陈永昌：人民币升值的利弊分析与走势预测

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陈永昌 黑龙江省科顾委主任

最近央行宣布推进人民币汇率机制改革，增加汇率弹性，人民币随之小幅升值，美元与人民币的汇率打开了僵持两年多的1：6.82的关口，出现了五年后的第二个升值周期。

2005年7月21日晚19时，中国央行宣布人民币放弃盯住美元的固定联系汇率，实行有管理的浮动汇率，到2008年6月三年时间共计升值20%。即美元与人民币比价由1:8.27变成1:6.82。国际金融危机爆发后，为应对危机保增长，2008年7月人民币止升反跌，出现了三年升值中的第一次小幅贬值，人民币汇率一直在1:6.82左右徘徊了近两年时间。这次人民币升值是中国政府揣给多伦多二十国峰会的一份大礼，平和了世界多国敦促人民币升值的压力，国内也打破人民币汇率两年未动的僵局，出现了弹性汇率的波动局面。

这次人民币升值引起国际上的广泛关注。笔者就此对人民币升值的利弊及走势做出辩证分析，以飨博友。

一、人民币升值的有利之处

人民币升值打压出口，刺激进口，价值导向是长远看有动力，短期有压力。人民币升值有益之处的具体分析是八个有利于：

第一、有利于降低出口，减少因出口过大而过多地消耗国内资源和污染国内环境问题。改变世界工厂的打工地位，人民币升值有利于建立一种倒逼机制，迫使出口企业转型，由出口大路货的低附加值消费品转向生产高附加值科技产品。

第二、有利于增加进口，优化开放环境，从国外进口资源性产品和高技术产品，以解国内之短缺。

第三、有利于推进国内经济转型，加快经济发展方式转变，人民币升值后出口少了，进口多了，有利于推动国内经济尽快从依赖出口拉动经济转向扩大内需上来，加快经济转型。

第四、有利于优化中国发展的国际环境，减少因人民币汇率过低而引起世界多国贸易逆差问题。现在不光是美国、欧盟等发达国家对中国汇率发难，就连金砖四国中的三个“砖友”：巴西、印度、俄罗斯三国也因本国的贸易逆差问题而呼吁人民币升值。特别是今年5月份我国外贸由三个月逆差又变为大顺差，出口猛增48%，更引起了这次20国峰会关注。因人民币汇率问题引发的贸易磨檫和两反(反补贴、反倾销)的诉讼制裁严重影响了中国发展的国际环境，这次小幅升值后这些矛盾和问题可以得到缓解。

第五、人民币升值后增大了币值含金量，提高人民币的国际信誉，扩大人民币的结算范围，有利于人民币走向世界，将来才能逐步变成世界性货币。与美元、欧元平分秋色，中国才能真正强大起来，加快走向世界第一经济大国的进程。

第六、人民币升值后有利于减少外贸顺差和外汇储备过高的压力。中国目前外汇储备高达2.5万亿美元的规模，外汇管理上购买美国国债也出现了两难的困境。人民币升值可以减少外汇管理上的难度和风险。

第七、人民币升值后，有利于中国企业走向世界，到国外投资建厂和重组兼并。增大中国的资本输出和投资实力。

第八、人民币升值后有利于中国民众到国外旅游、购物，也会降低中国人去国外留学的成本。有利于更多的中国人去国外学习和创业。

二、人民币升值带来的弊端

第一、出口量减少，会降低出口对GDP增长的拉动作用。特别在后危机时代不利于经济复苏。重点是沿海城市经济对出口依赖程度高，扩大内需有个过程，马上把出口降下来，南方沿海地区缺乏承受能力，短期看会影响经济复苏和增长。

第二、人民币升值增加出口企业生产成本和经营困难，有一部分企业将减产或倒闭。会导致大量农民工下岗，增加新的就业困难，影响社会稳定。

第三、人民币升值预期提高后，会吸收国际上更多游资流向中国，增大热钱涌入量，增大房市、股市的泡沫风险和通货膨胀的压力。

第四、目前国内股市低迷难振，一直在2500点左右徘徊，人气指数不旺。考虑到这一因素，人民币升值也不宜有太大的动作，以保资本市场的稳定和发展。

三、人民币升值的走势分析

综上所述，人民币升值从长远看利大于弊，从短期看弊大于利，权衡利弊取其优，人民币还是应该实行弹性汇率，按经济规律办事，加快汇率的市场改革步伐。

为此人民币的汇率管理要提倡三性：

一是渐变性。人民币汇率变动要考虑经济发展和民众心理的双重承受力，注重小幅升值，弹性浮动，不可大起大落，以免引发经济上的波动而影响社会稳定。

二是内生性。人民币汇率管理要更多考虑国内的经济因素而自由浮动，不要受制他人，屈于国外压力而被迫升值。要增加国内汇率改革的主动性和自觉性，逐步加快人民币两率(利率、汇率)市场化改革的步伐。防止一些国家把人民币汇率问题政治化和妖魔化。

三是可控性。人民币汇率管理不能放任自流，要从国情出发，实行有管理的浮动汇率。人民币升值要充分考虑要现行经济的可适度范围，把汇率变动充分控制在经济运行可适应的框架内。以保中国的经济安全和健康发展。预计人民币小幅升值到今年末，可能突破1：6.6的关口是有希望的。

相信我们国家管理层有这个信心和能力驾驭好人民币升值问题。