滞胀可能降临欧洲

2010年06月12日 10:35:43 　来源： 新华网综合 【字号大小】【留言】【打印】【关闭】


在最坏的情况下，欧洲国家可能会重蹈日本十年衰退的覆辙

财经国家周刊报道 亚洲市场6月1日早盘，欧元兑美元短线盘整于1.2260~1.2330区间内，受到空头的打压再度承压下挫，已经对该短线的盘整区间形成破位走势，后市走向不容乐观。
5月28日，评级机构惠誉国际表示，预计西班牙减少债务水准的调整过程将困难而耗时更长，将西班牙主权评级自AAA下调至AA+。
针对市场对债务的担忧，希腊财长乔治·帕帕康斯坦丁努表示，希腊没有计划重组其巨额的公共债务。
未来，欧元区16国需要削减的公共债务达到1.67万亿欧元，需要削减的财政赤字缺口达到2962亿欧元；对于欧盟27国，需要削减的公共债务缺口为1.6万亿欧元，需要减少的财政赤字缺口为875亿欧元。如果剔除欧元区及欧盟国家间盈余与赤字的抵消因素，以上缺口还会更大。
7500亿欧元的救助资金，在欧元区1.67万亿欧元待削减的公共债务面前，似杯水车薪。在国际货币基金组织前首席经济学家拉古拉姆·拉詹等人看来，进行债务重组只是时间问题。
按欧盟提出的7500亿欧元救援方案，其资金来源由三部分构成：7500亿=4400亿+600亿+2500亿。
4400亿欧元，来自欧元区成员国政府通过特定目的实体为渠道，在公开市场上向私人和机构募集的资金；600亿欧元，来自欧盟旗下国际收支援助基金的筹款；2500亿欧元则由IMF提供。
现在看来，能否落实是另一个问题。
据长江证券研究所估算，截至2010年4月，IMF持有的总的特别提款权（SDR）的价值仅2550亿欧元左右。也就是说，从资金存量的角度来看，支付2500亿总数的可能性并不大；而另外的4400亿欧元，也仅仅是在欧盟层面给予批准，款项在援助国的分配还需协商。
5月26日，花旗集团首席经济学家威莱姆·布特尔对媒体表示，尽管这7500亿欧元中，将首先计划满足希腊未来3年内还贷的需求，但希腊仍有可能难逃主权债务重组的厄运，那将是1948年以来全球首次主权债务重组。
迄今，与7500亿欧元救助计划相伴生，欧洲开始了大幅的债务削减计划。
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2010年06月12日 10:31:48 　来源： 光明日报 【字号大小】【留言】【打印】【关闭】



2月11日，在比利时首都布鲁塞尔，欧洲理事会主席范龙佩（右）和欧盟委员会主席巴罗佐在欧盟非正式首脑会议闭幕后出席新闻发布会。当日，为期一天的欧盟非正式首脑会议落下帷幕，与会领导人初步讨论了欧盟未来10年的经济发展战略，并对债务危机缠身的希腊表示道义上的支持。新华社/路透
欧洲媒体几乎每天都有不利于欧元的消息。先是希腊债务危机,接着是国际评级机构调低对西班牙等高债务国的信誉评级,近日又传出匈牙利的经济数据有假,法国、英国的信誉评级也可能因高债务而降低。虽说匈牙利、英国都不属于欧元区,但其与欧元区的经济关系密切,都可能对欧元造成新的下行压力。另一方面,欧洲各国的财长磋商、各国的议会辩论、各国银行和金融部门的会议、各国工薪阶层的罢工潮,更是“你方唱罢我登场”,声势一场胜一场。欧盟出台的大规模“救助计划”,也未能阻止欧元继续下跌,日前已跌破1欧元兑1.20美元的大关。这使欧洲人感到了“无奈”和“山雨欲来”的紧迫。
欧盟日前出台的“救助计划”有国际货币基金组织参与,规模高达7500亿欧元,堪称史无前例。从资金规模看,足够支撑希腊、西班牙、葡萄牙等高债务国好几年。但该计划公布后,欧元汇率仅稳定了几天,又重新开始下滑。这完全出乎欧洲政界、经济界和金融界的预料。因为从欧元区的经济情况和欧元的实际内外币值看,“救助计划”的规模足以稳定欧元的汇率。看来,欧元走低的原因已不在欧元本身或欧元区的经济状况。
美联储主席伯南克的观点可能有相当代表性。他虽然积极评价欧盟的“救助计划”,但他随口说的希腊债务危机的“传染性可能被低估”,却给了“救助计划”釜底抽薪般的一击,将还处于萌芽状态的国际投资者对欧元的信心砸得粉碎。金融界立即有传言说,想有效对付欧元区的债务危机,7500亿欧元是远远不够的,至少需要20000亿欧元。经过2008年和2009年的金融海啸后,国际资本的心理已变得十分谨慎和脆弱。伯南克上述言论的余音未落,国际金价就出现蹿升,1盎司黄金一度打破1250美元的大关,创历史新纪录。在欧元、美元、股票都不可靠的情况下,忐忑不安的国际投资者又将目光转向了传统的黄金。
欧盟大国之间及欧元区内部围绕加强金融监管的明争暗斗,也加剧了国际资本对欧元的“观望”。目前涉及的话题有:1、征收银行税、资本交易税。理由是在金融危机时期,银行得到了政府的资金扶持,在全民与债务危机作斗争时,银行理应作出自己的贡献,更何况欧洲发生金融危机与债务危机,银行也有责任。2、要禁止或限制银行的“空头”交易,提高银行的自备金比例。前者是为了挤掉资本交易市场的部分“泡沫”,后者是为了提高银行自身的抗风险能力。按目前规定,欧洲银行的自备金率为8%,估计会提高到10%以上,欧洲银行的自备金将增加3000亿欧元以上,像奥地利这样的小国,银行自备金也将增加100亿欧元以上。3、要求在欧洲有业务的对冲基金、信誉评级机构重新登记,要增加其业务和评级标准的透明度。虽说围绕上述问题的具体改革方案还处于酝酿时期,但其必然影响欧元区和欧洲金融市场的游戏规则,在纽约等国际金融市场不参与同步改革的情况下,国际资本对欧元的“观望”不难理解。
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