神马文学网华夏基金下半年股票池曝光 屯兵三大主题
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 02:37:01
www.hexun.com 【2006.07.17 17:37】 大众证券
石油概念和房地产题材抗起反攻大旗
土地巨幅增值 被忽视的地产龙头将爆发
油价再创新高 “煤代油”概念独领风骚
深入挖掘资源重估概念下的潜力品种
牛市新动力 军工资产注入与军民结合
深入挖掘食品饮料等六大行业
作为有史以来首只净值增长率“当年过百”(截至7月6日华夏大盘精选基金今年净值增长率达到了101.55%)的基金，华夏基金本周在京召开的下半年投资策略报告会格外惹人关注。高增长的传统产业、新兴产业和拐点产业是他们下半年将着重投资的三个主题。
高增长的传统产业包括消费服务业和先进设备制造业。华夏基金表示可以给30倍PE(市盈率)估值的是奢侈品、快速消 费品、连锁商业、休闲服务；而20倍PE即高估的是低端消费品、耐用消费品、单体百货。先进制造业中华夏基金更看好铁路设备、船舶机械、电网设备、机床等行业。
高增长传统产业重点配置
食品饮料：老窖、双汇、茅台、张裕；连锁商业：大商、苏宁；旅游传媒：峨眉山、歌华有线；品牌服装：七匹狼、雅戈尔；医药：双鹤药业、云南白药、广州药业、天坛生物；金融服务：招商银行；地产：万科和金融街；工程机械：安徽合力、山推股份；造船：沪东重机、广船国际；港口机械：振华港机；集装箱：中集集团；机床：沈阳机床；采掘机械：太原重工；国防军工：中国卫星、洪都航空、宝钛、新疆众和；电气设备：平高电气、国电南自；电子：华微电子、天通股份、凤凰光学；化工新材料：烟台万华、星新材料；汽车：重汽、宇通、福耀玻璃；石油服务：海油工程)
相对高增长的传统产业，华夏基金更看中新兴产业，他们认为PE由高到低的排序应该是新兴产业———高增长的传统产业———稀缺的资源产业。但他们也提醒新兴产业最好的买点应该在企业盈利模式刚形成时，而在投资面临失败时应坚决卖出(比如南方汇通的微硬盘)；在未来的充分预估也无法支持目前估值时分批卖出。
新兴产业重点配置
中国卫星：40颗小卫星、打造一流宇航公司；中科三环：风能发电机、混合动力车；新大陆：手机电子回执；大族激光：激光技术的产业运用；天坛生物：疫苗产业整合；安泰科技：非晶材料、薄膜太阳能，新材料的小GE；航天机电：打造完整太阳能产业链、航天新材料；湘电股份：风能发电设备进口替代；东方电机：核能发电设备进口替代；置信电气：非晶变压器；兖州煤业：煤变油技术产业化；泸天化：生物能源、二甲醚项目；合加资源：打造环保产业的新盈利模式)
对于第三个主题拐点行业，华夏基金则表示，下半年上市公司利润趋势将有较大变化：消费服务企业，利润将继续稳步增长；制造业企业，由于产能扩张、成本上升，利润增长整体不容乐观，必须依靠自主创新或者先进设备制造等提高盈利能力；石油、有色、煤炭等资源类企业，价格已经高企，利润将在高位，增速将减缓。因此，对于钢铁、有色等高价格敏感性的拐点行业和公司需要波段操作，在企业投资增长率开始加快、价格上涨时买入；在投资增长率过快(如100%)、价格滞胀或下跌时卖出。
拐点产业重点配置
钢铁：鞍钢新轧、太钢不锈、宝钢；通信：中兴通讯
华夏基金特别提出，每年下半年的热点行业在第二年的行情中一般有很好的延续性，如去年下半年的食品、商业、有色、电气设备在今年上半年表现突出。但每年上半年表现突出的行业，未必在下半年继续领先。今年上半年涨幅领先的行业是食品饮料、有色、机械、商业，华夏基金判断，持续景气3年的周期性行业———有色非常让人担心，不建议太多参与；食品饮料、商业高达30倍PE，与此相比，香港平均PE只有20倍不到，如王朝16倍(张裕40倍)、国美18倍(苏宁40倍)、蒙牛22倍(伊利30倍)、雨润16倍(双汇25倍)，但在可预见的未来，行业龙头公司增长速度可继续超过投资者预期，属于可以长期持有的品种；而机械行业目前PE平均只有15倍不到，很多公司成长性不错，仍然值得期待。
上半年表现落后的通信、交通运输、电力、钢铁、纺织等行业，下半年能否有突出机会？华夏基金认为，通信在3G启动之前的投资停滞导致行业表现不佳，年底之前有望构成最佳买点；钢铁最困难的时期已经过去，但供给短期还在增加，1年后供给增速将下降，目前估值偏低，逢低增持；交通运输因为高油价原因仍需观望；电力由于利用小时继续下降和高煤价因素，建议观望；纺织因出口摩擦、汇率升值，观望。
