中国股神林园炒股秘籍：从8000到20亿（五）

三、亲身感受你投资的公司

林园对企业的调研除了一些基本的财务指标之外，还会去亲身感受企业管理层以及普通员工对企业发展的“信心”。
2003年，林园参加五粮液的年度股东大会，大会上面对众多股东的提问，王国春董事长说，他坚信，笑到最后、笑得最开心的肯定是五粮液的股民。2004年度五粮液股东大会，王国春又说，五粮液前几年的（技改）投入，到现在技改见效了，是股民们摘果子的时候了。2005年的股权分置改革大会上，王国春说：现在有很多国外的基金来谈控股五粮液的事宜，而且都是出“高价”购买股权，他都谢绝了，像五粮液这样有限投入后，每年都能不断地赚钱的公司，就是印钞厂，轻易是不能卖的。
林园去“宝钢”调研，接待他的人说，很多人研究投资，研究来研究去，投资回报都不如买宝钢的股票合算。他去“盐田港”调研，接待他的人说，出了他们这个“港区”去外面投资，要赚100万都是那么难。与港口这样的垄断行业相比，竞争行业赚钱太难了。他去江中制药，同送他去厂区参观的司机聊天，他问司机对江中有没有信心，司机说，江中在江西省都是数一数二的好企业，他是亲眼见证江中是怎样一步一步从一个小的校办企业，成长到今天的。他还举例说，企业的制药设备都是从国外进口的，外国企业还想通过设备维修及备件赚更多的钱，但是好多年过去了，江中没有让他们赚到钱，原因是江中的人已经把这些国外设备搞透了，能自己维修了。
林园去黄山旅游调研，听到员工说，“现在来看，出了山的投资回报率都不如山里好”。只要不出山去投资，黄山旅游就没有问题。
通过和这些企业员工的接触，林园还亲身体会到一些企业经营情况的变化，2001年，他去山东的一个电力公司做调研，接待他的人，总是强调煤价在上涨，企业的成本在增加，这给他的感觉是这个企业赚钱并不轻松，员工对企业未来盈利的信心不足。再如，去新兴铸管调研时，一个分管产品物流的经理，告诉林园，近来他们特别忙，与去年同期的情况完全不同，这样，他从侧面了解到了企业的经营情况。
到你投资的企业去看看，亲身感受对投资决策是非常有必要的。通过和企业的这些接触，投资者能够体会到企业经营情况的真相，了解到管理层对企业经营的想法。在这些基础上，如果再综合一些企业经营的财务指标，投资者就能基本上做出这个公司是“买入”或者“卖出”，以及“买入”与“卖出”的多少的选择。
林园喜欢那些产品生命周期长，连续好多年都依靠那么几个产品盈利，而且盈利丰厚的公司，这样投资者能够容易了解公司的现状。同时，林园不喜欢那些依靠新产品来盈利的公司，比如：那种几天就能够推出一个新产品的公司，因为投资者不知道新产品的生命周期到底有多长，可能他们还没有搞清楚，这种产品就已经更新换代了。
另外，林园喜欢股东结构单一的企业，不喜欢合资企业，因为他发现合资企业多是生命周期不长的企业，因为试图影响公司经营方向的人太多了，大家都想让企业向自己认定的方向发展，最后导致企业经营偏离了正确的方向。
一、三年布阵

林园炒股秘籍五：
熊市策略与牛市策略
大多数股民在熊市的时候，能不赔钱就已经算好的了，而林园在熊市的时候也能赚钱。林园认为牛市中最大的风险就是赚不到钱。
从2001年6月2245点的高位跌到2005年6月998点的谷底，沪综指4年的漫漫熊途，让很多人将炒股列为最危险的“行当”之一，在一些夸大其词者的口中，“远离股市”竟然与“远离毒品”并列。林园自从1989年进入股市，至2006年底，其投资的股票总市值一直在上升，年均增长率为98%。面对如此“凶险”的股市，林园凭什么笑傲江湖呢？这其中的另外一个重要原因是他在实战中总结出了一套熊市和牛市策略。
