制剂、医疗器械、医药商业、医疗服务和我们今天重点谈论的生物医药。
生物医药下面的上市公司又可以根据研究方向的不同分为几个大类：
以通化东宝、长春高新(000661)、*ST生物(000518)、安科生物、双鹭药业(002038)为代表的胰岛素、生长激素、白介素。
以海王生物(000078)、天坛生物(600161)、华兰生物、上海莱士为代表的疫苗、血液制品。
以及主打植物提取的莱茵生物(002166)，兽用疫苗的金宇集团(600201)和中牧股份(600195)等。
以科华生物和达安基因(002030)为代表的诊断试剂和仪器的生产。
相对于医药行业的其他子行业，驱动生物技术行业因素的不仅有经济的快速增长、人民生活水平的提高、人口绝对数增长、城市化、老龄化，以及医改等政策支持，还担负着解决突发流行性疾病和新型疑难病症的任务。生物技术代表着医药行业最先进的方向，公司核心技术形成的技术壁垒也是最高的。
目前生物制药的公司中，华兰生物目前市值为284亿元，位居龙头位置。上半年利润增长300%得益于甲流疫苗的销售确认。生物医药行业近5年的年复合增长率在30%以上。
血液制品方面，血浆中白蛋白分离纯化工艺比较简单，比较容易获得，有多家企业可以生产，技术壁垒相对较低。从2009年批签发数量来看，排名前三的都为进口，三者之和也只有36%。国内公司中，华兰生物份额领先，约占整体6%。其最大优势并不在于技术领先，而在于渠道优势。目前政策对血液采集的管理严格，华兰生物在全国拥有18个采血站，居行业第一。
血液制品占华兰生物主营业务的大于三分之一，其一半的收入主要来自于疫苗。
要从284亿元成长为千亿市值，若股本不变，则股价需要翻至少两番。目前券商对其未来两年的业绩估计约在年增长17%， 则需要大约4-5年时间。
同样市值上百亿的天坛生物却可能无法保持年17%的增速。天坛生物目前的市值为112.6亿元，其主营业务可分成三个部分：母公司疫苗业务、水痘疫苗，以及血液制品业务。由于其主营业务相对平淡，业务竞争激烈，未来增速难以确认。
双鹭药业走专利药路线，具有进入壁垒。其主打药物贝科能自2002年申请专利后，保护期为20年。其进入国家医保目录后需求将稳步增大。东方证券给予了其今后两年40%的年复合增长率。若照此计算，三年内双鹭药业市值有望上300亿元。
生物医药重在研发，国际水平的研发投入是销售收入的10%，高额、长时间和研发失败的风险让小型公司难以进行持续的研发。美国辉瑞制药销售额等于全中国医药(600056)公司销售额的总和，赢者通吃的规则将会让中小公司的生存境地越来越艰难。
医药巨头会不会产生于商业医药?
中投证券医药生物行业分析师余方升认为，从整个医药行业细分来看，商业医药细分行业的整合速度会更加快一些，政策和行业的特征使得行业的集中度会加剧。商业医药行业产生大市值公司的速度可能更快，概率也更高一些。
知本投资集团董事长吴宇也看好医药流通领域的高速增长。相比研发型的企业，商业医药风险更小。我们来看看商业医药行业的个股市值目前的情况：整个商业医药行业总市值为402亿元，英特集团(000411)19.9亿元;中国医药46.3亿元;国药股份(600511)113.1亿元;南京医药(600713)44.4亿元;第一医药(600833)18.5亿元;一致药业(000028)87.5亿元;桐君阁(000591)21.7亿元;浙江震元(000705)13.4亿元;嘉事堂(002462)37.3亿元。龙头国药股份经营平稳，上半年利润增长13%，增长趋缓。商业医药行业总市值上千亿是可以期望，然而个股市值目前都相对较小，十年长跑后的胜者才可稳坐巨头市值。
单药销售上百亿的渴望
从国际上看，医药生物技术更接近国际水平。目前国内医药行业的研发投入大概占销售收入的2%-3%，上市公司会相对高一点，而国际水平是在10%左右。
相比国际医药巨头单种药全球年销售额200-300亿元(40-50亿美元)的情况，余方升表示5-10年内国内都不太可能出现这样的情况。目前单药最大销售额的云南白药(000538)年销售额为30亿元，离200-300亿元还很远。
化药是主要做仿药的，竞争壁垒相对较低。单药销量也不足以达到垄断水平。
如果要出现垄断性单药，那么最大的可能是在生物医药行业。吴宇表示，人类已经基本克服了细菌的困扰，然后抗病毒却还是个难题。未来的大牛药多半来源自抗病毒药物。
独访吴宇：医药行业看上去有点蓝 细看是浅蓝 最后变成深蓝
大销售额的药应该离不开消化道和呼吸道，其他的品种，我觉得很难做到几十个亿的销售额
吴宇1987年毕业于武汉大学生命科学学院生物细胞专业。深圳市知本投资集团有限公司董事长，从事资本投资多年，武汉大学校董
理财周报：我们这次做生物技术，想从里面寻找大的公司，现在那些公司的市值都很小，几百亿，希望能找到以后能发展成上千亿市值的，可能吗?
