股市中什么行业属于周期性行业，周期性行业有什么特点？非周期性行业有什么特点？       周期性行业是指那些经营业绩随着宏观经济的波动而波动的行业。经济上升期，他们的业绩就变好；经济危机时期，他们的业绩就变差。国民经济的基础性行业往往属于周期性行业，例如：钢铁、有色金属、建材、水泥、机械制造、石油等。原因很简单。经济高速发展时，就需要开展大规模的基础建设，所以这些基础性行业就会快速发展。经济跌入低谷，社会建设就大幅萎缩，这些行业当然业绩就不好了。
     非周期性行业是指那些不受宏观经济影响的行业。这些行业往往集中在涉及人类日常消费的行业。例如：食品，医药，酒类、服装等。因为不管经济好与坏，人总要生病，总要吃饭，总要穿衣服，所以这些行业不受宏观经济的影响。
    当然人类活动的复杂性，有些行业很难划分。比如电子行业，应该属于周期性行业。但是由于经济低迷，很多人迷恋电子游戏，电子行业反而成了反周期的行业。
     如果是普通股民，我不主张投资周期性行业。因为我们这样的散户经济分析能力很差，而且周期性行业往往是大型公司，成长性很差。我主张投资那些非周期性行业中的成长性公司，因为这些行业业绩比较确定，分析难度低。世界上哪个最有钱的老头巴菲特就最喜欢消费类行业，这说明中间肯定有很多道理。
  

市净率

百科名片

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。计算方法　　市净率的计算方法是：市净率=（P/BV）即：股票市价(P)/每股净资产(book value)　　　股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的

市净率

权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。

适用范围

　　市净率特别在评估高风险企业，企业资产大量为实物资产的企业时受到重视。  

作用与意义

　　股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票，即市净率越低的股票，其投资价值越高。相反，其投资价值就越小,但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。　　市净率能够较好地反映出"有所付出，即有回报"，它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能帮助其辨别投资风险。　　这里要指出的是：市净率不适用于短线炒作，提高获利能力。　　市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票，就象售价低于成本的商品一样，属于"处理品"。当然，"处理品"也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力,是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。　　市净率^[1]的作用还体现在可以作为确定新发行股票初始价格的参照标准。 如果股票按照溢价发 行的方法发行的话，要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度，这时股市各种类似股票的平均市盈率便可作为参照标准。 

投资建议

市净率要动态看

　　市净率指的是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。　　对市净率我们要动态地看,因为会计制度的不同往往使得净资产与境外企业的概念存在着一定的差别。更为重要的是,净资产仅仅是企业静态的资产概念,存在着一定的变数。去年盈利会增加每股净资产,但如果今年亏损就会减少每股净资产。比如说海南航空,在2002年每股净资产是3.26元,到了2003年因为每股亏损1.74元,就变成了1.53元,跌幅超过50%。　　同时,每股净资产的构成基数不同往往也会造成不同结果。比如说神马实业,每股净资产高达5.989元,不可谓不高,但是其净资产构成中拥有12.11亿元的应收帐款,折合成每股2.14元,一旦计提坏帐准备,其每股净资产就会大幅下降。再比如说通威股份,虽然目前的每股净资产高达4.03元,但其每股未分配利润达到了0.75元,而且已准备向老股东分配,这样对于新股东而言,享受到的净资产大概只有3.3元,如此来看,对待净资产真的要用动态观点来看待之。

