神马文学网股市紧跟债市而动
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 13:01:48
股市紧跟债市而动 股市并不总是老老实实地遵从五大新闻要素。我们有可能推测出事件、时间和地点，有时甚至能猜到主角，但“原因”一直是个谜，往往要等到事后很久才能揭开谜底。
只有转瞬即逝的偶尔几次，我们稍稍用心观察就能发现明显的股市波动因素。这几周就是。股市的每一次波动都与债市息息相关。10年期美国国债收益率突破两年区间的上限，达到4.6%之上以来，只要收益率微微下滑，股市短线交易员就会匆忙买进；一旦收益率抬头，他们就纷纷抛售。上周，这种关系相对简单起来。几乎每个交易日都有一些经济数据出炉，债市会受到影响，而股市则紧随其后。
美国联邦储备委员会(Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)上周一晚间的讲话被视作强硬？债市周二开低，股市如影相随，当日后市又先后反弹。上周四的成屋销售数据表现强劲，股市和债市联袂下滑。然后，上周五发布的新屋销售数据异常疲软，这是一个比成屋销售更及时体现市场状况的数据，债市随即掀起一轮买进高潮，很快蔓延到股市。
这说明交易员们相信自己知道什么才是股市的利好消息，那就是平静的债市，还有Fed尽早结束加息。通往这个理想境界的道路就是债市利好消息，它们能体现通货膨胀降温和经济放缓的证据。
但是，你看，经济增长也不能太慢，住房市场也不能过于疲软，给消费者带来重大打击。简而言之，眼下的股市都盼著好消息快点来，由此推动他们期盼已久的走势。还有，别浪费时间做那些太极端的模型了，好吗？
所有这些都在股市交易员圈中流传，而上周大盘股指也在略低于近期牛市高点的位置徘徊不去。
上周，标准普尔500指数曾有16次穿越1300点一线，但对下一步的去向茫然无知。最后以1302点告终，全周累计下跌0.3%。该指数本月曾探至1310点的高点，上周的涨跌区间没有超过1%。
道琼斯指数也基本持平，绕了一圈回到上周五的11279点。那斯达克综合指数微涨0.3%至2312点，Google上周五飙升7%可能有所助益。标准普尔上周表示，将把Google纳入标普500指数成份股中。
在老牌学院派人士看来，在指数涨跌不定的走势中暴露出来如此强烈的情感因素，也许就是因为这么小的波动幅度存在危险这样一个事实。这可能也是季度末期和Fed周二会议即将来临时的表现。
但这也的确比大多数情况更令人费解，投资者人气、股市的周期性涨跌动力和大资金的定位等方面存在著很多自相矛盾的信息。
就像一周前的情况一样，多头的乐观情绪至少受到了一点遏制，因为股票指数继续在高位无精打采地徘徊。
一些人气指标也显示出投资者的谨慎心态。Investors Intelligence一周前的调查数据跌入3年来的熊市水平，此后略有上升。今年道琼斯指数的表现也超过了科技股为主的那斯达克指数。根据www.CarpenterAnalytix.com的数据，对冲基金并未大规模转向股票投资，策略基金的股票投资比例基本维持在中性水平。
正是由于这些因素，本轮牛市已显示出成熟和买家疲劳的迹象。在大盘创出5年来的高点时，各项统计指标却表现平平。创出新高的股票数量低于前几次大盘位于高点时的股票数量。回调幅度不足10%的时间之长已经到了股市之最。这两年来，每到3至4月都会出现大量抛盘，更不用说2000年达到高点的时期了。
那些倾向于认为市场在往返波动中将短线见顶──甚至可能更糟──的投资者可以列出令人担忧的投机盛行和明显的因果循环的迹象，这也同其他趋于谨慎的表现相吻合。
低价股的成交量2月份大幅增加到2004年1月市场创出当时高点的水平。折扣经纪商的客户交易量大大增加。股票及商品交易类股的螺旋上升走势吸引了一家受到冷落的证交所，美国证券交易所(American Stock Exchange)上周表示要加入到公开上市的交易所行列。
低价股Level 3上周四上涨20%，成交量是平均成交量的7倍，这都是因为分析师的上调评级（可能还有一点空头回补的因素，你认为呢？）。
而且，即使市场就此开始大幅下跌，那么Google进入标准普尔500指数成分股从历史角度看是不是也不应该被视为是明确的预警信号？
