面向穷人的美国次级贷款

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面向穷人的美国次级贷款

http://www.sina.com.cn 2007年08月11日 01:40 新京报

　　■ 背景

　　次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。

　　近来美联储连续17次提息，联邦基金利率从1％提升到5．25％。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担，美国住房市场开始大幅降温。

　　受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人都无法按期偿还借款，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。于是普通居民的信用降低，债券的评估价格下跌，一些次级贷款公司开始向投资银行出售资产来抵押债券，但其向投资银行提供的债券担保凭证存在风险高、流动性弱的特点。为分散风险，投资银行向一些保险公司等金融机构和对冲基金提供流动性强风险较低的担保债券凭证换取流动资金。然而一旦抵押资产价值缩水，危机就会产生，而且会波及整个链条。

　　在美国次级贷款市场占七成份额的房利美和房迪美公司，由政府主宰，将贷款打包成

证券，承诺投资者能够获得本金和利率。随着这两家公司的丑闻爆出，整个次贷市场开始争抢这两家公司所购贷款，整个过程中，新的市场参与者出于逐利目的过分追求高风险贷款。

　　当房利美和房迪美还占次贷市场主导地位时，他们通常会制定明确的放贷标准，严格规定哪些类型的贷款可以发放。时至今日，由于全球成千上万高风险偏好的对冲基金、

养老金基金以及其他基金的介入，原有的放贷标准在高额利率面前成为一纸空文，新的市场参与者不断鼓励放贷机构尝试不同贷款类型。

　　许多放贷机构甚至不要求次级贷款借款人提供包括税收表格在内的财务资质证明，做房屋价值评估时，放贷机构也更多依赖机械的计算机程序而不是评估师的结论，潜在的风险就深埋于次级贷款市场中了。

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