中国大陆企业海外上市调查

(2010-06-24 08:18:17)
中国证监会的数据显示，自1993年到2009年7月底，已有154家境内企业发行境外上市外资股并到境外上市，筹资总额1137.79亿美元。国内企业比较青睐的资本市场有香港、美国、新加坡等地。此外，伦敦证券交易所、德意志证券交易所等也是国内企业上市的选择之一。目前，中国企业上市的总市值仅次于美国，为全球第二。据COLCA的不完全统计，目前在海外资本市场上市的中国公司有1000多家，市值超过6000亿美元（4万亿人民币）。
香港
据2009年1月13日香港交易所的数据，2008年有26家大陆企业在香港交易所上市交易，使在香港上市大陆企业总数达到465家，占香港股市上市公司总数的37%，其市值占总市值的60%。截止2008年12月31日，在香港上市的H股公司达150家，红筹公司93家，非H股大陆民营企业222家。在香港上市大陆企业全年总成交额89773亿港元（约合11654亿美元），占市场总成交额的71%，比2007年增加2%。到了2009年年底，主板及创业板上市公司总数为1319间，中国大陆企业524间，占40%左右，香港股市市值总量约18万亿港元，其中，中国大陆企业市值占整体比重的58%。
香港股市的管理机构包括证券及期货事务检查委员会（香港证监会）、香港交易所、香港联合交易所（联交所）、香港期货交易所（期交所）、结算所。
香港证监会是1989年根据香港《证券及期货事务监察委员会条例》（《证监会条例》）成立的独立法定监管机构，其职能是按照《证券及期货条例》规范证券和期货市场、促进证券和期货市场发展。香港证监会有四个运营部门，分别是：企业融资部，负责与上市有关的存档职能，监管联交所的上市情况，执行证券和公司法例；中介团体及投资产品部，发牌管理，并对中介和投资产品进行监管；法规执行部，负责市场监控，执行相关法例和守则；市场监察部，监察两家交易所及结算的运作。
香港交易所是《证券及期货条例》的认可机构，香港交易所拥有并营运香港唯一的股票交易所及期货交易所以及相关的结算所(三家结算所分别为香港结算、期货结算公司、联交所期权结算所)。
联交所是香港交易所旗下的全资子公司，是《证券及期货条例》的认可交易所。联交所负责运营和维护香港股票市场，是联交所股票交易的主要监管机构，也是联交所主板和创业板上市公司的主要监管机构。
期交所是香港交易所旗下的全资子公司，是《证券及期货条例》的认可交易所。期交所负责运营和维护香港期货市场。是期交所交易的主要监管机构。
结算所是香港交易所旗下全资附属公司香港结算、期货结算公司、联交所期权结算所的认可结算所。香港结算和联交所期权结算所氛围提供证券和股票期权交易的结算和交收服务，包括在联交所进行或须受联交所规则规限的买卖和交易；期货结算公司则提供期交所交易的结算及交收服务。
此外，依据《证券及期货条例》，香港实行严格的市场监管。根据法例，任何想要在香港经营证券买卖业务、或期货合约买卖的人，必须获得证监会的发牌或符合一项发牌豁免的规定。按照有关规则，要成为联交所和期交所的交易者或借助其设施进行买卖，必须注册为参与者并持有相关的交易权。
香港交易所是香港股票和期货交易所的唯一经营者，为了确保其适当的履行其职责、保障香港作为国际金融中心的地位，香港交易所设置了全面的制衡架构，如企业管制、风险管理、限制控制权、由证监会监管等。
美国
美国有三大股票交易所，即纽约股票交易所（The New York Stock Exchange）、美国证券交易所（American Stock Exchange）、美国纳斯达克证券交易所（NASDAQ）。
纽约泛欧交易所：截止2006年9月，在纽约交易所上市的中国大陆公司共16家，市值为3300亿美元至3500亿美元。截止2007年年底，共有48家来自大中华地区的公司在纽交所挂牌交易，总市值为2万亿美元，中国成为纽交所在亚太地区最大的上市公司来源国，其中，来自中国大陆地区的36家上市公司的总市值达1.5万亿美元。截止2009年3月9日，有56家中国大陆公司在挂牌交易，总市值为1.1万亿美元。
美国证券交易所：2008年，纽约证交所收购了美国证券交易所（AMEX），成为NYSE AMEX，继续经营中小市值股票。
