老拙侃股票--新年里的头把火，一场大战在眼前

在新的一年来临之际，谈论A股市场，躲不开的话题，就是年末A股指数在以工行为代表的权重股推动下的惊人狂飙行情。
如何看待和分析这场年末狂飙行情？它对07年的A股市场意味着什么？这是我们不得不面对和解决的问题。
经过认真地综合分析、思考和推测，老拙给出的答案，把自己都吓了一条：
这是一场国际金融大鳄与中国政府之间已经展开的大战！
当然，目前这还是老拙个人的推测，没有任何证据的推测。
既然是推测，老拙就把推测的理由一步步地摆出来，大家看看是否充分？
首先，这是一场只有巨额资金介入才能产生的、令绝大多数人目瞪口呆的大行情。
那么这个巨额资金是谁呢？
肯定不是国内资金，也不是QFII。因为：
第一，国内资金没这个胆。所有经过5年大熊市的国内资金，包括基金、券商、私募，等等，您再借他两个胆儿，恐怕也不敢去玩如此大的盘子。好，就算他们中间有胆肥的；
第二，国内资金也没那么多的银子。炒到这个份儿上，手里没有几百个亿，您玩得了吗？国内资金，目前最大的盘子，要算嘉实基金公司了吧。全算上，1000个亿，拿出一半玩权重股，而且是连拉涨停？歇了吧。好，就算基经们一涌而上，抱团冲高；冲着股指期货出台去了，指望着股指期货一出来全都反手做空；
第三，国内资金这样做没有盈利的手段。就算基经们一涌而上，冲着股指期货出台去了，指望着股指期货一出来全都反手做空，那不是给中国证监会找骂吗？一边大量买入权重蓝筹，一边在股指期货上做空，听着挺有道理的。问题是，这种情况下，基经们敢在权重蓝筹上砸盘吗？就像前一段广发基金砸洪都航空那样，给中国证监会找不舒服？
这么分析下来，怎么看怎么不像国内资金。
因此，干这事的只可能是——国际金融大鳄。
谁有这么大的胆儿？——国际金融大鳄。这个不用老拙举例子吧？
谁有这么多银子？——国际金融大鳄。不就100亿美金吗？98年人家跟香港政府对着干时动用了多少？反正比当时香港政府的外汇储备多。这一次，老拙估计，进入A股市场的是小头，100亿美元够了，在香港国资股上埋伏着的银两应该比这个数字大几倍。
这样干谁能挣到钱？——还是国际金融大鳄。首先，他们敢先把工行拉倒全球银行第一市值，然后等你股指期货一出来，就给你砸回原位去。他根本不指望在工行上挣钱，全都从做空股指期货上捞回来还能多出好几倍！这还不是全部。在你A股指数期货出来之前，他给A股市场端来一个“定价权回归”的高帽子，让你们带上，那边在港股指数期货上做多（看见港股上2万点了吧？）。等你A股指数期货出来，再在港股指数期货上反手做空！您算算，他能挣上多少？
还有，这许多年来，国际金融大鳄频频出手，哪个国家的政府监管住他了？没有。
国际金融大鳄为什么敢于这样做？做到连老拙这种门外汉都能猜出个1、2、3来的地步，那就不是阴谋，而是阳谋了。
要知道，国际金融大鳄从不贸然出手，但凡出手，必定是您那个鸡蛋上有个很明显的缝了。最高级的博弈高手，就是走明棋，您都没法救那种人。
A股市场这个鸡蛋，就有一个非常明显的“缝”，那就是指数的编制规则，造成大盘股操纵指数的可能性。
有专家指出：
引 用以工商银行为例，目前真正流通的A股仅67亿股，市值约400亿，相当于6.7万亿沪市A股总市值的0.6%，却在指数涨跌中占到25%的权重！换言之，其对股指的杆杠作用被人为地放大了四、五十倍。四、五十倍是个什么概念？那不是在做期货吗？做期货还要5%的保证金，买工行操纵指数居然只要2%的“保证金”！
岂止一个工行，如果把中行、联通等等再算上呢？我连拉工行你们还不信是吧？那好，我把中行、联通等等都给你连拉涨停，你还信不信？不由得你不信！
至此，谜底全部揭穿。
至此，国际金融大鳄已经摆开了决战的架势，就等着中国政府推出指数期货啦。
