中国金融工作会议料努力缓解危机後遗症 | 深度分析 | reuters.com.cn

天量信贷後遗症引发思考
* 当前分业监管格局料难变动
* 系统性金融风险备受关注
* 业界揣测中投汇金将分家
作者 张胜男/赵红梅/钟华
路透北京/上海7月20日电---中国金融系统最高级别会议--第四次全国金融工作会议有望在今年下半年召开.在经历了肆虐全球的金融危机之後,此次会议预计将聚焦于中国金融的"风险"与"监管",目的是将去年以来一系列刺激措施可能对经济产生的"後遗症"危害降到最小.
全国金融工作会议按惯例每五年召开一次,为中国金融领域的重大改革确定方向,已于1997年、2002年和2007年三度召开.业界估计,此次料将提前两年召开,正值中国经济克服2008年以来的金融危机快速回升并高位企稳之际,而之前为刺激经济而发放的天量信贷也正给国内金融体系带来新的风险.
对于此次会议的主要议题,一位中国国有大型银行熟悉情况的高层表示,"几个大的选题已经确定,加强 金融监管、防范金融风险是主线."
他并透露,开会时间很可能是今年下半年,但具体日期还没确定,要看课题研究的进展以及人事调整情况.
随着中国农业银行(1288.HK:行情)(601288.SS:行情)本月登陆中港股市,四大国有银行全部完成上市,中国银行业改革的第一阶段顺利收官.但新的问题又已摆上案头,大量放贷後的不良资产隐患以及银行补充资本的需要等,都是金融体系中倍受关注的议题.
而从明确国有金融机构管理权的角度考虑,中央汇金公司从中投公司分离的呼声很高,汇金近来陆续出资参与各大国有银行配股计划补充资本金,支持国有大型金融机构的意图明显.若未来汇金独立,将更加有利于其代表国务院,充分行使出资人的责任.
同时,亦有学者将目光放得更远,希望理顺金融监管协调机制,加强 监管机构(包括"一行三会"和财政部、发改委)的协调,比如在汇金基础上建立"金融国资委".但这一问题涉及方方面面的利益关系,存在较大的不确定性.
稍早有媒体援引中国国务院发展研究中心巴曙松称,目前围绕本次金融会议进行调研的议题包括:欧美金融业暴露的问题及如何防范国内金融业系统性风险;金融业监管协调工作;能否建立国内评级机构,以及评级机构可能的盈利模式;银行资本金的补充问题;如何解决小企业贷款;融资模式如何防止过度依赖信贷;中小金融机构审批权限放开问题等.
而国开行一位内部人士就称,现在都在等待第四次金融工作会议的定调,一些工作也处在观望期,尤其是地方融资平台方面的定调,及政策性银行商业化转型,如何在开发性金融领域突破等问题.
 
**金融分业监管格局料难变**
虽然"金融监管"将是本次全国金融工作会议的主题词之一,但学者普遍预期,金融危机後的本次会议有诸多问题亟待解决,而当前分业监管的金融格局料暂难撼动.
"第三次金融工作会议上讨论的混业监管等改革呼声动力已不足,料第四次上不会有突破,更多的会在一些金融企业上的试点突破,如汇金独立、政策性银行及资产管理公司改革,中资银行风险资产的管理及综合竞争力的提升."中国社科院金融研究所周子衡表示.
"更重要的是建立常规化的协调机制."对外经贸大学金融学院副院长丁志杰称,常规协调机制在国务院层面操作才更有效,未来参与常规协调的不应只包括"一行三会"(中国人民银行、银监会、证监会和保监会),还可能有财政部和国家发改委.
中国社会科学院世界经济与政治研究所张明博士称,"一行三会"加强 协调问题涉及到金融机构的综合化经营问题,但金融混业监管的趋势在次贷危机後受到了一定冲击,"所以这会不会作为今年讨论的重点还有不确定性".
1997年金融工作会议确立了金融分业经营分业监管的大方向,2002年第二次会议之後诞生了银监会,至此"一行三会"架构形成.到2007年第三次会议,加强 各部门间的金融监管协调,提高监管效率已成为非常重要的课题,但最终悬而未决.
2007年第三次会议召开前,成立凌驾于"三会"之上的"金融监管协调委员会"的构想屡被提及,却最终不了了之.这次,设立"金融国资委"等统一监管部门来掌管国有金融资本的呼声再起.
"银监会和财政部上半年来调研过(金融国资委的相关选题),估计现在处在起草、报批、修改阶段了."上海某国有银行人士称.但他对于该选题能否被会议讨论则不知情.
早在2003年银监会成立後不久,"三会"就建立了协调监管机制,并召开了第一次监管联席会议.但业内人士普遍认为,"三会"协调机制未能充分发挥作用,金融分业监管导致诸多金融创新难以实现.
 
