关于利用封闭式基金进行S双汇股改套利的分析等

基金金鑫2006年底持有双汇5.3亿，如复牌其涨幅保守估计在160%左右（以上证指数为标杆计算），可为该基金带来8.5亿的秒利润，呵呵，而该基金48.8亿的基金规模将增长17.4%（一季度数据要20日以后才知道），也就是其净值将在该股复牌一瞬间上涨17.4%。
如果可以较准确地知道复牌时间，可以进行一次比较有把握的套利，风险方面比较小，流动性也比较好，可以T+1日出货，到账时间和手续费就不说了，其套利空间保守也在8%~15%之间吧。
这次可能是利用股改进行最后一次套利了，机会珍贵，也具有纪念意义吧。2007-05-04 | S双汇复牌预期猛拉含权封基
万得资讯的封闭式基金涨跌幅排行显示，昨日，基金金元因长时间停牌后复牌而连续涨停，涨幅居次的为国泰基金管理公司旗下的基金金鑫、基金金盛、基金金泰，上涨幅度依次为8.15%、4.24%和3.84%。 在44只封闭式基金中，除基金景博停牌，其余43只基金昨日全部上涨。
重仓股动向触敏感神经
触动封闭式基金猛涨“神经”的原因是S双汇公告的股改进程。据悉，上周，S双汇在股权分置改革进展公告中透露，香港罗特克斯有限公司已根据中国证监会的意见对《要约收购报告书》的部分内容进行了修改，正在等待证监会的审核。这一信息透露，S双汇的股改进程又前进了一步，复牌预期提升。
事实上，昨天大涨的封闭式基金，包括基金金鑫、基金金盛和基金金泰，手中无一例外的高比例持有S双汇。根据刚刚公布的一季报，S双汇是基金金鑫的第一重仓股，其共持有S双汇约1722.68万股，占基金净值比重达9.79%；基金金盛持有S双汇约229.15万股，为第二大重仓股，占基金净值比重6.45％；基金金泰持有S双汇611.85万股，占基金净值比重为4.55%。
市场人士分析，自去年5月31日S双汇停牌以来，深圳综指已拉升约150%，一旦复牌将不可避免地大幅补涨，这给重仓S双汇的基金带来超额收益。
含权“封转开”将受追捧
此外，因为享有含权题材，基金金鼎转开放成国泰金鼎价值精选基金时，上市首日申购规模即达到100亿上限，成为封转开中最受关注的基金之一。
事实上，借助股票停牌的含权机会，不少开放式基金以及正在转开放的封闭式基金都有超额的投资价值。比如，长盛动态精选持有200万股S双汇，占其资产比例7.47%，目前正在持续营销。
另外，S湘火炬被潍柴动力以换股方式吸收合并，并将于4月30日上市，这一消息带动下，基金金元连续涨停，另一封闭式基金基金景博仍处于停牌。但市场人士分析，投资者如果要分享这一收益，也可通过申购重仓持有S湘火炬的开放式基金，比如南方高增长、汇丰晋信2016、汇丰晋信龙腾等。按照一季报，以汇丰晋信龙腾持有的S湘火炬占基金持有的股票仓位比重最高，达7%。
此外，S阿胶同样是备受市场关注的停牌股票之一，包括中银国际持续增长、嘉实增长、嘉实浦安保本、建信优选成长、工银瑞信精选平衡和基金泰和较多持有了S阿胶。但因目前复牌期限仍无预期，因此，基金泰和昨日在盘中的上涨并不明显。
经过长达两周的盘整，封闭式基金昨日出现普涨，截至收盘，上证基金指数上涨2.26%，创出新高。其中，尤以持有S双汇的含权封基一路领涨。
随着S双汇股改的日渐临近，各种关于股改后套利的声音也逐渐地多了起来。因为这其中给人遐想的空间实在是太大了，S双汇最后一个交易日是2006年5月31日，当时的上证指数为1641.30，昨天是收于4049.7，增长了146.74%，增长了近1.5倍，当时S双汇的收盘价为31.17。应该会有很大程度上的补涨，再加上股改的因素，所以S双汇复牌后涨个100%、200%、甚至300%并非没有可能，这还要看到时候整个市场的环境，如果还像现在这样疯狂的话，什么都有可能。这其中的套利空间也很大，机会是留给有准备的人的，但是机会也不是怎么容易就能得到的。
以下分析基于2007年一季度报告。