好，咱们再看看中国政府这边。中国政府已经出了两招。
第一招，是前一段给基金招募泼了一盆凉水。因为大规模的基金招募完成以后，不可能不在权重大盘股上做一定数量的配置。所以，继续大量地发行大规模基金，无疑是在给国际金融大鳄添柴火。
第二招，年前，尚福林不紧不慢地说了句“股指期货推出没有时间表”。这之前还一个劲地推动各个方面加快工作，“年初推出股指期货”呢。
这第二招比较厉害，一下就把国际金融大鳄给晾那儿了（反过来，如果中国政府宣布，一月份推出股指期货，老拙肯定狂喊：快跑啊——！）。
国际金融大鳄也有“缝”。这个“缝”就是指望政府“讲信用”。
您看前一段，泰国政府一个“不讲信用”，就把他们的腰给闪得不轻。
98年跟香港政府打港币贬值之仗，也是坏在这一点上。本来已经就快胜券在握了。那一次，把香港政府的外汇储备全耗干了，大陆也毫不犹豫扑上去帮着干。可那会儿大陆有多少外汇储备？1600亿左右？能拿出多少救香港？总之还是没有“老虎”们的钱多。
正在这时，俄罗斯那边“不讲信用了”。
那帮国际金融大鳄，乘着俄罗斯政府危难之际，大放高利贷，在俄国国债上放手做多。
结果，人家俄罗斯干脆不还了！要钱没有，要命有一条！
这下子所有银行都慌了，赶紧跟“老虎”们要债——立马还钱！一下子就给国际金融大鳄来了个釜底抽薪。“老虎”们当时就垮了。结果香港政府打了个大胜仗，好些国际大鳄把裤子都输在香港，光着屁股回的美国。
不过国际金融大鳄不会就此善罢甘休。
所以，07年A股市场开市之后会怎么走，很大程度上要看金融大鳄们如何出招了。
他们可能继续狂拉，也可能暂时就地卧倒；
国内资金，可能大部分选择跟随，也可能大部分选择进入二线蓝筹；
还有中国政府，可能…？
如果我们多少看过一些博弈论，就会知道这是一个三方博弈的复杂局面，能够演化出无穷多的博弈结果。因此，年后一段时间A股市场的走势几乎是无法预测的。老拙只能给出最坏和最好的两种情况：
最坏的情况：年后国内资金的大部分跟随大量买入权重股，将指数再次大幅推升，此时，政府推出指数期货，正中国际金融大鳄下怀。这种情况下，A股市场将出现牛市中的一次重大“股灾”，哀鸿遍野，12个月之内难以复原。
最好的情况：年后国内资金的大部分从权重股转向二线蓝筹，让国际金融大鳄像当年的“德隆”们那样独自在权重股上“站岗”，政府则不断推迟指数期货的推出时间，直到按2007年业绩的动态市盈率下降到20-25倍左右。这种情况下，国内资金（也包括我们散户）将成为大赢家。
不过，从目前的市场舆论来看，大多数评论分析还都处于一种糊涂状态。最具代表性的是中信证券的那份研究报告。国际金融资本在香港大力拉抬中国人寿，逼A股市场上的国内资金以98倍市盈率申购新股；这傻叉居然还说，人寿三年内目标价90元！真正是人家卖他娘，他还帮人吆喝呢。这份研究报告如果出于一般的咨询机构倒也罢了，可偏偏是中信证券这个大家推出的。所以，我们不得不对形势向最坏的方向发展保持一份警惕。
总之，随着A股市场越来越融入国际金融市场，它将在更加规范的同时，也会更加剧烈震荡。在A股市场上，我们小散户在2000年之前，面对的主要是做个股的庄家；2000年之后，面对的主要是做行业的基金；今后我们将会面对能够在整个市场掀起狂风巨浪的国际金融资本。
我们该怎么办？
首选的策略当然还是就此罢手，跟月色MM学着买基金去；
如果一定要炒股，老拙以为，仍然还是以不变应万变：买入低市盈率、确定增长的股票，中长线持有，不管风吹浪打，死抓住不放。
如何才能抓住这些低市盈率、确定增长的股票，在07年的震荡市中取得良好收益呢？
首先，不受非合理的“热点”引诱。工行55倍市盈率，说是将成为世界最大的网上银行和零售银行，这些话咱们陌生吗？当年“德隆”怎么说湘火炬的？国际最大的汽车配件供应商是吧？新疆的那啥公司，世界排名第一的“红色产业”是吧？现如今都怎样了？