证监会恢复新股发行后，有人请教林园，会不会去申购新股？林园肯定地回答：“不会。”他认为恢复新股上市，直接的结果就是扩容。目前股市炒作需要更多的资金，他不会受新股的影响。林园坚持自己的投资策略，那就是三年内满仓、持有、等待、贪到底。
林园认为，他选择的都是未来三年盈利确定的优质公司，大盘扩容最多也只能在短时间改变它们股价上涨的速度，不能改变它们的盈利情况。再说，发行的新股中，按他的标准可能好公司也不会多。这些公司相对目前市场上很多优质公司，其发行价也不会“便宜”，选择不慎要“吃亏”。
他在2003年满仓买入了贵州茅台、五粮液、云南白药这批优质的上市公司，一直持有到现在，仅贵州茅台三年送股分红加上这次股改送的现金、权证、送红股，其三年前买入的“本钱”早已收回，到目前为止投资收益超过8倍。五粮液分红、股改送股、权证，收益也超过了4倍。另外，云南白药的收益也很好。
他坚持自己的投资理念，在熊市中买入并坚持持有这些优质的上市公司，在三年前开始他的投资“布阵”，现在，三年前种下的“种子”已长成了参天大树。三年过去了，他又对未来三年进行“播种”，买入招商银行和上海机场等个股，然后坚持持有三年。林园相信在以后三年内，这些优质的“种子”又会给他带来丰厚的回报。这就是林园经常说的“每年都有意外超常的收益”。
林园的“持有”是指：买入股票后，股票的上升趋势一旦形成，坚决不抛。包括这些股票的分红到账后，他会将这些红利继续买入这只股票。这就使得他在这批股票里的资金越滚越多。例如贵州茅台，前三年的分红他都又投入买进了贵州茅台，而其股改所送的现金他也用来买入贵州茅台，包括他卖出的贵州茅台认沽权证的钱，也立即买入贵州茅台新股。这样他每年贵州茅台股票数量是在不断增加，但如果手里有“新的资金”，他就不再买入贵州茅台了，因为它的累计升幅过大，但会坚持“持有”它，因为他坚信贵州茅台会每年创出新高的。对于“持有”，他的原则就是在“持股”不减少的情况下“持有”。
实际上，在他的熊市投资策略里，有一个很关键、很重要，但又难以把握的因素——选股。以下介绍林园的“熊市选股宝典”：
1.绩优大盘指标股。（如招商银行，武钢股份，宝钢股份）买入理由：估值合理，它们成为领头羊的可能性最大，它们会首先上涨150%从而带领大盘走出熊市。因为这些股票参与的投资者众多，这时大多数投资者也在它的身上赚到了钱，那时股市自然也进入牛市的初期。
2.低PE、高分红的价值被严重低估的股票。（如铜都铜业，云天化）买入理由：它的共同的特点是太便宜（严重低估），具有极高的防守性，若大市再跌一半，三年它们也能赚一倍，分红派息，息率也大于5%。
3.绩优的小盘股。（如云南白药，丽江旅游，马应龙）买入理由：从熊市到牛市，小盘股赚得最多，能够带来意外收益。现在已没有人按盘子大小来作为买入股票的标准，这时，优质的小盘股确定性好，估值也合理，适量参与，能让他分享它们股本扩张带来的收益。
4.品牌公司。（如五粮液，伊利股份）买入理由：五粮液，股改认沽价为7.96元/股，现价买风险不大；伊利公司，激烈市场竞争拼出来的强势公司，已形成二分天下的垄断公司，少量参与。
二、乌龟政策

1.选中个股，主动做“乌龟”
林园买入股票的标准是指，以他认为有投资价值的股价买入，即买入时的价格要合理或者价值被低估，多数情况下，价格被低估的股票不涨，他也不知道这些股票什么时候上涨，“笨人笨办法”，他发现被低估的公司后果断买入，像“乌龟”一样守着，等着股价上涨。根据他过去的经验，这段等待的时间非常难熬，要有非常坚韧的毅力，抛弃各种市场的诱惑。当然，林园买入的个股，它们的股价也不会大跌，相对于他的买入价总是在10%内波动。
