神马文学网法拉电子：受益新能源汽车补贴 买入评级
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法拉电子：受益新能源汽车补贴 买入评级
2010年06月10日10:46腾讯财经特约今日投资我要评论(0) 字号：T|T
法拉电子（600563）主要从事薄膜电容器及其金属化镀膜材料的制造。公司是中国最大的薄膜电容器及铝金属化膜生产企业，具有30亿只薄膜电容器和1600吨金属化膜的年生产能力。还拥有BSI颁发的ISO/TS16949质量体系认证证书。并通过与日本东丽公司、日本三菱、美国杜邦公司等外企合作，取得了长期的供应商的优先供货低位。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.73、0.90和1.21元，对应动态市盈率为34倍、28倍和20倍；当前共有7位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为3、3和1人，综合评级系数1.71。
2010年1季度公司实现营收2.66亿元，同比增长71.33%。实现营业利润6315万元，同比增长125.35%。实现净利润4936万元，同比增长150.56%，对应的EPS为0.22元，优于国泰君安的预期。
目前，在各国政府推进节能减排的背景下，节能灯替代白炽灯的进程正在加速。在节能灯产品的带动下，公司电容和变压器销量均大幅增长，业绩呈现淡季不淡。首季营收环比增长19.7%，净利润环比增长35.5%。这印证了国泰君安对于节能灯市场在经济复苏和政策推动下仍将保持增长的判断。
公司拥有四大核心竞争优势：(1)技术优势：公司技术水平处于全球薄膜电容器行业领先地位；(2)规模优势：公司拥有45亿只薄膜电容及2000吨金属化膜的生产能力，位居国内第一，全球第三；(3)成本优势：与国际竞争对手相比公司拥有更低的生产运营成本和原材料成本；(4)客户优势：公司优良的产品品质吸引了包括飞利浦、欧司朗、中兴、华为、海尔、美的等国内外知名企业成为公司的核心客户。这些优势可以从公司近几年的收入和净利润的稳定增长得以体现，也使得公司成为电子元器件行业少有的“价值型”企业。
国金证券维持法拉电子的盈利预测，预测2010~2012年公司实现净利润202.46、266.03和352.92百万元，同比分别增长68.28%、31.40%和32.66%，EPS分别为0.900、1.182和1.569元。同时，鉴于新能源战略+竞争对手退出带来订单转移推动法拉电子加速成长，国金证券认为公司未来三年业绩有望保持复合30~40%的速度成长。新能源汽车市场繁荣，法拉电子受益最深。重申其“买入”评级。
风险提示：全球经济出现二次探底对公司成长性的影响。