其次，只信自己深入研究的目标，而且绝不高估值。
新的一年，老拙给自己定的目标，以[豫光金铅]为代表：
[豫光金铅]2006年第三季度净利润4400万元，我们暂不考虑“5万吨阳极泥金银扩产”和“10万吨再生铅分解”两个项目带来的净利润增长。假定2007年每季度均保持06年第三季度的净利润水平，全年净利润预测为17600万元，每股业绩预测为0.77元。
老拙的平均持仓成本为6.8元。
按市盈率达到12倍，对应股价9.24元，盈利35%；
按市盈率达到15倍，对应股价11.55元，盈利69%；
按市盈率达到18倍，对应股价13.86元，盈利100%。
好，就按最低的算，35%。
再低点儿，30%吧。
应该将就了吧？
所以，谁爱涨爱跌，都跟咱无关。不过必须在年报和一季度报告时，密切关注它的实际盈利情况，并加以分析研究。
回复各位，放一块儿说--老拙
没有想到，老拙的一点推测引来了如此多的讨论。老拙不便一一回复，就在这里一块儿说说想法：
首先，国际金融资本或者说基金分了很多种，比较保守的、比较合规的，也有比较激进的。老拙所指并不是全部的国际金融资本和基金。所谓国际金融大鳄是1998年东南亚金融风暴中，马来西亚前总理马哈蒂尔给对冲基金巨头索罗斯的称谓。马哈蒂尔怒指索罗斯为“金融大鳄”。
我们知道，QFII是“合格的国际投资者”。他们受到严格的监管，同时他们与客户的契约也不允许他们去炒作。本人的观察，QFII在A股市场上的投资策略，基本上是买入行业龙头（不太管市盈率高低）长期持有，除非这家公司业绩大幅下滑。他们认为，凡是行业龙头，必定是激烈市场竞争的佼佼者。长期来看，随着市场的整合，必然最终胜出。这种投资策略，老拙认为非常有道理，而且相对简便。关键是对于他们的境外客户，非常地便于解释。
美国的养老基金就更保守。直到12月底，美国的养老基金才宣布今后可以投资中国大陆A股。
老拙所指不是这些基金。老拙指的是类似当年“量子基金”、“老虎基金”这样的对冲基金以及比他们更加激进的国际大炒家。这种性质的国际资金，其投资理念恰恰就不是买入长期持有，而是瞄得准准地，看准了机会，抓一把就走。索罗斯为什么把他的基金命名为“量子基金”？德国物理学家海森伯格发现了量子物理中的“测不准原理”，而索罗斯对国际金融市场的最基本的看法就是“测不准”，他认为，金融市场毫无理性可言。而正是这种不理性，造就了巨大的套利空间。这个理论，是索罗斯在20世纪70年代提出来的，并且在92年对里拉、英镑贬值之战，97年对泰铢贬值之战中将对方政府击败，一路大获全胜。所以，他的这一理论，在90年代引导了一大批这类的资金和基金，最著名的还有“老虎基金”。但是，索罗斯在中国这两个字面前停止了他的步伐。港币贬值与香港政府（其实背后是整个中国）之战，输得一塌糊涂。从那以后，这类国际资金有所收敛，但并非灭亡。最近，泰国政府的所作所为，防的就是这类进去炒一把就跑的国际热钱，而不是他们那儿的QFII。
第二，国外资金如何在监管下大量进入国内？这个老拙不知道（知道也不敢说啊）。但这个东西基本上是个公开的秘密。
在8、90年代，中关村还是“骗子一条街”那会儿，“街”上的人分为两种。一种叫“做货”的，指的是在电子市场里卖货的人；一种叫“做钱”的，指的就是用人民币换美子的人。您在中关村开个店，您从国内拿国际名牌去卖？那还不赔死您？您的上“做钱”的那儿，换点美子，再去拿“水货”来卖。对吧？
得，您想想，中关村一年卖多少个亿？
村里有句名言——“做货的不挣钱，做钱的挣钱”。
这还仅仅是一个小小的角落。
您再想想贪官们出境赌博。这边交一张支票，到那边就是几千万的输赢！