市净率低企说明什么

　　据有关报道,目前已有86家个股的市价离净资产只有15%的距离,换言之,此类个股只要再下跌15%就跌进了每股净资产。如果说一两只个股存在这样的现象,可看作是偶然性因素,需要用动态的目光看待之。但如果是如此庞大的一个群体就应该引起足够的重视了,这意味着证券市场的机会可能开始显现。　　在一些国有股转让的案例中都明确提示出国有股转让价格不应低于每股净资产,否则就会有国有资产流失之嫌。更为重要的是,目前离净资产值只有15%的个股大多集中在钢铁等国有控股公司中。可以讲,如果市场再度深跌,当市价低于净资产的时候就是国有股价格低于市价的时候,此时就会出现底部。因此投资者不应盲目割肉,否则就极有可能受到政策性踏空风险。 PMI指数 PMI指数英文全称Purchase Management Index，采购经理指数。
PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。目前，全球已有20多个国家建立了PMI体系，世界制造业和服务业PMI已经建立。PMI是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。
PMI有五大特点。首先是具有及时性与先导性。由于采取快速、简便的调查方法，在时间上大大早于其他官方数据。
第二，具有综合性与指导性。PMI是一个综合的指数体系，涵盖了经济活动的多个方面，其综合指数反映了经济总体情况和总的变化趋势，而各项指标又反映了企业供应与采购活动的各个侧面。
第三，真实性与可靠性。PMI问卷调查直接针对采购与供应经理，取得的原始数据不做任何修改，经过汇总并采用科学方法统计、计算，保证了数据来源的真实性。
第四，科学性、合理性。根据各行业对GDP的贡献率确定每个行业的样本比重，并考虑地域分布和企业不同的类型来确定抽样样本。
第五，简单、易行。
PMI计算出来之后，可以与上月进行比较。如果PMI大于50%，表示经济上升，反之则趋向下降。一般来说，汇总后的制造业综合指数高于50%，表示整个制造业经济在增长，低于50%表示制造业经济下降。
PMI指数体系无论对于政府部门、金融机构、投资公司，还是企业来说，在经济预测和商业分析方面都有重要的意义。
首先，是政府部门调控、金融机构与投资公司决策的重要依据。它是一个先行的指标。根据美国专家的分析，PMI指数与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于GDP几个月。在过去40多年里，美国制造业PMI的峰值可领先商业高潮六个月以上，领先商业低潮也有数月。另外可以用它来分析产业信息。可以根据产业与GDP的关系，分析各产业发展趋势及其变化。
第二，企业应用PMI可及时判断行业供应及整体走势，从而更好的进行决策。企业可利用PMI评估当前或未来经济走势，判断其对企业目标实现的潜在影响。同时，企业也可根据整体经济状况对市场的影响，从而确定采购与价格策略。
中国PMI指数
问题：什么是PMI指数？PMI指数是什么意思？

中国采购经理指数是由国家统计局和中国物流与采购联合会共同合作完成，是快速及时反映市场动态的先行指标，它包括制造业和非制造业采购经理指数，与GDP一同构成我国宏观经济的指标体系。目前，采购经理指数调查已列入国家统计局的正式调查制度。
中国制造业采购经理指数体系共包括11个指数：新订单、生产、就业、供应商配送、存货、新出口订单、采购、产成品库存、购进价格、进口、积压订单。制造业采购经理指数（PMI）是一个综合指数，计算方法全球统一。如制造业PMI指数在50%以上，反映制造业经济总体扩张；低于50%，则通常反映制造业经济总体衰退。   什么是企业负债率？资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率的计算公式如下：
资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅包括长期负债，而且包括流动负债。公式中的资产总额指企业的全部资产总额，包括流动资产、固定资产、长期投资、无形资产和递延资产等。

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。
一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。

在分析资产负债率时，可以从以下几个方面进行：
1、从债权人的角度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是十分有利的。
2、从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。站在股东的立场上，可以得出结论：在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。
3、从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。

这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者（股东）一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。

资产负债率临界点的理论数据为50%，明显低于50%风险就小、利用外部资金就少，发展相对就慢；接近或高于50%危险系数就大，但利用外部资金多，发展相对就快。  对企业负债的一系列思考

