神马文学网孤独者生存(11)我的试验
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 11:16:39
附记、画蛇添足－我的试验
“我一直相信我自己的眼睛远胜于其他的一切。”
（美国）沃伦·巴菲特
一、我对投资的研究思路
1、为什么在市场中中赚钱越来越难，因为市场越来越成熟、越来越有效率；
2、但市场并不总是有效率的，它总是提供一些或大或小的机会，要想获利必须抓住大机会；
3、市场的大机会不在于短线暴利，而在于市场的长期向上性特征，其本质是由处于生命周期上升期的产业拉动的；
4、历史已经证明了简单长期持有策略胜过大部分主动策略，所以尽量不要离开市场；频繁操作的成功是微乎其微的小概率事件，长线投资才能得到最投机的幸运；
5、长线投资获利的秘决－－复利；
6、提高获利效率与安全的特别方法－－集中投资；
7、为了得到稳定的复利，集中投资于好的产业与企业是双保险；只投资于有长期发展潜力的行业；在好的行业中选择有超强竞争力的好企业；新股、次新股是推动市场的重要动力，里面经常有一些新兴产业，所以要重点关注；极少数的预创新高的老股有一定价值，但最好还是不予关注；【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
8、善于利用技术分析可以拓展安全空间，得到更高的复利；利用技术分析选择恰当的时机，做到买进后就很难跌到自己的价位，或者说是一个长期不容易产生重大损失的价位尽量避免止损就是最佳的止损策略。
9、投资必须要有一定的强度，高素质是最真实的强度；领先主动上涨是最明显客观的强度；较高的股价是基本强度也是最不被重视的强度，将三者组合运用可以提高成功率；
10、人的精力是有限的，市场越大，就越要专注于高概率机会的小范围。我所研究与运用的方法只适用于小盘、次新、高价、科技股，不要想抓住所有的机会。在金矿边上找金子比在垃圾堆中找容易多了，不看低于20的股票。
11、好的行业与企业通常是大众所喜欢的，价格往往是高估的，在下跌的市场中买入或在经历长期调整的低位买入，是较好的选择，虽然这个价格未必是极端便宜的，但却是较合理的。它至少符合一个巴菲特的原则：以一般的价格买入一家不同寻常的公司，比以不同寻常的价格买入一家一般的公司要好得多。
12、有效的方法能否成功运用还在于投资哲学的成熟。
二、我的原则
1、首要原则：安全！复利！
2、买入原则：如果不愿持有十年，就不要考虑持有十分钟；如果不愿全仓买入，就一股也不要买。
3、卖出原则：上帝欲使其死亡，必先使其疯狂；没有更好的机会与更有把握的机会，不要轻易卖掉你的股票。
4、长期持有原则：耐力胜过头脑；不要轻易离开市场。
5、行动原则：不去想象你所画不出来的东西；不做没把握的事情。
6、技术分析原则：模糊的正确远胜于精确的错误，尽量简单。
7、基本分析原则：鹰有时飞得比鸡低，但鸡永远飞不到鹰的高度。
8、止损原则：良好的买进为成功的卖出奠定了一半的基础，把止损消灭在最开始的时候。
9、等待原则：股市里的钱是永远赚不完的，但你手中的钱是可以赔完的，不要因为他人的获利而影响了自己的操作
三、我将终生牢记的大师教诲。
1、费雪说：“研究我自己和别人的投资纪录之后，有两件重要的事情必须特别注意，首先投资想要赚大钱，必须有耐性。
换句话说，预测股价会到达什么水准，往往比预测多久才会到达那种水准容易。其次，股市本质上具有欺骗投资人的特性。跟随其他每个人当时在做的事去做，或者自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的。
即使某家公司的股票价格似乎已到或接近暂时性的峰顶，而且近期内可能大幅下跌，只要我相信长期内仍值得投资，便不会出售这家公司的股票。如果我判断几年内这些股票的价格会涨得远高于目前的水准，我宁可抱牢不放。我的信念源于投资过程中对基本因素的衡量。增值潜力雄厚的公司很难找，因为这样的公司不多。但是如能了解和运用良好的基本原则，我相信真正出色的公司和平凡普通的公司一定有差异，而且准确度可能高达90％。
预测特定股票未来六个月的表现，则困难得多。....由于这些理由，我相信不管如何精研预测技巧，准确预测到股价短期走势的机率很难超过60％。而且这个估计值可能还太过乐观。既然如此，在正确机率顶多可能只有60％的情形下，便决定卖出正确机率高达90％的股票，这样的做法实在不合理。”
2、林奇说：“在股市赚钱的关键，是不要被吓跑。这一点怎样强调都不会过份。每年都会有大量关于如何选股的书问世，但如果你没有强烈的赚钱欲望，所有的资讯都是白费力气。 不论你使用什么方法选股或挑选基金，最终的成功与否取决于一种能力，即不理睬环境的压力而坚持到投资成功的能力；决定投资者命运的不是头脑而耐力。敏感的投资者，不管他多么聪明，往往经受不住命运不经意的打击，而被赶出市场。
现在你很难找到一位宣称自己不是长期投资的投资者。但当股价下跌时，真正的考验来临了。
人们突然间变成了短期投资者，虽然他们曾信誓旦旦地宣称自己要做长期投资者。他们被情绪控制，并且忘记了当初买股票的理由－－在好公司里拥有股份，他们陷入恐慌，因为股价很低。他们不是等待股价回升，相反却以低价抛出股票。毫无疑问，这时的股价最低。
没有人强迫他们这样做，他们自己急着要赔钱。
市场投机者试图对股价的短期波动进行预测，希望获取快速的利润。极少人能以这种方式赚钱。
试图跟随市场节奏你会发现自己总是在市场底部即将反转时退出市场，而在市场升到顶部时进入市场，人们会以为碰到这样的事是因为自己不走运，实际上，这只是因为他们想入非非。
没有人能够比市场精明。
你可以对自己说：‘下次股市再跌，我会不理睬那些坏消息而买进下跌的股票。’但是，由于每次危机看起来比上一次更糟，因此，要想做到对坏消息不理不睬越来越难了。
在股票战胜债券的70年中，曾经有过40次超过10％的大跌，其中13次跌幅超过33％，包括1929年的暴跌。
或许还会有更大的股灾，但是，既然我没有掌握预测股灾的武器，那么，试图提前保护自己又有什么意义呢？当代40次股灾中，如果我每次卖光了股票，我每次都会后悔。即使发生了最大的股灾，股票的价格总会涨回来。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
股市下跌并不是惊人的事件，它是个循环事件－－就像明尼苏达州的冷空气。当冬天来了你会穿上大衣，告诉自己夏天还会来临，而不会认为冰川从此覆盖全球。”
3、巴菲特说：“恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶尔爆发会永远在投资界出现。这些流行病的发生时间是难以预料的。由它们引起的市场精神错乱，无论是持续时间还是传染程度同样难以预测。因此我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离去。我们的目标应当是相当适度的：我们只是要在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪。”
“我们将继续对政治预言和经济预言置之不理，这些东西对许多投资者和商人来说是代价昂贵的消遣。30年前，谁也无法预测到越南战争的大面积扩散、工资与物价控制、两次石油危机、总统辞职、苏联解体、道指在一天之内大跌508点，或是短期债券的收益率在2.8％至17.4％之间波动。
但让人惊奇的是，这些巨型炸弹并未对格莱葛姆的投资原则产生丝毫不利的影响。它们也没有导致以离谱的价格荒谬地协议收购优秀的公司。而且，请想像一下，如果我们对未知事物的恐惧使我们递延或改变对资本的运用，那我们的代价将是什么。事实上，我们通常是在人们对某种宏观事物的恐惧达到顶峰时进行了最成功的收购。
恐惧是追求时尚者的敌人，却是保守固执的原教旨主义的朋友。”
四、关于本文的写作说明
1、本文绝大部分来自于各个投资大师智慧的摘抄，自己写的部分较少，并且我的理解有许多片面的成分，投资者要想在投资上有所成就，还是去看原著的好。
2、没有人生而知之，只有站到巨人肩上，才能看得更远。我们从婴儿开始学说的每一句话，都来自于对他人的抄袭，能将成功者的思想精华融合在一起也是很不容易的事情，从这个角度来看，本文对于投资者来说，还是有一定价值，如果能对朋友们有所帮助，是我的幸事。
3、本文主要还是写给自己的一套投资系统，所以谈大原则的多些，讲细节的少一些，对我本人来说，基本知识与小技巧、小细节已没有多讲的必要了，毕竟写给小学生与高中生的书还是要有所区别。
4、本文致力于如何合理地有效地长线投资，由于本人的学识有限，必然有很多不成熟的地方，希望不要误导朋友们，对于一个成功的投资者，理性独立思考他人的思想，在任何时候都是必不可少的。
5、成功者的外在表现往往是特立独行甚至显得孤独，而思想者的本性却是与他人沟通产生思想共鸣，在投资事业上我是崇尚万里独行的，但在生活中我希望以文会友.