例如，林园借钱在2005年4月份买入招商银行的可转债，当时买入的平均价为102.50元/股，到2006年初股改前，它的价格仍为102元左右，在近一年的时间内，价格就在101~120元波动，他也只能在里面“等待”。
2006年5月份林园又借钱买入上海机场，平均价为13元/股，上海机场在买入后几个月时间内一直在12~15元之间波动，他只能做“乌龟”。的确，林园也不希望长期做“乌龟”，但这不是他能“左右”的，从做法上，林园是主动做“乌龟”的。
2.投资组合，集体做“乌龟”
乌龟政策的另一层意思是指：2006年初，林园对市场的判断最乐观的是“牛市初期”。这一时期他要采取“相对防守”的投资策略，因为在这个时期，并不是所有买入的公司都会同时上涨或下跌的，所以他必须采取一个由多只股票组合的策略，思路是这个投资组合的总市值不能波动太大（相对于他的买入价应在-10%以内）。即当股市出现下跌时，组合的总市值也不会出现明显的亏损，像是一个“乌龟”，这样才能继续“持有”这样的组合。
2006年初，林园账户真实组合是贵州茅台、五粮液、云南白药、招商银行、上海机场、铜都铜业、黄山旅游等。由于他将投资分散在了不同行业、不同走势的多只股票上，这样就能保证：即便在股市下跌时，他的总市值也能保持在相对稳定的高位上。
2006年3月21日，他又用100万现金买入了一个组合，包括：上海机场8200股、民生银行13860股、招商银行41300股、黄山旅游4000股、云天化3800股、瑞贝卡4700、马应龙2520股、东阿阿胶9500股、铜都铜业40600股、新兴铸管30308股、丽江旅游4200股。这个组合买入后，其总市值也都是相对稳定的，即使大市出现下跌，它也能像个“乌龟”。因为他买入这个组合时，就已经充分考虑了各种因素。如这个股票组合里有能保证高派息、低市盈率的个股（铜都铜业、就兴铸管）；有能持续上涨的高增长个股（上海机场、民生银行、招商银行、黄山旅游、瑞贝卡、丽江旅游）；有品牌个股（东阿阿胶、马应龙）。这样组合的结果能保证：当大盘下跌时，他的组合中也有上涨的个股，涨跌相抵，以达到总市值相对平衡。而过去的事实是，当大盘下跌时，他的组合总市值也不一定跌，这样他才能“满仓持有”。
“乌龟”政策实际上是在股市下跌时，集聚力量，等待时机，这些“乌龟”最终都会变成“兔子”。
三、牛熊分界——招商银行15元

2006年3月，林园在证券市场《红周刊》、《第一财经日报》发表文章，明确提出“牛熊分界线，招商银行15元”。为什么要以招商银行、武钢股份、宝钢股份、中国石化为代表的绩优大盘权重股的上涨作为牛熊分界线呢？
林园认为，因为上述公司都是质地优良的好公司，占深沪两市总市值的比例非常大，是公众都想参与的“白马股”，至少过去上述公司的盈利能力都很好。以招商银行为例，按现价（2006年3月）买入，市盈率（股改后）不到15倍，按未来三年复合增长20%计，2008年PE就不到8倍。他认为，如果三年内出现牛市，以招商银行为代表的权重股，必将首先在一年内涨幅达到150%，股价上涨至15元，这说明牛市已经开始，这也是他判断牛熊分界的最重要指标。不论国内外股市都有此规律，1994年开始的A股牛市的领头羊就是深发展银行，在短时间内从6元首先涨到了15元，而那时大多数股票还未涨，深发展银行最终突破了60元。近几年港股的牛市也是以恒生银行、汇丰银行为首的指标股首先大幅上涨开始的，现在恒生银行的涨幅已超过了3倍。
这些权重股虽然家数不多，但投资者众多，占总市值比例也很大，只有它们在短时间内大涨，才能使大多数股民赚到钱，才能逐步忘记熊市的可怕，恢复对股市的信心，这时大量散户才敢参与到牛市中来，这样牛市也就真的来了。只有大多数人在股市中都赚到钱了，那才是牛市。