还有去香港购物，人民币、银联卡随便花。等等。
我有一个朋友，做美国私募民间资金，在A股市场投资，迄今已有9年，其中5年是大熊市。相信这仅仅是冰山的一个小角。
有证券公司统计，认为目前A股市场上至少有3000亿的资金“来路不明”。
第三，国内基金胆子是很小的，但却非常喜欢追热点。我们知道，06年下半年，沪指升到1500点以上之后，赶紧逃跑的就是国内基金，以至于造成一次中级调整，银行股集体下跌15——20%左右。反倒是QFII们，仍然在加仓买入，批多少买多少。所以，说他们在12月份追热点我信，说他们敢于把权重股拉出一个又一个涨停，以至于把工行整成全球银行市值第二，老拙觉得不太像。
当然，说一千道一万，这也仅仅是老拙的一个推测。但愿不是如此。如果确实是国内基金看好权重股而大量买入，那就是阿米妥佛的事儿啦。如果这些大型国企都能定位在30-40倍市盈率的话，咱们拿着10-13倍市盈率的确定增长股，那不就是在保险柜里数钱吗？
最后，关于[豫光金铅]，确实是没有大机构入驻。因此，老拙要提醒各位，它不会像老拙在10月、11月买入的[中华企业]、[赣粤高速]、[东方电机]那样，买了就窜。肯定上涨会很缓慢。因此，如果您也决定投资[豫光金铅]，一定要把这一点考虑在内。
作为老拙自己，愿意买入[豫光金铅]这样的公司，很重要的原因就是：晚上睡得很好。管他呢？反正2007年30%有比较大的把握了。
另外，在老拙的炒股历史上，这样没有被机构看中的股，曾经让我捡了很多的便宜。
比如，95年老拙进入股市，买的第一支股就是当时完全没庄[四川长虹]。有人说：不对！当时[四川长虹]的庄是财政部的中经开。这个中经开确实了的，在国债期货市场上把当时第二大的万国证券给整得破了产。它是[四川长虹]配股承销商，因该是非常了解长虹的吧？可是，中经开在95年年中，与上海交易所合谋，悄悄地把它手头所有的转配股都给卖了（当时证监会规定转配股不得上市）——连不能卖的都卖了，还能是庄吗？这事被股民告发，事发后，证监会不得以，宣布散户手中的长虹转配股都允许上市流通。长虹恢复交易后，开盘价10元。老拙是95年初12.5元买入，10送7，10配3转配7股价7元。总之按10元已上涨50%以上，大伙应该记得，95年是大熊市的最后一年。当时老拙在昌平做个劳什子小房地产老总，整日焦头烂额。股友来电话说：长虹开盘10元，快卖吧，中经开都跑了！老拙也去不了啊——那会儿正修高速，没3个小时到不了城里。到了96年年初，长虹跌到7.5元以下，25%没了，还剩25%。后面的事老拙说过了——老拙报告了领导，领导采纳了老拙这个瞎参谋的建议，把家里的锅都砸了卖了（好像加起来也就万把块），全买了长虹。
今年4月，老拙还是那个傻办法，专找市盈率低的。一季度报发表后，突然在A股最低市盈率中发现一个新面孔[宝丽华]，按一季度净利润计算的06年动态市盈率仅有不到5倍！赶紧查它的季报，发现这家公司从一个建筑企业已经变成一个用煤矸石发电的新能源公司，一季度净利润同比增长了3.5倍！我考，煤矸石是煤矿造成大规模污染的废品啊！
我给大伙儿看看它当时的前10大流通股东名单如下：
◇截至:2006-03-31                                     变动原因：06年1季报
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流通股东名称                   持股数(万股) 占流通股 增减情况  股本性质
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1.中国光大银行股份有限公司-巨     798.67       6.23%   新进   A股流通股