吴宇：我从理财周报的报纸上看到你们有一个理想，这个理想我持怀疑态度，但是我坚决支持。那就是想从中小板上找到IBM，找到微软那样的大公司。中国中小型的企业无法和大的国企龙头竞争，而真正的研发相当难。偌大的中国放不下一张平静的书桌，高速的泡沫化和资本化后，很多知识分子都静不下去。看回去年的专利，也只有中兴和华为的可以称上国际一流水平，其他只能叫填补国内空白。在硅谷，成功的公司不超过三家。
理财周报：现在股票里面最贵的医药股票应该是科伦药业(002422)，做大输液系列的。市值很大，但是没有什么技术含量，这种类型的企业能做大吗?
吴宇：我给一只股票的估值，第一是流动性;第二是成长性;第三是防火墙，即核心竞争力。从市场的角度来看，做纱布也能赚大钱，有人专门从新加坡进口木材，专门做纱布，生意好得不得了，年利润百分之十几。珍奥核酸在我们眼里也根本不是药，是个细胞都有核酸，但是还是卖得很好。
理财周报：到底什么是真正的高科技的产品呢?
吴宇：四川华神集团(000790)的利卡汀是真的高科技药物，是靶向药物的开山之作。癌细胞打靶技术是一种把放射性元素放到单抗上打到癌细胞内把癌细胞杀死的技术，是药物治疗的最好方法，定向打击。传统的口服药物最多5%到达患处，而且有副作用。
理财周报：以后的医药行业竞争会怎么发展呢?
吴宇：药品的研发非常难，一般公司有几种药养着就不错了。中小药厂在搞研发投资方面根本活不下去，最后行业成为超级寡头竞争的形式。药品的研发艰难，专利保护强，一般有15年的专利保护时间，对仿药的打击力度也大。
理财周报：市场永远有自己的逻辑，我们去看一周或者两周的变动，风险很大。但是市场有它自己的价值在里面，我们应该怎么去看待它?
吴宇：完全同意!格雷姆说，我才不怕涨跌。这句话影响巴菲特一生。当然，真正出投资家的学校都在金融城里，伦敦或者纽约。一个造就索罗斯，一个造就巴菲特。这个行业学以致用特别重要。你离市场稍微远一点，都读不出来。
理财周报：我们近期阶段性的研究都会围绕行业的核心价值。或许有些行业研究完了，一个好公司都没有，那这也是对市场的贡献。我们希望寻找行业的颠覆者，每个行业总市值处于前五名中小板公司，能不能挑战主板的上市公司?
吴宇：这个思路总结成三句话：看上去有点蓝，的确是浅蓝，最后会变成深蓝!从中小板中寻找蓝筹股!
理财周报：在中国，当你成为蓝筹之后，它的约束条件就多了，阻碍它成为巨头。我们把生物技术对应到市场上来，怎么去认识它?