关于长线与短线的问题，我认为是一个人在成为成熟的成功的投资（投机）者之前必须给予相当重视的、需要实践思考再实践再思考、反思再反思的课题、门槛。但是，就象许多重要但却令人迷惑的投机道理一样，要给予正面的直接的阐释却是艰难而且亢长。不过，如果通过追问一些相关的（以及反面的）问题，倒容易给人启发。譬如：
1、为什么“所有的投资大师都是靠长线投资成功的，古往今来，靠短线投机得享大名者，至今没有一人（除非是反面教材）”
难道美国人都是做长线的吗？非也！美国人以及全地球的人，都跟中国人一样，至少95％以上的人（过去、现在、将来）都不愿意主动性地做长线。
2、难道是由于美国股市缺少短线机会（稳步升跌或波动不大）吗？非也！99年，一个星期里涨幅超过10倍的美国股票有5只。过去一年多来，美国的多数科技网络股下跌超过90％。
3、难道美国人缺乏技术分析等投机理论吗？非也！其实当今被中国股民和专家奉为法宝的几乎所有的技术分析方面的理论及思想几乎都是出自美国的理论大师之手，多数经由台湾香港理论家传给中国。但是，为什么在美国台湾香港不是信奉这理论的人发了大财而名列长线投资家之前呢？难道是由于他们的原始资本不及长线投资家吗？非也！
4、进行长线投资，同样需要学问。其精辟之处在于，要寻找到既不会大输同时可能大赢的机会， 下大注，然而就是最难以让人这种动物难以做到的等待等待再等待。
5、进行短线投机，需要的是机敏正确的判断能力或者有效实用的买卖原则。两个方面碰到的真正敌人，其实是人的共性，以及主力方对散户共性操作趋势的觉察然后进行迎合、引诱终究造成多数短线客赢小输大的结局（老手们的逆反操作通常导致几乎变态的盲目逆反而错失大级别行情）。而靠控制盈利率及止损来避免风险的做法同时避免了大的收益，终究还不如长线赚得多。
1.长线的困难到底在那里呢？我认为是，难以在一种具有极强信念或理念的支配下，达到心态异常的平和的境界。简单地说，这种境界能够使你忘却了时间或过程，忘却了市场的种种躁声。只有这样才能“坚守不出”，才能“与众不同”。一般人实在是难以达到如此境界
2.2、 长线投资的复杂。强烈的投资信念从何而来？简单地说，就是投资结果（请注意：而不是过程）的正确把握和认识，它要求的不是过程的长短，而是结果的巨大成功。这难不难？实在是太难了！这就是“坚守不出”最终的根据。因为人归根到底是“无知”的，因为世界太复杂！实际上没有人能够作出完全正确的结论，任何结论的正确性总是相对的。因此，长线投资从某种意义上说，是一种更大的“赌博”，或者说是更高层次上的“赌博”。在这里重要的是理念、是深刻性和思想性，而不是技巧性。因而一再强调投资决策的简单性、确定性。当然这种决策的简单性、确定性，需要极为深刻的认识和修养作为基础，同时，也要对最终失败的可能性所引出的恐惧或痛苦，作好充分的思想和心理准备，并坦然面对之。
3.长线投资的风险。人们往往说，长线投资的风险是较小的，这种说法并不充分或不深刻。人们常说，风险小也意味着收益小，如果真是这样那有巴菲特呢？那有什么投资大师呢？当然另一方面，我们也可看到，许多的智者或长线投资者的确失败了，其巨大的打击是不言而喻的。因此，长线投资的风险实际上是巨大的，这种风险往往不是长线投资本身，而是人们通过所谓“长线投资”的失败而对形成长线投资理念的自我反动，从而往往形成投机而不是投资的简单理念或信念。因此，我认为，人们的投机心理和行为，往往产生于其对“长线投资”的不正确理解和实践，从而形成了投资大众难以“坚守不出”心理机制的认识基础。
巴菲特说，他之所以能有今天的投资成就，是主要依靠这两个东西---愚蠢与自律，别人的愚蠢，自己的自律。要做到这两点，就要制定一些严格的投资原则。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
六条股票法则
1.调查研究
以研究企业为核心思考投资 就从根源上避免了过度投机的危险。必须知道你买的是什么以及为什么要买它，3个月以上的考察是必要的，这股票看来会涨一类的话不可靠。缺少必要充分的对企业的调查研究，投资只能是赌博，如果真的投资就是赌博，我宁可退出，生活中有比赌博更有意义的事。
分析10家公司，你会发现一家基本情况超过预期, 分析50家，就能发现5家。 通常，在几个月甚至几年内公司业绩与股票价格无关。但长期而言，两者之间100％相关。这个差别是赚钱的关键，要耐心地持有好股票。
周期性股票，成长性强的股票，公共事业股等行业的特性不同，价格波动方式也有所不同。除少数很小的企业，因行业的高成长，企业独具竞争优势，企业几年间由很小变大，在开始的一两年里何时买事后看都可以，但这种机会太少了，一般都是革命性的创新导致的。价格时机仍然是投资成功的一个重要因素。
对收购、兼并、重组最好敬而远之，真正成功者少之又少。
放弃关注不必要的信息，使用原始资料，用切实的数据和事实独立研究独立思考问题。避免轻易接受他人观点。
2.减少交易
频繁的买卖，只能带来更多的错误。损失更多的金钱和自信。养由基箭术高明，百步之外射柳叶，箭箭命中。观众们都齐声喝采，一个过路人却说：“基础不错，是可教之材。”养由基听后，勃然大怒，坚持要请这人一展身手。这人不紧不慢地说：“你能射中百步之外的柳叶，而且百发百中，但却不知道在合适的时候停下来休息一会儿。过一会儿精疲力竭，一旦持弓不稳，箭头偏斜，只要有一箭没有射中，刚才的名声就丧失殆尽。这就是我所能教你的。”
知道那些是自己不应去关心的，不应去做的，坚持有所放弃，成功才能开始。缺少自我管理能力的人也同样无法管理好投资。屠龙子朱对前来学习射箭的常羊讲了一个蕴含射箭道理的故事：楚王在云梦泽打猎，左边跑出一只梅花鹿，楚王张弓射箭，刚想射，发现右边又跑出来一只麋鹿。当他准备射麋鹿时，头顶的天空有一只天鹅飞过，一时之间，楚王不知该射哪什么好。神箭手养由基见了，上前对楚王说：“如果把一片树叶放在百步以外，我能够射十箭中十箭，如果放十片树叶，能否射中，我一点把握也没有。
保持清醒啊，别想把握太多机会，在这方面已有太多的人，太多的教训。要彻底明白只要坚持成功的投资理念、策略，尽可能长期使用它们，坚持住自己的风格，就能最大限度地享受到复利增长的巨大威力。不能只有理性的观点，而缺少理性的行为。
3.牢记风险
股票的风险就是两个：不熟悉投资的企业和付出了过高的价格。要赢，第一件事就是不要输。市场报价来自一位乐于助人的称为“市场先生”的朋友，“市场先生”每天都会出现，报出一个买卖股份的价格，从未失灵。即使公司可能有非常稳定的经济特性，但市场先生的报价也有各种可能。因为不幸的是，这个可怜的家伙有感情脆弱的老毛病。有些时候，他心情愉快，而且只看得见影响公司的有利因素。在这种心境下，他可能回报出非常高的价格。在另一些时候，他意气消沉，而且只看见公司和整个世界前途渺茫。这种时候，他会报出非常低的价格。“市场先生”还有另一个讨人喜欢的特点：他从不介意无人理会。
如果今天他的报价不能引起你的兴趣，明天他会再来一个。但交易完全出于你的决策，在这样情况下，他越狂燥抑郁，你越有利。如果某一天他表现得愚蠢至极，那么你可以随意忽略他或者加以利用，但如果你受到他的影响，那将会十分悲惨。
缺少谦逊谨慎等于忘记了股票的风险。以己之长，避己之短。在股市激烈的竞争中才拥有了你的独具优势。夏王将一块一尺见方的靶标放在不远处，叫来神箭手后羿，吩咐说“如果你射中了，就赏给你一万两黄金；如射不中，就扣掉你一千户封邑。”后羿看着一尺见方的靶心，想着即将到手的万两黄金或即将失去的千户封邑，心潮起伏，难以平静，平素不在话下的靶心变得格外遥远。第一箭没有射中，第二箭也没有射中，后羿沮丧地垂下了骄傲的头。
缺少财力的控制，一般人都无法承受下跌的心理压力。因为它会演变成生存安全的压力。适当的资金投入才能真正做到长期持有。如果你用1000块钱买股票，最大的损失就是1000块。但如果你有足够的耐心，你可以获得1000块甚至5000块的收益。个人投资者可以集中投资几家好企业，持股太多会失去集中的优势，持有几个大赢家终生受益。