在科技迅猛发展的现代社会，企业之间竞争激烈。要想使自己立
于不败之地，企业就要提高自身资本运作的能力，以控制和避免风险
的发生。
　　企业把所融资金转化为资本，就可以带来更多的、更新的财富，
实现价值增值。负债融资是市场经济下企业筹资的必然选择，被企业
广泛的应用。它可以使资金来源多元化，保证企业正常生产经营活动
的顺利进行，有效地进行扩大再生产，创造更多的经济效益。同时，
负债融资也存在一定的风险性。
　　一、负债的前提条件
　　企业在负债经营的情况下，只有自有营业利润率大于负债利率的
情况下，才有利可图。
　　1.统筹分析，恰当的确定资金需要量。确定生产规模，确定适当
的投入产出比。
　　2.认真选择筹资来源。企业在进行筹资时要认真选择融通资金的
渠道和方式，最大程度的降低融资成本，实现融资最优化。
　　3.周密考虑投资方向。企业在投资时，要投入到重点产品生产中
去，使生产处于最佳状态。
　　二、负债的分类
　　1.负债按期偿还期限分为流动负债和长期负债。按应付金额是否
肯定分为：（1）金额确定的负债；（2）视情况而定的流动负债；（
3）金额需估计的流动负债；（4）或有负债。
　　2.负债按期形成可区分为借款性负债和自发性负债。借款性负债
指在筹资过程中有意识的主动增加的负债。自发性负债指随着生产经
营活动的进行而形成和增加的负债。
　　3.负债按期是否肯定分为实有负债和或有负债。实有负债指事实
上已经发生企业必定要承担偿还业务的各项负债。或有负债指对尚未
确定的未来事项可能需要承担的经济责任。
　　三、负债的利弊分析
　　负债是一把双刃剑，既可以带来利益，又能引起风险。因此，对
负债两面性的分析研究，具有重要意义。
　　（一）负债经营的积极作用
　　1.企业通过举债，可以在短时间内筹集大量资金，从而扩大资金
规模，增强竞争实力，在市场竞争中处于有利地位。
　　2.有助于企业获得杠杆效益。在投资利润率大于债券利润率时，
由于企业支付的负债利息是固定的，当EBIT（息税前利润）增加时，
企业就会获得更大的权益资本，就提高了EPS（每股收益）。
　　3.可获得节税效益。只要在息税前资金利润率高于负债利润率的
情况下，增加负债额度，提高负债比率，就会带来权益资本收益水平
的提高。
　　4.可降低综合资金成本。企业除还本付息，不承担其他经济责任，
支付的利息费用在成本中列支，不许负担所得税。
　　5.可减少货币贬值的损失。通货膨胀情况下，利用举债进行扩大
再生产比自我资本积累更有利，因为通货膨胀下导致货币贬值，借款
和还款时的利率差，使债务人偿还资金的实际价值比没发生通货膨胀
时的价值要小，实际上债务人将货币贬值的风险转嫁到债权人身上，
减少了由于通货膨胀造成的损失。
　　6.负债融资速度快，容易取得，且富有弹性，企业可根据集体情
况，随时需要资金随时借入，等到资金充裕的时候就归还。
　　7.有利于企业保持控制权。负债筹资就能在增加企业资金来源、
壮大资金量的同时不影响其业的控制权，有利于保持现有股东对企业
的控制权。
　　（二）负债经营的风险
　　1.财务杠杆效应。当企业面临经济发展的低潮，或其他原因而陷
入经营困境时，由于要负担固定的利息费用，在企业资本收益率下降
时，权益资本的收益率会以更快的速度下降，造成企业不良资产大量
存在，进而造成企业财务危机的发生。
　　2.无力偿还债务。如果企业经营管理不善，长期亏损，就不能按
期支付借款本息，企业偿还债务的压力就加大，使企业的信誉受到影
响，严重的还可能给企业带来灭顶之灾。
　　3.再筹资的风险。负债经营使企业负债比率增大，对债权人的债
券保证程度降低，在很大程度上限制了以后增加负债筹资的能力，使
未来筹资成本增加，筹资难度加大。
　　4.过度负债有可能引起股东和债权人之间的代理冲突。负债会加
深股东和债权人之间的冲突，使企业促在代理成本，从而减少企业价
值。
　　5.短期负债和长期负债风险。短期负债金额小、时间短，但存在
到期付款的威胁，一旦还不上，会危及企业的商业信誉。长期负债数
额大、时间长，企业可用于深层次开发，但在较长时期内经济状况存
在着较大的不确定性，因而风险较大。
　　四、对负债经营的控制
　　负债经营在目前经济形势下是不可避免的，如何使企业在发展和
控制风险之间寻找最佳出路是问题的关键。
　　1.树立风险意识。市场经济条件下，企业作为自主经营、自负盈
亏、自我约束、自我发展的法人实体和市场主体，必须独立承担风险。
因此，企业必须树立风险意识，科学的估测风险，有效地预防和防止
风险的发生。
　　2.建立防范机制。通过合理的筹资结构有效防止风险，面向市场，
适时调整产品结构，提高企业盈利水平，把风险降到最低。
　　3.把握负债量与度，掌握最佳负债规模。既要充分利用负债，发
挥其最大效应，又要从实际出发、量力而行，避免造成国家的债务包
袱，影响正常生产经营的开展。
　　4.优化企业的负债结构。充分考虑现金流量的作用，确保企业在
一个营业周期内需要归还的负债小于或等于改期间企业营业现金净流
量，具有足够的偿债能力。
　　5.考虑利率、汇率的因素，认真研究市场供求，把握发展趋势，
做出相应的筹资安排，不打无准备之仗。
　　总之，企业要正确理解筹资含义的基础，充分考虑筹资的利益和
风险，掌握筹资风险的防范措施，充分发挥负债经营的优势，有效利
用企业资金，拓宽企业经营之路，使企业股东财富达到最大化，为现
代化建设及时注入新鲜血液，由量变到质变，从而促进整个社会的进
步，国家实力的增强。
　　（山东大学王康宁） 企业负债规模及结构状况分析 负债经营是现代企业所具有普遍性、规律性的现象，企业通过负债方式获得借入资本，不仅能够扩大企业的资本来源，而且能够降低融资成本，提高企业资产收益率，同时也可以适当的转嫁通货膨胀的压力，但是负债经营的利益和风险是共存的，如果负债的规模和结构不适当，将对企业生产经营的稳定性和安全性产生严重影响，甚至危及企业的生存。为帮助企业避免债务风险，优化债务结构，提高债务收益，同时也为各级党政和社会各界了解全市工业企业负债的规模、结构，以及存在的主要问题，本篇对工业企业的负债状况进行分析。