到2007年3月31日止，共有29只基金持有S双汇。如果真的想通过买卖基金在S双汇上套利的话，首先应该关注的就是S双汇的市值占其净值的比例，其绝对值的大小没有多大意义，要看的是相对值，所以我就选择了29只中12只占净值比例在接近5%或在5%以上的，见下表：
基金简称 Bitmap 基金规模(亿份)
基金公司 占净值比例（%） 备注
1 长盛成长价值 3.43 长盛 9.89 停止申购
2 基金金鑫 30 国泰基金 9.79 封基
3 国泰金鼎 5 国泰基金 7.58 刚封转开
4 长盛动态精选 6.23 长盛 7.47 大比例分红
5 富兰克林国海 1.74 国海富兰克林 7.23 刚拆分
6 国泰金龙 1.11 国泰基金 6.72 暂停50万以上
7 基金金盛 5 国泰基金 6.45 封基
8 国泰金马 2.96 国泰基金 6.02 暂停50万以上
9 建信恒久 7.8 建信基金 5.62 4月2日拆分
10 国泰金鹰 4.19 国泰基金 5.05 暂停50万以上
11 基金科讯 8 易方达 4.85 封基
12 基金金泰 20 国泰基金 4.55 封基
我们逐一分析的话，可以看到所有的套利空间都不大，或者说有空间的都已经挤了不少人，或者干脆就已经关闭了，尤其是开放式的。
占净值比例最大是长盛价值增长10日已经停止申购了，她也就只有110万股S双汇，只是因为起盘子小，如果敞开的话，到最后估计大家都会失望的。所以长盛动态精选、富兰克林国海一个刚大比例分红、一个拆分，盘子都会增大，还很有可能急剧增大，到时候一摊薄，机会基本上也就没有了。到是国泰的几只基金可以考虑，但是其只是停止了50万以上的申购，你也不能保证其规模不会大多少。
开放式基金一定要考虑规模，因为这中间的变数太大了，如果冲着套利才来买的就更加要注意了。这两只都是小基金，份额也就几个亿，增肥几倍，甚至十几倍都是有可能的，那时再看看套利的空间会有多少？
我们把眼光在转向封闭式基金，可以发现利润的空间也在收窄，其中最明显的就是基金金鑫，其相同规模的基金的贴水率都在20%到30%，而其只有10%多一点，可以看到其利润开始就已经有了10%左右的折扣，到时候双汇复牌也不过就10%、20%左右的套利空间，利润已经被提前消化了。但是相对于开放式的份额的不确定性，封闭式因为其规模不变，所以可以多加关注，有可能的话可以逢底买进。
S双汇总股本5.14亿，其中流通股2.02亿。其复牌后国泰恐怕是最收益的，其次就数长盛了，国泰手下的所以基金都是重仓双汇，我简单算了一下，总共31526581股，占其总股份的6.14%，流通股的15.63%。其中基金公司投资好像有这样一个规定，其所有基金投资一只股票的比例不得超过其总股本的10%，不知道这是指总股本的，还是流通股的，如果是流通股的话，那国泰显然已经超过了。
研究后最大是感受就是资本是逐利的，有利润或可能的利润就会发现资本的身影，你发现的人家比你更早就布局了。除非你下手比别人都早。
S双汇00895停盘1年多:机构预期开盘会到100元左右 相关基金面临巨大机会
双汇发展000895从去年5月停盘至今,已经长达一年以上,其间股指从1500多点上涨至当前的4000多点。当前许多机构预期开盘后会到百元左右。S双汇是基金重仓股，应当说其开盘后很多基金净值都会出现较大幅度的上涨，当前持有S双汇的基金主要有基金金鑫500011，基金汉盛500005，基金裕泽184705，基金金盛184703，基金天华184706等等。
但是具体什么基金最具投资价值，就要看基金的流通盘大小，到期的时期，折价率与持有双汇的多少等等多种因素。比如基金金鑫，由于流通盘为30亿，并且当前折价率较少，到期时间长，虽然公司持有双汇发展最多，反而不是最具投资价值的品种。
进过综合分析：基金汉盛500005，基金裕泽184705，由于折价率较高，持有双汇发展较多，是当前最具投资价值的品种，后期股价会有较好表现，投资者可重点关注。