神马文学网美媒: 为什么市场一面倒看衰欧元?
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 20:16:14
毕竟欧洲共同货币正面临问世11年来最大的危机，而市场担心的危机之一是，全球银行恐出现新一波的流动性危机。
由于能解决此次危机的有效政策付之阙如，欧元中期、长期的合理价究竟会落在哪里？
各家货币分析师纷纷预测欧元汇价的谷底，而且都远低于现在的1.27美元，这并不令人惊讶。他们看法不一致的地方在于，欧元究竟会跌至哪个价位才回稳，以及跌至谷底的速度。
有些人的预测很极端，例如避险基金业者蓝金资产管理公司（BlueGold）总体经济及货币部门董事总理理任永力认为，欧元再过几个月即将贬至与美元平价。他说，主权债务危机将使外国央行避免以欧元作为准备货币。
巴黎银行（BNPParibas）分析师对欧元目标价也和任永力一样，但认为费时会较久。根据该银行最近的研究报告，他们预估欧元汇价将在2011年跨越1美元的门槛，部分原因是此次危机意味「欧洲债市不再是一个同质实体」，这表示未来流入欧元的资本将减少。
虽然这些预测看来可能过于极端，但值得一提的是，许多衡量指标都显示，欧元明显遭高估。
伯朗兄弟哈里曼银行（BrownBrothersHarriman）货币策略师辛恩说，根据购买力平价理论，欧元合理价仅1.16美元。这刚好是欧元1999年元旦问世时的价位。
事实上，欧元长期平均汇价也是接近此价位，在1.2美元左右，该价位考量的区间介于欧元 2000年11月创下的0.84美元低点，以及2008年7月近1.6美元的高点之间。
研究业者外汇分析公司（FEA）合夥人吉尔莫指出，市场通常不会回复至此区间的中位数后，就停住不动，通常都会超跌或超涨。所以他预估，欧元回稳前有可能下探 1.1美元。
为什么市场一面倒看衰欧元？
某种程度上，欧元区大而无当的政治结构让决策者难以积极行动，以防止源自希腊的主权债务危机拖累其他欧元区国家，以及放款给他们的银行。德国梅克尔首相或欧洲央行（ECB）总裁特里谢都办不到。同时也因为可行的强势解决之道，例如由ECB购买欧元区国家的债券，本身就不利于欧元汇价。
现在进退维谷：唯一控制欧元贬值危机的方法就是采取行动，让欧元进一步走弱。
特里谢6日说，ECB未讨论直接购买债券的方案，而是力求维持汇价稳定。特里谢的说法显露出ECB的深沈恐惧，担心必须为欧元区主权债大印钞票，以及可能引发的通膨效应。
即便如此，花旗集团首席经济学家比特仍认为，流动性危机将严重到ECB最终还是必须「捏着鼻子，采取欧式的量化宽松政策」。
一旦ECB将新印的欧元注入债市，货币交易员将别无选择，只能抛售欧元。