神马文学网谢国忠：中国股市崩溃是否即将来临或已经发生
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 09:56:58
谢国忠：中国股市崩溃是否即将来临或已经发生
2007年07月11日 08:07:26
纽约和伦敦市场的投资者对于中国股市目前仍了解不多。为此，美国《外交政策》杂志日前采访了前摩根斯坦利亚洲首席经济学家谢国忠(Andy Xie)，发表了有关中国股市的7个问题的看法。
中国股市崩溃是否即将来临，或者说已经发生？
当上证指数从4300点跌至3600点时，这一"崩溃"就已经发生。如果ZF不干涉市场，那么有可能跌破3000点。当然，ZF对于这种情况感到不满，几乎所有ZF官员都站出来支持股市。股市随后回升到4000点，不过现在又跌至3900点。市场目前处于回落阶段，1500只股票中的300只股价只有最高时的一半。大部分这类股票质量较低。
中国股市是否处于全面的回落中？
我认为我们已经看见市场回落的发生。以全球的标准看，这一回落是严重的，但是从中国的标准来看却不是。这是50%的下跌，涉及到20%的股票。从全球标准看这很可怕，但是只有出现另50%的下跌才能称为"全面的回落"。
市场回落对于中国公众有什么影响？
有很多影响。市场的心理非常奇怪，我认为这是转折点。由于心理变化，市场的调整可能会经历较长时间。但是这并不意味着中国市场最终的失败，因为市场上的资金仍然很多，整个系统的流通性仍是巨大的。我们经历过股票市场表现不好的时候，但是此时房地产市场将升温，资金会流入房地产市场中。我们也看到了房地产市场的狂热，例如在重庆和深圳。
大部分的狂热行为是不是已经停止？你是否仍然见到大学生将学费投资到股市中？
这种狂热已经大部分停止了，但是仍然能看见一些悲剧在出现：一些人借钱、抵押掉房产投资ST股票，这些公司几乎不会报告营收，有些甚至是空壳公司。目前这些股票下跌非常严重，许多人因此遭到沉重打击。这些悲剧是一直存在的，但是现在已经越来越少。中国ZF也采取措施应对这种情况。
是否有可能某一天上海股市下跌影响到纽约和伦敦的市场？
确实是。如果股票市场下跌，那么将影响中国整体的经济前景。中国已经是跨国公司营收的主要来源之一，例如宝洁、高露洁以及通用汽车，他们在中国的营收不可能被忽略。在这种意义上，全球股市与中国股市密不可分。但是，由于已经有过数次下跌，全球市场已经懂得将中国股市的不稳定性与实际的经济情况区分开。中国经济增长仍然十分强劲，并且有过热趋势。中国的银行系统仍有大量资金，有投资能力的人在银行中的存款也非常多，这都是导致过热出现的原因。这种过热趋势将持续较长时间。
中国ZF允许部分外资进入银行业是否是一次真正的改革？
从纸面上看，银行业表现的很好，有大量的资本收益。但是我的担忧在于他们的营收几乎完全依赖于ZF保护，他们的贷款利润受到ZF的调控，贷款利率同样也是由ZF规定。以全球标准来看，贷款利润的规模是十分巨大的，接近400个基本点。如果存在真正的竞争，我不知道他们是否能表现的同样好。此外，各地的地方ZF都在促进本地银行的发展，这是由于国有银行在上市之后很可能不能像以前一样与地方ZF进行良好合作。因此，我猜测各地的银行可能会比国有银行表现更好。
2005年，你曾表示全球油价濒临崩溃的边缘。你是否仍对油价表示关注？
我当时表示全球油价出现泡沫，并非濒临崩溃。4000亿美元规模的金融资本对于原油市场来说只是很小的一块。相对于中国拥有的金融资本，中国要求的只是很小一块。目前中国原油进口量为每天350万桶，总消费达每天7亿桶，此外增长率为7%至8%。因此，增长总数大约为每天50万桶。如果油价为每桶50美元，那么一天的原油消费将增长250万美元。我认为石油问题只是金融问题，而不是供需关系的问题。