4.目光远大
目标要远大，成为一名如巴菲特般自律的投资人比早日成为百万富翁的目标更实际。
往大处想答案经常一目了然。无论是选择行业企业时机。目光远大也意味着将生活永远是摆在第一位，没有比“目光短浅”的生活最重要了。幸福的今天没有未来的财富一样可以把握，而且更实际。
灵魂的疾病在于迷恋不可能获得的东西。放松的精神状态是正确辨认和判断的保证，良好的决策来自良好的身心状态。了解自己的能力范围，摆正行为位置。置身人群的时候，往往是最应该自守孤独的时候。
没有必要和别人比，生活如此，投资如此。
一元钱投资，每天赚100%，利润累加投资，30天之后是多少？猜猜看，答案：十亿 准确数应为1073741824元。资金虽小，眼光却一样可以远大。现在社会诱惑太多，而给一意孤行的人提供了可乘之机。 【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
5.长期持有
股票的财富只在拥有它的人手里。 钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。许多“精力旺盛”的有进取心投资人财富渐渐消失。不要理会媒介最新的恐慌性言论。卖掉股票是因为公司的基本情况恶化，而不是因为天要塌下来。当你持有好公司股票时，时间站在你这一边，你要有耐心。即使你在头5年中错过了一个好企业，但在下一个5年它可能仍是大赢家。
市场的走向难以预见。市场常常反映过度。没有人能够预测利率、经济形势及股票市场的走向，不要去搞这些预测。集中精力了解你所投资的公司情况。如果试图跟随市场节奏你会发现自己总在市场底部即将反转时退出市场，而在市场升到顶 部即将反转时进入市场。人们会认为碰到这样的事是因为自己不走运，实际上，这只是因为他们想入非非。
句章县有位农夫，用草遮篱笆时，听见草堆中有唧唧的叫声，拨开一看，竟然是一只野鸡。捉到野鸡后，他又把草掩起来，希望再有这样的意外收获。第二天，果然又听到相似的声音，他急忙拨开了草堆，结果里面窜出一条毒蛇，一口将他咬死。
6..尽量简单
简单不是偷懒。更不是投机取巧。是坚持最基本的理念。成功的投资，你不需要了解贝塔值，有效市场理论，现代投资组合理论，期权定价等等。实际上，你最好对此一无所知。投资专业只需要两门教授得当的课程——如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。这个简单的道理——股票价格与公司赢利能力直接相关——经常被忽视，甚至老练的投资人也忽视。观看行情接收器的人开始认为股票价相有其自身的运动规律，他们跟随价格的涨落，研究交易模式，把价格波动绘成图形，在本应关注公司收益的时候，他们却试图理解“市场”在做什么。
成功来自恒心毅力与忍耐。永远不要轻言放弃。准备一生都成为股票买家的投资者，应该对市场波动采取一种相似的态度。 但许多人不合逻辑地在股票价格上涨时心情愉快，而在下跌时闷闷不乐。 其实股市的下跌如一月份的暴风雪是正常现象，如果有所准备，它就不会伤害你。每次下跌都是大好机会，你可以挑选被风暴吓走的投资者放弃的廉价股票。
股票投资者必须要树立一个根本的信念：这一信念就是天不会塌下来，世界末日也不会这么快就降临，经济也许会萧条但不会崩溃，人们还得穿衣吃饭、休息劳作。所以股票市场长远来看总是一个向上的过程。那么，投资股票还有什么可犹豫的呢？如果真有一天经济的车轮停止了转动，你把钱存在银行里也好，藏起来也好，与投资在股市中的结果也不会有任何区别。
没有深入调查研究，不知道有所放弃，就容易频繁交易。对今天的生活不珍重，把所谓的幸福寄托在未来的虚拟财富上，就不会目光远大的对待投资。投入的资金缺少必要的控制，很难承受长期持有的心理压力。尽量简单原则不断提醒你成功主要依赖毅力与恒心和一些极为简单的投资道理。
五条选股法则
1.简单明了
繁杂的业务常常使成绩流于平庸，如同过多的持股。突出的主营，也常是突出的业绩。中小型成长企业就是典型代表。简单明了意味着易于管理，如果无法彻底了解管理者，那就当他们十分一般吧。你看好的企业若是这样的管理者能行吗？
简单明了还意味着易于理解，理解产生信心，有信心才能持有，持有才能带来财富。易于你的理解，使有限的精力集中在自己擅长的产业产品领域里。 如果找不到一只有吸引力的股票，就把钱存进银行。什么也不做不会损失什么，而随意买下的股票总是损失。
持有股票就象养育孩子——不要超出力所能及的范围。业余选股人大概有时间追踪8——12家公司。不要同时拥有5种以上的股票。
2. 前景远大
复合成长前景远大，这样的产业产品常常一目了然。如果你心存疑虑，很可能是对的。时间是优秀企业的盟友，平庸企业的敌人.优秀的骑士会在好马，而不是衰弱的老马上充分发挥。
在一个有限的世界里，高增长率必定走向自我毁灭，如果这种增长的基数小，那么在一段时间内这条定律不一定奏效。但如果基数很大，那么当事人的结局将是：高增长率最终会压扁它自己的支撑点。
长期投资的成功离不开长远而先见的眼光，理解各个行业的经济特性特征，是培养着这种眼光的好方法。.企业兴衰与所处产业的生命周期也紧密相连。
3.独具优势
生存、效益皆出于此。竞争优势的结束也是困境的开始。“价值投资”意味着应该买入有诸如低市净率， 低市盈率或者高红利特征的股票。但即使这些特征一起出现，对于投资者来讲，是否真正买入了物有所值的股票并真正从投资中获取到价值，他们也远不是具有决定性的因素。相应地，对立的特征——高净市率 高市盈率以及低红利率——决不与按“价值”买入相矛盾。
最强的三种竞争优势：技术领先、 资源独占、 市场垄断。高于行业平均的利润率是竞争优势的重要体现。多想想企业有那些独具的优势、这种优势又能持续多久呢？
4.盈利可靠
高的利润率，低负债，快速的资产周转，良好的现金流入都是高质量盈利的体现。但如果公司丧失了优势，竞争对手逐渐占领了市场，这种看似不错的盈利只是短命的。
没有良好的销售利润历史记录，还是担心为上。对于小公司，最好等到他们有利润之后再投资。那些财务状况不佳的公司更要当心。企业的发展不是靠计划、靠意向、靠资金的简单投入，对待企业的进展多抱些实实在在的态度。
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对待企业公开披露的信息，抱着肯定但批判的态度，多多思考些为什么，实际情况是什么？事实或数字是否夸大，为何表现的过于乐观，为何三番五次的重复一个已经知道的信息，等等。对一些不易引起短期效果的信息可以给予更大的关注。对那些依靠收购重组卖资产而来的增长更要小心。
夸大销售的典型手段： 货物发出就确认，掩盖或低估了要承担的售后服务责任，采取宽松的退货政策。 向信誉不佳的客户销售产品,无视坏帐风险。 以不合理的价格条件销售产品，如加大折扣 加长货款回收信用时间，大大超过行业的一般标准。 将销售集中于一个会计期，有意识的操纵销售的时间 。如勾结老客户，以随时供货为条
件提前确认销售，将当期存货转移到分销商或者客户仓库。 滥用完工程度百分比记帐方法。制造虚假销售发票搞欺诈，还有通过下属关联公司大搞低买高卖的空手道。
5.价格安全
合理收益乘数，充足的涨升空间，不要为价值和收益付出过高的期望值。事实证明这些皆终于价格跌落后的失望。在买入价格上留有安全的余地，抓住这种安全余地的原则——是成功投资的基石。
整个股票市场的收益乘数值得关注，在股票市场的历史低迷区域和高涨区域，观察不同类型企业如周期性企业、公用事业企业、小型成长企业的收益乘数状况，从中观察当前股价所处水平。股票市场过热时，即使金子也已滚烫滚烫了，何况镀金产品大行其道。一味迷信资金优势是极其危险的。不能把价格安全寄托在错误的价格模式上。
我缺少捕捉不断变换题材追随大众潮流的敏锐，更缺少承受过多错误的坚定，也没有什么内线，只能根据一些公开资料，所以加倍小心，老老实实的严格选择一些过硬的企业等待合适的价格，这样做于我安心。我不想承受过多的压力，那样生活还不如不做股票。