石油概念和房地产题材抗起反攻大旗
土地巨幅增值 被忽视的地产龙头将爆发
油价再创新高 “煤代油”概念独领风骚
深入挖掘资源重估概念下的潜力品种
牛市新动力 军工资产注入与军民结合
深入挖掘食品饮料等六大行业
作为有史以来首只净值增长率“当年过百”(截至7月6日华夏大盘精选基金今年净值增长率达到了101.55%)的基金，华夏基金本周在京召开的下半年投资策略报告会格外惹人关注。高增长的传统产业、新兴产业和拐点产业是他们下半年将着重投资的三个主题。
高增长的传统产业包括消费服务业和先进设备制造业。华夏基金表示可以给30倍PE(市盈率)估值的是奢侈品、快速消 费品、连锁商业、休闲服务；而20倍PE即高估的是低端消费品、耐用消费品、单体百货。先进制造业中华夏基金更看好铁路设备、船舶机械、电网设备、机床等行业。
高增长传统产业重点配置
食品饮料：老窖、双汇、茅台、张裕；连锁商业：大商、苏宁；旅游传媒：峨眉山、歌华有线；品牌服装：七匹狼、雅戈尔；医药：双鹤药业、云南白药、广州药业、天坛生物；金融服务：招商银行；地产：万科和金融街；工程机械：安徽合力、山推股份；造船：沪东重机、广船国际；港口机械：振华港机；集装箱：中集集团；机床：沈阳机床；采掘机械：太原重工；国防军工：中国卫星、洪都航空、宝钛、新疆众和；电气设备：平高电气、国电南自；电子：华微电子、天通股份、凤凰光学；化工新材料：烟台万华、星新材料；汽车：重汽、宇通、福耀玻璃；石油服务：海油工程)
相对高增长的传统产业，华夏基金更看中新兴产业，他们认为PE由高到低的排序应该是新兴产业———高增长的传统产业———稀缺的资源产业。但他们也提醒新兴产业最好的买点应该在企业盈利模式刚形成时，而在投资面临失败时应坚决卖出(比如南方汇通的微硬盘)；在未来的充分预估也无法支持目前估值时分批卖出。
新兴产业重点配置
中国卫星：40颗小卫星、打造一流宇航公司；中科三环：风能发电机、混合动力车；新大陆：手机电子回执；大族激光：激光技术的产业运用；天坛生物：疫苗产业整合；安泰科技：非晶材料、薄膜太阳能，新材料的小GE；航天机电：打造完整太阳能产业链、航天新材料；湘电股份：风能发电设备进口替代；东方电机：核能发电设备进口替代；置信电气：非晶变压器；兖州煤业：煤变油技术产业化；泸天化：生物能源、二甲醚项目；合加资源：打造环保产业的新盈利模式)
对于第三个主题拐点行业，华夏基金则表示，下半年上市公司利润趋势将有较大变化：消费服务企业，利润将继续稳步增长；制造业企业，由于产能扩张、成本上升，利润增长整体不容乐观，必须依靠自主创新或者先进设备制造等提高盈利能力；石油、有色、煤炭等资源类企业，价格已经高企，利润将在高位，增速将减缓。因此，对于钢铁、有色等高价格敏感性的拐点行业和公司需要波段操作，在企业投资增长率开始加快、价格上涨时买入；在投资增长率过快(如100%)、价格滞胀或下跌时卖出。
拐点产业重点配置
钢铁：鞍钢新轧、太钢不锈、宝钢；通信：中兴通讯
华夏基金特别提出，每年下半年的热点行业在第二年的行情中一般有很好的延续性，如去年下半年的食品、商业、有色、电气设备在今年上半年表现突出。但每年上半年表现突出的行业，未必在下半年继续领先。今年上半年涨幅领先的行业是食品饮料、有色、机械、商业，华夏基金判断，持续景气3年的周期性行业———有色非常让人担心，不建议太多参与；食品饮料、商业高达30倍PE，与此相比，香港平均PE只有20倍不到，如王朝16倍(张裕40倍)、国美18倍(苏宁40倍)、蒙牛22倍(伊利30倍)、雨润16倍(双汇25倍)，但在可预见的未来，行业龙头公司增长速度可继续超过投资者预期，属于可以长期持有的品种；而机械行业目前PE平均只有15倍不到，很多公司成长性不错，仍然值得期待。
上半年表现落后的通信、交通运输、电力、钢铁、纺织等行业，下半年能否有突出机会？华夏基金认为，通信在3G启动之前的投资停滞导致行业表现不佳，年底之前有望构成最佳买点；钢铁最困难的时期已经过去，但供给短期还在增加，1年后供给增速将下降，目前估值偏低，逢低增持；交通运输因为高油价原因仍需观望；电力由于利用小时继续下降和高煤价因素，建议观望；纺织因出口摩擦、汇率升值，观望。
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