神马文学网下阶段潜力股瞄准四“替代”
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下阶段潜力股瞄准四“替代”
2010年07月14日 05:44 来源：中国证券报
相关标签： 600428 中远航运 国电南自 600268 士兰微通过分析改革开放以来的发展历程，我们认为，下一个十年中“替代性”将成为快速增长的源头，将从市场容量和市场份额两方面同时促进公司净利润增长。具体来看，“替代性”带动的行业有煤化工、软件、交通运输、医药生物、电子信息、电力设备和高端制造业。据此，我们重点推荐杰瑞股份、银江股份、格林美、乐普医疗、人福医药、红日药业、士兰微、6002681>国电南自、6004281>中远航运和东华科技。
在较短的期间也就是中国逐步融入世界以来的阶段，我们可以发现我国季度GDP增速的波动率在减小，围绕平均值上下波动。从更长的阶段来看，也就是改革开放以来，我国季度GDP增速的趋势是缓慢上升的。
我们主要从能源替代、资源替代、服务替代、技术替代几个方面分析替代性如何推动市场需求。
能源替代从能源替代的角度出发，主要的相关投资方向是可以替代目前使用的石化燃料的能源(石化燃料包括石油、天然气和煤炭)，包括太阳能、核能、风能、海洋能以及煤化工等。在可预见的十年间，新能源技术更新较快，较为确定的稳定增长子行业有核能、风能和煤化工。
资源替代从过去的几年能快速番10倍的股票中，我们可以看到有很多资源价格上涨带来的公司净利润迅速增长，但未来还有一种资源扩张模式是再生资源增长，也就是资源的替代。资源再生的过程改变了原有的“开采—生产—消费”的模式，改以“开采—生产—消费—废弃—回收—生产”的循环模式。特别是在目前节能减排的关键时期，循环经济和环保相关企业将获得迅猛增长的市场容量。
服务替代服务替代主要有两种方式：一是服务替代制造业，也就是产业链的延伸和价值链的转移；二是替代传统的商业销售渠道，如网上订购，网上百货店，网上拍卖。这种新的市场的创造，将给较先进入该市场的公司较大优势。
技术替代技术替代较多的发生在电子信息等高科技行业中。如显示技术更新过程中随着液晶面板替代传统的彩管(CRT)，面板生产企业的市场迅速扩张。2010年中国液晶电视出货量将比去年增长35%，2012年液晶电视全球销量将达1.88亿台。CRT电视衰退趋势不可避免，今年占彩电市场比重将下滑至33%，CRT产能关闭潮将预计提前两年。与此同时，CRT生产企业也存在资产重组的机会。
综上所述，我们认为，市场的扩大和市场份额的提升是公司市值增长的原动力，具体到财务数据就是销售收入和净利润不断高速增长。在目前的经济环境与市场预期下，具有更强竞争优势的公司将在市场份额扩大上快于其他公司。这类快速增长型公司将是我们积极寻找投资标的的目标。通过行业属性我们可以发现，制造业、尤其是高端制造业容易出现具有“替代性”的产品。目前来看，电子信息、医药生物、电力设备和高端制造业出现替代性产品的概率较大。