（一）      负债规模及分布状况分析

2004年末全部工业企业负债总额为147.5亿元（其中国有控股企业108.1亿元，占73.3%），比1995年增长1.4倍，净增84.9亿元（新增负债总额92.7亿元，减少负债7.8亿元）年均增速达10%。企业平均负债规模减少313万元，为1065万元。从不同分组看，企业负债具有以下明显特点：

1、重工业企业负债增幅快于轻工业，绝大部分增量在重工业。与1995年比，2004年轻工业企业负债总额增长1.1倍，年均增速为8.6%；重工业企业负债总额增长1.4倍，年均增长10%。由于重工业年均增速快于轻工业快1.4个百分点，导致轻重工业负债总额比重之比由1995年时的2.6：97.4发展变化为2.1：97.9。负债净增量的97.9%发生在重工业，轻工业仅占2.1%。

2、分企业规模看，负债总额增量趋于平均化，中小企业负债增幅远快于大企业，结构产生较大变化。与1995年比，2004年中、小型企业负债分别为36.1亿元和33.5亿元，分别增长9倍和4倍，大型企业为77.9亿元，仅增长48.9%；中型企业年均增速达29.2%，分别比大、小型企业快24.7和9.6个百分点。负债总额净增84.9亿元，大、中、小型企业分别占30.1%、38.3%和31.6%。由于负债净增量在大中小型企业分配趋于平均化，致使2004年大中小型企业负债总额比重之比由1995年的83.5：5.8：10.7发展变化为52.8：24.5：22.7，差距明显缩小。

3、分地区看，水城县的企业负债增幅最大，盘县净增量最多，地区结构产生根本性变化。与1995年比，水城县、盘县的工业企业负债总额分别增长9.6和4.8倍，钟山区、六枝特区的工业企业负债总额仅增长56.4%和55.7%。84.9亿元负债净增额中，盘县占52.1%，钟山区占30.3%，水城县净增量占到13.3%，六枝特区的净增量仅占4.3%。在增长幅度和净增量差异较大影响下，2004年六枝特区、盘县、水城县和钟山区的企业负债比重之比由1995年时的10.6：14.7：1.9：72.8发展变化为7.0：36.2：8.4：48.4。

4、从类型看，国有、集体、联营的企业负债总额呈下降趋势，私营、外商投资、股份制、港澳台商投资的企业负债增长较快，负债净增量中有限责任公司、私营企业占绝大部分。与1995年比，2004年联营、集体和国有的企业负债分别为400万元、1.3亿元和52.8亿元，分别下降91.8%、52.2%和10.2%，共减少负债7.8亿元；负债减少量中，76.5%由国有企业产生，集体企业占18.3%，联营企业占5.2%。