林园为什么敢于在当时熊市的情况下，满仓买入股票呢？
因为按林园的选股标准，至少有超过20家公司进入可投资的范畴，最终他选的这一批股票三年内不管是熊市或牛市他都能赚钱。但股市什么时候见“底”是很难确定的，当时，他只能通过买入他认为被低估的股票来化解大盘下跌的风险，凭借过去18年的炒股经验，林园知道被严重低估的股票，股价都会在12个月得到修正，无一例外。按理说，熊市中买了股票，赔钱的可能性要比赚钱的可能性大，林园也经常遇到买了股票马上就跌，但由于他对所投资的公司非常有信心，还没遇到过被套超过一年的。一般在熊市时，他买入前就已事先做好短期被套的准备，买入这些股票后就守着，等待牛市到来。这也体现了他应对熊市的乌龟政策。
林园买入招商银行的过程：
2005年2月，林园看了招商银行的财务报表后，感觉各项指标都不错，虽然他对招商银行未来三年的盈利状况不能确定，不过，按照当时的发展趋势招商银行是未来银行股中的龙头。为了安全起见，他选择买入招商银行可转债，只要招商银行4年内不倒闭，他的投资就没有风险。后来，招商银行进行股改，他被迫转股，他买入招商银行可转债的均价是102.50元，已全部转股，在此基础上他又增持招商银行股票到总资产的30%。做出这种决定，是因为林园加大了对招商银的研究力度。2007年，前所未见的大牛市出现后，招商银行一度向20元冲击，这让林园着实兴奋。要知道赚取“熊变牛”的第一桶金非常重要，这样才能让你在今后的牛市中赚到大钱。招商银行因此成为林园未来三年总体布阵的主力产品，用林园的话，就是现在播种，三年后收获。
林园一直强调，购买股票实际上是投资公司，购买好公司的股票是不会吃亏的，这已是全球股市的投资规律。2006年5月林园在《证券市场》、《红周刊》等媒体发表文章指出，他当时看好的深、沪股市中这批权重指标股，它们都是各个行业的“龙头”，它们的总市值和总利润在沪深总值的一半以上。按照林园的标准，他选出了以下个股：
金融类：招商银行、民生银行。按照他的调研，以现在的股价为标准，未来三年其PE分别为2006年18倍，2007年15倍，2008年12倍。而且，从2005年第四季度开始，银行业的盈利在加快，坏账率在减低，他认为像招商银行这样的优质公司，PE应在30倍以上。
石化类：中国石化，国家垄断公司，当时PE为15倍。
机场类：上海机场，当时PE为18倍。以现在的股价为标准，他预测未来三年PE：2006年14倍，2007年12倍，2008年10倍。未来三年有货运资产注入、收费提高、新跑道建成等能够提升其业绩的事件，并且有13.6元的保“底”。这样的垄断公司其PE应在30倍左右。
钢铁类：新兴铸管、武钢、宝钢。新兴铸管主营业务全球老二，中国第一，财务指标非常好。当时PE为7倍，以现在的股价为标准，他预测2006年PE为6倍，2007年5倍，2008年4倍。新兴铸管也是控股股东用现金参与配股的公司。合理PE应在15倍左右。武钢、宝钢财务指标好，股价被严重低估，股价上涨只是时间问题。
化肥化工：云天化。化肥+化工企业，目前PE为7倍。未来三年有玻璃产品扩产，目前其产品供不应求。合理PE在15倍。未来三年利润有保障，价值被严重低估。
电力类：长江电力。
资源类：铜都铜业、黄山旅游、丽江旅游。铜都铜业：有铜矿，铜加工的利润占其利润超过50%，产品销售率100%。
