产业热钱盯上10大"猎物" 谁是下一个深振业

2010-07-30 11:04 　来源: 半岛网-半岛都市报 　

7月28日，遭遇了二股东和大股东争相增持的深振业A再次涨停报收，在短短8个交易日内股价创下了55.36%的涨幅。事实上，6月以来沪深两市已经发生30多起股东增持上市公司股份的行为。那么，在两市1800多家上市公司中，究竟有多少公司具备了被产业资本二级市场举牌的可能？我们从控股股东持股比例、公司总股本及流通股本、绝对股价和公司潜在估值等角度来进行筛选，选出了10家易被产业资本盯上的上市公司。

　　个案：深振业的举牌之争

　　7月28日，深振业A发布公告称，继姚振华控制的深圳钜盛华实业和其兄弟姚建辉控制的深圳银通投资在6月18日至7月15日间合计买入深振业A的5%股份之后；深振业A的控股股东深圳国资局开始反击 ，在7月3日、26日和27日三天内深圳国资局及其全资控股的深圳市远致投资在二级市场分别买入146.7699万股和3026.291万股，合计约占上市公司总股本的4.17%，增持之后深圳市国资局、远致投资及其一致行动人深长城(000042)合计持有深振业A26.25%的股权。

　　尽管7月23～27日间，深圳钜盛华实业再次买入1782.9154万股，但姚氏兄弟合计持股比例7.34%距离控股股东深圳市国资局的26.25%依然差距甚远。

　　随着双方争相增持，深振业A在28日再次以涨停报收，公司股价在短短8个交易日内从5.6元上涨至8.7元，如果姚氏兄弟选择继续增持，则意味着举牌成本将进一步提高。

　　从7月28日当天公布的成交回报来看，此前3个交易日买入的5家营业部中深圳本地的国泰君安深圳笋岗路和被认为游资聚集的光大证券宁波解放南在28日依然分别买入1616.09万元和1260.55万元，其他3个深圳当地席位在28日的交易中消失，取而代之的是光大证券深圳深南中路和国信证券红岭中路两个深圳本地营业部，当日合计买入约7794.19万元。

　　揭秘：产业资本爱上炒股

　　从深振业A的基本面来看，其拥有的349万平方米的土地储备权益建筑面积和287万平方米可售面积可能是宝能系举牌的主要原因。

　　只是蹊跷的是，在深振业A此轮股价暴涨启动之时，东海证券的分析师在7月20日发布的调研简报中给出了8元的目标价，这意味着在调研之前宝能系的举牌尚未公之于众；不久，爱建证券在 26日发布的调研报告中也坦承，“我们近日走访了深振业，与公司董秘等进行了交流”。前后时间把握如此微妙，个中缘由外人不得而知。

　　而对于遭遇了狙击的宝能系来说，下一步会如何做呢？华泰联合的分析师鱼晋华认为，“在举牌后钜盛华仍在进一步增持公司股权，谋求公司控股权的意图已若现其中”，“但如果宝能发起的是收购战，而非简单以资本利得为目的的财务投资，那么宝能应该会在意或控制收购成本”。

　　对于宝能系来说，深圳市国资局对上市公司深振业A仅19.29%的控股比例则是其看中的另一个原因。毕竟，对于产业资本来说，在市场低迷阶段及估值大致认可的前提之下，选取控股比例较低且二级市场增持成本较低的个股作为举牌对象是其切入资本市场的一个不错的选择，即便最终没有能够取得上市公司控股权，以财务投资者的身份买入的股份同样能够在股价上涨之后获取投资收益。

　　选股：

　　谁是下一个深振业？

　　来自Wind资讯统计的数据显示，目前沪深两市第一大股东持股比例低于20%的有300家左右，而持股比例低于15%和10%的上市公司分别为127家和36家。

　　但由于不少上市公司的实际控制人除第一大股东直接持股之外还通过其他关联方或者一致行动人持有股份，因此实际持股比例远大于表面披露的数据。

　　对于举牌方来说，成本显然是选择标的时一个必须考虑的因素，这意味着即便大股东持股比例较低，但股本较大尤其是超过10亿股的上市公司股本较大显然也被摒除在选择之列；此外，绝对股价同样是举牌方考虑的一个重要因素，无论是南京新百、渤海物流还是此轮被举牌的深振业A股绝对价位低于10元，这在一定程度上既控制了举牌成本 ，也在另一方面避免因为遭遇市场暴跌而带来的投资损失。当然，上市公司本身的基本面则是举牌方选择的最重要的考量依据。

　　根据以上这些标准，我们从两市中筛选出10家此类上市公司，以期待下一个深振业A从中出现，这些公司包括ST兴业、武汉中百、飞乐音响、通葡股份、中炬高新、山鹰纸业、新大洲A、高鸿股份、方大集团和商业城。这其中既包括此前遭遇举牌的商业城，也包括曾经发生过控制权争夺的ST兴业，但更多的公司并没有发生过举牌事件。

　　本版文据《21世纪经济报道》

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　　“举牌”意指收购，具体是指投资人在证券市场的二级市场上收购的流通股份超过该股票总股本的5%或者是5%的整倍数时，根据有关法规的规定，必须马上通知该上市公司、证券交易所和证券监督管理机构，在证券监督管理机构指定的报刊上进行公告，并且履行有关法律规定的义务。