四家基金圈定下半年重仓股

【热点】四家基金圈定下半年重仓股
www.hexun.com 来源: 东方早报
【2007.07.13 07:18】

作者：肖莉
基金中报披露收官，市场关注焦点开始转向上市公司中报业绩披露，各基金公司也开始着手布局下半年，下个月、下季度或下半年的投资策略先后出炉，并部分面向机构投资者介绍。早报记者选取部分公司未来的投资策略，描绘出这些公司手中筹码的流向，以飨读者。
华宝兴业：机构化牛市到来超配白马股
华宝兴业投资建议：在未来一个季度，超配金融、有色、机械、化工、采掘、食品、交运设备、交通运输等行业，并积极关注大盘成长股、自主创新的装备工业、军工、节能减排等主题。
对于此次A股市场的大幅度调整，华宝兴业认为动因来自印花税的提高，并由此引发很多机构对股市开始担心。华宝兴业认为，当前企业盈利和经济增长没有出现根本恶化，但部分绩差股的估值明显脱离基本面，有过热并引发资产泡沫的可能，这种调整是健康的。从中长期来看，华宝兴业仍然维持一贯的观点，即外部的因素不会导致市场趋势发生改变。此次上调印花税率也不会影响股市的长期牛市走势。
对目前关于中国股市估值是否偏高的争论，华宝兴业认为，判断一国股市估值是否合理，需要站在全球的角度和历史性的高度去看待。其认为，中国股市的整体估值其实并不高，甚至部分高成长的行业和公司的股价有低估现象，主要原因是：低利率的驱动、GDP高增长、上市公司业绩高速增长等。
对于未来市场走势，华宝兴业认为机构化牛市的趋势将逐渐增强。华宝兴业称，管理层正在疏导流动性过剩，最终的结果便是牛市向机构化方向发展。未来一段时间，市场热点会逐渐转向有持续竞争优势、具备良好成长性的绩优成长股。在“机构化牛市”的趋势下，天平的重心必然要回归成长股，近期有多因素会将投资者视线重新拉回到机构持有的核心股票上，这些因素主要包括：新基金的建仓将加强优质股的吸引力，以及股指期货推出预期下的指数权重股筹码价值。
华宝兴业称，坚定看好2007年的证券市场，但全年指数像2006年单边大幅度上涨的格局将不会再现，整体波动会继续加大，震荡的特征将更加明显。该公司表示，风格板块的变动表明，市场已经再次转向成长股，尤其是大盘成长股将会成为未来的热点。造成这一状况的原因正如前面所分析的———“机构化牛市”趋势开始形成。
中海基金：短期维持调整关注中报行情
中海基金投资建议：基于对短期市场调整的观点，建议降低组合的波动性，比如把股票从超配降到标配；继续关注中报的投资机会。从一季报对中期业绩的预告来看，医药、机械、化工、建筑建材四个行业是预增公司最多的，这些行业的投资机会值得进一步关注。
中海基金认为，市场短期将维持调整的格局，其中结构性调整将继续大于指数的调整幅度。中报即将公布，业绩较好的公司将继续受到市场的追捧，也是机构投资者布局的重点。
该公司表示，6月份投资者深刻体会了政策对股市的影响，市场结构性调整的力度远大于指数的调整，指数的跌幅只有不到15%，却有60个股票跌幅超过50%，660个股票跌幅超过30%。绩优股指数跌幅只有0.84%，而亏损股和微利股指数跌幅均超过了30%。
优质公司的表现远好于劣质公司，预计7月份将延续这个趋势，市场要走出调整需要时间，市场的调整方式将是以时间换空间，3500点附近对应的2007年PE为26倍，2008年PE只有不到20倍，相比之下动态的PE估值并不高。短期出台的政策都将减慢牛市的上涨速度，但并不改变趋势，中国经济的长期健康增长是股市走牛的重要基础，目前投资者需要等待下一个开始。