私营企业负债增长最快，负债总额为13.7亿元，年均增幅高达259.5%；外商投资、股份制、港澳台商投资的企业负债也分别增长了46.3、17.3和6.9倍，负债总额分别为2.5亿元、5.1亿元、0.2亿元。新增负债总额92.7亿元，其中78.2%集中在有限责任公司，私营企业占14.8%，股份制、外商投资、港澳台商投资等企业负债新增量占7%。

5、分行业看，水生产及供应等14大行业的企业负债上升，纸制品制造业等9大行业的负债下降；煤炭采选、电力生产及供应和炼焦等3大行业的负债增加额占了新增总额近九成；负债减少量，60%集中在有色金属矿物采选、黑色金属冶炼及压延加工和金属制品业。与1995年比，2004年负债成倍增长的有水生产及供应等9大行业，其中水生产及供应业增长90.8倍，负债总额达1.6亿元；炼焦业增长86.1倍，达10.1亿元；医药制造业增长9倍，为0.5亿元；电力生产及供应业增长7.5倍，达35.7亿元；非金属矿物制品业增长3.6倍，为3.9亿元；有色金属冶炼及压延加工业增长2.8倍，为  3.5亿元；化学制品制造业增长2.2倍，为1.8亿元；煤炭采选业增长1.7倍，为55.3亿元。

负债下降幅度较大的行业有纸制品制造（除市卷烟厂破产外，下同）等5大行业，其中纸制品制造业下降84.6%，为135万元；黑色金属矿物采选业下降82.7%，为33万元；金属制品业下降82.2%，为396万元；有色金属矿物采选业下降74%，为 1261万元；非金属矿物采选业下降58.6%，为812万元。

92.7亿元新增负债额中，煤炭采选业占40.6%，电力生产及供应业占36.6%，炼焦业占11.6%，其余的行业仅占11.2%。负债下降行业共减少负债总额7.8亿元，有色金属矿物采选业占28.6%，黑色金属冶炼及压延加工业和金属制品业分别占14.8%和14.6%，其余的行业占42%。

6、支柱行业企业负债情况有所好转，负债增幅明显慢于总体水平。2004年，煤炭采选、黑色金属冶炼及压延加工和电力生及供应等三大支柱行业的负债总额为122.9亿元，年均增幅达7.8%，比总体水平慢2.2个百分点；负债比重由1995年的90.4%降到83.3%。支柱行业的负债净增额为66.3亿元，占总体净增量的78.1%。

（二）负债结构状况分析

2004年负债总额为147.5亿元，其中规模以上企业负债占89.6%。从规模以上企业负债情况看，与2000年相比，2004年负债总额增长25.5%，净增26.8亿元，达132.1亿元，其中流动负债占59.8%，长期负债占40.2%。流动负债增长34.1%，比重上升3.8个百分点。不同分组情况差异较大，具有以下特点：

1、分轻重工业看，轻工业流动负债比重低于长期负债，重工业流动负债新增量占新增总额75%以上。与2000年相比，2004年轻重工业负债结构变化最大的方面主要表现为，其流动负债比重由2000年的80.3%降到2004年的45%，长期负债则由19.7%升到55%。与轻工业相比，重工业负债结构变化不是很大，但是却向着不利方面发展，4年间流动负债比重上升了4.9个百分点，达60.2%，流动负债、长期负债比重差距由10.2个百分点扩大为20.4个百分点。由于重工业（主要包括能源工业、采掘工业，机械设备工业等）是以机械设备、厂房建筑为主要投资对象等，应是长期负债大于流动负债，而几年来则是流动大于长期，且有不断扩大之势，这样会对企业经营的风险、安全产生影响。相对重工业来看，轻工业主要集中了加工型企业，因此流动负债比重降低，但长期负债比重上升也不利于企业发展方面变化，说明部分轻工业企业流动资金紧张，同时也存在着长期负债偿还难的隐患。从负债新增总额分析，76.6%增加在重工业中流动负债，重工业中长期负债新增的占20.7%；轻工业流动负债增加的占2.7%，但由于轻工业长期负债减少，因此轻工业的负债总额的增长速度必然慢于重工业。

