Google股价突破400美元大关

在Google页面上输入“mania”（疯狂）一词，搜索结果中有一个链接就指向了Google Inc.自己。
这家网上搜索引擎巨头的股价周四在那斯达克市场突破了400美元，收于403.45美元，上涨5.30美元。
该股2004年8月进行首次公开募股，当时价格为85美元。但此后不断走高，这家成立七年的公司目前市值已达到1,120多亿美元，超过了可口可乐(Coca-Cola Co.)、思科系统(Cisco Systems Inc.)和时代华纳(Time Warner Inc.)。市场上有许多人都认为该股还有继续上涨的空间。在Google上月公布了强劲的第三季度业绩后，几位分析师将其价格目标上调至450美元。
看好该公司的人士指出，400美元不过是最新的一个里程碑而已。Lord Abbett大型股成长基金的投资组合经理布鲁斯•巴特莱特(Bruce Bartlett)说，该股先后突破了200美元、300美元和400美元的心理阻力位。现在最大的错误就是认为该股价已经上涨了3倍，因而可能会变得上扬乏力。该基金管理著1.439亿美元资金，自Google首次公开募股以来就持有该股。
不过，就像上世纪90年末时对互联网的狂热一样，所有的乐观看法可能都是以牺牲目前持有Google股票的投资者的未来回报为代价的。批评人士怀疑该公司如何能保持足够快的增长步伐，才能同如此高的股价相称。他们的看法简单地说就是：Google可能是一家伟大的公司，但其股票要想如此伟大却很困难。
为芝加哥股票研究机构晨星公司(Morningstar Inc.)跟踪该股的股票分析师里克•萨默(Rick Summer)说：“我们喜欢这家公司。但要让我认为400美元的股价是该公司的合理价值，我恐怕很难认同。”
Google同许多公司的做法一样，表示根据规定不会对其股价发表评论。Google的代表林恩•福克斯(Lynn Fox)说：“我们主要关心的是让用户和客户从Google获得更大好处，并创建世界级的企业。”
同许多投资者一样，晨星公司的萨默采用贴现法对该公司进行估值。这种方法通过未来的现金流评定一家公司的价值。即使按照未来五年年运营利润和收入都大幅增长的模型来计算，他认为该股的合理价值也仅为254美元。
其他人也同意这一切入点。Al Frank基金的投资组合经理约翰•白金汉(John Buckingham)说：“这是一家实实在在赚钱的实实在在的公司，只是其股价太高了。如果跌至250美元，我会买进的。”该基金不持有Google股票，其管理的资产为2.417亿美元。
当然，鉴于该股的大幅上涨，其他人则少了许多顾忌。个中原因不言自明。
尽管对Google的股价众说纷纭，但该公司的业务实力却是普遍认同的。Google主要通过网上广告赚取收入。该公司在网页搜索方面的突出表现使其成为首屈一指的搜索引擎。当人们进行搜索，并点击同结果一起出现的广告时，广告商就会向Google付费。Google还向其他网站提供广告，并在有人点击时收取部分广告费。
在截至9月30日的12个月中，Google的净利润接近13亿美元，高于2004年全年的近4亿美元。尽管该公司还很年轻，但在很多方面都显示出作为互联网领域市场领头羊的成熟的一面，拥有不俗的利润和扎实的业务。为Piper Jaffray跟踪该股的分析师萨法•拉什蒂奇(Safa Rashtchy)说，该公司的实力比这一领域的其它公司都强，它在搜索领域的市场占有率最大，也是搜索业务利润最高的公司。他对该股的评级为强于大盘，目标价位为430美元。Piper Jaffray同Google在过去12个月中有投资银行关系。
实际上，即使是看好Google的人据称现在也是有所保留。德州对冲基金TSG Capital的经理桑贾伊•萨马内伊(Sanjay Somaney)说，同分析师私下交谈时，他们宁愿将目标价位订得更高一些。该基金自今年年初以来就买进了Google股票。
这些乐观的预期大多都可能已为Google目前的股价所消化。Thomson Financial的数据显示，目前该股的股价是今后12个月预期每股收益的50多倍。如果该股在今后5年每年上涨25%，那么市值将超过3,580亿美元，同通用电气(General Electric Co.)接近。
其中一些使该价位显得合理的预期可能并不非常牢靠。看好Google的投资者可能假定该公司能将在全球搜索领域超过50%的占有率保持下去，把雅虎(Yahoo Inc.)、微软(Microsoft Corp.)和IAC/InterActiveCorp的Ask Jeeves等潜在竞争对手甩在后面。
他们可能还会提到Google通过在网上提供软件可能给微软造成的威胁，或提供即时讯息服务、即让用户能够向其它人发送语音讯息的服务给电信巨头带来的威胁。
但其中每一个挑战都可能是一场豪赌，尤其是在其管理层不愿向华尔街提供预期的情况下。如果要问问Google的分析师，该公司是否存在具有吸引力的新产品或新服务，他们大多也不清楚。
圣地牙哥经纪及交易机构Caris & Co.的Google分析师马克•斯塔尔曼(Mark Stahlman)说，他们绝对没有同华尔街进行沟通。他对该股的评级为低于“买进”的“强于大盘”。他不持有Google股票，他的机构同Google也没有投资银行关系。
该公司在网上搜索领域的垄断地位将很难复制，即使是看好Google的投资者也承认，在目前如此高的价位下，如果出现令人失望的消息，甚至是预感到将有不利消息出现时，都可能会引发抛盘。
TSG Capital的萨马内伊说，如果Google股价出现回落，将会下跌40至50美元。