□ 谢国忠 中国经济网
2007年07月11日 08:07:26
纽约和伦敦市场的投资者对于中国股市目前仍了解不多。为此，美国《外交政策》杂志日前采访了前摩根斯坦利亚洲首席经济学家谢国忠(Andy Xie)，发表了有关中国股市的7个问题的看法。
中国股市崩溃是否即将来临，或者说已经发生？
当上证指数从4300点跌至3600点时，这一"崩溃"就已经发生。如果ZF不干涉市场，那么有可能跌破3000点。当然，ZF对于这种情况感到不满，几乎所有ZF官员都站出来支持股市。股市随后回升到4000点，不过现在又跌至3900点。市场目前处于回落阶段，1500只股票中的300只股价只有最高时的一半。大部分这类股票质量较低。
中国股市是否处于全面的回落中？
我认为我们已经看见市场回落的发生。以全球的标准看，这一回落是严重的，但是从中国的标准来看却不是。这是50%的下跌，涉及到20%的股票。从全球标准看这很可怕，但是只有出现另50%的下跌才能称为"全面的回落"。
市场回落对于中国公众有什么影响？
有很多影响。市场的心理非常奇怪，我认为这是转折点。由于心理变化，市场的调整可能会经历较长时间。但是这并不意味着中国市场最终的失败，因为市场上的资金仍然很多，整个系统的流通性仍是巨大的。我们经历过股票市场表现不好的时候，但是此时房地产市场将升温，资金会流入房地产市场中。我们也看到了房地产市场的狂热，例如在重庆和深圳。
大部分的狂热行为是不是已经停止？你是否仍然见到大学生将学费投资到股市中？
这种狂热已经大部分停止了，但是仍然能看见一些悲剧在出现：一些人借钱、抵押掉房产投资ST股票，这些公司几乎不会报告营收，有些甚至是空壳公司。目前这些股票下跌非常严重，许多人因此遭到沉重打击。这些悲剧是一直存在的，但是现在已经越来越少。中国ZF也采取措施应对这种情况。
是否有可能某一天上海股市下跌影响到纽约和伦敦的市场？
确实是。如果股票市场下跌，那么将影响中国整体的经济前景。中国已经是跨国公司营收的主要来源之一，例如宝洁、高露洁以及通用汽车，他们在中国的营收不可能被忽略。在这种意义上，全球股市与中国股市密不可分。但是，由于已经有过数次下跌，全球市场已经懂得将中国股市的不稳定性与实际的经济情况区分开。中国经济增长仍然十分强劲，并且有过热趋势。中国的银行系统仍有大量资金，有投资能力的人在银行中的存款也非常多，这都是导致过热出现的原因。这种过热趋势将持续较长时间。
中国ZF允许部分外资进入银行业是否是一次真正的改革？
从纸面上看，银行业表现的很好，有大量的资本收益。但是我的担忧在于他们的营收几乎完全依赖于ZF保护，他们的贷款利润受到ZF的调控，贷款利率同样也是由ZF规定。以全球标准来看，贷款利润的规模是十分巨大的，接近400个基本点。如果存在真正的竞争，我不知道他们是否能表现的同样好。此外，各地的地方ZF都在促进本地银行的发展，这是由于国有银行在上市之后很可能不能像以前一样与地方ZF进行良好合作。因此，我猜测各地的银行可能会比国有银行表现更好。
2005年，你曾表示全球油价濒临崩溃的边缘。你是否仍对油价表示关注？
我当时表示全球油价出现泡沫，并非濒临崩溃。4000亿美元规模的金融资本对于原油市场来说只是很小的一块。相对于中国拥有的金融资本，中国要求的只是很小一块。目前中国原油进口量为每天350万桶，总消费达每天7亿桶，此外增长率为7%至8%。因此，增长总数大约为每天50万桶。如果油价为每桶50美元，那么一天的原油消费将增长250万美元。我认为石油问题只是金融问题，而不是供需关系的问题。
□ 谢国忠 中国经济网
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