以上个股是他了解到的当时状况，他会随时跟踪这些公司的经营状况，动态地去判断其价值。他认为：由于以上这些权重股当时的价位还很低，其价值会随着时间的推移，业绩也会体现出来。简单地说，就是这些优质的公司每天都会给股东“赚钱”，它们的PE水平按年也会降低，三年内肯定会有好的收益。所以，他对未来三年股市是很看好的。他会采用“满仓”“持有”“贪到底”的投资方法。当时，他的观点是：这批“权重股”仍是买入区域。他若有钱，会不断地“买入”。
四、牛性思维与熊性思维

在过去18年的股市生涯中，林园在牛市与熊市中思维方式是完全不同的。由于思维方式的不同，在熊市转变为牛市或牛市转变为熊市时，林园的投资就像完全变了一个人，操作方法也完全不同。
事实上，国外很多基金公司采取更为有效的方法，那就是若熊市转变为牛市时，这时基金公司会采取直接更换基金经理，彻底换脑，林园也认为这是最好的方法。
林园过去的经验是：离大牛市不远时他就满仓操作，如果他没有坚决地满仓操作时，那就是他认为股市没有大牛，选股也是如此。他只买广大投资者都能够参与的“白马股”而不是“庄股”，二者的区别也非常明显，前者是很多人都赚到钱，而后者是资金多的人赚到钱，结果完全不同。
2006年初期，林园采取“牛市思维”，彻底改变前几年的“熊市思维”方式。当时股市中大多数“指标股”位置还很低，投资价值非常明显，虽然在这段时间有所上涨，但这一批股票从长期来看，价值仍然还处于“相对底部区域”。对这一批股票，林园若有钱仍会采取“有钱就买”的投资方法，买入后会采取“坚决持有”的策略，不会因为它上涨30%或更高就卖掉它们。
林园也给自己定了投资纪律，即在今后两年内采取满仓操作，只买不卖的投资大方向。这样才能在今后几年“赚足”、“赚饱”，不至于赚钱只赚了个小头，而没赚到后面的大头。这也是很多投资者很容易犯的错误，也是他常说一些人“赔钱的时候有你，赚大钱的时候你早跑了”，而现在，林园采取的组合是“指标股加小盘股”。指标股如招商银行、中国石化等，而小盘股则有黄山旅游、丽江旅游等等，这些股票都是牛市中最能表现的品种。
五、为什么要买大盘股？

2006年初大盘股估价合理、甚至严重低估。由于这批“权重股”的盘子都非常大，不利于炒作，其“股性”在未被激活之前会很不活跃，股价也许今天涨了，明天又跌了，总感觉赚不到钱。其实，这是一种“错觉”。以招商银行为例：招商银行从上市到目前，其股价表现按年考察都是优于大市的。
林园相信，未来，随着券商融资、融券的启动，这一批优质、低价的权重股会成为广大投资者喜欢的品种。后期资金会不断“买入”这批权重股，因为它们的抵押折扣很小，那时会出现像香港市场中的“汇丰银行”、“长江实业”这样的低流通、高股价、大市值的股票。
买入这批“权重股”实际上等于买入大盘指数，他发现大多数投资者按年计他们的投资收益是比大盘指数要低的。
六、为什么要买小盘股？

优质的小盘股始终是林园投资的首选。投资小盘股不仅能让他享受公司每年赚钱带来的收益，还可以享受它由于股本扩张带来的双重收益；再加上证券市场给它30倍的合理PE放大，这样实际上可以给他们带来意外的惊喜；再加上小盘股在市场好时，容易吸引投机资金的炒作，最容易跑出“黑马”。
依据林园过去的实际操作经验，小盘股给他带来的收益在其全部收益中所占比重最多。
2006年初，林园决定提高小盘股的投资比例，最终目标占总资金量的20%以上。但是，小盘股相对一些绩优大盘股风险也大很多，因此，要选择什么样的小盘股就是他首先要面临的一个难题。他选择小盘股，虽然不乏有投机的因素，但却绝对不能去赌。通常，他会选择一些盈利能力强、盈利确定性高的绩优小盘股，尤其是未来三年的盈利增长确定、每年复合增长高于15%、产品市场广、零库存的企业。