2、分地区看，企业负债结构较合理的是水城县，较不合理的是六枝特区；企业负债额最大的是钟山区，其次是盘县。企业负债总额中，51.5%分布在钟山区，盘县占35.2%，水城县、六枝特区分别占6.8%和6.5%。从负债结构看，水城县的流动负债比重为46.5%，比长期负债比重低7个百分点；盘县的流动负债比重达52.7%，比长期负债比重高5.4个百分点；六枝特区的企业流动负债比重达86.4%，比长期负债比重高72.8个百分点；钟山区的企业流动负债比重达63%，比长期负债比重高26个百分点。通过对企业负债结构分析，结合重工业地区资产结构具有的特点，说明水城县、盘县的企业经营风险安全程度上比六枝特区、钟山区要高。

3、分企业类型看，负债结构较好的是国有企业和股份有限公司，港澳台商投资、股份合作、集体的企业负债结构较差；私营企业不论是流动负债，还是长期负债，增幅均占首位；集体企业流动负债和长期负债大幅下降。2004年，规模以上企业按注册类型划分，负债总额比重大小依次为有限责任公司52.6%，国有企业40.1%，股份有限公司3.4%，私营企业3.1%，集体企业0.6%，港澳台商投资企业0.1%。

与2000年相比，流动负债呈增长趋势的有私营、国有、港澳台商投资、有限责任公司和股份合作企业，年均增幅分别为18.8%、9.4%、7.7%、6.5%和2.6%；下降的只有集体企业，年均下降24.4%。长期负债增长的有私营、国有企业，年均增幅分别为37.7%和18.2%；下降的有港澳台商投资企业、集体企业、有限责任公司，年均分别下降26.9%、18.2%和10.2%。

受增降趋势不一及增减幅度大小影响，各种类型企业负债结构产生了一定变化，其中流动负债比重下降的有，私营企业降低10.5个百分点，为71%；国有企业44.2%，降低7.7个百分点；股份合作企业93.9%，降低6.1个百分点；集体企业85.3%，降低3.5个百分点。比重上升的有，港澳台商投资企业上升17个百分点，达94.1%；有限责任公司上升5.5个百分点，为71.3%。

企业负债结构中，流动负债低于长期负债的有股份有限公司和国有企业，其中股份有限公司流动负债比重为48.8%，低2.4个百分点；国有企业为44.2%，低11.6个百分点。流动负债比重远高于长期负债比重的有，港澳台商投资企业高88.2、股份合作企业高87.8和集体企业高70.6个百分点，股份有限公司是新增负债企业类型，而联营企业没有负债。

4、分企业规模看，中型企业流动负债和长期负债增长速度明显快于大、小型企业，新增负债额占总体新增负债额的六成以上；中小企业流动负债比重呈下降趋势；大型企业负债总额减少。

与2000年比，中型企业负债增长4.6倍，其中长期负债增幅达66.3%，比小型企业快19.9个百分点，大型企业长期负债呈相反方向变化，年均下降15.4%；流动负债年均增幅达38.7%，比大、小型企业分别快33.6和36.1个百分点。

规模以上企业新增的49.4亿元负债总额中，中型企业的长期负债和流动负债新增额分别占了44.2%和19%，大型企业流动负债新增额占21.6%，小型企业的长期负债和流动负债新增量分别占13.1%和2.1%。受上述因素影响，2004年大、中、小型企业的流动负债比重由2000年的55.1%、52.8%和84.3%发展变化为72.7%、33.9%和56.3%，其中大型企业负债结构向不良型发展趋势明显，小型企业负债结构向良好型转变，中型企业投资主要向长期负债方面发展。

5、分行业看，规模以上工业的18个大行业中企业流动负债比重按90%以上、 60%～80%之间、60%以下划分各占三分之一；企业负债新增主要集中在电力生产及供应等六大行业；炼焦等七大行业的企业负债年均增幅在两位数以上；亏损行业的企业流动负债比重远高于长期负债。