吴宇：如果医院没有卖药的利润，那么靠什么赚钱?会靠检测。所以医疗检测，医疗设备以及预防医学应该是风投重点关注的。好卖的药年销售额是30-50亿美金，换成人民币约为200-350亿元，以20%的利润率计算，一个药在国际上成功了，一年可为公司带来40亿元的利润。若是给予20倍的PE估值，这个公司就是800亿市值。若股本10亿，那么股价该在80-100元左右。
理财周报：我们的问题就是能不能找到这样药品，在国际范围内销售?
吴宇： 中国上市的医药公司都立足本土市场，外国人有多少在用中国的药呢?(不含中药)
国际市场上罕有中国企业药品。所以我们把目光转向国内市场。大销售额的药应该离不开消化道和呼吸道，其他的品种，我觉得很难做到几十个亿的销售额。
理财周报：去年医药行业的销售额正好超过了一万亿元。
吴宇：对，这个还要看这个一万亿的蛋糕里面，进口占了多少，中药占了多少?流通领域占了多少?在这个蛋糕里面，流通领域肯定是分走了很多。海王药业在美国的PE一直那么高，因为老外也在想这个问题。
理财周报：现在的医药行业，您比较看好医药零售业?
吴宇：嗯，第一是零售业。一是因为中国的医改，要把看病和卖药分开。虽然他们可能不像国美苏宁那样单个店面的销售额那么大，但是药品销售的毛利率远远高于家电销售行业，高十倍二十倍都是可能的。第二，从药品来看。至少目前为止，我们没有在国际上可以称霸的药物。
理财周报：目前市场对抗病毒的药物热情也很高。最近的超级细菌和美国的沙门氏事件都是热门。
吴宇：是的，病毒传播速度越来越快。因此从这一点看，我还是支持健康元(600380)(600380)的，它存在市场需求。健康元做太太口服液，做保健品，也是抓住了市场的需求。后来转型做的抗菌素都与感冒发烧有关，感冒发烧是一个很大的市场。泰诺还记得吧，年销量就能达到几十亿美元，当年就是泰诺支撑起惠氏的。
理财周报：那现在的那些抗生素类的药物呢?
吴宇：当然，也可以考虑。我国有庞大的肝炎患者，乙肝病毒现症感染者约占总人口数量的10%，平均十三个人里面就有一个有感染，可能比感冒的群体还大。
理财周报：如果做价值投资的话，高精尖或者注重研发的项目或许并不是最好的选择?
吴宇：对。巴菲特的投资理论，关键是要找雪球和雪坡。你只需要考虑未来十年，人类离不开什么?如果现在你买了高碳排放的股票，赶快卖了它。有人说，最近水泥股重组了，又怎样?高碳排放肯定会被淘汰。
巴菲特在他45岁-60岁的时候，没有人知道，但是过了60岁再看，他就是第一了。价值本质上来说是一种人生态度。这跟找老公一样，是一种坚定的信念。
安科生物有两个很牛批文 通化东宝胰岛素一枝独秀
通化东宝是亚洲最大的重组人胰岛素生产基地，重组人胰岛素2004年以来年持续大幅增长
基因里有人类所有的秘密，是上帝给人类的潘多拉魔盒，如今，这里已成为群雄逐鹿的战场，热闹得很。
从重组人胰岛素诞生至今，有60多种生物技术药物上市销售，基因工程领域已经成为全球制药业增长的新亮点.
