《期货兵法》连载 （3）

志曰：我们的命运经不起孤注一掷

　　——一定要做投资组合

　　组合是自然界最基本的规律。

　　原子组合成分子，分子组合成各种物质；核苷酸组合成生物；个体组合成社会、国家……

　　组合的意义在于让不同的东西协同发挥作用。

　　投资更加离不开组合。

　　资产配置需要固定资产投资与金融资产投资的组合；金融投资需要各种金融产品的组合。

　　投资组合的必要性在于时间与金钱的稀缺性，风险和收益的不确定性。

　　在1952年3月，美国哈里•马考威茨发表了《证券组合选择》的论文，首次运用均值方差分析方法和投资组合有效边界模型，提出投资组合理论(Portfolio Investment Theory)，且因此获得了诺贝尔经济学奖。

　　而期货市场由于有做空机制、T+0交易、保证金机制以及浮动盈利可开仓等特殊性质，实际上对于投资组合理论的运用空间远远大于股票。

　　很多投资者有了可行的交易系统，学会了风险控制，调整好了投资心态，可是仍然难以获利，原因很可能是忽略了投资组合。

　　期货投资上可以在品种、周期、风险和交易方法等各个维度上进行组合，期货的特殊性质，使得投资组合在期货实战中的作用不可估量。一旦树立投资组合的交易理念，许多无法求索的疑问都将迎刃而解。

　　战场拼什么？——拼人数，拼智慧。

　　期货拼什么？——拼资金，拼技巧。

　　我们有限的资金在数量上是没有优势的，我们赚钱是靠智慧。所以分散组合吧——在同等风险下，让收益最大化；在同等收益下，让风险最小化。

　　◆一定赚钱理论

　　一定赚钱的方法，存在吗？

　　正准备做期货的股民A觉得期货赚钱很容易，2008年6月3日燃油涨停了，他就想：“如果今天我开盘全仓买进，涨停卖掉，我就可以赚50%了啊！和你们所谓的投资组合一年的预期收益都差不多了。”

　　期货客户B觉得罗杰斯等等“投资大师”很厉害，2007年12月他说看涨白糖，白糖就涨了。但是08年1月跟着做进去的时候，糖就开始暴跌。亏了就熬一段时间，熬不住就砍了；砍了之后糖又涨了，还涨了好几个涨停板……B就觉得还是罗杰斯厉害。

　　操盘手C花了很多时间，测试了很多交易方法，做了很多实证研究，最终针对橡胶期货设计了一个神奇的交易系统。在测试过所有橡胶的历史数据后，得出的结论是，如果严格按照优化好的交易系统进行，10年就会有1亿多倍的盈利收益，看得人心驰神往；可是一旦照做了，却发现完全不如意料，大幅亏损出场。

　　操盘手C神奇交易系统的盈利预测

　　期货客户D是价值投资的忠实追随者，在做完详细的基本面分析之后，得出很坚定的分析结果“燃油一定会涨，价值严重低估，只是早晚问题”。 2008年3月17日D买进燃油期货，结果燃油确实大涨，他却在3月20日就被强平出场。

　　燃料油期货2008年上班年走势

　　期货市场投资有没有一定赚钱的方法，还是一切盈亏都是偶然？是大偶然中的小偶然，抑或小偶然中的大偶然？还是期货始终是一场赌博，盈亏都是随机的？

　　其实，证券、期货投资是有一定赚钱的方法的，而且方法很多很多。

　　但是，之所以这么多人在市场中亏损，不是方法问题，而是条件问题。

　　现在给出一个前提条件：你的时间和金钱都是无限的

　　——只要你的时间和金钱都是无限的，你就一定可以在金融市场上获利！

　　举些例子来说明：

　　1、赌硬币正反面。由你随便押，第一次押1元，输了的话，第二次就押2元，第三次押4元，第四次押8元，以此类推……只要某次赢了收手，抵消掉之前的亏损你始终可以赚到1元。

　　2、赌马、六合彩、轮盘、彩票等。包个号段，不断加注，总会有一天你的盈利抵过之前所有亏损。

　　3、股票。你选只正常的股票买入，跌了就加仓，赚了就抛，套了就捂。牛市可能你赚很多，遇上熊市你就准备跟它耗个几年、几十年，耗到一定的时候，总要涨起来的嘛。

　　4、做期货。你按均线做也好，按K线做也好，按指标做也好，听消息做也好。只要你认为对的方法，你就坚持，错了就加码。总有一天你会赚钱。

　　……

　　为什么罗杰斯、巴菲特可以做价值投资者，而我们不能。巴菲特资产庞大，他看好一只股票，可以放给儿子孙子，可以大量买进甚至收购成长性公司。罗杰斯看好商品市场长期牛市，可以以他不满周岁的女儿名义买糖期货，跌了，就放着好了，放个三五十年，反正最终会涨的。这辈子他看不到，女儿总能看到的；女儿看不到，女儿的女儿总能看到的……(美国期货合约可逐月延续，不交割)

　　为什么很多在测试上很正确的交易系统，在实战中经常表现出惨烈的败绩，而无法进行下去？因为一个系统理论上盈利，通过了测试，但往往忽略了“最大回撤幅度”、“最大回撤周期”、“最大连续亏损次数”以及最容易忽略的“人性的弱点”等一系列严重的问题。在测试中结果是好的，但实际操盘过程往往是异常曲折的。在测试完成并开始执行一个很好的交易系统之后，如果你的帐户一年连续亏损，或者你的资金回撤达到80%以上，或者你连续亏损达到40次的时候，你是否还能坚持按照原来的方法执行？太难了！

　　如果解决了时间和金钱的问题，投资就不再是问题了。一个盈利的系统，即使经历了恶劣的考验，在重新加大筹码和加长周期之后，终究会在某个时候全部赚回来，而且赚的更多。可是人生短短数十年，也许我们未必能等到拨开云雾见青天的那个时候。

　　交易的根本目标是什么？

　　简单地说，就是四个字——“尽快赚钱”。

　　所以最可笑的事情发生了，

　　如果金钱无限、时间无限，我们需要交易吗？

　　根本不需要。

　　交易的意义正是因为我们的时间和金钱匮乏，想在尽可能短的时间内获得尽可能多的收益。

　　那是不是如果“时间和金钱无限”这个问题解决不了，我们就不能赚钱呢？

　　不是的。

　　我们做不到绝对的无限，但是在一定范围内，我们可以把交易条件(有限的时间和资金)转化成相对的无限。

　　本书会从投资组合(本篇)、资金管理(第十篇)、永久持仓(第十一篇)等几个篇章来阐述如何实现这个转化过程。
http://www.qihuoz.com/qishiwenhua/qihuowenxue/4568.html