神马文学网央行的贞洁与失节
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 19:32:34
央行的贞洁与失节
默认分类 2010-07-08 21:31:02 阅读1178 评论5 字号：大中小
地中海国家正在经历严重的财政危机，5月9日，欧洲央行宣布它将购买这些国家的政府债券，之后批评人士就抱怨称欧洲央行“失去了贞洁”。此举看上去似乎明显违反了欧洲央行相关法律第21条，该条规定禁止给政府或欧盟机构提供信贷便利。
2008年，人们对美联储也作出了类似的评论。当时，为了支持即将崩溃的美国楼市，美联储开始大规模购买包括代理机构债务和抵押债券在内的非传统资产。比如，前美联储主席保罗?沃克尔抱怨说，美联储是在合法范围内运营。
在这两个例子中，央行看上去似乎采取的不是一些传统的货币政策。在过去30年里，达成了一项显著的共识，即央行的主要责任，如果不是唯一责任的话，是维持价格稳定。自上个世纪90年代以来，根据通胀目标更加确切地定义价格稳定日益盛行。
与央行过去扮演的角色相比，保持价格基本不变是一项完全不同的任务。在起初央行的任务中，维持价格稳定根本不是一个明显的目的，这是因为货币的价值是由贵金属比值来衡量的。
相反，成立央行有两大目的。第一大目的是，它们管理国家信贷，这在损失惨重的大战后几乎是无法避免的。最古老的央行瑞典央行（成立于1668年）和英格兰银行（成立于1694年）就是这样成立的。于此类似，又有一批央行成立于19世纪初，挪威和芬兰银行效仿法兰西银行（成立于1800年）。
在每个例子中，新成立的银行与少数政治精英的利益和影响力息息相关。在一个现存但富有争议和具有威胁的政治秩序中，各银行看上去似乎是行使金融权力的机构。
因此，越是民主的政权对体制创新中的政治内涵越是怀疑。正是指定的国家导向型央行背后的政治猜忌导致宪章无法更新，美国第一大和第二大银行破产。在一些国家（如瑞士），抵制政治俘虏进程导致反对成立任何央行。
第二个创建央行的历史动机与维护金融制度有关。在19世纪中叶，新一代央行成立的实质是管理支付系统和稳定脆弱的银行系统。这就是德意志帝国银行（成立于1875年）成立背后的动机，它是对1873年股市和金融崩溃作出的一次回应。美国联邦储蓄系统（成立于1914年）是在1907年金融大危机之后建立的。在这些例子中，央行是金融精英的一种工具这一怀疑也同样显而易见。
欧洲央行只关注保证货币和价格稳定，在现代央行中尚属首例，也是一个最专一的现代央行。它继承了德国联邦银行的很多政治遗产。德国联邦银行成立于二战后，反映出联盟对脱离德国央行的过去传统坚定不移。在过去那种传统中，政治谄媚和与金融机构成立的密切关系破坏货币稳定，导致通货膨胀和货币毁灭。
为成员国处理短期支持机制，之前曾试图创建一个机构：欧洲货币合作基金，成立于1973年，由各成员国央行行长组成的董事会管理。作为一个欧洲社会机构，人们认为它具有危险的政治性。
与较古老的央行相比，欧洲央行的不同之处还在于它不被视为支持统一但极易遭到破坏的银行系统的一种来源。在上个世纪80年代末，90年代初，出现了欧洲央行是否应该负责银行监管的辩论。得出的结论是不应该——2007年至2008年的信贷危机发生后，这一决定似乎一直就是一个根本性的错误。
换句话说，在危机面前，欧洲央行需要更像较古老的央行那样有所作为。首先，它正逐渐成为一个关注国家债务，尤其是其期限结构的机构，致力于保证该债务市场继续运营顺利，不出现崩溃和恐慌事件。其次，有一点已经日益明朗，不管他们喜欢与否，央行都要为金融部门的稳定承担主要责任。
风险显而易见：非传统的货币政策或许可以当作一种财政政策，根据这种政策，央行可以为特定的地区配置资源：美国的楼市或欧洲政府援助的接受者。
过渡到这种新的立场需要央行发挥更广泛和更多的政治作用。因此肩负更大的责任，甚至在制定央行政策过程中让政治机构参与是不可避免的。
永保贞洁是永绝生育的一种方法。欧洲央行现在的选择是开放：它应该与各类政治伙伴四处玩弄呢？还是应该下定决心与一个责任制和问责制的明确机制喜结连理呢？