出于这样的思路，过去二年他选择了云南白药、马应龙、千斤药业、丽江旅游、黄山旅游股，进行了组合。以上小盘股已经给他带来了很好的收益，2006年6月他又选择了瑞贝卡并少量买入。
七、牛市初期“满仓”“捂股”

当林园判断市场可能已经进入牛市初期时，便采取“满仓”、“捂股”以迎接牛市到来的投资策略。他个人认为：首先，要满仓。只有满仓，在牛市中才能赚足。要知道，牛市中一开始就赚足对每个投资者都是非常重要的，过去的经验告诉他，有很多股民，在牛市初期时，由于受到过去熊市的影响，一直赔钱，人变得特别小心、胆小。他们这时习惯用少量仓位去买卖股票，而牛市的特征是涨多跌少，他们的仓位也会越来越重最后可能到了牛市的顶点时才满仓，这样又形成了前面赚的钱还不如后面赔的多，算总账可能还要赔钱。而牛市初期就采取满仓操作，牛市中多为胆大的人赚的多，形成良性循环，越胆大赚得越多，这样才能够踩准牛市的节奏。
牛市初期最能涨的股票应为，大市值的绩优龙头股和能够带动人气指标的个股，它们会不断地创出新高，使很多人在这批个股中赚到钱。而由于这批股票的总市值比较大，它们上涨初期会表现得比较慢，甚至不涨，一旦上涨趋势形成，它们就成为市场的热点，市场反复炒作这些股票也就成为必然。如上波牛市就曾反复炒作深发展、四川长虹等个股。这些个股由于业绩能够持续增长，为股价持续上升打好了基础。牛市中还有一类股票也是最能够表现的，那就是绩优的小盘股，他选择了如丽江旅游、马应龙、千金药业、黄山旅游、云南白药。这批股票的流通量小，它们的股本扩张力强，又容易被市场炒作，股价上涨也是必然的，而且这批股票在牛市中也是最能够产生出“明星股”的，整个牛市下来，它们上涨的幅度可能是大家难以想象的，（上涨数十倍也有可能）如上次牛市中的杉杉股份等。
牛市初期要赚钱，最重要是“捂股”。满仓买好股后，要拿得住才行，这就要“捂股”。牛市初期，不是所有的股票都能够同时上涨的，今天你手中的股票有的上涨，有的下跌，这都很正常，只要你拿的都是业绩好的股票，就要坚持“捂股”，不用担心它们短时期不涨，迟早有一天会轮到你的。当然，这时你会感到很痛苦，这样的感觉林园也经常能体会到，这就是他常常说的“我们是在痛苦中赚钱”。
若他有钱，牛市初期他会采取这样的投资组合：买70%的大盘绩优股如招商银行、上海机场；30%的小盘股如丽江旅游、马应龙、千金药业、黄山旅游等。这就是他的牛市“初期”的投资方法。当然，这不是牛市“中期”的投资方法，牛市“中期”还应采取和“初期”不同的投资方法。
八、股市中调整心态很重要

作为一个合格的投资者除了要有智慧、识大势之外，还要善于调节自己的心态，使心态适合股市的运行规律。其中关键的一条，就是：“行情转折了心态就要转换。”
近年来每逢股市大跌，总有人问他是不是把手中持有的股票都卖出了。大势下跌，你怕不怕？过去的经历是这样的，即使2001年到2003年间他几乎卖出了所有的A股股票，但仍满仓于其他股票市场，数年来他始终保持100%仓位，也一样赚钱，按年计也不吃亏。他从来不担心他的股市资产会在一年内减少。当然，并不是说一年内没有波动，他反倒喜欢股市这种波动，波动才能使他用较便宜的价钱买入他想买的优质公司资产，他坚信天是塌不下来的，没有什么力量能改变他持有的优质资产的盈利能力。这些优质的公司每天都在不停地为他工作，每天都在赚钱。事实上，包括他周围的很多人，当初都和他一样买入了贵州茅台、五粮液、云南白药等股票，但是，能拿到今天的却没有几个，就是因为中途无数次的下跌，把这些人吓出去了，这些好公司永远和他们拜拜了。