2004年企业负债100%是流动负债的行业有普通机械制造、纸制品制造和农副产品加工等三大行业；饮料制造、有色金属冶炼及压延加工、印刷业流动负债比重分别达99.6%、98.1%和97.3%；食品制造、黑色金属冶炼及压延加工、煤炭采选、有色金属矿采选、医药制造和化学制品制造等六大行业，企业流动负债比重分别达77.99%、77.8%、70.8%、69.3%、62.2%和62.1%；流动负债比重在60%以下的行业依次为炼焦业58.8%，非金属矿物制品制造业50.6%，交通运输制造业44.8%，电力、水、燃气生产及供应业分别为26.2%、11.7%、2.3%。

与2000年比，煤炭采选、食品、饮料、纸制品、印刷、化学制品、医药、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工和农副产品加工等10大行业的企业流动负债比重上升。行业的企业负债结构中，流动负债比重与长期负债比重差距最小的是非金属矿物制品业，流动负债比重比长期负债比重高1.2个百分点；最大的是燃气生产及供应业，长期负债比重比流动负债比重高出95.4个百分点。

规模以上企业新增的49.4亿元负债总额中，57.8%新增在流动负债，长期负债新增额占42.2%。新增负债总额中，39.2%产生于电力生产及供应业，炼焦业占8.4%，非金属矿物制品业、水生产及供应业共占7.5%，煤炭采选业新增的流动负债占37%、有色金属冶炼及压延加工业企业新增的流动负债占4.5%，其余的行业负债新增的占3.4%。

规模以上企业负债新的减少额为22.6亿元，其中除市卷烟厂破产，金属制品业转入规模以下统计，企业负债减少额占17.5%外，黑色金属冶炼及压延加工业企业减少的负债总额占37.4%,煤炭采选业的长期负债减少占41.5%，其余的行业减少的负债占3.6%。

从盈亏状况衡量行业的企业负债结构看， 2004年亏损行业的企业流动负债比重达78%，比长期负债比重高56个百分点；赢利行业的企业流动负债比重为59.5%，比长期负债比重高19个百分分点。与2000年比，亏损行业的企业流动负债比重降低5.6个百分点，而盈利行业的企业流动负债比重则上升5.6个百分点。

（三）问题及建议

    企业负债结构的合理性与企业的行业属性、经营状况、经济发展周期性阶段等因素有关，但是对于固定资产投资和技术改造任务较重的行业，长期负债在总量中应有一定比重，且不宜过低。由于六盘水市主要以能源、基础工业为重点，加工型工业较弱，而且能源工业中大多行业的企业正处于固定资产投资和技术改造期间，因而工业企业负债总体上相对合理、局部不合理，主要表现为：部分行业的企业流动负债比重过大，长期负债比重过小，造成这些行业的企业资产结构的稳定性、生产经营的风险性、安全性影响较大，同时也影响到工业企业总体负债结构；部分行业的企业长期负债比重过高，流动负债比重过低，一方面体现企业流动资金紧张，影响企业生产经营的正常运行，另一方面说明企业长期负债偿还难度加大，造成金融部门贷款收回难，甚至形成呆坏账等不良现象。以上任何一方面的长期存在，最终都会导致企业发展难等问题。为促进企业负债结构合理化发展，实现企业负债带动企业发展经营目的，提出以下两点建议，仅供参考。

1、控制负债结构恶性发展，确保企业负债结构稳定，降低债务风险，提高生产经营的安全。各企业、行业主管部门结合行业、企业的生产经营特点，针对流动或长期负债比重超过80%以上的企业负债进行清理，按照是否有固定资产投资和技改投入，分析负债结构不合理的原因，制定优化负债结构的措施及办法；各级有关部门根据企业的负债情况，尤其对不是管理不善，而是由于政策性等因素导致的问题和困难，从不同方面甄别帮助解决。

2、加大企业生产资金使用的监控力度，提高企业债务偿还能力，确保金融部门贷款安全性。金融部门通过“输血”功能帮助、扶持企业发展时，不仅要做好事前检查，也要抓好事后“监护”工作，尤其是对各企业从银行借入款项是否按照要求落实到具体项目的监查要加大，防止专项贷款挪作它用或随意乱花。对肆意挥霍国家资金的，坚决打击。通过企业、金融部门的协作努力，从各方面抓好企业借款使用的各个环节监护，确保金融部门每一笔贷款能“有出有回”。