神马文学网若要投资成功 必须直面恐惧
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 15:43:53
若要投资成功 必须直面恐惧
如果你这些天以来曾经留意过新闻，恐怕你会无法拒绝一种观点，即这个世界的确是一个可怕的地方。股市似乎也是同样的可怕。许多普通投资者都在担心，害怕这原本已经令人恐惧的市场受到更加令人恐惧的现实世界的影响。在大小媒体都被恐惧内容占领的时候，他们最希望得到的无疑是一个避风港。
不过，理财顾问们却认为，对于这些投资者而言，真正的避风港其实并不在外部的世界当中，而是在他们自己的心里。
“变动几乎是一种必然，因为未来总是无法确定的。”德州Fort Worth理财顾问戴斯林(David Diesslin)认为，“很多时候，情况看起来都可能会趋于恶化，关键在于，投资者必须学会应对自己对未知的恐惧。”
戴斯林和许多同行们都不止一次地强调，对于大多数投资者而言，问题的关键在于，他们对恐惧和变量的应对都不够恰当。
典型的投资者通常都会围绕某些长期投资构筑自己的投资组合。他们如果能够正确认识自己的风险承受能力，妥善利用手中的资源，就可以构筑一个配置恰当的投资组合，在潜在的风险和回报之间达成平衡。如果投资者沉不住气，就会因为一些偶然的坏消息而放弃一部分投资，进而破坏整个投资组合的架构，在这种情况下，对于风险的恐惧所造成的破坏往往都会超过风险的本身。
理财顾问们绝对不会以世界末日为前提进行计划，他们本质上都相信全球经济情况长期角度而言将会愈来愈理想。大多数顾问都认为，只有情况万分紧急的时候，人们才必须将所有资产都换成真金白银，躲藏到地下的掩体里面，只要不是这样，持续投资都是非常必要的。
因此，当客户们开始担心自己的整个投资组合的前景，甚至开始考虑从根本上改变自己的计划时，只要他们尚未准备好告别当代文明社会，大多数顾问都会提出一个同样的问题--“究竟哪里出现了重大变故？”
合乎逻辑的答案有三个：投资出了问题；市场出了问题；投资者本人出了问题。
恐惧因素
“针对特定时刻的恐慌情绪进行计划实在没有必要。”佛罗里达资产管理公司Coral Gables的艾文斯基(Harold Evensky)指出，“不过，人们必须明白，并非所有事情都是具有经济意义的，很多变故对经济的影响其实也就是寥寥数日而已。如果情况的变化真的使你夜不能寐，那么你的确是需要进行一些调整。问题在于，你真正需要调整的恐怕不是自己的投资，而是自己的预期。”
因此，问题的关键显然在于，我们必须明白究竟是什么影响了我们对投资组合价值的认识。
如果某笔投资的性质已经和你当初购买时截然不同，那么你卖出这笔投资或许是理所应当。比如，你当初买进一支基金，是因为其经理人的选股能力极为出色，而这位经理人年底就要退休；或者，你买进的是一支小型股票基金，而这支基金由于资产规模不断膨胀而不得不开始投资大型股票……总而言之，如果一笔投资最初吸引你的魅力已经彻底消失，或者其运作方式已经彻底改弦更张，以至于你在今天是不可能出于同样理由买进这笔投资的，那么，你的确有理由对自己的投资行为进行重新评估。
不过，如果这笔投资的特性和当年并没有什么明显的差别，而你却感到明显的不安，则很可能是因为市场发生了变化。投资顾问们认为，只要你所奉行的投资策略并没有多么浓厚的随势操作色彩，大多数时候，市场环境发生变化，通常都并不意味着投资者必须因此对自己的投资组合进行相应调整。
大多数情况下，投资者即便预计全球经济成长速度将减缓，也不会因此削减自己的股票投资比重的。他们之所以会动了彻底放弃投资的念头，多半是因为他们的各种忧虑--被恐怖主义份子对民航的袭击所惊吓；对加息的前景感到担心；害怕住宅市场的泡沫破灭可能导致灾难性后果……