虽然我国20多种基因工程药物获批生产，但与欧美发达国家相比差距甚远，未来发展指日可待。
安科生物(300009)：重组人干扰素空间广阔
安科生物(300009)作为第一批上市的创业板公司，并没有被普遍看好。当时的华泰证券(601688)还指出，安科生物是成长性一般的生物制药公司。
不过，当理财周报记者致电华泰证券时，分析师表示现在并未对安科生物持续跟踪，只是安科生物上市时的一个研究报告。
而此时，安科生物凭借其主导产品，早就成为市场中的劲旅。
安科生物的主导产品之一重组人干扰素，在业内人士看来，具有广阔的发展空间。一位不愿透露姓名的生物科技界人士告诉记者，重组人干扰素虽然早就研发出来，但是，由于重组人干扰素是治疗乙肝的主要用药和治疗丙肝的首选药物，未来有很大的上升空间。
据记者了解，重组人干扰素制剂是目前国际公认的最有效的乙肝和丙肝的治疗药物，在我国有相当多的受众群体。我国是世界肝炎高发国，乙肝病毒携带者有1.2亿人，乙肝患者有3000万人、丙肝患者1000万人。
理财周报记者查阅了我国《乙肝防治指南》和《丙肝防治指南》规定的重组人干扰素治疗方案获悉，单个乙肝患者每疗程使用重组人干扰素剂量按现行价格计算平均为4500元，单个丙肝患者每疗程使用重组人干扰素按现行价格计算平均为7200元。
在假定重组人干扰素现行价格不变、10%乙肝、丙肝患者单疗程使用重组人干扰素治疗的前提条件下进行推算，我国重组人干扰素产品的国内市场容量约为207亿元。
在国内排名前列的基因工程药物生产企业中，安科生物是目前唯一同时获得干扰素和生长激素两类生物制品生产批文的生产厂商，也是国内干扰素剂型最多的生产企业，重组人干扰素已形成批量出口，是国内为数极少的国产生物制品的成品制剂出口企业之一。
但是，华大基因研究所某位研究员告诉记者，安科生物的重组人干扰素注射剂市场竞争激烈，并有来自国外厂家的挑战。"重组人干扰素注射剂的市场集中度在降低，安科生物的市场份额也在逐年下降。"此研究员告诉记者。
通化东宝：长远发展前景可期
通化东宝(600867.SH)最近的日子过得有些纠结。
卫生部新公布的国家基本药物目录(基层版)中，重组人胰岛素并没有能够入选，取而代之的是动物源胰岛素。作为我国胰岛素生产龙头企业的通化东宝与基本药物目录(基层版)失之交臂。
同时，通化东宝的股价也像是被霜打了的茄子，这一周的表现都相对弱势。这多少与其在重组人胰岛素上取得的光辉业绩有点不搭。
通化东宝是亚洲最大的基因重组人胰岛素生产基地，其生产的重组人胰岛素从2004年以来持续大幅增长，2009年实现销售收入约4亿元。
公司主要产品有重组人胰岛素、镇脑宁等，1-6月份公司实现营业收入2.92亿元，同比增长11.01%;实现净利润8302万元，同比增长186%。
此次通化东宝的股价受到落选国家基本药物目录(基层版)的影响，对通化东宝来说，其实是喜忧参半。
重组人胰岛素没有进入基层版本，对通化东宝未来的市场开拓会产生一定的影响，但是这也在一定程度上延长了重组人胰岛素的议价权。
实际上，重组人胰岛素比动物胰岛素效果好，借助人工基因技术合成的，其结构、功能与人体分泌的胰岛素结构完全相同，不含动物杂质，已逐渐取代动物胰岛素。从长期的投资价值角度讲，通化东宝仍然具有长期的发展潜力。不过，未来重组人胰岛素市场竞争会更加激烈，投资者要注意风险。
岳阳兴长(000819)：胃病疫苗争夺未来主动权
胃病疫苗产业化是岳阳兴长(000819)未来主要看点。
岳阳兴长子公司重庆康卫研究开发的用于预防人幽门螺杆菌导致的胃病的国家预防类Ⅰ类新药"口服重组幽门螺杆菌疫苗"(胃病疫苗)于2009 年4月13日获得国家食品药品监督管理局颁发的新药证书。
该疫苗是世界上第一个针对胃病预防的疫苗，市场前景广阔。2010年，重庆康卫成功引入战略投资者来推进该项目产业化，预计2012年底或2013 年投产。
