神马文学网信诚基金胡喆：A股结构性调整还将持续
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 19:42:55
信诚基金胡喆：A股结构性调整还将持续
www.eastmoney.com2010年05月13日 17:13东方财富网受外围市场和国内房地产新政影响，A股在进入5月份后震荡加剧，2800点和2700点整数关口相继失守，全球经济复苏龙头与全球股市领跌龙头鲜明对比。A股到底出了什么问题，未来走势又将如何呢？
5月13日，在北京举行的信诚基金二季度策略报告会上，来自建行、中信银行等各大渠道的近200位客户经理和信诚基金研究总监胡喆对A股今后的走势和投资策略进行了交流。
胡喆指出，早在去年四季度的策略报告中，我们就已经指出，在2010年，经济复苏的确定和刺激政策逐渐的淡出之间的博弈，将使得今年的市场会是一个震荡波动的市场。“目前市场的大幅调整，主要是对国家宏观调控的反应，特别是中央严厉推出的房地产紧缩政策。”而日前发布的4月份宏观经济运行数据中，4月份CPI同比增长2.8%，市场对加息预期有所增强。胡喆认为， CPI二季度会加速上升，三季度达到高峰，全年总体增长将超过3%，但仍在可控范围内。但由于CPI目前处于加速上升期，导致通胀预期增强，未来不排除加息可能，“今年加息两次的可能性较大，最早时点在7月份。”
事实上，早在去年年报中，信诚基金首席投资官黄小坚就指出，在2010年，市场对流动性的担心及经济基本面的不断好转，将交织着影响未来一段时间A股的投资环境，市场仍将以震荡为主，在这种震荡行情中如何优化结构，精选股票将成为决定基金收益率的关键变量。
正是基于这样的判断，信诚基金在去年四季度开始就对投资配置进行相应的调整，主要对消费品、服务、科技创新、节能低碳、区域经济等领域进行了增持。因此，在过去的几个月中，信诚基金旗下产品业绩表现优异。天相投顾对基金公司净值增长率(仅限于偏股型基金)进行了统计，信诚基金最近一季度的净值增长率在60家基金公司中排第4名(截至4月30日)。而据Wind资讯统计，截至5月12日，信诚盛世蓝筹过去三个月的净值增长率在235只股票基金中排名第2，而信诚四季红过去三个月的净值增长率在141只混合基金中排名第3.
在胡喆看来，调结构毫无疑问将成为今年投资最重要的关键词，前期公布的推动区域开发建设、落实重点产业调整和振兴规划、医疗体系改革试点、建立行业碳排放考核指标体系等一系列政策措施，都与转变经济增长方式息息相关。
对于经济结构调整的投资机会，胡喆认为有以下几点：
第一是产业结构的调整，一方面，节能减排和新能源、新材料、新技术等新兴战略产业必将得到政策和资金的扶持，从而催生优质公司崭露头角；另一方面，在淘汰过剩产能和鼓励企业兼并重组的政策引导下，并购带来的投资机会可能孕育大黑马。
其次是经济驱动力结构的调整，重点投资方向是扩大内需和出口复苏，农林牧渔、纺织服装、医药等行业都值得关注。
第三是区域经济结构调整，中国的制造业向中西部转移的战略初现端倪，其带来的区域经济振兴及基础设施建设值得期待。
第四是中国经济的城乡二元结构调整，随着“城镇化”步伐的加快，以及预期中的“建材下乡”等政策，使得房地产的上游行业有了做多的理由。