神马文学网北大教授周其仁：保持人民币币值稳定是第一要务(2)
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 21:10:02
2010年04月02日 01:28第一财经日报【大中小】 【打印】共有评论0条
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货币化进程会缓和通胀
日报：您从M2和GDP增速的问题上看增发货币，现在中国M2/GDP的数据几乎全球最高。2009年上涨了几十个百分点。这是不是意味着中国在未来很长时间将面临通货膨胀压力？
周其仁：货币增量超过经济增长的需要，中文含义的通胀压力当然挥之不去。但也不是无戏可唱，因为除了紧缩，货币深化的过程还可以消化很多货币。
日报：所谓货币深化，就是易纲先生曾用过的“货币化进程”吸纳货币的概念。房改造就的房地产市场是近年来最吸纳货币的池子，目前还有什么领域可以起到这样的作用？
周其仁：中国与发达国家不同的地方，就是货币深化还有很大的余地。比如林权改革、城乡统筹、土地流转、自然资源的市场化，以及教育、医疗、文化领域降低准入门槛等等，都有货币深化的含义。像我们在成都地震灾区看到的农民以宅基地抵押贷款，帮助灾后重建，过去不给这个权利，就不发生相应的货币运动，就没有这个胃口吃货币。中国的市场化改革就是货币深化进程，过去好几波了，包括城市土地市场、城镇房改房、几亿农民工从乡村到工业城市的进程等等，都有带来货币深化。这也是为什么过去多年M2远高于GDP增长的情况下，中国的通胀还没有冲到天上去的秘诀。
根本在于维持币值稳定
日报：您前面谈到中国的货币发行机制。近年似乎从汇率形成过程中导致的被动超发货币的压力越来越大？
周其仁：许多人以为汇率问题就是中国人与美国人的关系。其实，汇率形成也是中国人与中国人之间的关系。目前是央行用基础货币加部分对冲来购汇，进来1美元就要付出过去的8元多、现在不到7元的人民币。基础货币是所谓高能货币，投进了市场还要来回转的，所以外汇进中国越多，不管是顺差、外资直接投资，还是所谓热钱，人民币币值的内在稳定就越面临冲击。这个模式就是把汇率目标与货币目标混在一起处理，很容易顾此失彼。我的看法，为了汇率目标牺牲货币币值稳定，是因小失大。
日报：“大”在什么地方？
周其仁：人民币本身的币值稳定，涉及到国内资源配置的效率，涉及到收入分配的公正，还有人民币长远的国际地位。保持人民币的币值稳定，是对内对外的第一件大事。如果人民币的币值不稳定，就没有将来的机会。在法定货币体制下，要把人民币托付给央行好好打理。央行的目标太多，哪个也招呼不好的。还是坚持《人民银行法》，“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。”
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货币化进程会缓和通胀
日报：您从M2和GDP增速的问题上看增发货币，现在中国M2/GDP的数据几乎全球最高。2009年上涨了几十个百分点。这是不是意味着中国在未来很长时间将面临通货膨胀压力？
周其仁：货币增量超过经济增长的需要，中文含义的通胀压力当然挥之不去。但也不是无戏可唱，因为除了紧缩，货币深化的过程还可以消化很多货币。
日报：所谓货币深化，就是易纲先生曾用过的“货币化进程”吸纳货币的概念。房改造就的房地产市场是近年来最吸纳货币的池子，目前还有什么领域可以起到这样的作用？
周其仁：中国与发达国家不同的地方，就是货币深化还有很大的余地。比如林权改革、城乡统筹、土地流转、自然资源的市场化，以及教育、医疗、文化领域降低准入门槛等等，都有货币深化的含义。像我们在成都地震灾区看到的农民以宅基地抵押贷款，帮助灾后重建，过去不给这个权利，就不发生相应的货币运动，就没有这个胃口吃货币。中国的市场化改革就是货币深化进程，过去好几波了，包括城市土地市场、城镇房改房、几亿农民工从乡村到工业城市的进程等等，都有带来货币深化。这也是为什么过去多年M2远高于GDP增长的情况下，中国的通胀还没有冲到天上去的秘诀。
根本在于维持币值稳定
日报：您前面谈到中国的货币发行机制。近年似乎从汇率形成过程中导致的被动超发货币的压力越来越大？
周其仁：许多人以为汇率问题就是中国人与美国人的关系。其实，汇率形成也是中国人与中国人之间的关系。目前是央行用基础货币加部分对冲来购汇，进来1美元就要付出过去的8元多、现在不到7元的人民币。基础货币是所谓高能货币，投进了市场还要来回转的，所以外汇进中国越多，不管是顺差、外资直接投资，还是所谓热钱，人民币币值的内在稳定就越面临冲击。这个模式就是把汇率目标与货币目标混在一起处理，很容易顾此失彼。我的看法，为了汇率目标牺牲货币币值稳定，是因小失大。
日报：“大”在什么地方？
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