**天量信贷後遗症引发思考**
本次金融工作会议一大背景是在全球金融危机洗礼之後,欧美各国都在整饬金融监管系统.中国去年为应对危机投放了天量信贷以提振内需,之後已经暴露或以後可能暴露的系统性金融风险令人关注.
"为应对金融危机,中国银行业投放了大量的信贷,积聚了一定的金融风险隐患.我觉得这可能是会议的主要内容."丁志杰推测说.
天量信贷投放後,一方面中国各大银行资本金均告匮乏,集体再融资冲动强 烈,导致资本市场承压;另一方面大量信贷流向了地方融资平台和房地产企业.随着房地产调控,房价下跌地价下调,可能引发偿付风险,进而会导致中国商业银行爆发大规模的不良资产.
中国东方资产管理公司最新调查报告指出,2009年巨量信贷导致银行不良贷款生成概率增大,并将在2012年後集中出现,主要集中于基础设施建设贷款.
去年为应对金融危机,中国金融机构共新增信贷9.59万亿元人民币.今年,中国政府先後规范地方政府融资平台贷款,调控房地产市场,以抑制过热经济并防范潜在风险.
"我觉得中国政府最重要的不是加强 监管,而是减少对商业银行的指令."张明称.
他并建议,如果要真正解决当前中国面临的系统性金融风险,政府就不能再出台新的行政指令性计划.当新一波不良资产浪潮起来之後,政府不应继续无偿的买单,该让银行用创新的方式解决不良资产问题,比如资产证券化.
 
**期待中投汇金分家**
中央汇金公司2003年成立时的任务是用中国外汇储备注资国有商业银行,改善公司治理结构,而後归入中投公司[CIC.UL]麾下,这被认为是各部门争权的结果.汇金与中投分别诞生于第二和第三次金融工作会议之後,第四次会议则被视为再次决定二者命运的关键时刻.
本月,汇金将从中投公司中独立出来传闻在海内外媒体不胫而走.业界多位学者表示,从长远发展的角度考虑,中投与汇金分家更利于彼此的发展.
中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇就称,"(中投和汇金)两者业务上有比较大的差异,境外投资和国内交易,国际投资和国内金融资产管理间很大的差异,两块业务差异性大,分出来有充足理由,但分出来是否要成立金融国资委要充分论证."
他并表示,不能因为汇金脱离中投,就要成立金融国资委,这本身值得商榷;金融监管机构与财政部持有相当一部分金融资产,成立金融国资委是不是财政部以後管理职能要拿到金融国资委?都有待仔细论证.
"中投要更好的扮演一个财务投资者,肯定要这样做...但国有企业的经营理念,未必非要成为一个财务投资者.如果说要从最大限度的控制资源出发,中投当然不愿意把汇金分出去."张明称.
如果中投和汇金形成两个平行的实体,由汇金负责国内战略性投资,由中投公司专司海外金融产品组合投资的话,这种分工构架将更容易让项目所在国相信,中投公司的投资行为是纯粹的市场化行为,那麽中投公司在海外投资面临的阻力将会明显降低.
到目前为止,汇金已投资11家中国金融企业,总耗资逾1,000亿美元.进出口银行董事长也在3月曾告诉路透,汇金对其注资一事今年将有定论.