德国、希腊与退出欧元区

作者：STRATFOR/海杲译注    文章发于：乌有之乡    点击数： 1300    更新时间：2010-5-24         荐   【字体：小大】
海派清口：面临如此复杂经济、政治、机构网络关系，情绪没有功用，需要的是冷静，数据的大量收集，以及理性分析基础上的决策。人体其实是个开放式系统，国家同样如此，内部决策与外部决策实为一体。
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来自“美国”人的第三只眼，看来还是有蛮精通中文的同学吗，“不废江河万古流”，空间、时间铺垫，全用上了。《欧洲近况：从欧元政变到英伦孤悲》一文的对比参考。
德国、希腊与退出欧元区
作者：STRATFOR
译者：海杲
欧元区即将崩溃的谣传仍在蔓延，即便欧洲人已经在努力保持货币联盟。金融圈的一些说法已经表明，德国对危机深感受挫，柏林有可能退出欧元区——这个周末刚过，最近碰头的一些欧洲领导人，如果柏林不帮希腊的话，法国总统萨科奇明显威胁要关紧大门。与此同时，很多德国领导人，包括总理默克尔本人——呼吁创建一个新的机制，而希腊或欧元区其它负债累累的国家，没有竞争性的国家——未来可能被踢出欧元区，只要他们没有戒掉“大手大脚”开支的习惯。
谣言、暗示、威胁、建议以及“据可靠信息”，看来此时都在指向欧洲热点，也即，欧元区重构的话，要么是德国退出，要么是驱逐希腊。我们讨论一下这个话题，看看到底如何选择，包括退出的情况。
欧洲货币联盟的地缘学
考虑欧元未来，有必要提醒一下，纸币的经济基础并非同政治基础一样重要。今天，全世界使用的纸币，如果没有根本的政治决策，使其成为商业活动法币，其实根本没有价值。这意味着，一个政府必须有意愿、有足够能力使得拒绝接受纸币在一定限度内受到法律惩罚，从而迫使货币成为债务结算法定形式。
欧元的麻烦在于，虽说试图覆盖货币的活动区域，却未必有能力将货币铺到单一经济或政治“空间”。欧元区的央行，欧洲中央银行（ECB），不管这个国家位于北欧还是南欧，只能有一个货币政策，因此，欧元有着根本的地缘政治问题。不管政治当局如何拼凑，欧洲大陆遍布通航河道、大型河湾与齿型海岸，欧洲商品运输与思想传播极为便利，长此以往，运输成本低的国家资本积累较快，与此同时，技术进步的快速传播，使得欧洲多个国家变得非常富有：世界前十大经济体，五个来自欧洲大陆，尽管他们人口相对较少。
欧洲的河道海运网络并没有通过单一主导河流或海运网络整合起来，不过这意味着，资本可以汇聚在狭小偏僻的经济中心。但是，迄今为止，不论多么重大的政治经济整合，仍是没有出现欧洲的“纽约”。我们看看欧洲的情况，多瑙河有维也纳，波河有米兰，波罗的海有斯德哥尔摩，莱茵兰有阿姆斯特丹与法兰克福，泰晤士河有伦敦。多极资本中心系统覆盖整个欧洲，这些国家各自努力捍卫自己的资本，以及银行系统。
暂不说不同的多个经济中心——以及递延的政治权力，有些国家由于地理原因，不能接入自有的资本中心。大部分地中海国家，从地域角度来说都处于弱势地位。除了意大利北部波河到罗纳河流域——南欧国家全都缺少一个商贸用途的河流。因此，北欧更为城市化、工业化，技术也先进，而南欧更为乡村化、农业化，缺乏资本。
推出欧元
考虑到最近几个季度欧元区的挑战和经济波动袭击，还有同一屋檐下（一个货币）各怀鬼胎的挑战，人们很容易忘记，当初欧元区成立的缘由。
几个世纪以来，欧洲是充满敌意的地方，冷战让欧盟成为可能。二战之后，诚惶诚恐的欧洲人，受控于美国所谓安全保证。通过布雷顿森林体系，美国打造出一个经济集团，重启西欧的经济繁荣，但是处于华盛顿严密控制的安全保证之下。因免于安全方面的互相竞争，欧洲人可以自由追寻经济成长，还可以享受美国市场的无限准入，再刺激增长。欧洲内部的经济整合，放大了这些机会，大家自我感觉良好。美国之所以鼓励欧洲政治与经济上的整合，是因为它提供了驾驭欧洲安全联盟的政治保证，也即北约。故而，欧洲经济共同体——如今欧盟的前身——诞生了。