田基础行业证券投资基金
2.钟五妹                          104.77       0.82%  25.16   A股流通股
3.中国电力财务有限公司            103.41       0.81%   新进   A股流通股
4.张振亮                           99.29       0.77%  20.61   A股流通股
5.刘政文                           94.00       0.73%   新进   A股流通股
6.张振荣                           93.60       0.73%  21.60   A股流通股
7.谢兆星                           90.83       0.71%  37.83   A股流通股
8.陈晓雨                           84.63       0.66%   新进   A股流通股
9.周巧霞                           80.00       0.62%  16.53   A股流通股
10.林绮玉                           76.40       0.60%  18.54   A股流通股
总  计               1625.60       12.68%    --       --
请注意，这家公司的煤矸石发电是在2005年就已建成，到第4季度已经产生很好的效益了。
后来呢？
不过，即使到了06年3季度，还是没有多少基金看好它。上面的光大巨田，持股量从798.67万股减持到242.77万股。全部基金的持股量也仅剩500万股了。
但是，在第4季度，基金利用它定向增发的机会以低价大量增持几千万股。为了力挺月色MM，老拙将用这个案例写一篇分析，说明散户为什么要买基金。
好，还回到[豫光金铅]上来。老拙倒是不怕基金和机构不进入，真正怕的是：[豫光金铅]是否有老拙没有发现的问题？
如果朋友们发现，[豫光金铅]存在老拙没有发现的问题，请赶紧告诉大家。多谢，多谢！
国内资金与国际资金同时作多中国。国际资金意在港股。
陈经
从我跟踪的一些基金来看，至少景顺系的几个基金在
12月中大幅调仓，买了很多中行工行。景顺内需增长
是2006年全球涨幅最高的基金，高达185%。上月末景
顺系七个基金每天排名都在前50，有一天甚至排在前
17。类似大买中行工行的基金不在少数，托管行在中
行的基金限于规定不能买中行，就大买工行，工行托
管的就买中行，互炒。等基金四季度持仓出来就可以
看看是不是这么回事。
国际资金其实进入中国不太方便，理性选择是买港股
。港股市值12-13万亿，四成以上中国概念的红筹股
，盘子够大，大资金进出港股很方便。我可以断定国
际资金即使要炒中国，主力资金也是在港股，不会在
深沪A股。不然计划太过复杂，难于实施。首先怎么
让大笔资金进入中国买A股就不容易，QFII不到百亿
美元，外资已经抢破头。
部分进入A股的国际资金与国内的基金一同狂拉银行
股等大盘股，用较少的资金把中国股市的预期提高。
这样，香港的红筹股就可以预期提高，国际资金去年
早已经大规模建仓红筹股，现准备进入出货期。
国内资金另有意图，我认为中央支持国内基金夺回A
股定价权，我也支持。A股市值一定要坚定不移地做
大，先做到亚洲第一，再到全球第一，这是长远战
略。现在居然还小过港股，大批中国优质企业跑去
支援香港股市，是不正常的。
无论如何，2007的股市将非常精彩。