“弱手”争先恐后推高中国股市

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“弱手”争先恐后推高中国股市
(2007-04-30)
新资金源源不断进入，推动中国股市连创新高。但由于新资金更多来自随时可能松手的“弱手”，股市见顶可能并不遥远。
股市里何谓“强手”，何为“弱手”？曾经成功预测美国网络股泡沫的美国经济学家林赛（Lawrence Lindsey）最早提出上述概念。
林赛说，在股市见底的时候，强手进入，买入基本面好的股票。随着市场上升，强手将手中股票抛出，而弱手开始被价格的上涨所吸引，进入股市。强手把股票大量转给弱手后，股市见顶，跌够了后强手再次进入。
强手之所以为强手，因为他们有先见之明，建仓成本低，不被股市短期波动所左右。而弱手后知后觉，建仓成本较高，容易惴惴不安。市场若风吹草动，最先逃跑就是他们。
2005年6月6日，上证指数跌破1000点，这时候市场内强手开始占主导地位。以机构为代表的成熟投资者擅长进行基本面研究，使得2006年成为蓝筹股价值发现年。但随着中国全民皆股开始出现，市场逐渐走向非理性。
股市走向非理性
一个弱手占上风的市场，必然是交易量极大，波动性极强，相对不理性的市场。中国股市显著的赚钱效应吸引场外基金蜂拥入市，股东新开户数量出现爆发性的增长。五一长假前一周，沪深股市每日新增开户总数接近35万。
从交易数据来看，净买入的主力不是基金，而是个人投资者。他们当中有拿零用钱去炒股的大学生，把房子抵押的人，还有拿出枕头底下藏着的积蓄来炒股的小保姆。这些新投资者的钱可输不起，股市一旦起些波澜，他们很有可能大举撤出。
两年不到，股市跃升近3倍，使得投资人开始变得浮躁。2006年普通投资者告诉基金经理，我要求不高，一年回报5-10％即可。
从目前市场走势来看，基本上是机构被散户挟持着再往前走。这样的市场让不少理性的投资者看不懂。有基金在3000点左右大量卖出，但因为股市继续违反常理地上扬，不得不以更高的价格把股票买回来。有一家上海的基金经理表示，目前基金公司比排名、拼业绩使得市场陷入求多困境。
另外价格相对较便宜的H股也开始吸引投资者的目光。有理财专家透露，大陆股市处于低谷的时，大陆资金涌入香港投资港股和H股。而现在大陆市场太红火，有投资人开始去香港市场淘便宜货。目前两地交易的股票中A股价格已经全面高过H股。(根据路透社报道整理)

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