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数据说话：并非低成长公司！！
2010年04月10日 20:02 作者: 吴欣然
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在某些券商的研究报告里，九芝堂(14.86,0.45,3.12%，股吧)判断为低成长公司，我们还是以数据说话，回头看九芝堂 过去四年的经营状况：
九芝堂2006年的净利润是4031万，但有1300多万的非主营收入，扣除后06年九芝堂主营业务净利润是2700多万。
九芝堂2007年净利润暴增至1.2亿，但有8000多万是来源是炒股等其他收入，扣除后主营业务净利润是3300多万。
九芝堂2008年净利润是1.99亿，其中有1.3亿是卖地和其他非主营收入，扣除后九芝堂主营业务净利润是6000多万。
九芝堂2009年目前看净利润1.4亿左右，目前没有大宗非主营收入产生，九芝堂09年主营业务利润比08年还是暴增的1.2亿以上的！
市场严重低估了九芝堂的品牌价值和营销能力， 就像可口可乐和百事可乐一样，营销好的公司一样可以占据市场一席之地，与市场领头公司共同垄断市场，从六味地黄丸和驴胶补血颗粒的毛利率依然增长也可看出，主打产品根本没有陷入激烈竞争，其他品牌很难对其构成竞争关系。 而公司的二线品牌开始发力，在较好的营销能力和品牌价值下，二线产品很有可能获得较大的增长。
深入研究发现，较强的营销和渠道建设是九芝堂品牌的核心竞争力，这是九芝堂与其他老牌上市药企的较大区别，而旗下多款二线产品有不俗的潜力，利用较强的品牌和营销渠道，稳定主打产品的同时，发展二线品牌比别的厂商有明显优势，这是九芝堂未来持续增长的源泉！
关于九芝堂的成长性？主营业务到底是高成长还是低成长，看来九芝堂并非简单的低成长百年老店！
九芝堂还有一个优势是金鼎分公司的工业园在09年投产，2010的长沙的现代中药工业园投产，两个都是募集资金的项目，可以释放不少产能．几百年的老字号，资产负债表干净得很，主业净润快速增长，几乎年年高现金分配，私营企业充满活力，是目前市场长线投资的佳品，但短炒应该不会有大利．