产业化完成后，胃病疫苗项目年平均销售收入5.63亿元，年平均利润2.31亿元。按岳阳兴长持股比例31.64%测算，重庆康卫每年可贡献利润7300万元，增厚EPS0.38元。
但是，让投资者苦苦等待的股权变更及后续产业化计划却迟迟未见动静，胃病疫苗的产业化变得扑朔迷离。
日前，小股东叫板战略增资岳阳兴长子公司卷入诉讼。目前，法院方面已裁定被告重庆康卫暂停履行增资扩股，不得办理工商变更登记手续。
胃病疫苗产业化进程正在接受新一轮的磨砺。
上海莱士成血液大亨 ST中源主攻干细胞吸金力极强
华兰生物(002007)2010 年上半年实现营业收入6.15亿元，同比增长207.4%;净利润3.08亿元，同比增长321.95%
随着生物科技的发展，血液制品和肝细胞技术将大有可为。
我国的血液制品供不应求，严重受限于上游供浆有限、原材料短缺的局面。上海莱士(002252)(002252)、华兰生物(002007)在血浆投放量上都有着自身优势，业绩提升值得期待。
我国目前直接涉及干细胞业务的A股上市公司只有ST中源(600645)一家，无论从医药概念还是盘面大小来看，其遭遇资金炒作的概率都很大。
上海莱士：血液制品提价受益最多
上海莱士是医药行业跑出的一匹黑马。
从2008年6月上市以来，上海莱士的股价总体呈现上升趋势，其目前价格已经是其发行价的四倍多，两年时间里，稳定上涨。
同时，上海莱士的业绩也有了实质性的增长。2010年上半年，上海莱士实现营业收入1.89亿元，同比增长16.38%。营业利润0.84亿元，同比增长36.91%。归属于上市公司净利润0.71亿元，同比增长39.20%。
"上海莱士血液制品业务中含提价产品的比重最大，受价格影响的弹性很大，一旦提价，公司业绩受益明显。"湘财证券医药小组分析师叶侃表示。
当前静丙出厂价与限价的差额处于历史高位，未来将向限价靠拢，预计有15%的空间。白蛋白近年没有提价，在血液制品价格整体上台阶之后有补涨预期，空间20%左右。由于静丙和白蛋白占上海莱士主营业务收入的近90%，未来公司业绩将从这几种血液制品中获得巨大收益。
上述分析师指出，在未来三到五年或者更长的一段时间，血浆都供不应求，行业内各家企业竞争的重点将集中在新建浆站与扩大投浆量上。
公司目前有9个单采血浆站，广西巴马和全州两个新建单采血浆站预计今年内将建成投入使用，同时海南琼中和白沙浆站在建，未来采浆量将有所保证。
9个单采血浆站2009年平均单站采浆量为33万吨，今年上半年投浆量同比增长20%，主要来自于原有9个站采浆量的增长，而单站血浆采集的覆盖范围仍然有很大的扩展空间。
另外，中信证券(600030)分析师姚杰提到，上海莱士乙肝疫苗球蛋白已经进入临床三期，在2011年可望推向市场，这一突破将大大提高血浆利用率，进一步为公司带来收益。
华兰生物：半年业绩增三倍
华兰生物最近利好频频。
华兰生物半年报显示，公司2010年上半年实现营业收入6.15亿元，同比增长207.4%;营业利润4.14亿元，同比增长375.42%;扣除非经常性损益后的净利润3.08亿元，同比增长321.95%。
同时，华兰生物乙肝疫苗获批，将为公司业绩带来很大的提升空间。
不过，公司上半年业绩表现如此之好的原因主要是，甲流疫苗收入按期得到确认，血液制品中毛利较高的静注丙球比例提高，同时公司流脑疫苗也开始带来收入。
上半年由于甲流疫情，公司接到工信部1225万剂甲型H1N1甲型H1N1流感疫苗定单，这一大单基本上让华兰生物完成了全年季节性流感疫苗的生产任务。公司一季度完成860万剂，二季度完成256万剂。仅凭这一订单，公司上半年确认收入2.42亿元。
公司半年业绩表现强劲的另一个原因是产品结构得到优化。上半年血液制品业务实现营业收入3.43 亿元，比去年同期增长67%。产品结构中，人白的收入占比由2009年的52%下降至37%，静丙和小制品的收入占比则显著提升。产品结构调整促使血液制品整体毛利率由去年同期的的61.59%提高至70.55%。
