A股暴跌8大数据盘点：跌回一年前 表现全球第二差

2010年05月15日 07:08 来源：证券时报 作者: 汤亚平

　　其实，当市场处在迷茫之中，当投资者还在犹豫不决的时候，“数据”往往能更为客观地反映市场的真实状况。跌离基本面的数据印证另一方面，市场数据也印证A股表现已经严重背离了股市基本面。宏观数据利好股市实际上，如果结合预定目标分析上述数据，我们对现在及今后出炉的新数据就能做到心中有数。
　　
　　本周，不知不觉中，A股走到了熊市的边缘；不知不觉中，A股又隐现了峰回路转。但从周五的日K线、周K线及成交量看，投资者仍犹豫不决。其实，当市场处在迷茫之中，当投资者还在犹豫不决的时候，数据往往能更为客观地反映市场的真实状况。
　　
　　A股暴跌数字惊人
　　
　　本周根据证券时报信息部统计显示，A股本轮跌幅惊人：
　　
　　1、股指跌回一年前。自去年5月13日上证指数盘中最低2608点至今年5月12日上证指数盘中最低点2604点，整整一年，股指涨幅归零。
　　
　　2、18个交易日下挫560点。上证综指去年12月31日收盘点位3277点，至本轮调整新低2604点，累计下跌673点，最大跌幅高达20.5%，达到市场对于“熊市”的定义标准；尤其是今年4月15日以来调整加速，短短18个交易日上证指数重挫560点，跌幅高达17.7%；深成指一度跌破万点大关。
　　
　　3、606只个股跌幅超30%。截至5月12日，共有5只个股股价从年内高点“腰斩”，股价从高点回落超过40%的个股达91只，跌幅超过30%的个股则多达606只。
　　
　　4、市值蒸发4.4万亿。截至5月12日，今年以来，A股总市值自24.39万亿下降至20.9万亿元，下降超过3.5万亿元。剔除今年上市的新股，截至去年末上市的1692只个股最新市值，较去年底蒸发了4.4万亿元。
　　
　　5、39只个股“破发”、32家公司股价跌破增发价。截至5月12日收盘，两市共有39只个股跌破发行价。破发个股中有28只为中小板及创业板新股。另外，2009年以来，共有49家房地产上市公司公布了增发预案，其中已有32家公司股价跌破增发价，占比超过6成，其中今年以来15家地产公司实施再融资，股价全部跌破增发价格。另外，至5月12日，华菱钢铁(4.99,-0.06,-1.19%，股吧)收报4.99元，“破净”幅度达7.6%；安阳钢铁(4.07,-0.05,-1.21%，股吧)则收报4.09元，“破净”幅度为6.6%。
　　
　　6、机构“打新”浮亏14.16亿。统计显示，今年2月23日以来上市的73只股票目前首发机构配售股均未解禁，以5月12日收盘价计算，已有23只品种股价跌破发行价，占比近三成。这些“破发”次新股的首发机构配售股合计规模达1.35亿股，以5月12日收盘价计算，获配机构合计浮亏超过14.16亿元。
　　
　　7、A/H股溢价创新低。统计显示，A/H股溢价指数今年以来持续走低，4月27日该指数曾一度跌至104.38点，创自2006年12月12日以来的最低值。
　　
　　8、A股今年表现全球第二差。据彭博财经统计，在其追踪的全球93个主要市场中，A股已成为今年以来表现第二差的市场指数，仅次于希腊。这与大熊市的2008年上半年公布的全球表现最差股市类似，当时中国A股以48%的半年度跌幅位居全球跌幅榜次席，仅次于越南。
　　
　　跌离基本面的数据印证
　　
　　我们认为本轮A股市场的下跌已经偏离了自身的基本面：一方面，作为经济复苏最好的经济体的中国股市表现，不致于糟糕到与债务危机缠身的希腊股市为伍；另一方面，市场数据也印证A股表现已经严重背离了股市基本面。
　　
　　其一，A股估值已触底。根据本报信息部最新统计显示，目前整个A股市场和沪深300指数成分股市盈率分别只有20.4倍和16.6倍，已经逼近2008年年底沪指在2000点以下时的估值水平。而沪深300指数的预期市盈率为14.5倍，较2005年以来的均值低22%，为2009年1月以来的最低值。尤其是银行股加权平均市盈率为9倍左右，已经是1996年以来的最低位，即使在次贷危机发生之后市场最悲观的时候，其加权平均市盈率都有10倍。
　　
　　其二，产业资本频繁增持。统计显示，今年以来共27家上市公司发生过32次股东增持行为。而进入5月短短几个交易日里，宣布增持的公司就达到了7家之多，耗资超过11亿元。同时，三大行年报显示，去年第四季度汇金公司没有对中国银行(4.09,-0.04,-0.97%，股吧)进行增持，却悄然买入了工商银行(4.53,-0.05,-1.09%，股吧)和建设银行A股各10万股。
　　
　　其三，股指期货规则生变。中金所12日披露，已受理并批准了首批套期保值编码以及相应的套保额度，这意味着投资者将可通过股指期货市场进行套期保值。随着券商、基金等机构主力的逐步介入和股指期货合约期临近，期指的价值发现和保值功能日趋完善，期指与现货之间的走势将更为合理。从国际市场的历史看，股指总体是长期向上的，短期内与基本面的背离走势均会得到修复，毕竟长期上涨是必然的。长期而言，股指期货助涨多于助跌。
　　
　　宏观数据利好股市
　　
　　继公布一季度GDP同比增长11.9%之后，国家统计局5月11日又公布了四月份的主要经济数据，其中CPI同比上涨2.8%创18个月新高，PPI同比涨6.8%创19个月来新高，引来市场注目。实际上，如果结合预定目标分析上述数据，我们对现在及今后出炉的新数据就能做到心中有数。
　　
　　第一，底线。GDP8%是今年经济增长的预期目标，也是中国经济发展的底线。问题是明明去年底经济就出现两位数增长，为什么还将目标定在8%？原因就是为调结构预留了空间。决策层容忍经济增长速度高于预期目标运行，一是有利调整经济结构，二是应对国际形势的不决定性。正是因为有了一季度增长11.9%的基础，中央才决心调控房地产。从目前看，今年全年经济发展与调结构的平衡点在GDP10%左右。
　　
　　第二，红线。CPI控制3%以内是今年控制通胀预期的红线。同样，CPI增幅3%也为物价改革预留了空间。换句话说，我国能够承受4—5%的CPI增长。所以，四月居民消费价格指数上涨2.8%，涨幅比上个月扩大0.4个百分点，相比去年同月下降1.5%。应该说比预期要低。从目前我国楼市调控和全球性债务危机下大宗商品走势分析，滞胀的概率加大。所以，央行研究局副巡视员李德表示，央行将慎用利率等价格型货币政策工具。
　　
　　第三，上限。今年中国银行业新增贷款规模为7.5万亿。今年人民币贷款余额将增长16%-18%，较去年31.7%的增速明显放缓。从央行和银监会严密监控看，7.5万亿是上限。4月新增人民币贷款7740亿元，较3月份反弹，并高于市场预期。5月央行意外上调存款准备金率，或与信贷反弹有关，但货币政策“紧数量、低利率”仍是主基调。市场预计，中国对地产、高耗能等领域的行业紧缩措施凌厉，但流动性全面收缩的政策出手仍会谨慎。另一方面，国务院周四发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，表明政府刺激经济的“一揽子计划”迟早要退出，需要民营经济来接力。这将营造新的热点，对股市是有利的。