天治基金：轻度通胀背景下两类公司受益
天治基金投资建议：银行、地产、酒店、百货等资产类和有色、煤炭、旅游等资源类公司在当前的经济环境下受益较大。
天治基金认为，中国进入轻度通货膨胀的经济繁荣期，能够抵御通货膨胀的是资产类和商品类产业，同时，在人民币升值、流动性过剩的大背景下，银行、地产类公司是海外热钱的首选，因此银行、地产、酒店、百货等资产类和有色、煤炭、旅游等资源类公司在当前的经济环境下受益较大。
该公司称，一些高素质劳动力密集性的软件企业将享受劳动力素质提高，国家出台优惠政策扶植等好处。
中国有一大批行业正取得全球的相对竞争优势，如工程机械、物流设备等，数控机床、铁路设备、电气设备等行业的进口替代也取得了很大的进展。纺织机械、缝纫机械也正从低端走向高端，成套设备中也有一些品种如水泥生产线国际领先，机械行业正成为中国高速成长的优势行业。
节能减排已经成为中国各级政府的硬指标，而中国高耗能、高污染工业在宏观调控下屡禁不止，节能减排正在成为硬约束，关注钢铁水泥行业的整合机会，关注环保新能源产业的领先上市公司，也关注建筑节能化工材料制造商。
受益于经济景气的奢侈品珠宝金饰、品牌服装、高端白酒等行业高速成长。在满足了基本生活需求以后，奢侈品正成为有钱人消费的热点，股市房市大幅上涨带来的财富效应将提高人们的消费能力，尤其是消费价格弹性很高的奢侈品。百货商场作为高端商品销售的终端，也将分享奢侈品消费增长的盛宴。高端白酒行业由于品牌的悠久历史文化渊源，具有很高的进入壁垒，受益于经济的景气，未来业绩仍将稳定快速成长。
随着3G大规模建设展开和电信巨头间的即将重组，可能有超出预期的事件发生，电子元器件板块随着下半年景气的回升和旺季效应导致相关公司业绩的释放，也具有投资机会。
国海富兰克林：重视宏观政策关注五类股票
国海富兰克林投资建议：重点投资以下五类公司或行业：以钢铁、石化行业为代表的估值相对安全的蓝筹股；未来成长可期的高端服务业，如金融、地产、旅游等；上游资源行业如石油、煤炭行业；最具中国比较优势同时具有一定技术优势、在国际市场具有高性价比优势的企业，如机械装备、汽车及配件以及部分机电等中端技术行业，以及实质性的资产注入、整体上市、并购和产业整合机会。
国海富兰克林对中国经济增长保持乐观态度，但表示应清醒认识目前股市的风险所在，了解和把握每一时期市场的特征。
该公司预计，2007年上半年经济运行再度加速，下半年经济增速有望平稳回落。国海富兰克林称，伴随GDP的高速增长，固定资产投资、工业增加值、进出口、贷款等宏观变量的同步攀升，各行业企业的盈利能力也处于进一步上升的趋势中。人民币对美元的升值速度有所加快，但由于出口旺盛，外贸顺差继续惊人增长。同时，消费物价指数出现了明显的上扬，考虑到各项宏观调控措施包括升息、提高准备金率等的效力将在下半年进一步显现，下半年经济增速有望平稳回落。
对于2007年市场重点，国海富兰克林称应自然转向关注公司的成长性，内生性的增长已由一季报的业绩所证实。该公司建议，密切关注和高度重视政府宏观和产业政策信号，如节能减排和成渝特区政策。
对于成渝特区政策，国海富兰克林表示，浦东开发和浦东综合配套改革发展政策对浦东的发展居功至伟，过去十几年浦东日新月异发展有目共睹，并造就了诸如陆家嘴、浦东金桥、东方明珠等明星上市公司。因此同样有理由相信“国家城乡统筹发展试验区”政策将加速成渝地区的经济发展，该地区的相关上市公司将因此受惠于本地区经济的腾飞。