林园发现，他身边的朋友，半年后最大的变化就是对股市不害怕了，他们会卖掉他们经营的公司，专职炒股，甚至会极端地认为他们做的事是一个无风险的事，会留下吃饭的钱，其余的钱全部买成股票，而且逢人就谈股票，以至于周围的朋友说他们是“股疯子”，这些人心态上的变化非常明显。他们认为做实业的风险比炒股风险更大，不确定因素更多，他们会坚定地把炒股作为终生职业来操作，除此之外，对任何其他的投资都不再有兴趣。这些人这么多年坚持满仓操作也没有吃亏，对他们买入的公司“非常有信心”。
现在，林园仍然告诉自己，三年内会坚持满仓操作。拿住全中国最会赚钱的公司的股票。在市场波动中发现价值被低估的股票。他发现，目前市场上仍有许多价值被低估的股票，上海机场、深圳机场、盐田港、长江电力，这些优质的公司，目前估值明显偏低，人民币升值会使中国购买的飞机更多，对机场股是利好，武钢股份、宝钢股份、新兴铸管、云天化等高分红个股，也被低估，他认为它们的上涨只是时间的问题，招商银行目前估值也算合理，黄山旅游、丽江旅游、瑞贝卡、千金药业、马应龙，这些高速增长的小盘公司是组合的目标。他目前的投资组合中都是和老百姓生活直接相关的公司股票，因为老百姓每天都在消费，这些公司的盈利确定性是很高的，不会大起大落，他的思路是，持有全中国名优公司的股票。等大多数人睡醒时，他们的股价已经上天了，而现在他要做的工作也只是对这些公司经营的跟踪。
一、什么时候做什么事

林园炒股秘籍六：
什么时候做什么事
没有一成不变的、永远有效的操作方法，只有随市场行情的变化不断调整策略，才能立于不败之地。林园的投资理念和操作方法都是针对股市的实际情况不断调整，以适合随时变化的行情。他认为2007年将是A股有史以来最好的时期。
有一次，林园去无锡，当地的一个朋友请他吃饭时说：“林园，过两年你将是一个很可怕的人。”（这位朋友这两年跟林园投资贵州茅台赚了几倍。）随着时间的推移，林园当初的预测都一一被证实。朋友认为，将来，不管林园说什么，大家都会相信，林园已然成为了这些人心目中的“神”。实际上，如果真的出现那种灵验的情况，林园就能不轻易说了。
人们通过林园上述股票投资理论，也许会得出林园偏向于价值投资，是一个长线投资者的结论，但其实这种看法是“片面的”。林园说，他目前的投资理念以及操作方法，都是针对股市的实际状况做出的选择，所谓的投资理念和操作方法也不是一成不变的，而是会随股市行情的变化不断调整，以适应随时变化的行情。比如，在熊市以及牛市初期他采用的选好个股“猫着”的方法，是这一时期的最佳操作方法，能最大限度地为他规避风险、赚取利润。但若牛市再往下发展，这一操作方法显然就不能适应新的行情了，他当然会选择不同的作战方法。
在他看来，没有一成不变的、永远有效的操作方法，只有随市场行情的变化不断调整策略，才能立于不败之地。比如：过去的实践告诉他，牛市中的龙头品种是会贯穿整个牛市期间的，它会反复被炒作。过去的经验表明：类似的龙头股从启动到相对高位，至少要涨8倍左右，如1996年的深发展、四川长虹，香港市场的中国移动（从9元涨到80元以上）。至于以后也许会下跌，但那也是以后的事，它们在上升过程中是谁都挡不住的，这种龙头股的上升趋势一旦形成，最佳的操作方法就是坚决“持有”。
2006年3月份，林园告诉投资者，牛市中赚到的第一笔钱是非常重要的，它为你以后赚钱打好了坚实的基础。而要在牛市中赚大钱，就要敢于持有不断创新高的股票。今天的“招商银行”就是大牛市中的“龙头”，具备了“龙头”的各种条件。当然，招商银行在上涨过程中，也会下跌，但据他判断，在未来三年内，它是会不断创出新高的。也许在一段时间内可能会产生泡沫，这是投机的最佳时机，抓住这个有利时机进行短期的操作，将会获得相当丰厚的回报。另外，牛市中，产生泡沫是很正常的，但随着时间的推移，泡沫会逐渐变小，尤其是业绩好的公司，股价会逐渐回复正常，这时，就要按他上述的投资策略进行操作，即买入并持有。因此，他理解的“投资”与“投机”是不矛盾的，“投机”就是在某一个时期，通过你的思考做出的正确决定。抓住时机很重要，也就是林园说的，什么时候做什么事。