或者就是他们无法忍受市场的波动行情。
情绪问题
因为市场条件的变化而盲目变更投资计划是不可取的，这是因为，任何一种因此而作出的决定都可能会引发两种截然相反的结果。很多投资者现在都经常会幻想自己能够在五月和六月间退场，这样就可以避开市场近期的阵痛，但是同时他们又担心自己可能会因此错过七月的涨势。事实上，除非投资者能够准确地预知自己何时回归市场才不至于错过反弹，大多数人在作壁上观的时候都是提心吊胆的。
因此，即便市场环境发生了变化，只要我们的相应投资并没有任何改变--或者更为明白地说，它的一切特性和当初买进时并没有不同--我们就没有理由认为自己必须因此采取任何实质性行动。
宾州Executive Financial Services的希曼(Terry Siman)介绍道，在接到了他最近一封信件之后，一些顾客已经开始和他连络，认为他们的“情况已经发生了变化，现在或许是时候适当退却了”。
“和当年构筑投资组合的时候相比，他们今天的情况或许的确是有所不同了。”希曼表示，“如果少承担些风险，他们晚上就能够睡得更加安稳，或许这样作也是有道理的。”
希曼的客户们拥有一个重大优势，那就是他们都明白自己因此必须放弃一些什么。投资组合策略趋于保守，意味着人们必须放弃一些潜在的回报，在这种情况下，他们就将不得不推迟自己退休的时间，或者在退休之后削减开支的额度。
“所有真正正确的理财决定都应该是数字计算和情绪权衡的混合产物。”希曼表示，“我们当然都希望自己的投资进程能够排除情绪的干扰，但是我们却不能忽视一个人感受的作用，以及这感受会因为时间的变化而发生的变化……对于那些神经较为敏感的人而言，这一点尤其关键。”
不过，归根究底，投资者在心理层面必须对自己的投资规画拥有充分的信心，相信后者能够经受所有市场环境的考验--包括一些令人恐慌的情况。
(本文作者：Chuck Jaffe)
若要投资成功 必须直面恐惧
如果你这些天以来曾经留意过新闻，恐怕你会无法拒绝一种观点，即这个世界的确是一个可怕的地方。股市似乎也是同样的可怕。许多普通投资者都在担心，害怕这原本已经令人恐惧的市场受到更加令人恐惧的现实世界的影响。在大小媒体都被恐惧内容占领的时候，他们最希望得到的无疑是一个避风港。
不过，理财顾问们却认为，对于这些投资者而言，真正的避风港其实并不在外部的世界当中，而是在他们自己的心里。
“变动几乎是一种必然，因为未来总是无法确定的。”德州Fort Worth理财顾问戴斯林(David Diesslin)认为，“很多时候，情况看起来都可能会趋于恶化，关键在于，投资者必须学会应对自己对未知的恐惧。”
戴斯林和许多同行们都不止一次地强调，对于大多数投资者而言，问题的关键在于，他们对恐惧和变量的应对都不够恰当。
典型的投资者通常都会围绕某些长期投资构筑自己的投资组合。他们如果能够正确认识自己的风险承受能力，妥善利用手中的资源，就可以构筑一个配置恰当的投资组合，在潜在的风险和回报之间达成平衡。如果投资者沉不住气，就会因为一些偶然的坏消息而放弃一部分投资，进而破坏整个投资组合的架构，在这种情况下，对于风险的恐惧所造成的破坏往往都会超过风险的本身。
理财顾问们绝对不会以世界末日为前提进行计划，他们本质上都相信全球经济情况长期角度而言将会愈来愈理想。大多数顾问都认为，只有情况万分紧急的时候，人们才必须将所有资产都换成真金白银，躲藏到地下的掩体里面，只要不是这样，持续投资都是非常必要的。
因此，当客户们开始担心自己的整个投资组合的前景，甚至开始考虑从根本上改变自己的计划时，只要他们尚未准备好告别当代文明社会，大多数顾问都会提出一个同样的问题--“究竟哪里出现了重大变故？”
