证券化是城市化、工业化后半段必然过程——占豪的投资博客

证券化是城市化、工业化后半段必然过程
来信：
占豪战友：你好！
首先感谢你对战友的信任和关心。我发出邮件不到十天占兄就及时进行了回复，并及时指点了迷津，诚挚感谢。
我今天跟占兄交流一下最近大敌当前（国际货币大战、国内宏观经济及资本证券市场混乱）政府的一些愚蠢、寒心做法。这帮人真该靠边站了，还有市场上的这帮鱼目混珠的假经济学家们，就像你说的美帝国的马前卒——成天鼓噪误导人民！这帮人什么时候能清算呢?
前几天，我有机会聆听了中国人民大学教授、全国知名经济学家吴晓求老师的讲座。吴教授有几个观点与占兄不谋而合:
一、最近中国股市大跌极不正常，政府三次调金吓坏了普通投资者，大家对预期从紧政策反应过敏，极为害怕，政府应该反思；
二、欧美国家是股市涨政府不干预，股市跌政府就干预，目的是保护投资者的利益，前几天美股大跌就是这样。而我们国家却正好相反，股市跌袖手旁观，好像与政府无关一样，股票涨政府却频频打压，如提高印花税，不断调金调率等。吴教授观点中国资本市场印花单边税千分之一应20年不变。我们的监管机构为何不站在普通投资者这边，保护他们的利益呢？
三、中国当下有一点通货膨胀并不可怕，就是真的通货膨胀起来了，也不足为惧，我们要相信中国改革开放三十年所积累的巨大财富，2003年，非典造成那么大的困难，我们短短几个月就走上了正规，即使有一点通胀，我们也马上采取措施会解决的。现在当局者一部分人心虚，暴露了他们心底的空虚和恐慌，有一种黔驴技穷的恐慌。悲哀!去年的高房价和政府对房地产的政策，政府是有责任的，但是这个责任谁来埋单呢？忽悠一次人民可以，忽悠两次三次可以，忽悠四次五次呢，人民会不答应的。哎，中国老百姓真善良！愚民政策何时止。
四、中国老百姓靠投资收益政府要保护，有这种意识的老百姓越多说明中国资本市场越成熟，中国越强盛。美国老百姓和企业有钱不存银行，都投资财富产品了（股票、黄金、国债、房地产等），一分钱都要利益最大化，他考察的纽约人寿工作理念就是没有一分钱存在银行。美国银行不像我们一样是靠利差模式来盈利，而是靠财富管理来创造财富。我们应该好好向西方所有先进的东西学，不要老被动挨打。
吴晓求教授的观点：下一阶段，股市要保持健康稳定发展，一是必须有一个明朗的宏观政策；二是保持人民币汇率的相对稳定。政府必须明确再明确，透明再透明，让普通老百姓都能看明白，给老百姓吃一颗定心丸，这时候政策定心丸比什么都重要！
不知占兄是否同意兄弟以上分析。另请教二事：一、就算有通胀预期，现在被套了近百分之二十的能源煤炭股票能否迎来转机。二、请占兄分析一下美国下一步如何进一步转嫁危机，如果美国在转嫁危机不成后，是否还会滥发美元，是否还会推高油价，黄金期货何时上1300美元？
烦占兄指点 战友不言谢！ 陕西延安    小米加步枪
2010年5月16日
交流：
吴晓求是我认为很不错的经济学家，说出来的话负责、靠谱，从来不瞎嚼舌，这是当前在市面上晃悠的所谓经济学家身上比较少见。
我认为股市之所以非正常的下跌在于两点：1、中国经济没有什么大问题，股市如此表现一定属于不正常的，一定是哪里出了问题才会有这种行情，否则至少应该和欧美持平才对，怎么会沦为世界股市倒数？实体经济增长世界第一，股市却几乎倒数第一，如果说这资本市场没病鬼都不信。2、在当下房价高企、通胀预期较强的情况下，在中国实体经济需要从资本市场融资的情况下，股市温和上涨、维持慢牛态势是最好的。道理很简单，股市慢牛可吸收一定量的资金，如此对通胀控制有利，同时由于股市总体慢牛，会加速资金向实体经济输血，有利于实体经济复苏稳固。这么好的事，不知道为什么当局不干。如果说是怕资本流入导致人民币升值预期增强是一个因素个人认为这显然不成立，因为以往是全世界都来逼人民币升值，压力当然大，当下就美国一家，欧盟就怕人民币升值造成欧元继续下跌打散欧元，就一个美国怕它作甚？这个时候捞到实惠，将国际流动资本引入中国实体经济比堵截资金进入要好得多。
至于吴教授的观点，个人认为提高存款准备金没有太大问题，但政策忽左忽右给市场造成很大的不确定性预期才是问题根源，我们经常发生各个部门言论打架甚至部门之中言论打架的事情，这种事情恐怕比提高存款准备金更市场无所适从，市场最担心的是预期不确定，而恰恰相关部门没有给市场一个较为明确的预期。吴教授的第二点也是现实状况，我不但知道这一点我还知道为什么管理层会这么干？道理很简单，股民毕竟是少数，所以股民是可以被牺牲的，为了十亿牺牲一亿股民不会带来什么后果。欧美则不然，欧美几乎每个人已经被证券化了，股市和每个人都戚戚相关，政客们不敢得罪所有人，所以他们有保护投资者的动力，我们的管理层则不然，在这方面动力不足。这一点最近几年还是在不断改善中的，原因就是股民数量越来越大，当股民、基民数量达数亿时，相信中国的资本市场保护投资者也就和欧美差不多了。