四条价格法则
1.物有所值
物有所值,这意味着，既不是在大幅上涨50%成为热门一簇才开始动心，或者在下跌成低于15元的垃圾股票时才感觉便宜，或者贪图小利寻找自认为有把握的短期价格波动，甚至想借机利用信用交易短期暴富。虽然市场价格高低自有一些道理，但你也有自己的物有所值之标准。
2.价有所依
为及时保住本金而止损，或者价格经过第三、 四次大幅上涨，进入顶部阶段，价格过于高估，或者企业暂时失去竞争优势 ，虽然这些都可以是卖出理由，但你依然不能随意卖出经过你精心选择的稀少的优良股票。
3.人弃我取
对待价格的基本态度，就是人弃我取。长期上升趋势的回荡，价格波幅小，升幅不大，成交不热，这些都是应当大力关心的时机。追涨杀跌的从众策略在必定少数人成为成功者的股票市场，其思路是根本错误的。在大众的浮躁之心渐渐平息之时，也是我们开始分阶段谨慎逢低买入的良机。
4.不可预测
判断股价到达什么水准，比预测多久才会到达某种水准容易得多。即使预测特定股票未来六个月的表现，也是同样困难的。.不管如何精研预测技巧，准确预测短期走势的机率很难超过60％。而且这个估计可能还太过乐观。既然如此，在正确机率顶多可能60％的情形下，便决定卖出正确机率高达90％的股票，这样的做法实在不合理。 如果判断几年内这些股票的价格会涨得远高于目前的水准，宁可抱牢不放。
增值潜力雄厚的公司很难找，因为这样的公司不多。真正出色的公司和平凡普通的公司一定有异，根据情况严格判别准确度可能高达90％。
恐惧和贪婪的灾难的偶尔爆发会永远在投资界出现。我们永远无法预测任何一种灾难的何时降临或何时离去。持续时间和传染程度同样难以预测。然而这些并未对价值投资原则产生丝毫不利的影响。它们也没有导致以离谱的价格荒谬地协议收购优秀的公司。我们应当继续保持对各种预言的置之不理，并努力在别人贪婪的时候谨慎一些，而在别人恐惧的时候大胆一些。
只有在华尔街而不是在别的地方，历史常常忠贞不渝地纵情重演。当你阅读记载那个时候的兴旺和痛苦的文字时，深深地震撼你的一件事情就是：今天的股票投机与股票投机家同昨天相比，他们之间的差别是多么微小。游戏的本质没有变，人的本性也没有变。
六种观察工具
掌握一些简单实用的价格工具，有利于观察市场，但我渐渐感觉技术分析没什么大用，只有花时间深入研究选择有长期发展潜力的企业才最实际， 寻找安全的价格才是根本。回顾自己的成功选股都是因为对企业的深入了解，而错误多源于一些教条的价格模式。
1.相对强度
相对强度最重要的是产业的发展速率，是一家企业的竞争优势。相对强度是衡量自己观点的有效而客观的工具。相对强度还可以是一只股票价格的涨幅表现以及相对其他股票的上升力度，可以是一个新高价，可以是一
种股票的高价格，高价本身就意味着与众不同的表现。相对强度可以是代表着股票市场最富眼光资金买入和 持有，更是理性投资者对股票素质的认同。 超级成长企业的股价常常2-3年甚至更长时间的相对价格表现出众。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
2.长期移动平均线
长期移动平均线可以作为观察市场价格变化的一个简单工具。最低的长期移动平均线也要在200天以上。
但在相当的时间里价格呈随机分布。明显的趋势变动只占1/4时间，把握起来十分困难，这要求你尽可能持有股票，以时间和等待把握住机会。
3.回档百分比
精确的百分比数并不重要，在百分比上更能体现“模糊的正确”这句话。过于精确的测量常常是错误的开始。只需知道一个核心百分比即可。不同的百分比区间意味着人们的不同心理承受力。
4.需求支撑与供给阻力 观察价格相对内在价值的变动，如收益乘数的区间波动，观察从而引起的供给与需求的变动。股票的持有结构，也影响着价格波动的特征，如收敛与紧密，实际供给与实际需求。
5.预期突破 预创新高 预创新低
这三个概念一般仅适用流通市值小的快速成长企业。而把握好这些观察方法需要经过长期跟踪股票价格。尤其要当心教条的价格模式骗局，所以实践中一定要坚持先用基本分析选股，而不能用价格模式选股。
预期突破指当短期投机者对该股已失去兴趣， 价格的波动已很小，已经存在形成长期底部的可能，成交量上看长期亦无明显的大量抛售。 而企业成长潜力依然很大，随着1-2周低量的出现，有眼光有耐心的长线资金渐渐进场买入，股价开始走强。
预创新高指股价筑出长期坚固底部之后， 价格稳步盘升距最低点一般25%的上涨之后，价格距离6-12月的最高价仅剩5%-10% 距离，利用人们的恐高心理，股票在做最后的换手——从短期不坚定者向长期看好者集中，酝酿着最后的一冲。预创新高的背后是企业的基本情况在发生长远意义的新进展。正是如此支持着股价的新高，支持着新高一被突破，将成为未来6-18月再也难见的价格，正是如此有眼光大资金才敢于大力买进。高点有时是历史最高点更可能是难得良机。
预创新低 常发生在经过三 、四下跌之后的紧密平台。企业的内在素质缺少实际的强力支持。也是下跌中产生的恐慌情绪的延续。
6.避开市场
没有坚定的投资理念，利润迟早会被市场收回去。太多的人会在退却的阻击战中被消灭，真正避开了市场保住利润者少之又少。趁着股市过热，正是总结过去经验，提高投资修养难得的好时机，读些投资经典，丰富一下各行业的知识，好好欣赏一下古典音乐，多关心一下孩子，给被金钱“玷污”过心灵进行一次彻底的清扫。同时把你的资金远离股市，例如转成定期存款，放在股票帐户上不很明智，它会时时使你涌起交易的念头，落入熊途路上的重重陷阱。现在交易实在方便，一念之差错误就已筑成，真正的行情不会因为迟1-2周就错过了。长期避开股市又能保持研究，需要忍耐。
自我感觉不好时就远离市场，无论市场怎样。研究几年来股市低迷时优秀股票的价格、收益乘数，耐心等待，无论时间多长。
后记：
"经济学有最重要的价值定律：商品价格由价值决定，并收供求关系影响，围绕价值波动。 股市上价值定律是否起作用呢？我认为是绝对起作用的。 具体来看，目前股市中很多股票价格似乎与价值毫无关系，但只要我们把眼光放长远一点，随着新股不断上市，股票的供应将不断增加，目前股票的高定价是无法持久的，换句话说，如果股票目前的高定价一直持续下去，那中国所有的投资都能得到高额回报。包括国有企业，外资企业，私人企业，一上市都能得到净资产几倍的回报。那看来全世界的资金都会流到中国，而这是不可能的。目前的中国股市的股价绝对是偏高的，根据价值定律，高价将产生越来越多的供应，最终将使价格回归价值。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
知止而后能定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。具体到目前股市，就是要大家空仓，先“止“。再好好休息休息，好好思考思考，多学习，多总结。投资股市是一场持久战. 一些看似可行的技巧策略如果先让你赚到一笔钱，你就会对此方法感到可靠，其实仔细想想这些方法根本经不起简单的逻辑推敲，但你却常常亏损了许多许多才会明白。
假如能在迷雾中终于找到股市的最重要的特点。终于把心平静下来，以一种旁观者的身份来看股市中的人和事的起起跌跌，疯狂，悲观。。。那恭喜你，你已进入“不惑“的阶段。
“我一直相信我自己的眼睛远胜于其他的一切。”
（美国）沃伦·巴菲特
一、我对投资的研究思路
1、为什么在市场中中赚钱越来越难，因为市场越来越成熟、越来越有效率；
2、但市场并不总是有效率的，它总是提供一些或大或小的机会，要想获利必须抓住大机会；
3、市场的大机会不在于短线暴利，而在于市场的长期向上性特征，其本质是由处于生命周期上升期的产业拉动的；
4、历史已经证明了简单长期持有策略胜过大部分主动策略，所以尽量不要离开市场；频繁操作的成功是微乎其微的小概率事件，长线投资才能得到最投机的幸运；
5、长线投资获利的秘决－－复利；
6、提高获利效率与安全的特别方法－－集中投资；