当美国1971年放弃黄金本位（与欧洲没多大关系），华盛顿本质上废除了布雷顿森林固定汇率制度，结果其一便是欧洲的惊慌。浮动汇率使欧洲国之间汇率竞争不可避免，这种竞争导致40年前的大萧条。几乎与此同时，开始突出限制竞争的要求，一开始，货币协调努力仍集中在美元上，从1979年始，集中在德国马克上了。1989德国统一，进一步加强了经济上的整合。欧元一定程度上给柏林必要激励，使其不会脱离欧盟计划之外。
为了让柏林与其它欧洲国家共享货币，模仿西德央行与马克打造出欧元区概念。如果一个国家加入欧元区，必须遵守严格的“收敛准则”，使得加入国的经济与德国同步。收敛准则包括，低于GDP总量3%的预算赤字，政府债务要低于GDP的60%，年度通胀不能高于年度通胀最低三个成员国平均数的1.5%。两年期的试运行阶段，加入国货币相对欧元上下浮动范围为15%。
支持欧元区的政治经济开始崩裂，很明显，收敛准则还是没有战胜历史地理的分歧。希腊违反了增长与稳定协议，非常过分，不过实质上，所有欧元区成员——包括法国与德国，帮助起草规则的国家——从一开始都在违反规则。
欧元退出机制
欧盟协议规定每个成员国都要遵守——除了丹麦与英国，协商不参加——但可在某时成为欧元区国家。强制驱逐或自愿退出，技术上说都合法，或是需要所有27个成员国批准（欧元区问题国家能否批准自我放逐？）。即便能够控制得主，欧元区成员国现在还是要警惕希腊的情况，特别当他们的财政与雅典局势类似时。
创新的选择是，允许欧盟在不违反协议情况下技术上驱逐成员国。这样的话，扔掉了烦人的家伙（比如希腊），还是一个“新”欧盟，创建了新体系，新的欧元区。不过，这种操作，也未必不会破坏现在的欧盟，其主要成员国“仅仅”是重建体系而已，不过是没了他们需要关照的成员。
尽管很有想法，这样的方案仍然充满疑问。缩减后的欧元区，德国将持有毫无争议的权力，其它欧洲国家可能不太爽。如果法国与比荷卢体系（比利时、荷兰、卢森堡）同柏林一道重组欧元区，德国经济将从欧元区1.0版总产值26.8%，变为欧元区2.0版总产值的45.6%。那些很明显排除在外的国家，也将收到毁灭性的最后狠话：新欧元区国家实体的债务，南欧只能违约。
鉴于此类政治议题以及复杂的情况，我们提出欧元区重组的两种可能，涵盖了媒体最为关注的情况。
场景1：德国重组德国马克
德国如果离开欧元区，那是因为柏林陷入了潜在的债务圈套，假若葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰跟随希腊走向违约之路。德国要准备投票，欧元区金融救援机制7500亿欧元中1230亿欧元——还不包括已经批准的单为雅典准备的230亿欧元——问题是到底值不值，这将是德国政策制定人要考虑的事宜。
当德国投票人、默克尔联合政府伙伴与政治联盟对救助产生反对的话，这就是个问题了。最新投票结果，德国人47%支持采用德国马克。况且，默克尔联合政府5月9日已经丢失关键国家级选举，也是对基督教民主联盟及自由民主党联合政府的不满。即便联合政府能够推动救助希腊，现在还是严重受到质疑，到5月21日，默克尔是否一样应对更为宽泛的欧元区机制。
也许德国不会离开欧元区，救助自己的经济，或是摆脱债务，宁可避免支持地中海经济体以及它们3万亿欧元债务的资金负担。到时，德国或许会砍掉损失——可能有5000亿欧元，这是德国银行对地中海俱乐部国家债务的敞口风险——决定进一步救助，给无底洞撒钱。另外，虽说德国总能够依赖欧洲央行破规，启动购买欧元区问题政府债务购买的政策，以新货币形式（量化宽松），但这些问题国家自身依然要需要救助。欧元区其它国家，包括德国，便要通过弱势欧元买单。
是否这时候德国人才会明白，他们的形势也是非常恶化。正如STRATFOR最近争论的那样，欧元区给德国提供了一定程度的经济利益。其邻国不能通过货币贬值方式与德国出口竞争，德国出口获得欧元区与全球两个市场。因为采纳欧元，地中海国家的单位劳动成本相对德国增加了约25个百分点，进一步增强了德国的竞争边际优势。
在德国重新使用马克之前，必须要先恢复央行，从欧洲央行抽回准备金，印制自己的货币，并以德国马克计价本国资产与负债。尽管这个过程并没那么顺畅，德国相对其它欧元区成员国重新推出本国货币，还是更为容易些。
德国马克作为价值储藏有着良好的信誉，只要素有名望的德意志央行指导货币政策。如果德国将重新推出本国货币，欧洲人当然不信德国人已经忘记如何运营央行——德国的机构记忆很快就会回来，重新建立德意志央行与德国马克的信誉。
