渣打经济学家首次公开热钱进出渠道

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/28 18:38:14

标签：热钱开始撤离泡沫加速破裂
渣打银行经济学家王志浩和常钟在研究报告中指出，热钱（即没有记录的资本流动）在2004年~2005年间通过贸易账户、虚报贸易信贷、转移定价、地下银行网络和其他渠道流入中国.他们在12月05日发布的最新报告显示，中国外汇热钱正在神秘离场。考虑到汇率变动因素，上半年约有240亿美元热钱撤出中国.Garrishen博士认为撤出的这部分热钱绝大部分是散户和小型投资机构,而主力投资机构的热钱正在从房地产市场加速流向股市,如摩根大通,摩根斯坦利,高盛,美林等才是热钱的真正主力(当然比起索罗斯这样的战略大鳄,这些投行也只能算"先期部队").但是前期的小股热钱撤离是个强烈的信号,热钱主力应该也会在不远的将来随大势加速撤离,毕竟中央的宏观调控已经强烈改变了人们对房地产市场的预期,热钱已经很难再对中国的二线城市的房地产下手.同时美国的经济衰退也不会太远了,推动中国经济的外贸发动机会逐渐减小推力,中国宏观基本面正在敲敲地发生质变.Garrishen博士还认为从中国撤出的热钱绝大部分会涌向印度,毕竟印度比中国更容易进出,更容易下手,在中国泡沫破裂之前,也许印度会先走一步,可怜的阿三,愿佛祖保佑他们!
王志浩和常钟表示，按照传统的计算方法，一方面，国际收支平衡表统计通过贸易、直接和证券投资、贸易信贷、银行贷款、投资回报等多种渠道流入和流出中国的外汇总额。所有这些资金流动都有记录，为人所知。
另一方面是国家外汇储备的增量，在任何时期内，外汇的净流入应该等于外汇储备的增量。但是，身为发展中国家的中国，统计系统不尽完善，一些外汇流动并未得到记录，另一些记录得过早或过晚，从而致使前后数字不吻合。有鉴于此，国际收支平衡表中增设了误差和遗漏项，通过修正使经常账户/金融账户与外汇储备的变动一致。换言之：经常账户和金融账户变动＋误差和遗漏＝外汇储备增量。而误差和遗漏反映出非正式资本的流入。
按此计算，在今年上半年，误差和遗漏数字达到负84亿美元。但报告作者认为，在充分综合考虑汇率变动对外汇储备的价值的影响后，如果考虑了这一点，计算出来真正的误差和遗漏应该为正150亿美元。计算得出外流资本共计240亿美元（约1900亿元人民币）。

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