但面对这些事实，实在难以准确地描述市场的未来，还是让时间说话吧。
只有转瞬即逝的偶尔几次，我们稍稍用心观察就能发现明显的股市波动因素。这几周就是。股市的每一次波动都与债市息息相关。10年期美国国债收益率突破两年区间的上限，达到4.6%之上以来，只要收益率微微下滑，股市短线交易员就会匆忙买进；一旦收益率抬头，他们就纷纷抛售。上周，这种关系相对简单起来。几乎每个交易日都有一些经济数据出炉，债市会受到影响，而股市则紧随其后。
美国联邦储备委员会(Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)上周一晚间的讲话被视作强硬？债市周二开低，股市如影相随，当日后市又先后反弹。上周四的成屋销售数据表现强劲，股市和债市联袂下滑。然后，上周五发布的新屋销售数据异常疲软，这是一个比成屋销售更及时体现市场状况的数据，债市随即掀起一轮买进高潮，很快蔓延到股市。
这说明交易员们相信自己知道什么才是股市的利好消息，那就是平静的债市，还有Fed尽早结束加息。通往这个理想境界的道路就是债市利好消息，它们能体现通货膨胀降温和经济放缓的证据。
但是，你看，经济增长也不能太慢，住房市场也不能过于疲软，给消费者带来重大打击。简而言之，眼下的股市都盼著好消息快点来，由此推动他们期盼已久的走势。还有，别浪费时间做那些太极端的模型了，好吗？
所有这些都在股市交易员圈中流传，而上周大盘股指也在略低于近期牛市高点的位置徘徊不去。
上周，标准普尔500指数曾有16次穿越1300点一线，但对下一步的去向茫然无知。最后以1302点告终，全周累计下跌0.3%。该指数本月曾探至1310点的高点，上周的涨跌区间没有超过1%。
道琼斯指数也基本持平，绕了一圈回到上周五的11279点。那斯达克综合指数微涨0.3%至2312点，Google上周五飙升7%可能有所助益。标准普尔上周表示，将把Google纳入标普500指数成份股中。
在老牌学院派人士看来，在指数涨跌不定的走势中暴露出来如此强烈的情感因素，也许就是因为这么小的波动幅度存在危险这样一个事实。这可能也是季度末期和Fed周二会议即将来临时的表现。
但这也的确比大多数情况更令人费解，投资者人气、股市的周期性涨跌动力和大资金的定位等方面存在著很多自相矛盾的信息。
就像一周前的情况一样，多头的乐观情绪至少受到了一点遏制，因为股票指数继续在高位无精打采地徘徊。
一些人气指标也显示出投资者的谨慎心态。Investors Intelligence一周前的调查数据跌入3年来的熊市水平，此后略有上升。今年道琼斯指数的表现也超过了科技股为主的那斯达克指数。根据www.CarpenterAnalytix.com的数据，对冲基金并未大规模转向股票投资，策略基金的股票投资比例基本维持在中性水平。
正是由于这些因素，本轮牛市已显示出成熟和买家疲劳的迹象。在大盘创出5年来的高点时，各项统计指标却表现平平。创出新高的股票数量低于前几次大盘位于高点时的股票数量。回调幅度不足10%的时间之长已经到了股市之最。这两年来，每到3至4月都会出现大量抛盘，更不用说2000年达到高点的时期了。
那些倾向于认为市场在往返波动中将短线见顶──甚至可能更糟──的投资者可以列出令人担忧的投机盛行和明显的因果循环的迹象，这也同其他趋于谨慎的表现相吻合。
低价股的成交量2月份大幅增加到2004年1月市场创出当时高点的水平。折扣经纪商的客户交易量大大增加。股票及商品交易类股的螺旋上升走势吸引了一家受到冷落的证交所，美国证券交易所(American Stock Exchange)上周表示要加入到公开上市的交易所行列。
低价股Level 3上周四上涨20%，成交量是平均成交量的7倍，这都是因为分析师的上调评级（可能还有一点空头回补的因素，你认为呢？）。
而且，即使市场就此开始大幅下跌，那么Google进入标准普尔500指数成分股从历史角度看是不是也不应该被视为是明确的预警信号？
但面对这些事实，实在难以准确地描述市场的未来，还是让时间说话吧。
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