当德国以较强及更稳定的货币取代较弱货币，即便市场参与者并不会如此轻松地欢迎兑换，但实际上，其阻力比其它欧元国家预计变化可能小一些。德国因此未必一定诉诸于对资本流动的强力制约，以防止资本逃离变换。
也许，德国会通过债券互换的形式重新以德国马克计价债务。市场参与者接受这种交换，因为他们也许更为相信德国背书支持的马克，而非欧元区剩余成员国支持的欧元。
重新建立德国马克仍是有瑕疵的方法，不过，可能有些抵押损失，特别是德国金融领域。德国银行拥有过多地中海俱乐部国家债券，如果德国舍弃欧元的话，很有可能导致支付违约。如果德国到了与欧元区脱离的地步，这些损失与成本比较起来也是相形失色——欧元区剩下的国家，在政治与经济上能否支持其继续存在。
场景2：希腊离开欧元
如果雅典能够控制其货币政策，表面看来能够“解决”当前折磨希腊经济的两个主要问题。
首先，雅典实质上能够缓和金融问题。希腊央行可以印钱购买政府债务，绕过信用市场。其次，重新推出本国货币以自由贬值，为希腊出口刺激外部需求，促进经济增长。如此以来，便排除紧缩措施遭受的“内部贬值”痛苦——国际货币基金组织与欧盟假若要救援希腊的话，便要采取紧缩政策。
如果雅典重建本国货币，以便自己控制货币政策，然而，政府首先要让本国货币流通起来（贬值的必要条件）。
第一个现实问题是，没人愿意要他们的新货币，主要是因为，很明显，希腊政府只能以贬值方式重新推出货币。与留在欧元区阶段不同的是——参与者由真实感知的好处推动，诸如强势稳定货币、接受低利率，新资金以及很多领域交易的好处——“去欧元化”的话，市场参与者便没了这些动机。
.希腊德拉克马（货币单位）不是价值储藏的方式，推出动机实则为了贬值。
.德拉克马只能在希腊内部流通，其它地方几乎不收——要知道接受条件是可以保值一定时间。
.单方面重建德拉克马，依照上述解释规则，希腊可能会被逐出欧元区和欧盟。
希腊政府，实质上就是要求投资者及其国民签署如此社会协议，政府将来明显要废除的协议，当然不是一蹴而就。因此，唯一让货币流通的方式，便是武力。
希腊目标并非将所有欧元计价资产转为德拉克马计价，而是要获取大量资产，使得政府能够启动德拉克马流通。若要有效完成任务，希腊政府会希望，将逃离转换的货币量减到最少，防止被取走，或是换成易于“潜伏”很难被发现或挪用的资产类别。这样的话，希腊便需要资本控制，关闭银行，很可能动用武力阻止将来雅典街头出现更多混乱局面。一旦货币锁定，政府会强迫银行财产替换为本国货币类同数量银行资产。之后，希腊人只能取回新发行的政府给银行提供的服务此种需求的德拉克马。与此同时，所有政府开支都以本国货币支付，促进流通。唯恐新发行的德拉克马变得毫无价值，政府还要有起诉黑市使用欧元的意愿。
没人愿意这样帮政府，一旦有迹象表明政府朝这个方向发展的话，希腊人首先要干的是，从任何可能导致他们财富风险的机构中取出资金。类似的，投资者要干的第一件事——请注意，希腊是资本贫瘠国家，而德国是资本富足国家——便是砍除所有敞口风险。如此以来，强制转换便需要协调和限定，重要的是，也许会发生意外。
现实来讲，在不彻底搞乱希腊经济、撕裂希腊社会结构的情况下，唯一转变的方式，便是与能够提供帮助、监督的机构协调处理。如果国际货币基金组织、欧洲央行或欧元区成员国，可以协调过渡阶段，或许还能给希腊本国货币价值在过渡期提供支持，那么，也许还能保证过渡阶段避免发生彻底破坏的情况。
很难说会不会出现这样的情况，资金支持不会少于台面上的1100亿欧元。现在，欧洲人对救助希腊很是抵触，假如支持了到时已是前欧元区成员国的整体金融系统，却使得该国把债务逃卸给其它欧元区国家，他们又会如何考量自己的政府呢，谁知道会不会带来更大的风险。
欧洲两难境地
欧洲继而发现自身的两难境地，一方面，欧洲大陆地缘一定程度上的不协调，非强力无以克服（政治上很难），特别是南欧部分国家，还有北欧部分的调和。另一方面，退出欧元区的成本——特别是在全球金融灾难的期间，甚至可能是更大的危机——退一步说也让人气馁。
最终谜题可能是欧元区的彻底重组，不过，经济、政治、法律与体制关系的网络内联，使其近乎不太可能，而退出成本又非常高，不管它是否能够讲得通。