由于甲流属于偶然性事件，公司在以后很难接到这种大单，华兰生物下半年业绩会不会大幅下滑?北京某机构分析师告诉记者，"虽然甲流疫苗的订单不能成为公司业务发展的常态，但是公司通过乙肝疫苗、脑膜炎疫苗的签发量能够较好地维持疫苗业务的收入稳定。"
另外由于血浆行业的长期看好，市场供小于求，叶侃告诉理财周报记者，"华兰生物在未来几年在投浆量上占有很大优势，公司将取得很好业绩。"
ST中源：吸金潜力大
ST中源子公司协和干细胞基因工程有限公司拥有天津市脐带血造血干细胞库，是一个直接与干细胞概念相关的企业。
协和干细胞目前拥有的天津市脐带血造血干细胞库是国内三大实力最强的血库之一，并且目前协和干细胞的储存总量远远超过原来世界最大的纽约脐带血库的库存量。
公司目前的主要精力集中在干细胞领域。公司一方面加强公司干细胞业务的市场营销工作，继续保持其业务收入的稳步增长。同时加强干细胞技术的研发和人才的引进，延伸干细胞产业链。
公司年报显示，2009年营业收入3.08亿元，干细胞公司的销售收入为2.34亿元，同比增长9.86%，占比达到76%，从数据可以看出干细胞业务已经成为公司的主营业务。
从技术层面来看，ST中源总股本只有3.25亿股，市值30亿左右，这样的小盘而且股价在十元以下的医药概念股，很容易受到资金的青睐。
不过也有内人士提醒，干细胞技术有着广阔的发展前景，但是由于干细胞科技应用具有很高的技术门槛，短期内很难得到大规模的市场化应用，作为干细胞应用上游的脐带血干细胞存储业务也因此面临一定的风险。
"药神"华神利卡汀敲未来之门 兰生唯一单抗体
利卡汀作为全球第一个运用单克隆抗体进行核素标记实施靶向治疗肝癌的基因药品，发展潜力巨大
虽然估值高高在上，但是生物医药板块依旧策马奔腾，高歌猛进。
生物医药板块的常炒不衰，本质上是由生物医药板块高增长高弹性所决定的。其中华神集团(000790)、海正药业(600267)和兰生股份(600826)作为单克隆抗体的代表，其未来发展具有很大的想象空间。
华神集团：利卡汀成明日之星
华神集团的强势有目共睹。
大盘从4月中旬开始下跌到7月1日，下跌幅度达到了25%，而华神集团在此区间的涨幅为13%;而大盘从7月2日反弹至今，涨幅为9.68%，而华神集团的股价上涨幅度达到23.68%。
强劲的走势归根到底在于华神集团良好的基本面。华神集团拥有两个自主知识产权的国家一类新药和一个国家新体外诊断试剂，其中创新类药物利卡汀备受关注。
一位生物医药界资深人士告诉记者，目前在生物医药行业中，最看好的就是华神集团。"利卡汀作为全球第一个运用单克隆抗体进行核素标记实施靶向治疗肝癌的基因药品，发展潜力巨大。"此人士告诉记者。
其实，利卡汀是一种用于导向放射治疗肝癌的碘标记的新型单抗，具有单抗和肝癌治疗的两大先天优势。主要适用于不能手术切除或术后复发的原发性肝癌，以及不适宜作动脉导管化学栓塞或经TACE治疗后无效、复发的晚期肝癌患者。
利卡汀作为全球首创"肝癌导弹"，已经被列入"国家重大传染病防治专项"，并由华神集团10年独家垄断生产经营权。
从2007年利卡汀上市以来，其带给华神集团的收益便不断放大。利卡汀的毛利率很高，达到毛利率80%，净利率达到50%。2007年，利卡汀带给华神集团大约282万元的销售额，2008年增长了36.17%，2009年同比2008年又增长314.58%。
但一位不愿透露姓名的分析师表示，作为一种新药物，利卡汀需要一定的市场培育期。而目前利卡汀各项效用需要时间来验证，其销售额很难预测。
今年6月，华神集团拟投入6500万元用于技改扩建项目及利卡汀的深入研究项目，利卡汀年生产能力将达到1.5万支，但具有一定的不确定性。
海正药业：粮弹齐备突破在即
