神马文学网市场料5月CPI攀升至3.6% 央行将加息0.27厘
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 17:13:36
按既定计划，中国统计局12日将公布5月份居民消费价格指数（CPI）。而11日公布的工业品出厂价格指数（PPI）已显现出对消费领域的价格压力，食品价格已连续11个月保持了上涨。来自申银万国研究所和高盛的最新报告都认为，将于12日公布的CPI将攀升至3.6%。高盛认为，今年剩余时间里存贷款利率还将上调2 次，每次调整幅度为27 个基点。
PPI增幅低于市场预期
据《第一财经日报》报道，国家统计局11日公布的数据显示，5月PPI同比上涨2.8%，较上月增幅略减0.1%，其中生活资料中的食品价格已连续11个月保持了上涨。
PPI不但是衡量工业品出厂价的指针，也是CPI的领先指针。此间政府专家分析认为，5月份PPI的涨幅要低于市场3%的预期，主要原因是生产数据出厂价格的涨幅回落。不过，与此同时，生活数据出厂价格呈连续上涨走势，5月份生活数据出厂价格增速创出2000年以来的新高，而且食品、衣着等主要分项数据出现普涨；再加上，生活数据价格与CPI具有较强的联动性，这意味着生活数据价格对于CPI的传导作用会逐渐显现。
从2006年7月以来，全国工业品价格中用于居民最终消费的生活资料价格，结束了此前连续14个月的下跌，价格涨幅从0.3%攀升到2007年5月份的2.4%。其中变化最大的属于食品价格，涨幅从0.1%攀升到6.3%。
PPI中的食品因素是指工业企业售给本企业以外所有单位和直接售给居民用于生活消费的食品加工品。
华夏基金管理公司首席宏观分析师黄冠华博士表示：“去年粮食价格上涨和最近的肉禽类制品价格的上涨同时对生产领域和消费领域带来了压力，食品成本压力的传导相当快”。
市场预期CPI攀升至3.6%
今年以来，中国CPI增长屡屡突破3%的宏观调控目标，主要就是食品类价格在推动CPI的大幅上涨，业内认为，5月份CPI增长的主要原因还将是食品类消费价格的上涨。
据商务部监测，今年5月中上旬，全国36个大中城市的猪肉平均批发价格为14.5元/公斤，较4月份上涨8.6%，较去年同期上涨43.1%，蛋类的价格也出现了较大幅度的上涨。而肉禽在CPI中所占权重约为8%左右，蛋类在CPI中所占权重约在1-2%之间，权重都较高，必将拉动CPI增长。
按照预计日程，国家统计局12日将公布5月份CPI数据。来自申银万国研究所的一份最新报告认为，将于12日公布的CPI或将攀升至3.6%。黄冠华也认为，5月的CPI会超过4月，预计在3.3%~3.5%之间。
由于CPI已连续三个月超过今年3%的物价调控目标，市场加息预期也在加强。
中国银河证券分析师张新法也表示，5月份CPI将出现较大涨幅，一方面是由于粮食和肉、蛋价格上涨明显，另一方面房价上涨会推动租金的上浮，同时水电费的涨价也将对CPI起到助推作用。
CPI成影响货币政策关键
市场认为，5月份CPI预期升幅超出了央行制定的通货膨胀率低于3%的目标，而且CPI近期在肉蛋价格上涨带动下出现的上升势头已引起央行关注，市场加息预期增加。中国央行行长周小川上早前表示，5月份CPI数据将成为央行制定未来货币政策时考虑的关键因素。
而高盛高华11日发布的一份研究报告中指预计中国5月份通货膨胀率将上升、经济将稳健增长。报告认为5月份CPI的同比增幅将达到3.6%。报告认为，食品价格、特别是猪肉价格的快速上涨是消费价格指数上升的主要原因。这在一定程度上会提高零售额的增长的速度。同时，报告认为工业增加值和固定资产投资的增长将保持强劲势头。5 月份的货币及信贷增长可能保持基本稳定的态势。
高盛高华预计货币政策将在近期内收紧。鉴于通货膨胀风险的上升，央行应该上调利率。然而，目前距离上次加息仅过了一个月，决策者可能倾向于通过上调存款准备金发出紧缩的信号。
报告预计未来几个月消费价格指数的同比增幅将达到4%以上，因此，高盛高华仍然坚持如下预期：今年剩余时间里存贷款利率还将上调2 次，每次调整幅度为27 个基点。