7、为了得到稳定的复利，集中投资于好的产业与企业是双保险；只投资于有长期发展潜力的行业；在好的行业中选择有超强竞争力的好企业；新股、次新股是推动市场的重要动力，里面经常有一些新兴产业，所以要重点关注；极少数的预创新高的老股有一定价值，但最好还是不予关注；【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
8、善于利用技术分析可以拓展安全空间，得到更高的复利；利用技术分析选择恰当的时机，做到买进后就很难跌到自己的价位，或者说是一个长期不容易产生重大损失的价位尽量避免止损就是最佳的止损策略。
9、投资必须要有一定的强度，高素质是最真实的强度；领先主动上涨是最明显客观的强度；较高的股价是基本强度也是最不被重视的强度，将三者组合运用可以提高成功率；
10、人的精力是有限的，市场越大，就越要专注于高概率机会的小范围。我所研究与运用的方法只适用于小盘、次新、高价、科技股，不要想抓住所有的机会。在金矿边上找金子比在垃圾堆中找容易多了，不看低于20的股票。
11、好的行业与企业通常是大众所喜欢的，价格往往是高估的，在下跌的市场中买入或在经历长期调整的低位买入，是较好的选择，虽然这个价格未必是极端便宜的，但却是较合理的。它至少符合一个巴菲特的原则：以一般的价格买入一家不同寻常的公司，比以不同寻常的价格买入一家一般的公司要好得多。
12、有效的方法能否成功运用还在于投资哲学的成熟。
二、我的原则
1、首要原则：安全！复利！
2、买入原则：如果不愿持有十年，就不要考虑持有十分钟；如果不愿全仓买入，就一股也不要买。
3、卖出原则：上帝欲使其死亡，必先使其疯狂；没有更好的机会与更有把握的机会，不要轻易卖掉你的股票。
4、长期持有原则：耐力胜过头脑；不要轻易离开市场。
5、行动原则：不去想象你所画不出来的东西；不做没把握的事情。
6、技术分析原则：模糊的正确远胜于精确的错误，尽量简单。
7、基本分析原则：鹰有时飞得比鸡低，但鸡永远飞不到鹰的高度。
8、止损原则：良好的买进为成功的卖出奠定了一半的基础，把止损消灭在最开始的时候。
9、等待原则：股市里的钱是永远赚不完的，但你手中的钱是可以赔完的，不要因为他人的获利而影响了自己的操作
三、我将终生牢记的大师教诲。
1、费雪说：“研究我自己和别人的投资纪录之后，有两件重要的事情必须特别注意，首先投资想要赚大钱，必须有耐性。
换句话说，预测股价会到达什么水准，往往比预测多久才会到达那种水准容易。其次，股市本质上具有欺骗投资人的特性。跟随其他每个人当时在做的事去做，或者自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的。
即使某家公司的股票价格似乎已到或接近暂时性的峰顶，而且近期内可能大幅下跌，只要我相信长期内仍值得投资，便不会出售这家公司的股票。如果我判断几年内这些股票的价格会涨得远高于目前的水准，我宁可抱牢不放。我的信念源于投资过程中对基本因素的衡量。增值潜力雄厚的公司很难找，因为这样的公司不多。但是如能了解和运用良好的基本原则，我相信真正出色的公司和平凡普通的公司一定有差异，而且准确度可能高达90％。
预测特定股票未来六个月的表现，则困难得多。....由于这些理由，我相信不管如何精研预测技巧，准确预测到股价短期走势的机率很难超过60％。而且这个估计值可能还太过乐观。既然如此，在正确机率顶多可能只有60％的情形下，便决定卖出正确机率高达90％的股票，这样的做法实在不合理。”
2、林奇说：“在股市赚钱的关键，是不要被吓跑。这一点怎样强调都不会过份。每年都会有大量关于如何选股的书问世，但如果你没有强烈的赚钱欲望，所有的资讯都是白费力气。 不论你使用什么方法选股或挑选基金，最终的成功与否取决于一种能力，即不理睬环境的压力而坚持到投资成功的能力；决定投资者命运的不是头脑而耐力。敏感的投资者，不管他多么聪明，往往经受不住命运不经意的打击，而被赶出市场。
现在你很难找到一位宣称自己不是长期投资的投资者。但当股价下跌时，真正的考验来临了。
人们突然间变成了短期投资者，虽然他们曾信誓旦旦地宣称自己要做长期投资者。他们被情绪控制，并且忘记了当初买股票的理由－－在好公司里拥有股份，他们陷入恐慌，因为股价很低。他们不是等待股价回升，相反却以低价抛出股票。毫无疑问，这时的股价最低。
没有人强迫他们这样做，他们自己急着要赔钱。
市场投机者试图对股价的短期波动进行预测，希望获取快速的利润。极少人能以这种方式赚钱。
试图跟随市场节奏你会发现自己总是在市场底部即将反转时退出市场，而在市场升到顶部时进入市场，人们会以为碰到这样的事是因为自己不走运，实际上，这只是因为他们想入非非。
没有人能够比市场精明。
你可以对自己说：‘下次股市再跌，我会不理睬那些坏消息而买进下跌的股票。’但是，由于每次危机看起来比上一次更糟，因此，要想做到对坏消息不理不睬越来越难了。
在股票战胜债券的70年中，曾经有过40次超过10％的大跌，其中13次跌幅超过33％，包括1929年的暴跌。
或许还会有更大的股灾，但是，既然我没有掌握预测股灾的武器，那么，试图提前保护自己又有什么意义呢？当代40次股灾中，如果我每次卖光了股票，我每次都会后悔。即使发生了最大的股灾，股票的价格总会涨回来。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
股市下跌并不是惊人的事件，它是个循环事件－－就像明尼苏达州的冷空气。当冬天来了你会穿上大衣，告诉自己夏天还会来临，而不会认为冰川从此覆盖全球。”
3、巴菲特说：“恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶尔爆发会永远在投资界出现。这些流行病的发生时间是难以预料的。由它们引起的市场精神错乱，无论是持续时间还是传染程度同样难以预测。因此我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离去。我们的目标应当是相当适度的：我们只是要在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪。”
“我们将继续对政治预言和经济预言置之不理，这些东西对许多投资者和商人来说是代价昂贵的消遣。30年前，谁也无法预测到越南战争的大面积扩散、工资与物价控制、两次石油危机、总统辞职、苏联解体、道指在一天之内大跌508点，或是短期债券的收益率在2.8％至17.4％之间波动。
但让人惊奇的是，这些巨型炸弹并未对格莱葛姆的投资原则产生丝毫不利的影响。它们也没有导致以离谱的价格荒谬地协议收购优秀的公司。而且，请想像一下，如果我们对未知事物的恐惧使我们递延或改变对资本的运用，那我们的代价将是什么。事实上，我们通常是在人们对某种宏观事物的恐惧达到顶峰时进行了最成功的收购。
恐惧是追求时尚者的敌人，却是保守固执的原教旨主义的朋友。”
四、关于本文的写作说明
1、本文绝大部分来自于各个投资大师智慧的摘抄，自己写的部分较少，并且我的理解有许多片面的成分，投资者要想在投资上有所成就，还是去看原著的好。
2、没有人生而知之，只有站到巨人肩上，才能看得更远。我们从婴儿开始学说的每一句话，都来自于对他人的抄袭，能将成功者的思想精华融合在一起也是很不容易的事情，从这个角度来看，本文对于投资者来说，还是有一定价值，如果能对朋友们有所帮助，是我的幸事。
3、本文主要还是写给自己的一套投资系统，所以谈大原则的多些，讲细节的少一些，对我本人来说，基本知识与小技巧、小细节已没有多讲的必要了，毕竟写给小学生与高中生的书还是要有所区别。
4、本文致力于如何合理地有效地长线投资，由于本人的学识有限，必然有很多不成熟的地方，希望不要误导朋友们，对于一个成功的投资者，理性独立思考他人的思想，在任何时候都是必不可少的。
5、成功者的外在表现往往是特立独行甚至显得孤独，而思想者的本性却是与他人沟通产生思想共鸣，在投资事业上我是崇尚万里独行的，但在生活中我希望以文会友.
