神马文学网3500亿压力考验 A股年底前资金面绷紧
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 14:11:57
经济观察网 记者 张勇 随着股权融资规模不断放大和创业板解禁潮的即将到来，在2600点上方震荡已一个月的A股或将逐步感受到资金面的压力。业内人士指出，年底前的四个月内，A股潜在的资金压力将接近3500亿元。
“虽然今年仅剩下四个月，但股市的资金面紧张程度将会在年底前不断增强。”在世纪证券分析师张毅看来，A股在年底前的形势并不乐观，“一系列大型的股权融资项目将不断考验市场的神经。”
7月初，中国银行（601988.SH）公布配股预案，开始让市场感受到再融资压力。在此前后，浦发银行（600000.SH）、工商银行（601398.SH）、中国石化（600028.SH）以及华夏银行（600015.SH）等多达9家上市公司公布了上百亿元的再融资方案。
“这些以银行为主的大型再融资项目可能在年底前陆续实施。”国泰君安投资银行总部总经理刘欣近日对本网记者表示，仅以已经公布预案的大型再融资项目计算，年底前预计再融资规模就将达到2200亿元，而再融资也将成为年底前股权融资市场的主流。
事实上，天量融资规模给股市资金面带来的心理压力曾在6月底“重袭”过股指。6月29日，农业银行（601288.SH）IPO询价区间确定当天，上证综指重挫108点，跌幅达到4.27%。
而市场人士认为，7月下旬上证综指在2600点上方停滞不前，投资者对资金面压力的担忧也是重要原因之一。
除了以上大型再融资项目之外，IPO的脚步也在稳步提升。银行证券的研究报告认为，未来四个月的月均IPO规模将保持在200亿左右，因此年底前IPO对资金面的压力将为800亿元左右。
数据显示，2009年12月至今年5月月度发行金额分别为128亿、197亿、91.5亿、267亿、404亿和380亿，发行规模稳步上升。
而在股权融资总体规模达到3000亿元的同时，张毅更担心的则是10月之后的创业板解禁大潮。
截至8月30日，创业板上市公司数量已经达到114家。2009年10月30日正式推出以来的10个月里，创业板以月均超过10家的速度迅猛扩张，而部分股东一年锁定期的结束，也将引发巨量的解禁抛售大潮。
“以目前的市价，创业板许多原始股东的获利都超过10倍，兑现利润的‘诱惑’无疑是十分巨大的。”张毅说，集中的市场抛售可能比融资更“可怕”。
海通证券研究所一位策略分析师经过统计发现，如果以目前价格计算，仅仅在11月1日，也就是创业板“满周岁”后的第一天，解禁压力就将接近350亿元，而年底前还有150亿元左右的解禁压力，总数达到500亿元。
上述海通证券策略分析师告诉本网记者，“虽然这些压力不会全部兑现，但部分的兑现也将对A股形成巨大的冲击。”
而在资金需求放大的情况下，今年未来四个月股市的资金供给却似乎明显跟不上步伐。“现在基金发行速度正在下降，发行规模也明显不足，股市最大供血来源‘失语’了。”上海某基金公司副总裁告诉本网记者，今年下半年新批基金数量比上半年显著减少，基金的募集也比较困难，这都加剧了股市资金面的紧张。
公开资料显示，2010年上半年48家基金公司发行了新的基金产品，成立的新基金数量达62只。虽然这一数字再度刷新了发行记录，但新基金发行总规模却并未因此而扩张，上半年累计募集份额为1110.46亿份，单只基金平均规模仅为17.91亿份，为五年来同期最低。
另外，沪深两市近期的新增股民数量也在较低水平。中国证券登记结算有限公司的数据显示，今年6、7月间，新开股票账户数仅略高于100万户，而去年8月，这个数据则为217.2万户，差距之大也可说明目前股市资金供给的匮乏。
下表为已刊登预案的部分大型再融资项目明细：
代码名称发行方式预计募资（亿元）
601988.SH中国银行配股（1）420.00
600000.SH浦发银行增发394.59
601398.SH工商银行配股（2）340.00
601398.SH工商银行可转债250.00
600028.SH中国石化可转债230.00
600015.SH华夏银行增发205.26
000709.SZ河北钢铁增发160.00
601600.SH中国铝业定向增发109.80
600104.SH上海汽车定向增发103.23
中国银行A+H配股，此处仅估算A股筹资部分；
工商银行A+H配股，此处仅估算A股筹资部分；