当然，猪肉和鸡蛋的价格上涨具有不可持续性，加息不能以CPI为惟一标尺，中国人民银行行长周小川日前表示，正密切关注猪肉、鸡蛋等食品价格的上涨，是否继续加息要看5月份CPI的总体情况。
PPI增幅低于市场预期
据《第一财经日报》报道，国家统计局11日公布的数据显示，5月PPI同比上涨2.8%，较上月增幅略减0.1%，其中生活资料中的食品价格已连续11个月保持了上涨。
PPI不但是衡量工业品出厂价的指针，也是CPI的领先指针。此间政府专家分析认为，5月份PPI的涨幅要低于市场3%的预期，主要原因是生产数据出厂价格的涨幅回落。不过，与此同时，生活数据出厂价格呈连续上涨走势，5月份生活数据出厂价格增速创出2000年以来的新高，而且食品、衣着等主要分项数据出现普涨；再加上，生活数据价格与CPI具有较强的联动性，这意味着生活数据价格对于CPI的传导作用会逐渐显现。
从2006年7月以来，全国工业品价格中用于居民最终消费的生活资料价格，结束了此前连续14个月的下跌，价格涨幅从0.3%攀升到2007年5月份的2.4%。其中变化最大的属于食品价格，涨幅从0.1%攀升到6.3%。
PPI中的食品因素是指工业企业售给本企业以外所有单位和直接售给居民用于生活消费的食品加工品。
华夏基金管理公司首席宏观分析师黄冠华博士表示：“去年粮食价格上涨和最近的肉禽类制品价格的上涨同时对生产领域和消费领域带来了压力，食品成本压力的传导相当快”。
市场预期CPI攀升至3.6%
今年以来，中国CPI增长屡屡突破3%的宏观调控目标，主要就是食品类价格在推动CPI的大幅上涨，业内认为，5月份CPI增长的主要原因还将是食品类消费价格的上涨。
据商务部监测，今年5月中上旬，全国36个大中城市的猪肉平均批发价格为14.5元/公斤，较4月份上涨8.6%，较去年同期上涨43.1%，蛋类的价格也出现了较大幅度的上涨。而肉禽在CPI中所占权重约为8%左右，蛋类在CPI中所占权重约在1-2%之间，权重都较高，必将拉动CPI增长。
按照预计日程，国家统计局12日将公布5月份CPI数据。来自申银万国研究所的一份最新报告认为，将于12日公布的CPI或将攀升至3.6%。黄冠华也认为，5月的CPI会超过4月，预计在3.3%~3.5%之间。
由于CPI已连续三个月超过今年3%的物价调控目标，市场加息预期也在加强。
中国银河证券分析师张新法也表示，5月份CPI将出现较大涨幅，一方面是由于粮食和肉、蛋价格上涨明显，另一方面房价上涨会推动租金的上浮，同时水电费的涨价也将对CPI起到助推作用。
CPI成影响货币政策关键
市场认为，5月份CPI预期升幅超出了央行制定的通货膨胀率低于3%的目标，而且CPI近期在肉蛋价格上涨带动下出现的上升势头已引起央行关注，市场加息预期增加。中国央行行长周小川上早前表示，5月份CPI数据将成为央行制定未来货币政策时考虑的关键因素。
而高盛高华11日发布的一份研究报告中指预计中国5月份通货膨胀率将上升、经济将稳健增长。报告认为5月份CPI的同比增幅将达到3.6%。报告认为，食品价格、特别是猪肉价格的快速上涨是消费价格指数上升的主要原因。这在一定程度上会提高零售额的增长的速度。同时，报告认为工业增加值和固定资产投资的增长将保持强劲势头。5 月份的货币及信贷增长可能保持基本稳定的态势。
高盛高华预计货币政策将在近期内收紧。鉴于通货膨胀风险的上升，央行应该上调利率。然而，目前距离上次加息仅过了一个月，决策者可能倾向于通过上调存款准备金发出紧缩的信号。
报告预计未来几个月消费价格指数的同比增幅将达到4%以上，因此，高盛高华仍然坚持如下预期：今年剩余时间里存贷款利率还将上调2 次，每次调整幅度为27 个基点。
当然，猪肉和鸡蛋的价格上涨具有不可持续性，加息不能以CPI为惟一标尺，中国人民银行行长周小川日前表示，正密切关注猪肉、鸡蛋等食品价格的上涨，是否继续加息要看5月份CPI的总体情况。
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