关于长线与短线的问题，我认为是一个人在成为成熟的成功的投资（投机）者之前必须给予相当重视的、需要实践思考再实践再思考、反思再反思的课题、门槛。但是，就象许多重要但却令人迷惑的投机道理一样，要给予正面的直接的阐释却是艰难而且亢长。不过，如果通过追问一些相关的（以及反面的）问题，倒容易给人启发。譬如：
1、为什么“所有的投资大师都是靠长线投资成功的，古往今来，靠短线投机得享大名者，至今没有一人（除非是反面教材）”
难道美国人都是做长线的吗？非也！美国人以及全地球的人，都跟中国人一样，至少95％以上的人（过去、现在、将来）都不愿意主动性地做长线。
2、难道是由于美国股市缺少短线机会（稳步升跌或波动不大）吗？非也！99年，一个星期里涨幅超过10倍的美国股票有5只。过去一年多来，美国的多数科技网络股下跌超过90％。
3、难道美国人缺乏技术分析等投机理论吗？非也！其实当今被中国股民和专家奉为法宝的几乎所有的技术分析方面的理论及思想几乎都是出自美国的理论大师之手，多数经由台湾香港理论家传给中国。但是，为什么在美国台湾香港不是信奉这理论的人发了大财而名列长线投资家之前呢？难道是由于他们的原始资本不及长线投资家吗？非也！
4、进行长线投资，同样需要学问。其精辟之处在于，要寻找到既不会大输同时可能大赢的机会， 下大注，然而就是最难以让人这种动物难以做到的等待等待再等待。
5、进行短线投机，需要的是机敏正确的判断能力或者有效实用的买卖原则。两个方面碰到的真正敌人，其实是人的共性，以及主力方对散户共性操作趋势的觉察然后进行迎合、引诱终究造成多数短线客赢小输大的结局（老手们的逆反操作通常导致几乎变态的盲目逆反而错失大级别行情）。而靠控制盈利率及止损来避免风险的做法同时避免了大的收益，终究还不如长线赚得多。
1.长线的困难到底在那里呢？我认为是，难以在一种具有极强信念或理念的支配下，达到心态异常的平和的境界。简单地说，这种境界能够使你忘却了时间或过程，忘却了市场的种种躁声。只有这样才能“坚守不出”，才能“与众不同”。一般人实在是难以达到如此境界
2.2、 长线投资的复杂。强烈的投资信念从何而来？简单地说，就是投资结果（请注意：而不是过程）的正确把握和认识，它要求的不是过程的长短，而是结果的巨大成功。这难不难？实在是太难了！这就是“坚守不出”最终的根据。因为人归根到底是“无知”的，因为世界太复杂！实际上没有人能够作出完全正确的结论，任何结论的正确性总是相对的。因此，长线投资从某种意义上说，是一种更大的“赌博”，或者说是更高层次上的“赌博”。在这里重要的是理念、是深刻性和思想性，而不是技巧性。因而一再强调投资决策的简单性、确定性。当然这种决策的简单性、确定性，需要极为深刻的认识和修养作为基础，同时，也要对最终失败的可能性所引出的恐惧或痛苦，作好充分的思想和心理准备，并坦然面对之。
3.长线投资的风险。人们往往说，长线投资的风险是较小的，这种说法并不充分或不深刻。人们常说，风险小也意味着收益小，如果真是这样那有巴菲特呢？那有什么投资大师呢？当然另一方面，我们也可看到，许多的智者或长线投资者的确失败了，其巨大的打击是不言而喻的。因此，长线投资的风险实际上是巨大的，这种风险往往不是长线投资本身，而是人们通过所谓“长线投资”的失败而对形成长线投资理念的自我反动，从而往往形成投机而不是投资的简单理念或信念。因此，我认为，人们的投机心理和行为，往往产生于其对“长线投资”的不正确理解和实践，从而形成了投资大众难以“坚守不出”心理机制的认识基础。
巴菲特说，他之所以能有今天的投资成就，是主要依靠这两个东西---愚蠢与自律，别人的愚蠢，自己的自律。要做到这两点，就要制定一些严格的投资原则。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
六条股票法则
1.调查研究
以研究企业为核心思考投资 就从根源上避免了过度投机的危险。必须知道你买的是什么以及为什么要买它，3个月以上的考察是必要的，这股票看来会涨一类的话不可靠。缺少必要充分的对企业的调查研究，投资只能是赌博，如果真的投资就是赌博，我宁可退出，生活中有比赌博更有意义的事。
分析10家公司，你会发现一家基本情况超过预期, 分析50家，就能发现5家。 通常，在几个月甚至几年内公司业绩与股票价格无关。但长期而言，两者之间100％相关。这个差别是赚钱的关键，要耐心地持有好股票。
周期性股票，成长性强的股票，公共事业股等行业的特性不同，价格波动方式也有所不同。除少数很小的企业，因行业的高成长，企业独具竞争优势，企业几年间由很小变大，在开始的一两年里何时买事后看都可以，但这种机会太少了，一般都是革命性的创新导致的。价格时机仍然是投资成功的一个重要因素。
对收购、兼并、重组最好敬而远之，真正成功者少之又少。
放弃关注不必要的信息，使用原始资料，用切实的数据和事实独立研究独立思考问题。避免轻易接受他人观点。
2.减少交易
频繁的买卖，只能带来更多的错误。损失更多的金钱和自信。养由基箭术高明，百步之外射柳叶，箭箭命中。观众们都齐声喝采，一个过路人却说：“基础不错，是可教之材。”养由基听后，勃然大怒，坚持要请这人一展身手。这人不紧不慢地说：“你能射中百步之外的柳叶，而且百发百中，但却不知道在合适的时候停下来休息一会儿。过一会儿精疲力竭，一旦持弓不稳，箭头偏斜，只要有一箭没有射中，刚才的名声就丧失殆尽。这就是我所能教你的。”
知道那些是自己不应去关心的，不应去做的，坚持有所放弃，成功才能开始。缺少自我管理能力的人也同样无法管理好投资。屠龙子朱对前来学习射箭的常羊讲了一个蕴含射箭道理的故事：楚王在云梦泽打猎，左边跑出一只梅花鹿，楚王张弓射箭，刚想射，发现右边又跑出来一只麋鹿。当他准备射麋鹿时，头顶的天空有一只天鹅飞过，一时之间，楚王不知该射哪什么好。神箭手养由基见了，上前对楚王说：“如果把一片树叶放在百步以外，我能够射十箭中十箭，如果放十片树叶，能否射中，我一点把握也没有。
保持清醒啊，别想把握太多机会，在这方面已有太多的人，太多的教训。要彻底明白只要坚持成功的投资理念、策略，尽可能长期使用它们，坚持住自己的风格，就能最大限度地享受到复利增长的巨大威力。不能只有理性的观点，而缺少理性的行为。
3.牢记风险
股票的风险就是两个：不熟悉投资的企业和付出了过高的价格。要赢，第一件事就是不要输。市场报价来自一位乐于助人的称为“市场先生”的朋友，“市场先生”每天都会出现，报出一个买卖股份的价格，从未失灵。即使公司可能有非常稳定的经济特性，但市场先生的报价也有各种可能。因为不幸的是，这个可怜的家伙有感情脆弱的老毛病。有些时候，他心情愉快，而且只看得见影响公司的有利因素。在这种心境下，他可能回报出非常高的价格。在另一些时候，他意气消沉，而且只看见公司和整个世界前途渺茫。这种时候，他会报出非常低的价格。“市场先生”还有另一个讨人喜欢的特点：他从不介意无人理会。
如果今天他的报价不能引起你的兴趣，明天他会再来一个。但交易完全出于你的决策，在这样情况下，他越狂燥抑郁，你越有利。如果某一天他表现得愚蠢至极，那么你可以随意忽略他或者加以利用，但如果你受到他的影响，那将会十分悲惨。
缺少谦逊谨慎等于忘记了股票的风险。以己之长，避己之短。在股市激烈的竞争中才拥有了你的独具优势。夏王将一块一尺见方的靶标放在不远处，叫来神箭手后羿，吩咐说“如果你射中了，就赏给你一万两黄金；如射不中，就扣掉你一千户封邑。”后羿看着一尺见方的靶心，想着即将到手的万两黄金或即将失去的千户封邑，心潮起伏，难以平静，平素不在话下的靶心变得格外遥远。第一箭没有射中，第二箭也没有射中，后羿沮丧地垂下了骄傲的头。