纳斯达克证券交易所：截止2004年12月初，中国大陆上市公司在纳斯达克的总市值超过100亿美元；截止2005年9月，中国大陆有23家公司在纳斯达克上市，其中包括新浪, 网易等；截止2006年9月，中国大陆共有29家公司赴纳斯达克上市，市值约为200亿美元。截止2007年12月，在纳斯达克上市的中国大陆公司已有52家，总市值达570亿美元。截止2008年6月底，纳斯达克共有上市公司约3100家，总市值约37100亿美元，其中，来自中国大陆的股票有65只，总市值约470亿美元。截至2009年3月，中国大陆在纳斯达克上市的公司为77家。截止2009年8月7日，总计105家纳斯达克上市公司来自大中华地区，其中86家来自中国大陆、14家来自香港和澳门、5家来自台湾。截止2010年5月下旬，中国纳斯达克上市公司超过了140家。截止2010年6月3日，中国大陆在纳斯达克上市的公司有118家。截止2010年6月18日，中国上市公司总数已经达到162家，总市值875亿美元。另外，截止2010年5月底，在纳斯达克创业板市场上交易的上市公司有82家，总市值达到3555亿元。
据美国主要市场（纽约交易所、纳斯达克交易所以及两个场外交易市场PINK SHEET 与OTCBB市场）的不完全统计，具有中国背景的在美上市公司已达约500家。但真正比较有市场成交量的“活着的上市公司”仅有约150家。中石油、中石化、中国电信、中国移动等在香港上市的大型中国国企，在美只是以存托凭证（ADR）方式上市。
美国证券行业的最高机构是根据《1934年证券交易法》成立的美国证券交易委员会（United States Securities and Exchange Commission），它是直属美国联邦政府的独立的准司法机构，下设公司财力部、执法部、投资管理部、市场监督部等职能部门，负责美国的证券监督和管理工作。证券交易委员会的权力由国会授予，保证公共公司不存在财务欺诈，提供误导性的信息、内幕交易或者其他违反各项证券交易法的行为，否则将面临民事诉讼。美国证券交易委员会由五名委员组成，任何单一政党占有的席次不能多于三席。现今的主席由玛丽•沙皮诺担任，她是历史上第一位女性主席。其他四位委员由两位共和党人和两位民主党人担任。目前，证券交易委员会负责七部证券相关法律的执行工作，包含：1933年证券法，1934年证券交易法，1939年信托契约条例，1940年投资公司法案，1940年投资咨询法和2002年萨班斯法案，以及2006年信用评级机构改革法案。
美国另一家金融监管机构是美国国家期货协会（National Futures Association）。NFA是全球著名的金融监管机构，它负责对在美国注册金融公司的监管。
英国
伦敦证券交易所（London Stock Exchange）是世界上最古老的证券交易所之一，至今已经有300多年的历史。LSE起源于17世纪的一个咖啡屋，经过三个多世纪的发展，至今已经发展成为世界上最主要的也是最国际化的证券交易所，是世界四大证券交易所之一。但中国企业在上市选择中似乎更青睐美国和香港证券交易市场，即使新加坡都要比伦敦证券交易所更为中国企业熟知。
伦敦证券交易所：截止2007年底，共有68家中国企业在伦敦证券交易所上市，其中6家在伦敦证券交易所的主板上市，另外62家在二板市场（AIM）上市。截止2008年5月，有74家中国企业在伦敦证券交易所上市。截止2009年8月3日，在伦敦证交所上市的中国公司有57家，其中在二板市场(AIM)上市的有51家，总市值约36亿英镑。
英国证券监管工作由英国金融服务监管局（Financial Services Authority）负责。FSA是1997年10月由证券投资委员会（Securities and Investments Board）改制而成，是独立的非政府组织，现在已经成为英国金融市场统一的监管机构，行使法定职责，直接向财政部负责。FSA的宗旨是“对金融服务行业进行监管，保持高效、有序、廉洁的金融市场。帮助中小消费者取得公平交易机会”。
此外，德意志交易所、澳大利亚证交所、多伦多证交所都是全球很大的证券交易市场，也常常是国内企业选择上市的处所。2009年，在多伦多证交所（TSX）和多伦多创业交易所（TSXV）上市的中国企业达到52家，总市值达到86亿美元。不过，目前国内企业普遍倾向于香港、美国、新加坡等地的资本市场。最让人奇怪的是东京证交所，东京证交所是世界上最大的证券交易中心之一，但国内企业对之似乎并无热情，反而常常选择韩国、马来西亚等地的证券市场上市。
地  点
中国香港
新加坡
美国
马来西亚
德国
韩国
澳大利亚
欧洲
HKEx
SGX-ST
NYSE
NASDAQ
Bursa
FWB
KOSDAQ
KRX
ASX
Euronext
企业数
28
4
3
6
3
1
2
1
3
1
百分比
53.8%
7.7%
17.3%
5.8%
1.9%
5.8%
5.8%
1.9%
(信孚研究院整理）