马尔基尔的投资五原则

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马尔基尔的投资五原则

2008年11月18日 08时53分00秒　　　在股票和基金的投资中，向国际大师学习基本投资原则，也许能够在市场恐慌中看到机会和希望。伯顿·马尔基尔是一位力图用浅显易懂的文字向普通投资人介绍投资基本原则的一位大师。他把投资看作是人生中不可或缺的一部分，他的"生命周期投资"提出了投资五原则。
　　第一，历史证明，风险与收益总是相伴而生。这看似老生常谈，但相当多去年参与股市的投资者会有切肤之痛。马尔基尔举例，对1926年～2005年的美国基本资产类别年均收益率的研究表明，普通股具有高风险指数，但仍然以10.4～12.6的年均收益率战胜了低风险指数的债券类产品。
　　第二，投资股票和债券的风险取决于持有资产的期限长短。投资收益率的波动是风险的表现，谁也不能保证自己始终低买高卖，而延长投资持有期则大大降低风险。以华夏回报基金为例，自2003年9月5日成立到今年三季度结束，历时5年穿越了一个完整的牛熊周期，其份额累计净值也从1元增加到3元左右，年收益率仍然相当可观。
　　第三，定期定额投资可以降低投资风险。已经有大量的文章对定投这种方式进行介绍，简言之，用马尔基尔的话来鼓励一下定投的投资者，"最严重的市场恐慌与最病态的投机性暴涨一样都是没有事实根据的。无论过去前景看来如何黯淡，到头来情况通常都会更好。"对定投这样的论述，颇有些时下流行词汇"淡定"的感觉。
　　第四，调整资产类别权重可以降低风险，还可能提高投资收益。例如40岁选择60％股票基金和40债券基金，假定短期股市大涨使股票基金的权重增加到70％甚至更多，这个时候卖出股票基金，买入债券基金，使两者权重比例重新回到合适自己的情况。
　　第五，注意区分对风险所持有的态度和实际承担风险的能力。每个人对风险的偏好是不同的。同时，马尔基尔认为，适合的投资品种很大程度上取决于投资者在投资之外的挣钱能力。

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