2007年5月，股市已经攀升到了4000点，到底高不高。林园坦白地说，他对股市高低也看不准，但通过一些现象分析判断，目前股市还不到顶。首先，从估值来看，目前，市场上的大盘蓝筹股并没有被高估；其次，他注意到，股票投资还不算热。在北京的一些有钱人，比如演员，他们谈论的多是哪里的房子贵，哪里的房子好，房子被看成是重要的投资工具，具有良好投资功能和变现性的股票却没有受到足够的重视。实际上，艺人是最爱关注价格昂贵的东西，越贵的东西他们越爱买，他们是奢侈品的爱好者，他们之所以还没有关注股票，是因为股票的价格还不够高。看看前些年香港的“股灾”与“房灾”，在高位的阶段套住了很多“艺人”，一叶知秋，这应该也可以作为一个参考。
二、泡泡吹大时赚钱才最爽

最近老有人打电话问林园，股票已经涨了这么高了，卖不卖？他说“你要是觉得高了，你就卖，反正我是不卖”，林园目前投资的大方向仍是“持有”。
事实上，林园目前给自己制定的投资铁律就是有钱就买，但不会卖出。他认为，如果未来股市面临一场“大决战”的话，那么，目前只是决战的布阵阶段，尽管，股市在过去两年多时间里累计升幅已经达到了2倍多，但他认为那只是股市从熊市到牛市的恢复性上涨，真正的上涨还没有到来。他判断，真正的上涨将会在未来两年内来临，正是基于这样的判断，他打算继续“贪”下去。对他来说，赚钱的好时机仍将继续，目前，股市中谈的大都是“风险”有多大，当股市一出现下跌趋势时，多数人会恐慌性地“抛出”，这也是非常正常的现象。因为，过去数年的熊市，把广大股民都搞怕了，而信心的恢复是要有一个过程的。现在多数股民都认为股票涨了就应该及时卖出，不卖可能会下跌，都急于兑现，这是“熊市”中的惯性思维，但牛市的特征就是股指不断创新高，当然，中途也会出现无数次下跌，但上升趋势一旦形成，很难改变。
过去的事实是，不论国内、国外股市都会出现这种情况：熊市，跌到你不敢相信；“牛市”涨到你不敢相信。牛市来了，谁都不敢轻易言顶。记得1996年，当美国股市在4000多点时，格林斯潘就说，股指高了，已经有泡沫了，但今天美国股市已经站在了10000点以上，股市仍在健康、有序地运行着。而且，林园过去的实战经验告诉他，过分理智是不能够赚大钱的。他认为，股市中产生泡沫是再正常不过的事，他甚至觉得他就是要赚取股市中吹泡泡的利润，因为这部分利润才是最大的一块利润。因为，他是在低位满仓买入的，不怕拿，只等着主升浪的来临，等着股市疯狂炒作时期的来临；而且，他买入并持有的又都是全国最能赚钱的公司；加之，他看好中国经济，看好中国人对股市的热情，他铁定要分享中国经济高速增长的成果。这使他更加坚信，最后的结果一定是赚得连他自己都不敢相信了。
股市的规律就是，牛市吹泡泡，最终吹到泡泡破灭；熊市挤泡泡，最终把泡沫挤干净的循环。他判断，目前，股市最多也只处在“合理”的范围，还没有进入吹泡泡的时期，吹泡泡时间少说也要1年以上，所以，他认为，现在卖出手中的优质公司，还不是最佳时机。他的以上看法对否，我们现在还无法下结论，但时间会证明这一切。也许有人说，泡泡吹大了，没有人接手怎么办，他认为经验和教训对大多数人来说是永远总结不完的，一定会有人犯同样的错误，这是人性弱点所决定的。那就是人总是“贪”的，他也不例外。
林园从来都不指望他卖出股票时的股价处于最高位或者“相对高位”。只要低于最高价30%，他就认为是赚了。