神马文学网PNC恢复元气
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 08:11:05
3年前，PNC Financial Services Group Inc.曾经在华尔街一败涂地。
当时，PNC对7.62亿美元坏帐的不当处理惹得监管部门接踵而至。公司内要求董事长兼首席执行长詹姆士•罗尔(James E. Rohr)辞职的呼声此起彼伏。投资者对其退避三舍。其股价一度跌至40美元之下，远低于2001年初超过70美元的水平。
但最近，PNC的同行们恐怕要对它遭遇的一系列风波□慕不已，这反而提振了该公司股价。11月29日，PNC升至了65.66美元的52周高点。该股周三下跌1.16美元，收于63.07美元，跌幅1.8%，其市值约为190亿美元。
尽管整个金融服务行业明年可能继续面临利率上扬、信贷损失增加等种种不利因素，部分分析师仍相信这家全美第14大银行将为股东继续带来回报。而且华尔街一直有传言称，PNC可能成为理想的被收购对象。
自10月份PNC公布第三季度利润增长29%以来，已有多家公司－－包括美林(Merrill Lynch)和摩根士丹利(Morgan Stanley)－－上调其2006年每股收益预期及目标价位。
“很长时间以来，PNC一无是处，”研究公司Punk Ziegel & Co.的分析师理查德•博弗(Richard Bove)说，“但现在，有3个部门已经走上正轨。”他将该股评级定为买进，将未来12个月的目标价位定为70美元。
据Thompson Financial的调查，分析师目前普遍预计PNC明年每股收益4.87美元，高于1个多月前预计的4.78美元。
“明年的前景相当好，”PNC的罗尔在近日接受采访时称。“从目前情况来看，公司股票将轻松达到70美元。”
今年迄今为止，该股的表现明显强于美国其他大型地区性银行股。PNC上涨近10%，而受到广泛关注的Keefe, Bruyette & Woods银行类股指数同期下跌了0.06%。
基于分析师对PNC 2006年每股收益的预期，其预期本益比为13倍左右。高于富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)的12倍和U.S. Bancorp的11.5倍。
自10月13日以来，PNC的股东更是受益匪浅。各银行第三季度业绩普遍好于预期，人们预计美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将因经济降温而及早停止降息，这一切都使得长期萎靡不振的银行业重新焕发了生机。
“如果你不久前买进了PNC的股票，你现在一定很高兴，”RBC Capital Markets的分析师杰拉尔德•卡西迪(Gerald Cassidy)说。“管理层的转变让我惊诧不已。你必须相信PNC。”
RBC Capital Markets保持对PNC的持有评级，10月末曾将该股目标价位定为55美元。“我们已经错过了上涨行情，”卡西迪承认道。他所在公司不持有PNC的股票，过去1年内曾为该公司提供非投行服务。RBC Capital Markets是RBC Financial Group的子公司，后者管理资产3,600亿美元。
资产管理业务的卓越表现对PNC股票领先其他大型地区性银行股功不可没。今年，PNC持有70%股权的上市资产管理公司BlackRock Inc.为该行贡献了不菲利润。BlackRock管理资产4,280亿美元，今年前9个月实现利润1.89亿美元，较上年同期增长45%。该股上涨40%左右。
另外一个重要贡献者是共同基金处理业务PEPC，今年PFPC实现两位数的净利润增幅。BlackRock和PFPC总计占PNC收入的20%左右。与其他银行不同，这些来自手续费的收入帮助PNC避免了因利差收窄、信贷风险增加和住房信贷市场放缓所导致的收入减少。
尽管形势乐观，但并非所有人都愿意加入到PNC的拉拉队中，部分人士表示，该股股价过高，该行以往对战略计划的执行往往不力。部分投资者和分析师仍很难相信PNC及其管理层已经改变运营方式。在投资领域，PNC直到最近还仍然背负著官僚主义以及缺乏成本意识的恶名。
“CEO之下的管理层的确有很大改观。但CEO还是老样子，”贝尔斯登(Bear Stearns)分析师大卫•希尔德(David Hilder)说。他保持对该股的弱于大盘或卖出评级。他和他所在公司均不持有PNC的股票。
T. Rowe Price Financial Services Fund的经理迈克•霍尔顿(Mike Holton)这样评价PNC：它实现了“巨大转变”。但他承认，他仍然不是非常看好该股。他表示，目前PNC只不过风险小于其他很多银行股。T. Rowe Price持有PNC 140万股股票。
罗尔已向华尔街承诺，预计PNC今年将实现利润13亿美元，至少削减成本3亿美元，其中一半通过裁员3,000人实现。目前该公司员工总数为23,700人。公司表示，预计到2007财年其将至少产生1亿美元新收入。PNV去年收入为55亿美元。
部分分析师和投资者表示，如果明年PNC的零售和商业银行业务收入下降，即便通过上述举措实现收入的部分增长，也很难有机会让PNC实现收益的增长进而在竞争对手中脱颖而出。
