面对美国指责 中国未出手市场先出手的背后

[1794]　(2009-01-24)
美国奥巴马政府刚刚就位，就在动荡不安的国际金融市场上掀起一场风波。奥巴马政府的财长提名人盖特纳22日指责中国操纵汇率，称将敦促中国在设定人民币汇率方面让市场机制发挥更大的作用。他还说:“奥巴马承诺 ,作为总统,他将积极使用所有外交途径,寻求改变中国的汇率政策。”
不过就在盖特纳此番言论发表后不久，外汇市场就出现了美国国债被大量抛售的局面，以实际行动对盖纳特的指责投了反对票。他自己大概没有想到，何以一番讲话为何威力如此之大，市场的反应会如此强烈。而其实原因却再也简单不过，更是当前国际间实力对比的真实写照。
自2007年发生在美国的次贷危机到现在不但没有迅速平息，却愈演愈烈。居然形成把全球都拖下水的七十年来最为严重的经济危机。美国经济的支柱房地产、保险、投资银行、商业银行，甚至三大汽车业要么破产倒掉，要么申请政府资金支持。美国，这个仅仅三亿人口的美国负债居然高达十一万亿美元！人均三万六千多美元，而美国人均年收入也不过三万六千多美元！负债率都已超过上世纪三十年代的大萧条时期。如果全部公私债务合计则高达一年GDP的8倍，即104万亿美元，人均三十多万美元！如果不是美元的国际货币地位，美国也早已破产。现在美国五十个州中有 四十四个州由于金融危机而陷入赤字困局，需出售公路和公园等资产来应对。美国做为始作俑者，已受到重创，全球对之缺乏信心。而就在这个时候，美国对自己制度性、结构性问题不思解决之道，却首先把矛头对准了被全球视为摆脱经济危机的支柱之一中国，显示了美国执政团队令人无法认同的执政能力，更加大了市场对未 来的悲观情绪。因此，不等中国出手反击，便纷纷抛售美国赖以解决经济危机、筹措资金的主要手段国债，便成了各投资者的首选。
其次，尽 管中美两国存在巨大贸易逆差，但由于中美分属国际分工的低高端，中美的贸易结构整体上讲是互补型的，而不是结构性竞争型的。这一点决定了中美经济的互补互利性，而不是对抗和竞争。因此，尽管中美双方存在严重的贸易逆差问题，但实质上却是一个伪问题。至于美国有关部门炒作的要让人民币升值，更不过是一场政治 游戏而已。因为，根据国际贸易的比较利益原理，美国具有比较利益优势的是资本密集型的高科技产品。要想平衡双方的贸易逆差，美国只需向中国出售这类产品即可。否则无论人民币怎样升值都无法改变双方的逆差问题。但美国又由于政治的原因，无法向中国大量出售先进科设备和高科技产品，但对中国具有比较优势的产品 需求又居高不下和无可替代。因此，贸易逆差问题美国是要负主要责任的。这一点美国高层自然是心知肚明。但出于国内选举的需要以及和中国国家利益博弈的需要，便创造出人民币被低估导致贸易不平衡的的理由。实际上，自1997年以来，中国和美元挂购以 后，一直到几年前都没有改变。但在上世纪九十年代，美元大幅升值，相应的等于人民币一起升值。后来，美国的泡沫经济破灭，美元大幅贬值连带人民币一同贬值，一直到现在。然而，无论美元是贬还是升，这十几年间，中美贸易逆却一直在扩大和增长，显然和汇率是毫无关系的。如果人民币真的按照美国的观点升值，不 仅会提高美国的物价水平和降低购买力，引发消费信贷的大幅下滑。而中国由于出口减少也将相应减少购买美国的国债。反过来又会冲击美国的债券市场、房市、股市、汇市，并导致美元大幅贬值。正如美国经济克鲁格曼批评前布什政府所说的：“美国那时才会后悔给中国开这样的药方”。
第 三，中美两国已结成“金融恐怖平衡”关系。即中国是美国最大债权持有国，高达六千多亿美元。如果中国以抛售这些债券做为武器，将直接影响到美国金融市场的稳定，美国经济将陷入严重衰 退与萧条，甚至会导致目前汇市、股市、房市已经大跌，贸易、财政双赤字状态的美国经济崩溃（中国甚至停止购买新的国债都会导致美国利率及通胀上升）。而反过来也然。美国经济崩溃，中国所持巨额债券也将化为乌有，中国经济也有崩盘的危险。这种“恐怖平衡”决定了中美两国必须十分谨慎小心的处理双方的争议，合 则两利，斗则俱损，而且谁都无法承担“斗”的后果。从长远看，美国现在的财政、贸易赤字以及不健康的金融政策是制度性、结构性问题（双赤字可以暂时维持美国的高生活水平，满足选民的需求）难以在短期内解决，中美两国也将长期保持目前这种平衡关系。因此，盖纳特如此莽撞之举，大出全球意料，也难怪引发如此大的振荡。
第 四、美国现在对中国的需求加大，而中国对美国的需求减少。美国无论是在反恐、朝核问题、伊朗核问题、大规模杀伤性武器扩散都需要中国的协助，特别是在席卷全球的金融和经济危机中受到重创的美国，对中国的需求更是非常的迫切和巨大。而中国现在对美国的唯一的需求台湾问题，也由于国民党上台执政而相当程度的暂 时性化解。因此，现在的中国几乎对美国毫无所求。这也是为什么2008年一整年，在新一轮东西方对抗中，一向是西方领头大哥地位的美国都表现的相当低调，甚至逆欧洲盟国在奥运会问题上表达了鲜明而又公开的支持。而美国大选期间少有的把中国当作靶子，原因也在此。
可以说现在的美国既无理由指责中国，更没有能力和中国掀起一场对抗。显然新执政团队还没有找到执政的感觉，仍然需要在市场的教训之下以便尽快的成熟起来。不过，从这起事件，全球对经济的复苏将更趋悲观，这反过来更会加大对美国的冲击。正如英国《泰晤士报》23日发表评论说，奥巴马政府候任财长盖特纳指责中国操作汇率的举动将被证明是“危险的策略”，并可能使两国关系受损。盖特纳的举动令市场感到“惊讶”，并将被证明是一个“危险的策略”，因为当前华盛顿的预算赤字仍在扩大，需要外界购买债券来维持开销。只是不知道这种“搬起石头砸自己的脚”的游戏玩过几次，美国才能真正清醒起来？
法国巴黎 宋鲁郑