合乎逻辑的答案有三个：投资出了问题；市场出了问题；投资者本人出了问题。
恐惧因素
“针对特定时刻的恐慌情绪进行计划实在没有必要。”佛罗里达资产管理公司Coral Gables的艾文斯基(Harold Evensky)指出，“不过，人们必须明白，并非所有事情都是具有经济意义的，很多变故对经济的影响其实也就是寥寥数日而已。如果情况的变化真的使你夜不能寐，那么你的确是需要进行一些调整。问题在于，你真正需要调整的恐怕不是自己的投资，而是自己的预期。”
因此，问题的关键显然在于，我们必须明白究竟是什么影响了我们对投资组合价值的认识。
如果某笔投资的性质已经和你当初购买时截然不同，那么你卖出这笔投资或许是理所应当。比如，你当初买进一支基金，是因为其经理人的选股能力极为出色，而这位经理人年底就要退休；或者，你买进的是一支小型股票基金，而这支基金由于资产规模不断膨胀而不得不开始投资大型股票……总而言之，如果一笔投资最初吸引你的魅力已经彻底消失，或者其运作方式已经彻底改弦更张，以至于你在今天是不可能出于同样理由买进这笔投资的，那么，你的确有理由对自己的投资行为进行重新评估。
不过，如果这笔投资的特性和当年并没有什么明显的差别，而你却感到明显的不安，则很可能是因为市场发生了变化。投资顾问们认为，只要你所奉行的投资策略并没有多么浓厚的随势操作色彩，大多数时候，市场环境发生变化，通常都并不意味着投资者必须因此对自己的投资组合进行相应调整。
大多数情况下，投资者即便预计全球经济成长速度将减缓，也不会因此削减自己的股票投资比重的。他们之所以会动了彻底放弃投资的念头，多半是因为他们的各种忧虑--被恐怖主义份子对民航的袭击所惊吓；对加息的前景感到担心；害怕住宅市场的泡沫破灭可能导致灾难性后果……
或者就是他们无法忍受市场的波动行情。
情绪问题
因为市场条件的变化而盲目变更投资计划是不可取的，这是因为，任何一种因此而作出的决定都可能会引发两种截然相反的结果。很多投资者现在都经常会幻想自己能够在五月和六月间退场，这样就可以避开市场近期的阵痛，但是同时他们又担心自己可能会因此错过七月的涨势。事实上，除非投资者能够准确地预知自己何时回归市场才不至于错过反弹，大多数人在作壁上观的时候都是提心吊胆的。
因此，即便市场环境发生了变化，只要我们的相应投资并没有任何改变--或者更为明白地说，它的一切特性和当初买进时并没有不同--我们就没有理由认为自己必须因此采取任何实质性行动。
宾州Executive Financial Services的希曼(Terry Siman)介绍道，在接到了他最近一封信件之后，一些顾客已经开始和他连络，认为他们的“情况已经发生了变化，现在或许是时候适当退却了”。
“和当年构筑投资组合的时候相比，他们今天的情况或许的确是有所不同了。”希曼表示，“如果少承担些风险，他们晚上就能够睡得更加安稳，或许这样作也是有道理的。”
希曼的客户们拥有一个重大优势，那就是他们都明白自己因此必须放弃一些什么。投资组合策略趋于保守，意味着人们必须放弃一些潜在的回报，在这种情况下，他们就将不得不推迟自己退休的时间，或者在退休之后削减开支的额度。
“所有真正正确的理财决定都应该是数字计算和情绪权衡的混合产物。”希曼表示，“我们当然都希望自己的投资进程能够排除情绪的干扰，但是我们却不能忽视一个人感受的作用，以及这感受会因为时间的变化而发生的变化……对于那些神经较为敏感的人而言，这一点尤其关键。”
不过，归根究底，投资者在心理层面必须对自己的投资规画拥有充分的信心，相信后者能够经受所有市场环境的考验--包括一些令人恐慌的情况。
(本文作者：Chuck Jaffe)