因此，投资者必须认识到这一点，即未来十年股民仍然是在需要的时候将被牺牲的一个群体。关于第三点，我个人的观点是如果说这次经济刺激政策最大的问题在哪里，就是房价没有控制好，在这一点上当局有责任，但不能因为这一点而抹杀了经济刺激计划，一码归一码。个人认为，虽然说现在当局没下狠手，但当局现在走的方向还是对的，即改变住房供给方式，增加保障房建设，但这个趋势现在还值得怀疑，毕竟才开始几个月还没见效，住房供给方式改革需要数年甚至十数年的坚持，要看当局能不能坚持，特别是这一届过去之后下一届会不会坚持，这决定着中国老百姓的住房问题和房价是否回到合理的位置。另外，就是改变收入分配结构，这一点也在做，但现在还未见效，这同样是十年才真正出效果的工程，最关键的是这一届能否出台相应政策，下一届能否干出实事。我对此也有担心，但个人认为应该给予一定信任，等待一两年后看是否出来趋势。第四点，个人认为中国社会保障还很不完善，在社会保障逐渐完善后，投资产品逐渐丰富后，这些资金一定流入投资市场，这是趋势，证券化是城市化、工业化后半段必然过程，从某种意义上说，只有将资产证券化才能发挥资产的杠杆效应，才能站在资本主义食物链的上游，中国必须走大资本市场之路，否则中国经济、中国未来没有出路。在这一点上，当局认识还是不够的，这是他们这一代在成长中所处的环境所决定的，他们并未没有受过资本市场的浸淫，对资本主义游戏规则理解的并不深刻，所以对资本市场重视程度还不够。但我相信，这种格局再有十年一定有较大改观。不过我想说的是，当这些方面真正改观的时候，A股大的投资机会基本也过去了，到时候中国是一个成熟的资本市场，机会远不会像现在这么多，股票的波动幅度也不会有现在这么大，实际上高获利的机会也就失去了。不过，这里还是要说的是，现在中国资本市场发展方向上没有太大问题，总体上在向多层次、大资本市场发展，细节上把握得还不是很好。
对于最后吴教授的观点，个人非常赞同。不过，这里我想做一点补充，就是中国必须将资本市场建设提高到国家战略层面，这个资本市场的层次、深度、宽度、广度必须以超过华尔街为目标，必须以替代华尔街为目标的建设大资本市场，以中国的人口、中国的经济发展空间、中国的市场空间，中国在经济上完全有替代美国的机会，从发展空间上来说，中国在人口级别上与美国不在一个水平线上，只要中国不出大问题，没有战争等事情打断中国发展，中国就能成为未来最强大的国家。而这个最强大的国家，没有一个强大的资本市场是不可能的，前苏联为什么在和美国对抗中最后落败？归根结底是市场空间不够大，资本市场不够强，最后在对抗中体力不支而倒下了。中国，不能犯前苏联那样的错误，中国市场空间也要比前苏联好得多。
对于第一个问题，个人认为能源煤炭股是否好过来关键在大势，现在煤炭股整体处于下跌趋势中，个人建议逢高降低仓位较好，相比煤炭恐怕新能源机会更大。第二个问题。美国转嫁危机从来都未停止过，这个危机转嫁目标只有两个，欧盟和中国，其它国家的经济体不具备承受这么大窟窿的能力，但在欧盟和中国中选择首选中国，因为欧洲毕竟是美国的传统盟友。所以，美元对欧元的战争一方面是针对欧元试图瓦解欧元，这是目的之一，另一个很重要的目的就是逼迫欧盟和美国一道攻击中国，如果这两个经济体合起来攻击中国，中国经济就真的危险了。但这里有一个死扣，那就是无论中国、欧盟都希望自己成为世界的一极，有同一个战略目标。而且，如果欧盟真的一起和美国攻击中国，中国最大的可能不是反击美国而是和美国反过来攻击欧盟，最终必然形成中欧对抗而美国获利的局面。最终中欧经济体必然都会垮掉，甚至于欧盟垮掉的速度要比中国快得多，因为中国实在不行自己提振内需也能维持经济增长，而欧盟则不然，欧盟和美国具有太多共性，一旦中国和美国联合起来搞欧元，那欧元真的必然是死翘翘了。这也是欧盟一直顶着美国的根本原因，也是中国为什么不去升值人民币打击欧元的另一个原因。当下美国为了转嫁危机，一直在各个方向试探，看哪里能够打仗，能够在美国的控制下打仗，同时也不断向各个方向施压来实现这个目的。美国其实大量发行美元从来没有停止，但这里有一个问题，那就是如果市场对美元失去信心，大家就不会接这些美元，对于美国来说这些美元如果不流出去留在美国经济体内，那结果将是恶性通胀，是美国经济上和政治上不可承受的。这是美国为什么要让美元升值同时打压欧元的另一个原因。
最后我想说的是，虽然大仗暂时还不会打，但小仗已经不远了，美国曾试图导演印巴没成功，这一次又导演朝鲜半岛，就中国给出的态度上来说打起来的可能性也较小，但中东就不同了，中东方向的和平很可能被打破，叙利亚、黎巴嫩、伊朗都可能成为目标，但软柿子叙利亚和黎巴嫩更有可能成为目标。而且，美国和以色列最大的目标其实是伊朗，但伊朗暂时无论美国还是以色列都还不敢动。但个人认为小范围的战争估计不久就可能开始。这出戏后面上演得还会很激烈，就等着看吧。