分析：八月大市找不到掉头理由

2007-07-30　11:41:58
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标签：预测八月份
对于中国股市长达两年的升势来说，7月27日是一个关键节点。其重要性甚至高于令投资者记忆犹新的7月20日央行加息。因为按照经典的投资周期理论，如果当天股指能稳定在新高附近，将确认新一波中国“超级大牛市”的开始。此外，利空出尽、中报喜人、资金涌入、机构看多等四大因素也确定八月大市向好。
政策面：加息波动已过
据《理财周报》分析，加息对股市而言，本是最大的利空。但是市场却往相反方向的理解，自7月20日中午开始，两市的蓝筹和权重股开始发力，在最令人难以思议的星期五挂出了红色。
股市列车7月23日继续发动，当天，许多此前大跌20%的权重股翘起了尾巴。7月24日，市场传出了决策层允许3000亿保险资金QDII的消息，但是，股市继续上涨。
来自政策面的消息并未对股市产生多少影响。截止7月27日中午1时，上证综指报4315点，仍维持在4300点之上。权重股工商银行、中国银行也并未对此做出太大反应。中国银行仅仅从开盘价的5.4元跌至5.36元。
下半年新增五千亿资金入市
从资金面分析，尽管下半年的保险资金QDII，红筹股回归等举动会消耗股市大量资金。但也有近五千亿元的新增资金入市。
一个资金来源是保险资金：大约有587亿元的增量。近期保监会决定将保险资金直接投资A股比例由5%上调到10%。截至2006年底，保险资金投资证券投资基金为912.08亿元，较年初下降17.61%。假设保险资金在去年年底持有的基金额度未变，按照市场的平均涨幅则增加至1357.18亿元。按照新规定提高的10%的比例减去估算的已持仓市值所占7.02%的比例，保险资金投资股票市值的新增部分则是2006年年底总资产的2.98%，约为587亿元。
第二个资金来源是QFII：5月份中国政府在中美第二次战略经济对话期间宣布了一系列金融业进一步开放举措，包括将QFII额度由100亿美元提高至300亿美元，其中，将新增200亿美元，约1500亿元，不少国际投资家近期举动表明，新增资金将陆续投入中国股市，尤其是在人民币升值预期强烈的前提下。
第三个资金来源证券投资基金。从今年上半年新发行的股票型基金和混合型基金发行的情况看，1月份为274.75亿份，2月份为96.59亿份，3月份为858.96亿份，4月份为693.00亿份，5月份为354.80亿份，6月份为566.77亿份，合计为2845亿份。在股市持续走好的前提下，预计将维持上半年2800亿份左右的水平，约2800亿元。
第四个资金来源是机构投资。在股市重归牛市的基础上，机构投资者将增加部分资金。这部分资金按照前期机构的表现看，约有500亿元。
而从银行的存款数据看，中小投资者从股市回流到银行的资金并不多。6月份我国居民户存款单月增加1678亿元，同比多增136亿元。截至6月底，居民户存款余额上升到17.2672万亿元。但是，此前的数据显示4、5两个月居民户存款净减少4458亿元。事实上，即使不以每月的新增资金计算，在3个月间，至少就有2000多亿元资金进入市场。
外围市场：国际投资看好A股
更重要的是，在人民币升值压力持续存在的情况下，任何以人民币作为标价单位的资产都会受到国际投资者的青睐。
一周前，正是上证综指徘徊在3900点上下的时候，如果罗杰斯在此时建仓，从行动上来看，也许罗杰斯并不认为目前4000点将形成股市的顶部。
耐人寻味的是罗杰斯对中国股市的看法。他表示，如果自己的中国股票在一年中再次上涨2倍甚至3倍，他就要考虑卖出了。如果从这个角度判断，这位国际顶级投资家心目中的中国股指，至少在6000点。
再从国际商品市场判断中国股市的增长潜力。澳大利亚元/美元7月18日再次创出新高0.883，而加拿大元/美元也达到1.039的历史新高。澳元和加元是典型的商品货币，加元与石油联系密切，澳元与矿产联系密切。同一时期，国际市场油价也创出78美元/桶的天价。
国际商品价格的上涨，必将带动世界股市的上涨。新兴市场国家的股票市场更是一片繁荣。中国股市面对上涨的浪潮，自然也不能度身事外。与外国股市相比，中国股市的涨幅可能还不算高。
中报面：将支持股市上升
沪深两市已披露半年度报告的上市公司已超过100家。从总体来看，今年上半年上市公司利润增长幅度较大，投资收益成为业绩增长一大引擎。
上市公司的业绩向好为牛股的高价做了最好的解释说明。已公布中报的上市公司中，舒卡股份、南京高科、成都建投、创兴科技这4家公司的增幅甚至超过1000%。
今年上市公司半年报普遍趋好还有一个很重要的原因:就是老百姓最怕听到的"涨价"。进入5月，南方北方猪肉批发价格突然间一天一个价。不久，牛肉、羊肉、鸡肉、鲜蛋价格闻风上涨。同时粮价也受到国际粮食储备下降影响出现快速上涨，蔬菜价格也由于各地天气原因都出现了不同程度上涨。
工业品方面呢，由于美元从6月开始新一轮跌势，美元指数已经创下15年来的新底，以致期货市场中的国际原油和有色金属价格大幅波动，原材料的涨价难免会影响到下游产品的涨价。
技术面：超跌股高价股轮流涨
从技术面上看，也有理由相信股指将继续创新高。依照经典的道氏理论，股指破新高后至少将有100至200点的涨幅，从目前仅超过50点来看，涨幅远远不够。如果依照三角形突破理论，自突破点算，股指至少将有900点的涨幅，目前的价格更是低廉。从周期理论分析，这一轮升势至少是13天的倍数，最少有13天。现在升势才刚刚起步。
当周一没有出现预期中的低开以后，踏空资金很明显地介入在二季度被基金减持的重灾区钢铁股，鞍钢、武钢、宝钢、一汽轿车、一汽夏利等涨停，鞍钢、宝钢等都创出了最大成交，预示着增量资金正在大举进场而且快速建仓。其后，汽车、电力、煤炭等蓝筹板块也受到了增量资金的大举追捧，周三新股次新股齐暴动，到周四，券商股整体出现大幅上涨。轮涨格局十分明显，而且对个股利好反应相当灵敏。与此同时，原来的强势股依然强势。
周四，东北证券借壳S锦六陆的方案获得证监会最后核准，S锦六陆成为继成都建投和都市股份之后第三家获批的券商借壳类公司；与此同时都市股份发布公告2007年上半年经营情况每股收益达到0.6元，净利润同比增长8.5倍，公司将于7月31日正式由目前简称“都市股份”变更为“海通证券”；中信证券发布澄清公告称“经公司财务部门初步测算，预计2007年上半年度的净利润实现数与2006年同期相比上升幅度将超过5.5倍(上年同期净利润为627574905.84元、每股收益为0.21元)。若以此基础推算，公司2007年上半年的净利润、每股收益实现数，应大于2006年同期数乘以6.5。
几个利好堆积在一起，周四券商类个股整体走强，都市股份涨停，中信证券、S前锋、成都建投、宏源证券表现均强于大盘。当然，我们也相信，做高券商股也意味着对中国股市的未来极其看好。（来源：星岛环球网）