缺少财力的控制，一般人都无法承受下跌的心理压力。因为它会演变成生存安全的压力。适当的资金投入才能真正做到长期持有。如果你用1000块钱买股票，最大的损失就是1000块。但如果你有足够的耐心，你可以获得1000块甚至5000块的收益。个人投资者可以集中投资几家好企业，持股太多会失去集中的优势，持有几个大赢家终生受益。
4.目光远大
目标要远大，成为一名如巴菲特般自律的投资人比早日成为百万富翁的目标更实际。
往大处想答案经常一目了然。无论是选择行业企业时机。目光远大也意味着将生活永远是摆在第一位，没有比“目光短浅”的生活最重要了。幸福的今天没有未来的财富一样可以把握，而且更实际。
灵魂的疾病在于迷恋不可能获得的东西。放松的精神状态是正确辨认和判断的保证，良好的决策来自良好的身心状态。了解自己的能力范围，摆正行为位置。置身人群的时候，往往是最应该自守孤独的时候。
没有必要和别人比，生活如此，投资如此。
一元钱投资，每天赚100%，利润累加投资，30天之后是多少？猜猜看，答案：十亿 准确数应为1073741824元。资金虽小，眼光却一样可以远大。现在社会诱惑太多，而给一意孤行的人提供了可乘之机。 【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
5.长期持有
股票的财富只在拥有它的人手里。 钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。许多“精力旺盛”的有进取心投资人财富渐渐消失。不要理会媒介最新的恐慌性言论。卖掉股票是因为公司的基本情况恶化，而不是因为天要塌下来。当你持有好公司股票时，时间站在你这一边，你要有耐心。即使你在头5年中错过了一个好企业，但在下一个5年它可能仍是大赢家。
市场的走向难以预见。市场常常反映过度。没有人能够预测利率、经济形势及股票市场的走向，不要去搞这些预测。集中精力了解你所投资的公司情况。如果试图跟随市场节奏你会发现自己总在市场底部即将反转时退出市场，而在市场升到顶 部即将反转时进入市场。人们会认为碰到这样的事是因为自己不走运，实际上，这只是因为他们想入非非。
句章县有位农夫，用草遮篱笆时，听见草堆中有唧唧的叫声，拨开一看，竟然是一只野鸡。捉到野鸡后，他又把草掩起来，希望再有这样的意外收获。第二天，果然又听到相似的声音，他急忙拨开了草堆，结果里面窜出一条毒蛇，一口将他咬死。
6..尽量简单
简单不是偷懒。更不是投机取巧。是坚持最基本的理念。成功的投资，你不需要了解贝塔值，有效市场理论，现代投资组合理论，期权定价等等。实际上，你最好对此一无所知。投资专业只需要两门教授得当的课程——如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。这个简单的道理——股票价格与公司赢利能力直接相关——经常被忽视，甚至老练的投资人也忽视。观看行情接收器的人开始认为股票价相有其自身的运动规律，他们跟随价格的涨落，研究交易模式，把价格波动绘成图形，在本应关注公司收益的时候，他们却试图理解“市场”在做什么。
成功来自恒心毅力与忍耐。永远不要轻言放弃。准备一生都成为股票买家的投资者，应该对市场波动采取一种相似的态度。 但许多人不合逻辑地在股票价格上涨时心情愉快，而在下跌时闷闷不乐。 其实股市的下跌如一月份的暴风雪是正常现象，如果有所准备，它就不会伤害你。每次下跌都是大好机会，你可以挑选被风暴吓走的投资者放弃的廉价股票。
股票投资者必须要树立一个根本的信念：这一信念就是天不会塌下来，世界末日也不会这么快就降临，经济也许会萧条但不会崩溃，人们还得穿衣吃饭、休息劳作。所以股票市场长远来看总是一个向上的过程。那么，投资股票还有什么可犹豫的呢？如果真有一天经济的车轮停止了转动，你把钱存在银行里也好，藏起来也好，与投资在股市中的结果也不会有任何区别。
没有深入调查研究，不知道有所放弃，就容易频繁交易。对今天的生活不珍重，把所谓的幸福寄托在未来的虚拟财富上，就不会目光远大的对待投资。投入的资金缺少必要的控制，很难承受长期持有的心理压力。尽量简单原则不断提醒你成功主要依赖毅力与恒心和一些极为简单的投资道理。
五条选股法则
1.简单明了
繁杂的业务常常使成绩流于平庸，如同过多的持股。突出的主营，也常是突出的业绩。中小型成长企业就是典型代表。简单明了意味着易于管理，如果无法彻底了解管理者，那就当他们十分一般吧。你看好的企业若是这样的管理者能行吗？
简单明了还意味着易于理解，理解产生信心，有信心才能持有，持有才能带来财富。易于你的理解，使有限的精力集中在自己擅长的产业产品领域里。 如果找不到一只有吸引力的股票，就把钱存进银行。什么也不做不会损失什么，而随意买下的股票总是损失。
持有股票就象养育孩子——不要超出力所能及的范围。业余选股人大概有时间追踪8——12家公司。不要同时拥有5种以上的股票。
2. 前景远大
复合成长前景远大，这样的产业产品常常一目了然。如果你心存疑虑，很可能是对的。时间是优秀企业的盟友，平庸企业的敌人.优秀的骑士会在好马，而不是衰弱的老马上充分发挥。
在一个有限的世界里，高增长率必定走向自我毁灭，如果这种增长的基数小，那么在一段时间内这条定律不一定奏效。但如果基数很大，那么当事人的结局将是：高增长率最终会压扁它自己的支撑点。
长期投资的成功离不开长远而先见的眼光，理解各个行业的经济特性特征，是培养着这种眼光的好方法。.企业兴衰与所处产业的生命周期也紧密相连。
3.独具优势
生存、效益皆出于此。竞争优势的结束也是困境的开始。“价值投资”意味着应该买入有诸如低市净率， 低市盈率或者高红利特征的股票。但即使这些特征一起出现，对于投资者来讲，是否真正买入了物有所值的股票并真正从投资中获取到价值，他们也远不是具有决定性的因素。相应地，对立的特征——高净市率 高市盈率以及低红利率——决不与按“价值”买入相矛盾。
最强的三种竞争优势：技术领先、 资源独占、 市场垄断。高于行业平均的利润率是竞争优势的重要体现。多想想企业有那些独具的优势、这种优势又能持续多久呢？
4.盈利可靠
高的利润率，低负债，快速的资产周转，良好的现金流入都是高质量盈利的体现。但如果公司丧失了优势，竞争对手逐渐占领了市场，这种看似不错的盈利只是短命的。
没有良好的销售利润历史记录，还是担心为上。对于小公司，最好等到他们有利润之后再投资。那些财务状况不佳的公司更要当心。企业的发展不是靠计划、靠意向、靠资金的简单投入，对待企业的进展多抱些实实在在的态度。
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对待企业公开披露的信息，抱着肯定但批判的态度，多多思考些为什么，实际情况是什么？事实或数字是否夸大，为何表现的过于乐观，为何三番五次的重复一个已经知道的信息，等等。对一些不易引起短期效果的信息可以给予更大的关注。对那些依靠收购重组卖资产而来的增长更要小心。
夸大销售的典型手段： 货物发出就确认，掩盖或低估了要承担的售后服务责任，采取宽松的退货政策。 向信誉不佳的客户销售产品,无视坏帐风险。 以不合理的价格条件销售产品，如加大折扣 加长货款回收信用时间，大大超过行业的一般标准。 将销售集中于一个会计期，有意识的操纵销售的时间 。如勾结老客户，以随时供货为条
件提前确认销售，将当期存货转移到分销商或者客户仓库。 滥用完工程度百分比记帐方法。制造虚假销售发票搞欺诈，还有通过下属关联公司大搞低买高卖的空手道。
5.价格安全
合理收益乘数，充足的涨升空间，不要为价值和收益付出过高的期望值。事实证明这些皆终于价格跌落后的失望。在买入价格上留有安全的余地，抓住这种安全余地的原则——是成功投资的基石。