罗尔称，他明白，PNC必须在2006年呈现强劲的增长，而不是仅仅靠承诺来赢得投资者的信任。不过他对此信心十足。“有人相信我们，有人只不过觉得PNC比较安全，也有人让我们拿出成绩，”罗尔说。“我们看来必须要拿出一点成绩了。”
当时，PNC对7.62亿美元坏帐的不当处理惹得监管部门接踵而至。公司内要求董事长兼首席执行长詹姆士•罗尔(James E. Rohr)辞职的呼声此起彼伏。投资者对其退避三舍。其股价一度跌至40美元之下，远低于2001年初超过70美元的水平。
但最近，PNC的同行们恐怕要对它遭遇的一系列风波□慕不已，这反而提振了该公司股价。11月29日，PNC升至了65.66美元的52周高点。该股周三下跌1.16美元，收于63.07美元，跌幅1.8%，其市值约为190亿美元。
尽管整个金融服务行业明年可能继续面临利率上扬、信贷损失增加等种种不利因素，部分分析师仍相信这家全美第14大银行将为股东继续带来回报。而且华尔街一直有传言称，PNC可能成为理想的被收购对象。
自10月份PNC公布第三季度利润增长29%以来，已有多家公司－－包括美林(Merrill Lynch)和摩根士丹利(Morgan Stanley)－－上调其2006年每股收益预期及目标价位。
“很长时间以来，PNC一无是处，”研究公司Punk Ziegel & Co.的分析师理查德•博弗(Richard Bove)说，“但现在，有3个部门已经走上正轨。”他将该股评级定为买进，将未来12个月的目标价位定为70美元。
据Thompson Financial的调查，分析师目前普遍预计PNC明年每股收益4.87美元，高于1个多月前预计的4.78美元。
“明年的前景相当好，”PNC的罗尔在近日接受采访时称。“从目前情况来看，公司股票将轻松达到70美元。”
今年迄今为止，该股的表现明显强于美国其他大型地区性银行股。PNC上涨近10%，而受到广泛关注的Keefe, Bruyette & Woods银行类股指数同期下跌了0.06%。
基于分析师对PNC 2006年每股收益的预期，其预期本益比为13倍左右。高于富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)的12倍和U.S. Bancorp的11.5倍。
自10月13日以来，PNC的股东更是受益匪浅。各银行第三季度业绩普遍好于预期，人们预计美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将因经济降温而及早停止降息，这一切都使得长期萎靡不振的银行业重新焕发了生机。
“如果你不久前买进了PNC的股票，你现在一定很高兴，”RBC Capital Markets的分析师杰拉尔德•卡西迪(Gerald Cassidy)说。“管理层的转变让我惊诧不已。你必须相信PNC。”
RBC Capital Markets保持对PNC的持有评级，10月末曾将该股目标价位定为55美元。“我们已经错过了上涨行情，”卡西迪承认道。他所在公司不持有PNC的股票，过去1年内曾为该公司提供非投行服务。RBC Capital Markets是RBC Financial Group的子公司，后者管理资产3,600亿美元。
资产管理业务的卓越表现对PNC股票领先其他大型地区性银行股功不可没。今年，PNC持有70%股权的上市资产管理公司BlackRock Inc.为该行贡献了不菲利润。BlackRock管理资产4,280亿美元，今年前9个月实现利润1.89亿美元，较上年同期增长45%。该股上涨40%左右。
另外一个重要贡献者是共同基金处理业务PEPC，今年PFPC实现两位数的净利润增幅。BlackRock和PFPC总计占PNC收入的20%左右。与其他银行不同，这些来自手续费的收入帮助PNC避免了因利差收窄、信贷风险增加和住房信贷市场放缓所导致的收入减少。
尽管形势乐观，但并非所有人都愿意加入到PNC的拉拉队中，部分人士表示，该股股价过高，该行以往对战略计划的执行往往不力。部分投资者和分析师仍很难相信PNC及其管理层已经改变运营方式。在投资领域，PNC直到最近还仍然背负著官僚主义以及缺乏成本意识的恶名。
“CEO之下的管理层的确有很大改观。但CEO还是老样子，”贝尔斯登(Bear Stearns)分析师大卫•希尔德(David Hilder)说。他保持对该股的弱于大盘或卖出评级。他和他所在公司均不持有PNC的股票。
T. Rowe Price Financial Services Fund的经理迈克•霍尔顿(Mike Holton)这样评价PNC：它实现了“巨大转变”。但他承认，他仍然不是非常看好该股。他表示，目前PNC只不过风险小于其他很多银行股。T. Rowe Price持有PNC 140万股股票。
罗尔已向华尔街承诺，预计PNC今年将实现利润13亿美元，至少削减成本3亿美元，其中一半通过裁员3,000人实现。目前该公司员工总数为23,700人。公司表示，预计到2007财年其将至少产生1亿美元新收入。PNV去年收入为55亿美元。
部分分析师和投资者表示，如果明年PNC的零售和商业银行业务收入下降，即便通过上述举措实现收入的部分增长，也很难有机会让PNC实现收益的增长进而在竞争对手中脱颖而出。
罗尔称，他明白，PNC必须在2006年呈现强劲的增长，而不是仅仅靠承诺来赢得投资者的信任。不过他对此信心十足。“有人相信我们，有人只不过觉得PNC比较安全，也有人让我们拿出成绩，”罗尔说。“我们看来必须要拿出一点成绩了。”