记者发现，海正药业在生物医药行业多方布局，有攻有守，其未来发展空间也受到业内人士的肯定。从容投资姜广策在接受理财周报记者采访时就曾表示，海正药业的产品研发、品种储备非常不错。
海正药业最近也是好消息频出。海正药业近日接到欧洲药品管理局(EMA)通知，与西班牙CINFA共同研制开发的他克莫司胶囊获得欧盟上市批准，成为欧盟市场唯一一个获得审批的他克莫司仿制药。
同时，军事医学科学院毒物药物所与公司将共同组建防化药品研发中心。公司成为欧盟他克莫司首家获批上市企业。
FK506(他克莫司)是一种具有抑制细胞生长作用的免疫抑制剂，专利药企业是日本安斯泰来(Astellas)。FK506是重磅药品，2009年全球销售额19.08 亿美元，近五年复合增速14%，欧洲2009年销售额7.02亿美元，近五年复合增速5%。
美国市场已有三家仿制药企业获批上市，海正目前是欧盟唯一一家获批上市仿制药企业，意味着海正及其合作伙伴将和专利药企业在欧洲共同分割市场，公司产业升级迈上新台阶。
海正药业的多方布局还体现在抗感染药、抗寄生虫药和内分泌药驱动销售收入和毛利率双双提升。
目前，海正药业产业升级稳步推进。富阳制剂出口基地项目已投入22531万元。海正药业已经在美国开展业务。总体而言，公司定位于制剂出口的产业升级正在稳步推进。
海正药业中报显示，公司实现营业收入211289万元，同比增长18.94%;营业利润17830万元，同比增长39.73%。归属上市公司股东净利润4907万元，同比增长39.97%，每股收益0.308元。
兰生股份：独家单抗体底气足
癌症一直是人类想攻克的难题，单克隆抗体药物是未来药物攻克肿瘤、免疫性疾病的主流思路。
目前，国际上真正实现抗体产业化的国家只有美、欧等少数国家，国内能够真正做到产业化生产并上市销售的只有"益赛普"一种单抗体产品。这正是兰生股份参股的中信国健生产的。
在国内，中信国健是单抗行业的领导者。除已上市的国内首个单抗药物--益赛普外，后续产品储备也很丰富。目前，中信国健有近10个产品正在研发中，其中3个正在进行临床试验，1个已获得临床试验批文，2个正在申请临床批文。截至目前，国家药监局已经批准了14个抗体新药的研制，其中80%左右属于中信国健。
兰生股份持有兰生国健34.65%的股份，兰生国健持有中信国健49%的股份。按照年报公布的兰生国健的业绩推算，中信国健2009年实现收入2.8亿元，同比增长75%，实现净利润约8800万元，同比增长55%。
在单抗技术领域独占鳌头的公司中，中信国健无疑是投资者最好的标的，单抗技术在未来5到10年在医药领域都会占据主流，参股中信国健17%股份的兰生股份在未来有可能从该技术中获益。
此外，兰生股份还有重组预期，作为上海市国资委下属的企业，其控股股东兰生集团尚有现代物流等资产有望注入公司。
"呼吸道之王"白云山占据60%版图 马应龙治痔疮
呼吸系统和消化系统药物销售终端持续增长，常规病内含大面积药物需求
社保基金向来以稳健投资著称。在最近众多的上市公司中报中，理财周报发现，社保基金的新目标可能包括以传统药和基础药为主的制药业。这是因为，一些公司的十大流通股股东中悄然出现了社保基金的身影，而时间点，恰恰是在今年3月至6月间。
这是一个不容忽视的新趋势。在前面的系列文章中，细心的投资者可能已察觉医药行业的整体投资机会。"这是一个5至10年间最大的投资机遇。"深圳创投公司东方富海的高级合伙人梅健曾在一次与理财周报记者的恳谈中表示，美国不少名列前茅的上市公司都是医药类的公司，而逐渐富裕的中国人对医疗的需求只会越来越大。
不过，5至10年也许太长，我们不妨将目光转移到近期零售终端增长最快的几类细分药物上。主营业务基于此的上市公司可能有较好的盈利空间。数据显示，呼吸系统和消化系统的药物去年终端的销售额已获得40%以上的增幅。一位大型药企西南片区的销售总监告诉记者，呼吸系统用药中，以头孢类的抗感染药、利巴韦林类的抗病毒药和特色中药增长最快，而消化系统用药中，格列美脲等新型药的增长较快。