【经济观察网】本文网址：http://www.eeo.com.cn/finance/securities/2010/08/31/179554.shtml
“虽然今年仅剩下四个月，但股市的资金面紧张程度将会在年底前不断增强。”在世纪证券分析师张毅看来，A股在年底前的形势并不乐观，“一系列大型的股权融资项目将不断考验市场的神经。”
7月初，中国银行（601988.SH）公布配股预案，开始让市场感受到再融资压力。在此前后，浦发银行（600000.SH）、工商银行（601398.SH）、中国石化（600028.SH）以及华夏银行（600015.SH）等多达9家上市公司公布了上百亿元的再融资方案。
“这些以银行为主的大型再融资项目可能在年底前陆续实施。”国泰君安投资银行总部总经理刘欣近日对本网记者表示，仅以已经公布预案的大型再融资项目计算，年底前预计再融资规模就将达到2200亿元，而再融资也将成为年底前股权融资市场的主流。
事实上，天量融资规模给股市资金面带来的心理压力曾在6月底“重袭”过股指。6月29日，农业银行（601288.SH）IPO询价区间确定当天，上证综指重挫108点，跌幅达到4.27%。
而市场人士认为，7月下旬上证综指在2600点上方停滞不前，投资者对资金面压力的担忧也是重要原因之一。
除了以上大型再融资项目之外，IPO的脚步也在稳步提升。银行证券的研究报告认为，未来四个月的月均IPO规模将保持在200亿左右，因此年底前IPO对资金面的压力将为800亿元左右。
数据显示，2009年12月至今年5月月度发行金额分别为128亿、197亿、91.5亿、267亿、404亿和380亿，发行规模稳步上升。
而在股权融资总体规模达到3000亿元的同时，张毅更担心的则是10月之后的创业板解禁大潮。
截至8月30日，创业板上市公司数量已经达到114家。2009年10月30日正式推出以来的10个月里，创业板以月均超过10家的速度迅猛扩张，而部分股东一年锁定期的结束，也将引发巨量的解禁抛售大潮。
“以目前的市价，创业板许多原始股东的获利都超过10倍，兑现利润的‘诱惑’无疑是十分巨大的。”张毅说，集中的市场抛售可能比融资更“可怕”。
海通证券研究所一位策略分析师经过统计发现，如果以目前价格计算，仅仅在11月1日，也就是创业板“满周岁”后的第一天，解禁压力就将接近350亿元，而年底前还有150亿元左右的解禁压力，总数达到500亿元。
上述海通证券策略分析师告诉本网记者，“虽然这些压力不会全部兑现，但部分的兑现也将对A股形成巨大的冲击。”
而在资金需求放大的情况下，今年未来四个月股市的资金供给却似乎明显跟不上步伐。“现在基金发行速度正在下降，发行规模也明显不足，股市最大供血来源‘失语’了。”上海某基金公司副总裁告诉本网记者，今年下半年新批基金数量比上半年显著减少，基金的募集也比较困难，这都加剧了股市资金面的紧张。
公开资料显示，2010年上半年48家基金公司发行了新的基金产品，成立的新基金数量达62只。虽然这一数字再度刷新了发行记录，但新基金发行总规模却并未因此而扩张，上半年累计募集份额为1110.46亿份，单只基金平均规模仅为17.91亿份，为五年来同期最低。
另外，沪深两市近期的新增股民数量也在较低水平。中国证券登记结算有限公司的数据显示，今年6、7月间，新开股票账户数仅略高于100万户，而去年8月，这个数据则为217.2万户，差距之大也可说明目前股市资金供给的匮乏。
下表为已刊登预案的部分大型再融资项目明细：
代码名称发行方式预计募资（亿元）
601988.SH中国银行配股（1）420.00
600000.SH浦发银行增发394.59
601398.SH工商银行配股（2）340.00
601398.SH工商银行可转债250.00
600028.SH中国石化可转债230.00
600015.SH华夏银行增发205.26
000709.SZ河北钢铁增发160.00
601600.SH中国铝业定向增发109.80
600104.SH上海汽车定向增发103.23
中国银行A+H配股，此处仅估算A股筹资部分；
工商银行A+H配股，此处仅估算A股筹资部分；
【经济观察网】本文网址：http://www.eeo.com.cn/finance/securities/2010/08/31/179554.shtml
3500亿压力考验 A股年底前资金面绷紧
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