-<<基金投资谨防误区>> -

2008-10-07

2006年全球所有的基金中排名前100的业绩当中，有95家是中国基金，这一趋势今年仍在延续。然而，对基金投资者来讲，不同市场的投资人容易犯一些共同的错误，或者违反基金投资的原则。那么，从国际视野来讲，中国投资人最容易犯的错误有哪些呢？



　　在通往绿洲的路上，身边充满了陷阱；理财也一样，你一定要小心！

误区：一元基金的诱惑

　　很多基金投资者都愿意购买一元钱的基金或新发基金，认为它便宜实惠。这是一种错误的观念。因为投资跟消费不一样，比如一瓶水这里卖一元钱，别处卖八毛，很多人会买八毛钱的水，从消费的概念来讲这是正确的判断。但是，这种判断若用于投资则是错误的。

　　投资跟消费一个根本的不同在于：消费者关注的是使用价值，而投资者关注是未来的增长价值，更关注的是它未来的价格能够涨到多少。如果我们把价值的增长作为基础的话，那么，什么东西决定基金可以涨到多少呢？这跟目前的市场价值是一元钱、两元钱、三元钱没有丝毫的联系。基金今后的价格可以涨到多少，完全取决于基金经理究竟选什么样的股票和债券。同时，基金目前的价格丝毫不会影响它未来的业绩表现，不是说一元钱的基金将来增长的潜力就大于两块钱的价格，基金的目前价格和未来的增长潜力两者没有任何的联系。

　　从基金的升值或者是增值的角度讲，所有的基金是按照百分比来增值的，而不是按照绝对金额增值。比如，我有一个基金是一元钱，假设一年之后涨了10%，那么它会变成1.1元；另外一个基金是2元钱，过一年也是涨10%，它就是2.2元。这就是说，在你购买基金的时候，基金的增长幅度是跟百分比向走的，而不是跟绝对值走的。

误区：赎回高价基金而转入低价的基金

　　这个投资行为应该说是非常错误的。为什么？一个基金可以从1元涨到3元，另一个基金从1元涨到1.1元，1元涨到3元钱的基金证明了基金经理的能力，也证明了基金管理的水平，而这时赎回高价基金，实际是对好的基金给予惩罚，反而把钱放到那些表现差的基金上。

　　从基金来讲，基金跟股票是不一样的，一个股民做基金投资者的时候，要做一个根本性的变化，就是决定基金价格的因素和决定股票价格的因素完全不同。在这里，我们谈谈基金的准商品性。

　　商品有两个共同的特征：一是可买卖交易的，二是供需平衡决定价格。股票完全符合这一个定义，如果买股票的人超过卖股票的人，那么股票的价格一定是上涨。反之股票价格一定是下跌。但是，基金却不是如此。基金只具备商品的第一个特征，就是用于交换、交易的，但是它不具备商品的第二特征，也就是说基金的价格不是由于买方和卖方的平衡来决定的，而是取决于基金所持有证券的价格，这跟有多少人买基金、有多少人卖基金没有任何联系。所以，买卖基金和买卖股票有着本质的区别，即定价不同。

　　因此，要懂得：基金的价格与供需平衡无关；不是越火的基金价格涨得越高；投资人蜂拥而至，不会影响到基金的价格；基金的价格跟市场的销售行为和交易行为没有任何关系；价格是按照百分比而不是按照金额变化的。相同的基金可能对应不同的股票，贵的基金不意味着他的股票就是高价格的股票，二者没有必然联系。同样，高价格的基金有可能买的是低价位的股票。

　　虽然有很多人购买基金，但是基金价格在绝大部分的情况下，不会必然上涨，二者没有必然的联系。反之，羊群效应还会导致价格的下跌，大量的基民涌入一个基金，对基金经理来讲是一个巨大的压力，他必须在短时间内把这些流入的现金投入股票市场。然而在很多时候，市场并不是他希望进入的时候；规模的增大还会迫使基金经理去购买那些他不熟悉，或者他本来不想购买的股票。在这种情况下，羊群效应就会导致基金业绩的下滑。

误区：频繁买卖基金

　　不少投资人短期之内频繁买卖基金，这一点是错误的。因为基金的定价理论和股票是完全不同的，此外还要考虑基金的费率，无论是前端收费还是后端收费，总归是要收费的。

　　虽然法律上没有限制基金投资人做短线的频繁交易，但现实表明，如果你频繁交易的话，你的投资业绩一定不好。从国际市场上来讲，85%以上的投资人做出的买卖决定是错误的，都是高位买入的，两千点不买，三千点不买，四千点就禁不住诱惑了，在高位买进。他会在高位卖出吗？不会的，他会希望市场进一步上升。所以，大家最后卖的时候一定是在股市下跌的时候禁不住打击才卖的。

　　基金计算投资收入的时候所用的方法跟个人投资者是完全不一样的，这一点很多投资人没有意识到。从基金管理角度来讲，因为基金每天都有交易的行为，有基金的流入或流出，不同的基金会在不同的时刻有不同的净流入或净流出。但是，净流入或流出的多少、发生的时间，基金经理是无法知道的。你计算一个基金表现的时候，如果你受到净流入时间和量的多少的影响，这部分对基金经理是不公平的，因为基金经理不考虑净流入的时间和净流出的量。但对于某一个具体的投资人来讲，你不考虑吗？你要考虑什么时候买进的，什么样的价位买进的，这些都影响到你最后的收入。

误区：择时投资的顽疾

　　很多投资人总在猜想，我现在该不该进场，该不该买？投资人这是在企图选择对他最有利的时机。

　　那么，究竟有没有人可以长期预测市场的走向呢？加尔布雷斯讲到，经济社会中只有两种人：一种人不知道市场如何变化，另一种人不清楚自己其实也不知道市场如何变化。什么意思呢？有一部分人坦诚地告诉你我不知道社会怎么走，一部分人表面上告诉你，他知道怎么走，实际他也是不知道的。这个结论的背后是说，没有任何人可以长期准确预测市场的走向。无论是你，还是任何人都不知道。华尔街曾经缔造了多名的百万富翁，亿万富翁，但是没有一个人是靠不断预测市场走向而成为亿万富翁的。所以，大家一定要明白的一个金融投资哲理是：号称能预测股市走向的，不是疯子，就是傻子，或是骗子。

　　对于投资人来讲，如果放弃了预测股市，你该怎么做呢？华尔街还有另外一句投资格言——不必解释股市过去为什么，也不必预测股市将来是什么，但是要知道自己今天该做什么。你应该根据你自己的情况做出你自己的判断，不要受市场短期动向的干扰。