白云山A(000522)、马应龙和丽珠集团(000513)可能正是其中的佼佼者。
白云山：呼吸药的中药巨头
提起去年的甲流，白云山和记黄埔中药有限公司总经理李楚源仍记忆犹新，他告诉记者，当时公司库存的板蓝根在短短的一周内就被各地的药商抢购一空，厂里的工人每天三班倒才能满足市场的需求。数据披露，同期公司的板蓝根同比增长了约30%。在板蓝根市场，白云山是全国最大的供应商，约占据60%的市场份额。
据中报披露，白云山今年上半年主营业务收入约18亿元，同比增长约35%，而去年全年的主营业务收入为27.95亿元，截至今年6月，白云山几乎已获得去年70%的收入。其中，中药类的板蓝根去年全年销售4.1亿元左右，今年上半年也略有增长。小柴胡上半年预计销售5500万元，清开灵去年全年实现销售2.2亿元，而复方丹参片同比增长30%左右，去年全年销售近3亿元。
而在西药领域，白云山的头孢类产品营销收入也较高，其中，头孢硫咪去年销售额达2亿元，头孢克肟、头孢曲松的产品的增幅都超过30%，头孢丙烯的销售额预计也有大幅增长。此外，白云山的传统西药品种阿莫西林也能维持去年的销售额，预计今年约达1.2亿元。
据公司中报披露，社保基金已买入262.55万股白云山A，这是社保基金今年第一次买入该股。此外，社保基金还增持或新进了片仔癀(600436)和上海医药等股。
丽珠传统药物存货已处理
丽珠集团拥有多项消化道品牌药物，自2009年开始，集团已开始处理渠道存货，至今年5月，不少市场人士都相信，集团的渠道存货已处理完毕。因此，在今年下半年，丽珠集团的传统品牌产品丽珠肠乐和丽珠得乐的销售额预计将有所提升，全年的销售额可能与去年持平。
而受上半年丽珠集团持续处理渠道存货影响，集团的上述两种药物的收入约比同期下降20%以上。
丽珠集团的优势品种促性激素的增长仍维持稳定，今年上半年收入约9890万元，同比增长11%。不过，丽珠集团的中药制剂收入同比则出现约23%的下跌。有券商分析师认为，这是由于去年集团的抗病毒颗粒大幅增长而导致基数较高的原因，由于甲流疫情已过，不少药企的抗病毒类药的销售均有所下滑。
据披露，公司目前正在研制的乙脑疫苗预计明年上半年即可上市，而乙肝疫苗和狂犬疫苗预计2012年可上市。上述新药预计可为集团带来新的利润增长点。
至今年6月，社保基金已持有丽珠集团549.9万股，约占公司总股本的1.86%，持股比例高于白云山A。
马应龙：国内最大的治痔药生产商
与云南白药(000538)、皮宝一样，马应龙也可谓"一药打天下"。自2009年开始，马应龙的药品制造已维持在主营收入的40%以上。其中，马应龙的药品零售和批发约占收入的55%。作为国内最大的治痔类药品生产商，公司的治痔类药物约占市场总体份额的26%，在OTC市场的占有率常年保持在50%以上。
华创证券认为，基本药物制度为马应龙公司的销售额增长创造了机会。目前，马应龙痔疮膏作为基本药物，已进入了不少县乡等公司前期未进行重点推广的空白市场，马应龙痔疮膏目前的出厂价约6.1元，距离合理出厂价7.5元仍有较大空间，因此，某种程度上公司未来还有一定的提价能力。
目前，马应龙有18个药品进入国家基本药物目录，其中马应龙痔疮膏为独家品种。26个药品进入国家医保目录，其中4个品种为独家品种。据此，华创证券认为马应龙的产品在未来2至3年存在30%增长的可能性。
而齐鲁证券则表示，马应龙的品牌经理制、渠道终端分线制今年有望得到进一步完善。民族证券则预计公司2010、2011和2012年预计可实现净利润2.07亿元、2.87亿元和3.75亿元，对应市盈率约为32.63倍、23.57倍和18倍。
截至今年6月，社保基金约持有马应龙550万股，约占公司总股本的3.32%。