整个股票市场的收益乘数值得关注，在股票市场的历史低迷区域和高涨区域，观察不同类型企业如周期性企业、公用事业企业、小型成长企业的收益乘数状况，从中观察当前股价所处水平。股票市场过热时，即使金子也已滚烫滚烫了，何况镀金产品大行其道。一味迷信资金优势是极其危险的。不能把价格安全寄托在错误的价格模式上。
我缺少捕捉不断变换题材追随大众潮流的敏锐，更缺少承受过多错误的坚定，也没有什么内线，只能根据一些公开资料，所以加倍小心，老老实实的严格选择一些过硬的企业等待合适的价格，这样做于我安心。我不想承受过多的压力，那样生活还不如不做股票。
四条价格法则
1.物有所值
物有所值,这意味着，既不是在大幅上涨50%成为热门一簇才开始动心，或者在下跌成低于15元的垃圾股票时才感觉便宜，或者贪图小利寻找自认为有把握的短期价格波动，甚至想借机利用信用交易短期暴富。虽然市场价格高低自有一些道理，但你也有自己的物有所值之标准。
2.价有所依
为及时保住本金而止损，或者价格经过第三、 四次大幅上涨，进入顶部阶段，价格过于高估，或者企业暂时失去竞争优势 ，虽然这些都可以是卖出理由，但你依然不能随意卖出经过你精心选择的稀少的优良股票。
3.人弃我取
对待价格的基本态度，就是人弃我取。长期上升趋势的回荡，价格波幅小，升幅不大，成交不热，这些都是应当大力关心的时机。追涨杀跌的从众策略在必定少数人成为成功者的股票市场，其思路是根本错误的。在大众的浮躁之心渐渐平息之时，也是我们开始分阶段谨慎逢低买入的良机。
4.不可预测
判断股价到达什么水准，比预测多久才会到达某种水准容易得多。即使预测特定股票未来六个月的表现，也是同样困难的。.不管如何精研预测技巧，准确预测短期走势的机率很难超过60％。而且这个估计可能还太过乐观。既然如此，在正确机率顶多可能60％的情形下，便决定卖出正确机率高达90％的股票，这样的做法实在不合理。 如果判断几年内这些股票的价格会涨得远高于目前的水准，宁可抱牢不放。
增值潜力雄厚的公司很难找，因为这样的公司不多。真正出色的公司和平凡普通的公司一定有异，根据情况严格判别准确度可能高达90％。
恐惧和贪婪的灾难的偶尔爆发会永远在投资界出现。我们永远无法预测任何一种灾难的何时降临或何时离去。持续时间和传染程度同样难以预测。然而这些并未对价值投资原则产生丝毫不利的影响。它们也没有导致以离谱的价格荒谬地协议收购优秀的公司。我们应当继续保持对各种预言的置之不理，并努力在别人贪婪的时候谨慎一些，而在别人恐惧的时候大胆一些。
只有在华尔街而不是在别的地方，历史常常忠贞不渝地纵情重演。当你阅读记载那个时候的兴旺和痛苦的文字时，深深地震撼你的一件事情就是：今天的股票投机与股票投机家同昨天相比，他们之间的差别是多么微小。游戏的本质没有变，人的本性也没有变。
六种观察工具
掌握一些简单实用的价格工具，有利于观察市场，但我渐渐感觉技术分析没什么大用，只有花时间深入研究选择有长期发展潜力的企业才最实际， 寻找安全的价格才是根本。回顾自己的成功选股都是因为对企业的深入了解，而错误多源于一些教条的价格模式。
1.相对强度
相对强度最重要的是产业的发展速率，是一家企业的竞争优势。相对强度是衡量自己观点的有效而客观的工具。相对强度还可以是一只股票价格的涨幅表现以及相对其他股票的上升力度，可以是一个新高价，可以是一
种股票的高价格，高价本身就意味着与众不同的表现。相对强度可以是代表着股票市场最富眼光资金买入和 持有，更是理性投资者对股票素质的认同。 超级成长企业的股价常常2-3年甚至更长时间的相对价格表现出众。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
2.长期移动平均线
长期移动平均线可以作为观察市场价格变化的一个简单工具。最低的长期移动平均线也要在200天以上。
但在相当的时间里价格呈随机分布。明显的趋势变动只占1/4时间，把握起来十分困难，这要求你尽可能持有股票，以时间和等待把握住机会。
3.回档百分比
精确的百分比数并不重要，在百分比上更能体现“模糊的正确”这句话。过于精确的测量常常是错误的开始。只需知道一个核心百分比即可。不同的百分比区间意味着人们的不同心理承受力。
4.需求支撑与供给阻力 观察价格相对内在价值的变动，如收益乘数的区间波动，观察从而引起的供给与需求的变动。股票的持有结构，也影响着价格波动的特征，如收敛与紧密，实际供给与实际需求。
5.预期突破 预创新高 预创新低
这三个概念一般仅适用流通市值小的快速成长企业。而把握好这些观察方法需要经过长期跟踪股票价格。尤其要当心教条的价格模式骗局，所以实践中一定要坚持先用基本分析选股，而不能用价格模式选股。
预期突破指当短期投机者对该股已失去兴趣， 价格的波动已很小，已经存在形成长期底部的可能，成交量上看长期亦无明显的大量抛售。 而企业成长潜力依然很大，随着1-2周低量的出现，有眼光有耐心的长线资金渐渐进场买入，股价开始走强。
预创新高指股价筑出长期坚固底部之后， 价格稳步盘升距最低点一般25%的上涨之后，价格距离6-12月的最高价仅剩5%-10% 距离，利用人们的恐高心理，股票在做最后的换手——从短期不坚定者向长期看好者集中，酝酿着最后的一冲。预创新高的背后是企业的基本情况在发生长远意义的新进展。正是如此支持着股价的新高，支持着新高一被突破，将成为未来6-18月再也难见的价格，正是如此有眼光大资金才敢于大力买进。高点有时是历史最高点更可能是难得良机。
预创新低 常发生在经过三 、四下跌之后的紧密平台。企业的内在素质缺少实际的强力支持。也是下跌中产生的恐慌情绪的延续。
6.避开市场
没有坚定的投资理念，利润迟早会被市场收回去。太多的人会在退却的阻击战中被消灭，真正避开了市场保住利润者少之又少。趁着股市过热，正是总结过去经验，提高投资修养难得的好时机，读些投资经典，丰富一下各行业的知识，好好欣赏一下古典音乐，多关心一下孩子，给被金钱“玷污”过心灵进行一次彻底的清扫。同时把你的资金远离股市，例如转成定期存款，放在股票帐户上不很明智，它会时时使你涌起交易的念头，落入熊途路上的重重陷阱。现在交易实在方便，一念之差错误就已筑成，真正的行情不会因为迟1-2周就错过了。长期避开股市又能保持研究，需要忍耐。
自我感觉不好时就远离市场，无论市场怎样。研究几年来股市低迷时优秀股票的价格、收益乘数，耐心等待，无论时间多长。
后记：
"经济学有最重要的价值定律：商品价格由价值决定，并收供求关系影响，围绕价值波动。 股市上价值定律是否起作用呢？我认为是绝对起作用的。 具体来看，目前股市中很多股票价格似乎与价值毫无关系，但只要我们把眼光放长远一点，随着新股不断上市，股票的供应将不断增加，目前股票的高定价是无法持久的，换句话说，如果股票目前的高定价一直持续下去，那中国所有的投资都能得到高额回报。包括国有企业，外资企业，私人企业，一上市都能得到净资产几倍的回报。那看来全世界的资金都会流到中国，而这是不可能的。目前的中国股市的股价绝对是偏高的，根据价值定律，高价将产生越来越多的供应，最终将使价格回归价值。【交易之路www.irich.com.cn 收集整理】
知止而后能定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。具体到目前股市，就是要大家空仓，先“止“。再好好休息休息，好好思考思考，多学习，多总结。投资股市是一场持久战. 一些看似可行的技巧策略如果先让你赚到一笔钱，你就会对此方法感到可靠，其实仔细想想这些方法根本经不起简单的逻辑推敲，但你却常常亏损了许多许多才会明白。
假如能在迷雾中终于找到股市的最重要的特点。终于把心平静下来，以一种旁观者的身份来看股市中的人和事的起起跌跌，疯狂，悲观。。。那恭喜你，你已进入“不惑“的阶段。